因为这些都只是物质层面的结果，但是为什么能达成这个结果，甚至达成这个结果又为了什么，才是创 业者应该思考的问题。如果没有这些思考，那个结果不过是妄念。 我有个朋友从事艺术品经营和策展，他说他的商业使命是让年轻而有天分的企业家能过上体面的生活， 能安心从事创作，同时让美的艺术能被更多的人看见。 商道如天道，如人道，如修行之道。中哲不提供商业模式、销售技巧和管理工具，而是修心的法门。 我最近遇到的创业者们，他们所描述的困境八成都在讲外部环境的问题，市场变了，政策变了，消费趋 势变了，只有两成的人在自省。 其实外部环境对所有人来讲都是一样的，区别是不同的人有不同的认知和应对，而其本质是心法不一 样。 当内心出现卡点的时候，读史读哲是打通的路径。 两年时间重读一遍中哲经典，些许商道心得，与诸君共飨。 一 看过无数的商业企划书和企业宣讲，有一页是必定会有的，那就是企业的使命愿景和价值观。以前经常 看到说要成为什么行业的领军企业、要成为下一个阿里腾讯之类的表述，基本上我就会在心里默默打一 个叉。 我还有个学员从事材料生产，他说他看不得自己的材料没有被下游厂家好好利用，优质的材料就应该生 产出第一流的产品，所以打算躬身入局 ...

持续督导工作情况 - 保荐机构财信证券已建立健全持续督导工作制度并制定相应工作计划 [2][3] - 保荐机构与公司签订持续督导协议并报上海证券交易所备案 明确双方权利义务 [4] - 持续督导期间未发现公司存在违法违规或违背承诺事项 [4][5] - 通过日常沟通、定期回访及现场走访等方式开展持续督导工作 [5] - 督导公司及其董事、监事、高级管理人员遵守法律法规及业务规则 切实履行各项承诺 [6] - 督促公司有效执行公司治理制度和内控制度 包括财务管理和投资决策等程序 [7] - 严格执行信息披露制度 审阅文件确保无虚假记载或重大遗漏 [8][9] - 制定现场检查工作计划 本期间未发现需专项现场检查的情形 [12][13] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入2.07亿元 同比增长23.44% [20] - 归属于上市公司股东的净利润3470.41万元 同比增长52.00% [20] - 经营活动现金流量净额-2013.84万元 较去年同期-7420.53万元有所改善 [20] - 基本每股收益0.0859元/股 同比增长52.58% [20] - 研发投入占营业收入比例18.22% 同比增加3.12个百分点 [20] - 净利润增长主要源于宇航及通信产品、航空产品收入增长 [21] 核心竞争力 - 形成宇航产品、卫星通信及测控测试设备、航空产品等领域完整技术体系 [21] - 承担省级及以上科技及产业化项目10项 包括湖南省"5个100工程"重大项目3项 [22] - 为载人航天、探月、北斗等国家重大项目提供配套产品支持 [22] - 拥有高水平研发团队及经验丰富的技术生产团队 [22] - 掌握多项国内领先核心技术 推动航空航天细分领域国产化进程 [23] - 持续投入高端设备如三坐标测量机、五轴联动数控加工中心等 [24] - 通过国军标质量管理体系认证及ISO9001认证 建立严格质量控制体系 [24] - 已取得保密资格证书、武器装备承制资格证书等全部行业资质 [25] - 客户包括航天科技、中航工业、中国电科等大型央企 多次获"优秀供方"荣誉 [25] 研发进展 - 2025年1-6月研发投入3771.74万元 同比增长49.00% [25] - 截至2025年6月末累计取得授权专利86项 其中发明专利32项、实用新型专利54项 [25] 募集资金使用 - 募集资金总额8.94亿元 净额8.23亿元 [25] - 使用闲置募集资金购买理财产品2.35亿元 [25] - 直接投入募投项目金额2.84亿元 [25] - 超募资金永久补充流动资金9500万元 [25] - 截至2025年6月30日募集资金专户余额1.75亿元 [25] - 募集资金存放与使用符合监管规定 无违规情形 [25] 股权结构 - 实际控制人李完小、崔燕霞、李嘉祥合计持股65.59% [17] - 持续督导期间控股股东、实际控制人及高管持股数量未变化 无质押、冻结及减持 [26] 行业特征 - 航空航天产业属于技术密集型行业 具有高技术、高风险、高投入特点 [14] - 产品需满足高可靠性、高质量及小子样研制要求 [15] - 国家出台系列政策支持航空航天产业发展 [23] - 行业资质要求严格 需通过保密资格、武器装备承制等认证 [25]

