金属市场行情 - 内盘基本金属涨跌互现，沪锡领涨1.93%至451,160元，沪锌涨0.77%至24,950元，沪镍领跌1.87%至146,110元[1] - 内盘贵金属表现强劲，沪金涨1.52%至1,148.38元/克，盘中最高触及1,154.46元/克，创历史新高，沪银大涨7.25%至28,300元/千克，盘中突破30,000元/千克关口至30,020元/千克，续刷历史记录[1] - 黑色系集体下跌，焦煤跌3.00%至1,116.5元，焦炭跌2.77%至1,668.0元，不锈钢跌1.26%至14,540元，螺纹钢跌0.79%至3,126元[1][3] - 其他小金属及材料中，碳酸锂主连涨1.50%至179,600元，多晶硅主连涨0.42%至51,900元，工业硅主连跌0.78%至8,860元，氧化铝主连涨0.33%至2,734元[1][3] - 外盘基本金属普遍下跌，仅伦锡上涨3.59%至56,450美元，COMEX黄金微涨0.07%至5,086.1美元/盎司，COMEX白银大跌4.40%至110.420美元/盎司[1][3] 宏观与政策动态 - 中国2025年全国规模以上工业企业利润总额为73,982.0亿元，同比增长0.6%，其中外商及港澳台投资企业利润增长4.2%，国有控股企业利润下降3.9%[4] - 中国央行今日开展4,020亿元7天逆回购操作，因有3,240亿元到期，实现净投放780亿元[5] - 应急管理部与工信部发布指导意见，推进应急管理装备与人工智能、5G、大数据、物联网、卫星互联网、北斗和先进计算等新技术融合创新[4][5] 外汇与国际贸易 - 1月27日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9858元[6] - 美元指数上涨0.08%至97.13[3][6] - 美国总统特朗普宣称将对韩国产汽车等产品加征关税，税率从15%提高至25%，韩国政府表示将向美方表达履行韩美关税协议的意愿[6] 原油市场动态 - 截至15:04分，美油跌0.18%至60.52美元/桶，布油跌0.28%至64.59美元/桶[3][8] - 加拿大与印度承诺扩大石油和天然气贸易，并探索在氢能、生物燃料、电池储能、关键矿物等领域的合作[8] - 华泰证券研报指出，地缘紧张局势引发供应担忧，1月23日WTI/Brent油价较2025年12月末上涨6.4%/8.3%，并上调2026年布伦特均价预测至65美元/桶[9] 市场预期与数据前瞻 - 市场预计美联储1月维持利率不变的概率为97.2%，高盛预计美联储今年可能有两次降息，首次在6月[6] - 今日将公布美国11月房价指数、美国1月谘商会消费者信心指数、中国12月规模以上工业企业利润年率等数据[7]

风格究竟偏向何方？ 刚刚， 应急管理部、工业和信息化部印发《关于加快应急管理装备创新发展的指导意见》，其中提出，加强 重点装备攻关。在科技方向，事件驱动的力量并未衰减。但这个板块的炒作时间也并不短了。因此，市场并不 一定会认。 近期，A股市场的风格变化很快。资金在科技、周期和红利板块中，在大小盘之间来回流转。这种变化可能在 短期内让一些投资者无所适从，进而选择离场观望。 分析人士认为，市场近期依然存在三大变数。一是在节前最后三周的交易中，去杠杆的行为和程度到底会在多 大程度上影响多头；二是此前A50经历了9连阴，可以说大盘权重股调整比较充分，后续风格是否会让主题炒 作难以为继并影响到市场的赚钱效应；三是进入到业绩披露和预披露期之后，1月份最后几个交易日，一些业 绩雷也可能逐步引爆。 两部委突发利好 责编：罗晓霞 排版： 杨喻程 近期，涉及到科技板块的利好并不少。近期，国家发改委会同财政部、科技部、工信部联合发布《关于加强政 府投资基金布局规划和投向指导的工作办法》，首次系统规范布局和投向，推动基金回归支持科技创新主责主 业。工信部等八部门联合印发《"人工智能+制造"专项行动实施意见》，加快推进人工智能技术在制 ...

