EquipmentShare.com Inc (NASDAQ:EQPT) is one of the stocks Jim Cramer put under the microscope. Cramer highlighted the company’s growth during the episode, as he remarked: This is not the kind of stock you get hurt. It’s the kind of stock you buy, you put away. So, after that nice start, is EquipmentShare still worth owning? I gotta tell you, at 29 and change, EquipmentShare has a market cap of around 7.5 billion. Add in a little over 2 billion in net debt, and the company has an enterprise value of just u ...

公司上市与交易表现 - 重庆眼镜熊环保科技有限公司的知识产权资产「眼镜熊860760」于2024年12月10日在香港国际大盘获批上线交易 [1] - 该资产上市首日从原始发行价1.25港元上涨至1.37港元涨停，并在之后连续多个交易日涨停 [1] - 2026年1月14日，该资产以2.24港元强势开盘，开盘15分钟内价格直线冲高至2.53港元涨停，单日涨幅达10% [3] - 截至2026年1月14日，该资产价格较2025年12月的1.25港元发行价累计涨幅已达102.4%，在24个交易日内实现了价格翻倍 [3] 市场反应与投资者情绪 - 2026年1月14日价格触及涨停板后，买一买二档位堆积的买单量持续维持，形成坚实的资金防线，反映出充足的市场流动性 [5] - 市场买单的堆积彰显出投资者对眼镜熊公司在环保领域技术壁垒的坚定认可 [5] - 分时图上近乎垂直的上涨阳线，无声地诉说着市场的热烈情绪 [5] 资本市场对企业的影响 - 资本市场是企业融资的沃土，更是企业价值蜕变的熔炉，资产价格的每一次跳动都折射着市场的期待 [7] - 进入资本市场后，企业需以透明的公司治理为帆，以稳健的业绩表现为锚 [9] - 企业需要将路演时的陈述转化为财报中的扎实数字，并将招股书中的宏伟蓝图落地为产业链的实际增长 [9] - 资本市场的舞台从不缺少传奇，有的企业因资本赋能而腾飞，有的却因迷失本心而折戟 [11] - 企业唯有摆正短期价格与长期价值的天平，方能在资本浪潮中锚定航向，铸就基业长青 [11] 外部监督与价值衡量 - 上市后，监管机构的问询函如同明镜，照见企业合规运营的细节 [9] - 分析师的研究报告如同标尺，衡量着企业战略的成色与价值 [9]

投资评级 - 维持“买入”评级 [4][8] 核心观点 - 实控人增持彰显信心，公司价值有底，当前是布局时机 [2] - 公司经营压力最大的时候已过去，虽仍面临行业需求不足、自身改革成效不明显等困境，但作为行业龙头，模式创新领先且盈利韧性好于市场预期，市场情绪低点建议关注底部布局机会 [4] 事件与股东行为 - 公司控股股东、实际控制人姚良松之配偶张秋芳于2025年12月12日首次增持210,000股，成交总额1,046.64万元，占总股本0.03%，增持后持股比例升至0.03% [2] - 张秋芳计划自2025年12月12日起6个月内，继续增持公司A股股份，累计拟增持金额不低于5,000万元、不超过10,000万元，增持比例不超过总股本1%，资金来源为自有资金，不设价格区间 [2] 财务状况与价值分析 - 公司承诺2024-2026年原则上每年派发现金红利合计不低于人民币15亿元（含税），截至报告时，已派发2024年底现金红利15.02亿元及2025年中期分红7.5亿元，剩余未分红金额约22.5亿元 [3] - 截至2025年6月30日，公司账上净现金94亿元，具备分红能力 [3] - 以2025年12月12日收盘市值308亿元测算，持有股票至固定金额分红期结束，股息价值托底约7%的市值安全边际 [3] - 2025年前三季度经营利润（剔除财务费用、投资净收益等非经营项目）同比+3.2%，表现好于前三季度归母净利润同比-9.8%及扣非净利润同比-2.9%的水平 [4] - 公司2023年EBITDA为41.6亿元（同比+12.7%），2024年EBITDA为36.5亿元（同比-12.4%） [4] - 假设未来5年平均EBITDA较2024年再降10%至约32.8亿元，则5年累计EBITDA约164亿元，加上账面净现金94亿元，对应企业价值约258亿元 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为24.4亿元、26.7亿元、29.1亿元，增速分别为-6.1%、+9.3%、+9.0% [4] - 预计2025-2027年营业收入分别为183.07亿元、192.97亿元、203.44亿元，增速分别为-3.3%、5.4%、5.4% [6] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为4.01元、4.38元、4.77元 [6] - 以2025年12月12日收盘价50.53元计算，目前股价对应2025年、2026年市盈率（P/E）为13倍、12倍 [4] - 当前市值对应2025年扣现金市盈率（P/E）约9倍 [4] - 预测2025-2027年毛利率分别为37.1%、37.4%、37.5%，净利率分别为13.4%、13.9%、14.3% [10] - 预测2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为12.2%、12.6%、12.9% [10]