持续督导工作情况 - 招商证券作为国力股份保荐机构 已建立健全持续督导工作制度并制定相应工作计划 [1] - 保荐机构与公司签署保荐协议 明确持续督导期间权利义务并报备交易所 [1] - 通过日常沟通、定期回访、现场检查等方式开展持续督导工作 [1] - 公司及相关当事人在2025年1-6月未出现违法违规或违背承诺事项 [2] - 保荐机构督导公司遵守法律法规及业务规则 切实履行各项承诺 [2] - 公司内控制度符合相关法规要求 治理结构规范运行 [2] - 保荐机构对信息披露文件进行事前审阅 发现问题及时督促更正或报告交易所 [3][4] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入56,919.59万元 同比增长70.49% [17] - 利润总额4,147.38万元 同比增长370.45% [17] - 归属于上市公司股东的净利润3,573.36万元 同比增长142.68% [17] - 经营活动现金流量净额-1,261.51万元 同比改善27.93% [17] - 基本每股收益0.37元/股 同比增长146.67% [17] - 研发投入4,485.98万元 同比增长18.13% 占营业收入比例7.88% [21] 核心竞争力 - 公司建立完整的电子真空器件核心技术平台 掌握陶瓷金属化、陶瓷真空密封等核心技术 [6][18] - 具备从核心零件制造到产品测试全流程自主可控能力 [18][19] - 产品系列丰富 军品和民品双线并进 在细分市场具有竞争优势 [19] - 核心技术团队拥有真空行业数十年经验 来自中科院、浙大等知名院校 [19] - 与航天航空、半导体设备、新能源汽车等领域知名企业建立稳定客户关系 [20] 研发进展 - 2025年1-6月申请专利38件 其中发明专利14件 [21][23] - 获得授权专利18件 其中发明专利3件 [21][23] - 累计获得授权专利283件 其中发明专利65件 [23] 风险因素 - 研发与技术创新能力不足可能影响业绩增长 [5] - 核心技术泄密可能导致竞争力下降 [6] - 技术人才竞争激烈 存在人才流失风险 [6] - 新能源汽车行业价格战加剧 补贴政策退坡影响利润空间 [7] - 经营规模相对较小 在多个细分领域面临市场竞争压力 [8] - 海外市场存在贸易政策不确定性风险 [9] - 原材料价格波动影响经营成本 [10] - 应收账款账面价值51,763.82万元 占流动资产28.77% [11] - 存货账面价值30,413.46万元 存在减值风险 [11][12] - 面临知识产权诉讼风险 被索赔5,000万元 [14][15][16] 募集资金使用 - 首次公开发行募集资金净额23,649.97万元 累计使用23,070.78万元 [23][24] - 可转换公司债券募集资金净额46,697.45万元 累计使用11,381.39万元 [24][25][26] - 募集资金使用符合规定 不存在违规情形 [24][26] 公司治理 - 尹剑平直接持股27.79% 合计控制公司33.88%股份 [14] - 控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员持股无质押、冻结及减持情况 [26]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][8] 核心观点 - 公司2025年上半年营收7.85亿元同比下降24.80% 归母净利润2.70亿元同比下降17.47% 业绩下滑主要受行业周期性调整及客户需求波动影响 [8] - 毛利率由上年同期约31%升至34.5% 主要因高附加值钛合金锻件占比提升及原材料钛锭价格回落 [8] - 核心竞争力围绕400MN液压机及难变形金属精密成形技术 超高强度钛合金整体框锻件已通过主机厂工艺评审 有望随C919批产放量成为新增长点 [8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.59/5.71/5.96亿元 对应PE分别为32/25/24倍 [8] 财务表现 - 2025年上半年经营活动现金流净额-2.62亿元 较上年同期-2.83亿元小幅收窄 [8] - 合同负债降至1.10亿元 较上年末1.95亿元下降43% [8] - 存货由13.50亿元降至12.30亿元 降幅9% 库存去化顺利 [8] - 资产负债率31.15% 流动比率3.73 财务结构保持稳健 [6][8] 盈利预测 - 预计2025年营业总收入18.83亿元 同比增长18.43% [1][9] - 预计2025年归母净利润4.59亿元 同比增长20.76% [1][9] - 预计2026年营业总收入21.72亿元 同比增长15.35% [1][9] - 预计2026年归母净利润5.71亿元 同比增长24.51% [1][9] - 预计2027年营业总收入25.85亿元 同比增长19.04% [1][9] - 预计2027年归母净利润5.96亿元 同比增长4.24% [1][9] 资本结构 - 总股本由5.50亿股缩至5.48亿股 完成2,700,700股限制性股票回购注销 [8] - 可转债"三角转债"余额9.00亿元继续存续 [8] - 最新市净率2.60倍 流通A股市值144.38亿元 总市值148.71亿元 [5]