智通财经APP获悉，1月27日，应急管理部、工业和信息化部发布关于加快应急管理装备创新发展的指 导意见。其中提到，加强重点装备攻关。组织实施国家重点研发计划有关重点专项、省部级重点科研项 目、"揭榜挂帅"项目、孵化专项等项目，开展重点装备研发攻关，鼓励产学研用一体化联合攻关，探索 政府采购合作创新采购模式，推动国防工业科技成果向应急管理领域转化，持续加大科技含量足、创新 水平高、性能指标优、应用前景好的"高、精、特、专"装备及效率较高、价格低廉、先进适用的"小、 快、轻、智"装备供给力度。推进应急管理装备与人工智能、5G、大数据、物联网、卫星互联网、北斗 和先进计算等新技术融合创新。 原文如下： 应急管理装备是赋能应急管理新质生产力的重要支撑，是推进应急管理体系和能力现代化的重要保障， 是发展安全应急装备战略性新兴产业的重要内容。为加快应急管理装备创新发展，强化应急管理装备技 术支撑，推动安全应急装备产业高质量发展，制定本指导意见。 一、总体要求 坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，深入 学习贯彻习近平总书记关于新质生产力及应急管理的重要论述，坚持人民至上、生 ...

预计2025年度实现营业收入5.32亿元，与2024年度相比减少4,251.82万元，同比减少7.40%，由于收入减 少，毛利相应减少2,017.18万元，同比减少14.52%。主要原因是2025年1-8月公司定制量产芯片业务受外 部因素变化的影响，生产周期加长造成客户交付推迟和延后，引起全年度定制芯片业务收入下滑。2025 年，按产品的应用领域来分，包括自主芯片和模组、定制芯片服务和IP授权在内，公司信创和信息安全 业务收入19,539.36万元，同比增长39.38%;汽车电子芯片和工业控制芯片业务收入16,678.82万元，同比 增长78.65%，其中2025年公司汽车电子芯片业务市场进展明显，预计2025年汽车电子芯片出货量超过 1300万颗，截至2025年12月31日累计汽车电子芯片出货量超过2500万颗，预计实现自主汽车电子芯片业 务收入达12,650.20万元，同比增长82.32%;人工智能和先进计算业务收入16,950.18万元，主要来自于定 制芯片服务业务，同比减少50.24%，主要是由于2025年1-8月定制芯片供应链受外部因素影响导致人工 智能和先进计算领域的客户交付推迟和延后，但该项业务 ...

期货行情： | | | | 1月12日上海期货交易所休盘行情 (10:15) | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 最新价 | 涨跌 | 开盘价 | 最高价 | 島低价 | 昨結 | | 沪铜2602 | 103420 | 3140 | 101910 | 103970 | 101520 | 100280 | | 沪铝2603 | 24545 | ટે ટે ટ | 24560 | 24915 | 24370 | 24040 | | 種保箱2605 2856 | | 6 | 2850 | 2862 | 2811 | 2820 | | 铸造铝2603 23205 | | 390 | 22985 | 23450 | 22945 | 22815 | | 沪锌2602 | 24065 | 185 | 24070 | 24135 | 23895 | 23880 | | 沪铝2602 | 17430 | 115 | 17345 | 17480 | 17315 | 17315 | | 沪镇2602 | 142020 | ટર્ટ30 | 1400 ...

文章核心观点 - 锡价当前涨势是宏观预期、地缘政治与产业需求变革三者强力共振的结果，并非单一因素驱动 [1] - 在供应约束长期化与产业需求蓬勃发展的根本格局下，锡价中枢有望维持强势，易涨难跌 [2] 市场表现与数据 - 隔周伦锡收涨4.64%，最新收盘报45700美元/吨，较前一交易日上涨2025美元 [1] - 伦敦金属交易所（LME）1月8日伦锡库存量为5405吨，较前一交易日持平 [1] - 沪锡期货全线大幅高开，主力月2602合约开盘报354990元/吨，上涨5990元，随后在9:10分报366860元/吨，上涨17860元 [1] 价格上涨驱动因素 - **宏观层面**：市场对主要央行（尤其是美联储）年内转向宽松的预期，削弱了美元计价压力，为金属价格提供了流动性支撑 [1] - **地缘政治**：地缘冲突导致全球关键锡矿产区的供应陷入中断，直接切断了市场预期的供应增量，风险溢价被快速计入价格 [1] - **产业需求变革**：锡的需求结构正经历深刻变革，除传统消费电子在政策刺激下回暖外，其作为人工智能算力基础设施（如先进封装）中不可或缺的关键材料，正迎来爆发性增长 [1] 供应状况分析 - 供应紧张是当前市场的核心矛盾 [2] - 东南亚主要矿区的复产进度大幅滞后于预期，矿石输出量有限 [2] - 重要生产国新的资源出口管理政策影响了贸易商的现金流与发货节奏 [2] - 全球显性库存已降至历史性低位，使得供应体系异常脆弱，任何扰动都被急剧放大 [2] 需求状况分析 - 需求侧呈现“传统回暖”与“新兴爆发”的双引擎格局 [2] - 国内消费刺激政策有效拉动了电子产品的传统焊料需求 [2] - 人工智能、先进计算与光伏技术的产业革命，催生了对于高端锡材的爆发式新需求 [2] - 下游企业为应对可能的短缺，正从低库存运营转向主动补库，进一步加剧了市场的紧平衡状态 [2] 产业链与市场影响 - 产业链利润向上游集中，行业龙头凭借资源与规模优势巩固地位，而中小企业则面临原料获取的压力 [2] - 现货市场交易活跃，部分产品出现升水 [2]