核心观点 - 飞天茅台批价首次跌破1500元，接近1499元官方指导价，引发市场对价格是否触底的关注 [1][10] - 批价波动是短期市场情绪和行业调整的反映，但公司的核心价值在于其产品独特性、企业稳健性和品牌文化力，这些长期价值并未改变 [1][7][10][15] - 公司是行业周期中“失速最慢”的企业，其可预期的产量、稳健的现金流和极强的边际控制力构成了能穿越波动的商业模型 [3][12] 财务与经营表现 - 前三季度营业收入1284.54亿元，同比增长6.36% [1][2][10][11] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润646.27亿元，同比增长6.25% [1][2][10][11] - 第三季度单季营业收入390.64亿元，同比增长0.56%；单季净利润192.24亿元，同比增长0.48% [2][11] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为381.97亿元，同比下降14.01% [2][11] - 宣布创纪录的300亿元中期分红 [1][10] 行业地位与商业模式 - 在白酒行业过去两年的深度调整中，公司展现了定力，其经营方式极其稳定，扩产节奏克制 [3][12] - 公司被认为是白酒行业最值得投资的上市公司，是A股市场的“长期主义样本” [4][12] - 历史上（2012-2014年）公司也曾经历批价腰斩的剧烈波动，但最终走出并开启了之后十年的价值重塑 [3][12] 品牌与文化价值 - 茅台在全球烈酒品牌价值榜上常年位居首位，其价值不仅源于利润，更源于文化重量 [7][14] - 茅台承载着东方文化框架，是农耕文明节律、社交礼仪和身份符号的体现，具有“公认的不可替代性” [5][7][12][14] - 与威士忌、干邑等世界烈酒相比，茅台的独特性源于更深层的文化故事 [5][12] 产品与市场 - 飞天茅台批价首次跌破1500元，几乎贴着1499元的官方指导价 [1][10] - 产品层面，茅台依然被认为是中国最好的白酒 [9][17] - 品牌层面，茅台依然是全球最具价值的烈酒符号 [9][17]

公司财务表现与市场预期 - 公司预计将于2025年12月17日发布季度财报 市场预期每股收益为0.48美元 营收约为7.9725亿美元 [1][6] - 公司市盈率为15.15倍 显示市场对其盈利能力的估值水平 [3][6] - 公司的市销率为0.59倍 企业价值与销售额比率为0.67倍 表明其市场估值相对于销售额处于较低水平 [3][4] 公司财务健康状况 - 公司债务权益比为0.30 表明其债务水平相对股本较低 对债务融资依赖度小 [5][6] - 公司流动比率为1.66 表明其拥有充足的流动性以覆盖短期负债 [5] 公司运营与声誉 - 公司被Foundry's Computerworld评为2026年IT领域最佳工作场所之一 这体现了其对积极工作环境的投入 [2][6] - 公司的企业价值与营运现金流比率为12.28倍 反映了市场对其现金流和整体业务运营的估值 [4]

核心财务预测 - 公司预计将于2025年12月9日发布季度财报，市场普遍预期当季每股收益为1.30美元，营收约为7.06亿美元 [1] - 对于截至2025年10月的季度，预期每股收益1.30美元，同比增长7.4%；预期营收7.06亿美元，同比增长4.2% [2] - 过去30天每股收益预期保持稳定，显示分析师对其预测具有信心 [2] 估值与盈利能力指标 - 公司市盈率为13.6倍，反映了市场对其盈利的估值水平 [3] - 市销率为1.22倍，企业价值与销售额比率为1.16倍 [3] - 收益率为7.35%，显示了基于盈利的投资回报水平 [4] 财务健康与流动性状况 - 公司债务权益比为0.28，表明其债务水平相对于权益较低 [4] - 流动比率为2.21，显示出强大的流动性，能够轻松覆盖短期负债 [5] - 企业价值与营运现金流比率为9.18，反映了现金流相对于企业总价值的估值 [4]