持续督导工作情况 - 光大证券作为保荐机构负责南亚新材持续督导工作 建立健全并有效执行持续督导制度 签署持续督导协议并报备交易所[1] - 通过日常沟通、定期回访、现场检查等方式开展持续督导工作 督导公司遵守法律法规及履行承诺[1][4] - 督导公司建立健全公司治理制度及内控制度 包括三会议事规则、财务管理制度等[5][6] 信息披露审阅 - 保荐机构审阅公司2025年1-6月信息披露文件 包括半年度报告、董事会决议、募集资金报告等[9] - 公司信息披露真实、准确、完整、及时 无虚假记载或重大遗漏[9] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入161,129.12万元 同比下降30.10%[11] - 归属于上市公司股东的净利润8,719.02万元 同比增长57.69%[11] - 经营活动现金流量净额-7,024.15万元 同比下降160.15%[11] - 总资产561,698.86万元 较期初增长22.87%[11] - 研发投入11,676.33万元 同比增长43.34%[13] 核心竞争力 - 公司系国家高新技术企业 拥有115项专利 其中发明专利47项[12][13] - 核心技术覆盖无铅、无卤、高频高速、车载等产品 技术水平达国内领先或国际先进[13] - 2025年上半年新申请8项发明专利 研发投入占比营业收入5.07%[11][13] 风险因素 - 行业技术迭代速度快 存在技术优势丧失风险[9] - 核心技术人员流失可能影响持续研发能力[9] - 原材料价格波动影响生产成本及盈利能力[10] - 中低端产能过剩导致行业价格竞争激烈[12] - 宏观经济波动对电子行业需求造成影响[12] 募集资金使用 - 截至2025年6月30日 募集资金净额178,607.94万元[14] - 累计项目投入110,796.50万元 暂时补充流动资金30,950.00万元[14] - 募集资金使用符合监管规定 无违规使用情形[15] 股权结构 - 控股股东上海南亚科技集团有限公司持股12,604.86万股 报告期内无变动[15] - 实际控制人为九名自然人 持股情况稳定[15] - 公司股份无质押、冻结情形[16]

持续督导工作情况 - 保荐机构已建立健全持续督导工作制度并制定相应工作计划[1] - 保荐机构与公司签订保荐协议并报备交易所明确双方权利义务[1] - 通过日常沟通定期回访现场检查等方式开展持续督导工作[2] - 督导公司遵守法律法规及交易所规则并履行各项承诺[2] - 督促公司严格执行公司治理制度和内控制度[3] - 公司内控制度符合法规要求并有效执行保证规范运营[3] - 保荐机构审阅信息披露文件未发现需报告交易所的情况[4] - 公司及相关人员未出现违法违规或违背承诺事项[4] - 保荐机构制定现场检查工作计划明确检查要求[4] - 公司不存在需要专项现场核查的重大异常情形[4][5] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入6.72亿元同比增长31.43%[11][12] - 归属于上市公司股东的净利润1.04亿元同比增长22.37%[11][12] - 经营活动现金流量净额4722万元同比下降70.99%[11][12] - 总资产40.84亿元较期初增长36.41%[11][12] - 归属于上市公司股东的净资产28.58亿元较期初增长63.41%[11][12] - 基本每股收益0.30元同比下降9.09%[11][12] - 加权平均净资产收益率3.89%同比下降1.44个百分点[11][12] - 研发投入占营业收入比例5.83%同比增加0.31个百分点[11][12] 研发投入与成果 - 2025年1-6月研发投入3923万元同比增长38.91%[17] - 新增授权知识产权19项其中发明专利12项实用新型专利6项[17] - 累计获得授权知识产权151项其中发明专利92项实用新型专利54项[17] - 研发团队专注新产品研发和工艺改进掌握多项核心专利技术[13] - 开展功能湿电子化学品配方研发和废液回收提纯等技术研发[13] 核心竞争力 - 掌握原料逐级纯化制备超高纯化学品等关键技术[13] - 产品获得台积电SKHynix中芯国际等国内外知名客户认可[14][15] - 控股股东兴发集团提供磷矿资源保障原材料供应[15] - 自建液体三氧化硫生产线完善产业链布局[15] - 创新磷酸废液回收技术构建闭环业务模式[15] - 核心管理层具备多年行业管理经验团队稳定专业[16] 募集资金使用 - 募集资金净额10.71亿元[17] - 已使用募集资金10.63亿元其中直接投入募投项目3.63亿元[17] - 募集资金专户实际余额1399万元存放于4个银行账户[17] - 募集资金使用符合监管规定不存在违规情形[17] 股权结构 - 控股股东兴发集团持股1.44亿股占比39.93%[18] - 实际控制人为兴山县国资委未直接持股[18] - 控股股东持股未发生变化无质押冻结或减持情况[18] - 公司董事监事及高级管理人员均未直接持股[18]