文章核心观点 - 长江现货锡价于12月17日强劲反弹，均价325,500元/吨，较前一日上涨6750元/吨，涨幅约2%，此轮反弹由宏观预期转向、供应持续紧张与产业需求叙事转变三重动力共同驱动，标志着市场交易逻辑从交易“弱预期”转向聚焦“强现实”的深刻转变 [1] - 锡价的V型反弹揭示了其定价逻辑正在进化，从纯粹的工业周期品，逐渐转向兼具金融属性、战略资源价值和未来产业成长性的复杂资产，市场进入多因素驱动、高波动性的新阶段 [3][4] 宏观环境与金融属性 - 宏观层面成为最直接催化剂，美国就业数据弱于预期且失业率攀升，强化了经济增长放缓判断并极大提升了美联储即将开启降息周期的预期 [1] - 美元指数因降息预期而走弱，金融属性得到加强，为以美元计价的大宗商品提供了整体性的估值上行动力，宽松的流动性预期正成为主导商品市场情绪的关键变量 [1] - 在美元走弱和利率下行预期下，部分资金从其他资产类别流向商品市场寻求配置机会，锡因其鲜明的稀缺属性和科技成长标签而备受关注 [2] 供应基本面与库存状况 - 基本面核心矛盾在于供应刚性紧张并未缓解，全球主要锡矿产区持续面临从生产恢复到出口政策的各类扰动与不确定性 [2] - 全球显性库存处于历史性低位，使得供应链的任何风吹草动都足以引发价格的剧烈波动，这种“低库存下的紧供应”格局构成了锡价难以跌破的坚实底部 [2] - 地缘局势方面，刚果金局势虽有短暂缓和，但M23撤军仅为战术调整，冲突根源未除，锡矿供应链风险持续 [1] 需求结构变化与产业叙事 - 需求端故事发生结构性变化，尽管传统消费电子领域仍面临季节性压力，但以人工智能、先进计算为代表的新兴科技需求正为锡注入全新的长期增长逻辑 [2] - 锡作为高端焊料不可或缺的关键材料，是AI服务器、高性能芯片封装等“算力基础设施”的基石，全球科技竞争聚焦于算力突破为锡的需求基本面提供了面向未来的坚实支撑 [2] 市场动态与交易逻辑转变 - 前期价格回调反映了市场对传统需求淡季的担忧，而12月17日的强势反弹表明投资者注意力重新回到了“供应紧缺的强现实”上 [2] - 在全球库存极度紧张的背景下，任何供应端的负面消息都可能被快速定价，市场博弈焦点已从交易“弱预期”切换至聚焦“强现实” [2] - 此次反弹并非技术性修正，而是宏观预期、供应危机与产业叙事三重动力共振的结果 [1] 后市展望与价格预期 - 锡价短期内预计将维持高位震荡偏强的格局，上行支撑来自于难以缓解的供应约束、极低的全球库存以及宽松的宏观金融环境 [3] - 下行压力则源于高价位对下游实际采购的抑制，以及传统领域需求的季节性平淡 [3] - 预计主要波动区间将在32万至33.5万元/吨，能否有效突破33万元/吨的前高阻力，将取决于供应端是否出现新的紧缩信号，以及新兴领域需求的证实强度 [3]