数据资产计算方法概述 - 数据资产的计算共分为文本分析法、价值法和实际法三种方法 [2] 文本分析法 - 通过采集所有A股上市公司年报的PDF文件，并利用Python和pdfplumber工具高效读取，重点聚焦于“管理层讨论与分析”（MD&A）部分 [2] - 采用TF-IDF加权技术提取年报关键词，通过计算词语频率和逆文档频率的乘积来客观评估词语重要性，避免主观偏见，并取前150个词汇作为文本关键词 [3] - 构建数据资产相关词汇词典，统计词汇在MD&A部分出现次数，并以出现频率与文档总词数之比作为衡量数据资产的关键指标，以控制文本长度变异 [3] 价值法 - 引入企业价值概念以量化数据资产价值，数据资产通过市场化配置、资产化、资本化等途径为企业价值增值创造有利条件 [5] - 采用企业市场价值与账面价值的差值取对数来衡量数据资产价值，具体公式为：数据资产（DA）= ln（市场价值 - 固定资产 - 无形资产 - 金融资产） [5] - 市场价值由企业总负债的账面价值与股票市值相加所得，固定资产和无形资产分别用资产负债表中的固定资产净额和无形资产净额衡量 [5] - 针对2018年新企业会计准则修订，金融资产净额由交易性金融资产、衍生金融资产、发放贷款及垫款净额等多项金融资产的总和构成 [5] 实际法 - 对于可直接使用的数据资源，根据持有目的确认为“无形资产/存货——数据资源”，其入账价值以购买时支付的现金或非货币性资产价值计量 [6] - 对于不可直接使用、需要后续加工的数据资源，参考研发过程无形资产成本归集核算，设立“研发支出——数据资源”科目进行成本核算 [6] - 后续加工处理中发生的成本，满足资本化条件的在“研发支出——数据资源”科目归集，不满足条件的在“研发费用——数据资源”科目归集，达到预定可使用状态时根据持有目的转入“无形资产/存货——数据资源”科目 [6]

企业价值评估核心 - 市场环境日趋理性，投资者更关注企业的内在价值而非上市进程 [1] - 企业内在价值的关键要素包括独特技术壁垒、健康产业生态和持续创新能力 [1] - 企业价值体现在对行业技术革新的推动、客户服务提升和产业生态贡献等多维度 [1] 企业发展理念 - 创新驱动发展时代背景下，坚守主业、专注创新的企业备受青睐 [1] - 优秀企业选择稳健踏实的发展路径，体现战略定力和对投资者负责的态度 [1] - 企业成长需要时间沉淀，保持耐心与远见能收获更丰硕成果 [3] 长期价值创造 - 企业价值将在时间检验中显现，持续创造价值的企业会获得市场认可和时代肯定 [3] - 企业成长是场马拉松，保持战略定力比追逐短期目标更重要 [3] - 能够持续创造价值、推动行业进步的企业值得市场长期关注与认可 [3]

巴菲特卸任与投资哲学传承 - 沃伦·巴菲特宣布将于2025年年底卸任伯克希尔·哈撒韦CEO职务 结束其超过六十年的掌舵生涯[3] - 巴菲特卸任后仍持有公司大量股份 并继续作为公司精神的象征[3] - 该事件引发全球投资者对"巴菲特时代"是否终结的关注[3] 段永平与巴菲特投资哲学比较 - 中国投资界传奇人物段永平强调投资应关注企业本质而非追逐风口 重视长期积累而非短期波动[3] - 段永平的投资理念与巴菲特"买公司 不是买股票"的核心原则高度契合[5] - 投资哲学异同的比较成为市场关注焦点[7] 巴菲特致股东信与伯克希尔价值解析 - 最新巴菲特致股东信中提及多位关键人物 这些人物对伯克希尔具有重要价值[5] - 市场关注2024年致股东信是否将成为巴菲特最后一封股东信[5] - 伯克希尔·哈撒韦作为一家拥有六十年发展史的公司 其本质和未来发展方向备受关注[7] 王照明直播活动信息 - 投资专家王照明将于北京时间11月16日晚8点在首席商业评论视频号直播间进行特别直播[5] - 直播主题为"巴菲特信中提到的那些人与长期主义新思维"[5] - 王照明具有20年跨ICT和金融行业经验 曾任职华为公司和平安资管 组织翻译《巴菲特致股东的信全集1965年-2024年》[6] 人工智能行业泡沫分析 - 市场关注人工智能行业是否存在泡沫 以及泡沫规模大小[9] - 计划将AI泡沫与2000年互联网泡沫进行对比分析[9] - 该问题将成为直播活动中向王照明提问的重点话题之一[9]

公司战略定位 - 公司未来将转型为专注于文化交流研究和商业交流研究的学校式企业 [2] - 公司旨在成为商业样板供行业参考交流学习 [2] - 公司价值在于社会责任和社会价值而非家族私利或个人身价 [2] - 公司核心价值是员工的幸福 [2] 公司财务状况 - 公司账上资金为41亿元人民币且无贷款显示财务状况稳健 [2] - 截至11月3日公司今年合计销售额已达197.64亿元人民币 [4]