评选活动概况 - 第十九届上市公司价值评选由证券时报社主办，网络投票时间为2025年8月14日至8月23日 [1] - 网络投票在评价体系中的权重占比为10%-20%（不同奖项权重不同） [3] - 评选活动自7月21日启动后获得上市公司积极响应，自荐环节共收到1043份报名，同比增长16%，创历史新高 [3] 评选意义与机制 - 活动旨在构建"投资者-企业-行业"协同发展的价值生态，通过专业评价与公众投票筛选财务稳健、治理透明、勇于创新的上市公司 [4] - 评选强化ESG、新质生产力等新兴维度评价，引导资本流向绿色低碳、科技创新领域 [4] - 采用权威科学的评价体系，结合客观和主观得分产生候选名单，经专家评审及监管机构复核后公布最终结果 [3] 投票规则 - 投票需通过"e公司"微信公众号进入活动页面，选择奖项及企业完成投票 [5] - 注册用户每日可投40票，每个奖项下单家公司每日最高可投10票 [5] - 系统实时监测异常投票以确保评选公信力 [6] 市场影响 - 评选结果将作为企业品牌价值的"认证标签"，激励上市公司提升核心竞争力与市场认可度 [4] - 活动为上市公司提供高效沟通与深度交流平台，助力资本市场高质量发展 [3]

战略定位与客群选择 - 灯塔客群是战略起点，决定核心竞争力、产品形式和组织设计，经济下行期更需聚焦以避免无效营收[1] - 企业常高估自身能力或受短期营收诱惑，但寒冬市场将淘汰错误认知，需坚守核心客群逻辑[1] 客户分类矩阵分析 - 客户按价格敏感度与品质敏感度分为四类：屌丝客群（低价低质）、杠精客群（低价高质）、土豪客群（高价低质）、目标客群（高价高质）[2] - 目标客群是唯一能提供合理利润的群体，需全力建立黏性，其他客群需差异化对待[2] - 客户初期会伪装成目标客群，需通过价格谈判态度和品质探讨深度识别真实属性[4][5] 灯塔客群筛选标准 - 灯塔客群需从目标客群中筛选，具备高投产比和持续性（LTV）[6] - 六大标签：需求明确稳定、匹配企业核心竞争力、有付费能力与意愿、产品能为其增值、具备品牌影响力[7][8][9][10][11][12] - 支付意愿比支付能力更重要，警惕"病态消费观"客户[10] - 客户需能通过产品实现自身增值，避免阶段错配导致的不可持续合作[11] - 品牌影响力客户可提供背书与传播效应，辐射其他客群需求[12] 核心竞争力验证 - 核心竞争力需通过对比对手的业务数据验证，如成本效率等[8] - 企业常高估能力覆盖范围，需客观评估以避免资源错配[8]

打印机业务 - 公司手握核心硬科技 在全球头部厂商中具备国际化前景 [2] 芯片业务 - 芯片业务在汽车电子 工业等领域多点开花 [2] - 公司正打造芯片业务的核心竞争力 [2]

活动基本信息 - 活动类别为投资者线上交流会 [3] - 活动时间是2025年7月25日，地点在抖音平台 [3] - 参会单位及人员有洪顺资本和网络方式参加企业访谈直播的投资者，上市公司接待人员有公司董事长徐志刚和董事、副总经理、董事会秘书谈登来 [3] 核心竞争力保持 - 公司经多年自主研发，拥有苯乙烯、POSM等多项核心技术并实施技术许可，研发技术有产品质量高、投资成本低、原料消耗和能耗物耗低等优势 [4] - 公司作为成套解决方案提供商，构建了从工艺包开发到设备研发制造再到催化剂研发生产的完整技术链条，降低客户综合成本，提升合作粘性 [4] - 公司掌握全供应链技术并持续升级迭代，保持较强相对竞争地位 [4] 应对宏观经济影响 - 公司立足国内市场，提前布局海外市场，通过参加展会增强海外影响力和知名度，已成功交付海外客户聚苯乙烯工艺包和首批设备 [5] - 公司持续进行研发投入，开发新技术和新工艺，如PI研发项目已完成小试，进入中试阶段 [5] 募投项目进展 - 公司募投的12000吨/年催化剂项目于2025年6月通过竣工验收并完成试生产许可备案，全资子公司山东瑞纶新材料科技有限公司正积极进行试生产工作 [6]