公司运营与产能 - 中科可控生产车间高度自动化，设备自动化率达95%，服务器、电子元器件等国产化率达100% [1] - 中科可控生产线每90秒就有一台高端整机产品完成组装下线，已达到国内整机智能制造产线最高水平 [1] - 中科可控整机年产能有望从50万台跃升至100万台，预计新增产值200亿元 [1] 技术发展与战略 - 公司坚持自主、可控、安全的发展理念，并已进军智能计算主战场 [2] - 国产芯片与国际顶尖水平的竞争是算力、互联技术、高带宽内存与软件生态的全方位突破 [2] - 中科晶上业务重心从5G基带芯片延伸至AI领域，发布了自研的具身智能机器人芯片开发平台，其核心芯片架构自主可控 [3] 产业链与产业集群 - 以中科可控为核心，形成了涵盖“设计—制造—封装测试—材料及配套设备”的完整产业链条 [2] - 先进计算产业园总面积达6平方公里，吸引了寒武纪、中科晶上、昆高新芯、全球数字创新港等一批企业及科创载体 [2] - 该产业创新集群内规上企业营收已达350亿元 [2] 算力基础设施与布局 - 昆山智能计算中心由中国科学院院士陈国良领衔，搭载多种类智能计算芯片，目前综合算力使用率超60% [3] - 昆山拥有博浩智算、世纪互联等一批算力中心，其中博浩智算中心建成后算力规模将达到5000PFlops [3] - 昆山成为全国唯一拥有超算、智算两大算力基础设施的县域，正向区域性算力高地迈进 [3] 行业趋势与区域发展 - 人工智能浪潮下，算力正成为不可或缺的生产力，昆山企业持续调整技术路线与战略布局 [3] - 通过“自主创新”与“生态构建”双向发力，昆山在先进计算产业赛道上实现了从“跟跑”到“并跑”，乃至局部领域“领跑”的转变 [4]

大会核心信息 - 2025世界计算大会在湖南长沙开幕，主题为“计算万物 湘约未来——智算驱动新质生产力” [1] - 大会发布了2025全球计算十大创新成就和2026全球计算十大发展趋势，为产业发展提供风向标 [1] - 现场展示了超智融合算力集群、人形机器人、脑机接口等多款创新产品 [1] 2025全球计算创新成就 - 全球计算迈入ZFLOPS（每秒十万亿亿次浮点运算）时代 [1] - 全球计算能力呈现指数级增长 [1] - 区域性计算集群加速协同 [1] - 神经形态处理器实现首次商业部署 [1] 2026全球计算发展趋势 - 全球计算供应链格局加速多极化重构 [1] - 计算架构深度演进助力突破内存墙和带宽墙桎梏 [1] - 模型即服务（MaaS）将成为算力普惠基本路径 [1] - 算力优化工具层“效能倍增器”赋能作用凸显 [1] 中国计算产业发展现状 - 中国已构建起全球规模最大、技术领先的算力基础设施 [2] - 截至2025年6月底，中国在用算力中心标准机架达1085万架，智能算力规模突破788 EFLOPS（每秒百亿亿次浮点运算） [2] - 中国形成了“八大枢纽、十大数据中心集群”的全国算力网络骨架 [2] - 中国算力总规模位居全球前列，自主创新AI芯片与大模型加快试验应用 [2]

人形机器人产业前景 - 人形机器人被预测将成为有史以来最大的产业，规模超过手机或任何其他产品，因为几乎每个人都会想要一个，甚至是多个，企业更会部署成千上万个 [4] - 特斯拉公司预计将是第一家造出真正有用的人形机器人的公司，这将是一场彻底的革命 [4] - 未来将有多家公司参与制造人形机器人，人工智能和机器人是实现人人富裕的唯一方法 [6][7] AI工厂与计算范式转变 - AI被定义为一种基础设施，数字智能将进入每一个行业和领域，AI工厂的建设变得至关重要 [9] - 计算范式正从检索式转变为生成式，系统能根据实时上下文和输入指令生成独一无二的内容，这改变了整个计算方式 [10][11][12] - 沙特与美国签署人工智能战略合作协议，沙特将投入资本、能源和土地支持AI生态系统建设，共同打造推理节点和训练节点 [8] 太空AI与能源解决方案 - 预计很快，甚至在四五年之内，最便宜的AI算力来源将不是地面数据中心，而是太阳能AI卫星 [36] - 太空AI具有显著优势，包括持续不间断的太阳能、无需电池、更便宜的太阳能板以及靠自然辐射冷却，在地球资源受限的情况下，太空是获得巨量算力的唯一途径 [41][42] - 地球每年只接收到太阳能的大约二十亿分之一，要获得比地球多出一百万倍的算力，必须到太空中去 [31][32] 未来工作模式演变 - 预测未来工作将变成一种选择，是可选的，就像现在种菜一样，愿意可以做，不愿意也没关系 [13][14][17] - 人工智能和机器人若继续提升，金钱在未来某个时点上将不再重要 [19][20] - AI提升了生产力，例如放射科医生的需求因AI辅助分析图像而增加，医生能服务更多病人，全球在进行更多更好的影像诊断 [21] 行业合作与项目进展 - XAI正与沙特方面推进一个500兆瓦的项目，第一阶段从50兆瓦开始，并与英伟达公司合作 [23] - Humane公司从零营收起步，正在建设500兆瓦的数据中心，并与AWS合作，目标建设吉瓦级数据中心，同时与英伟达合作将AI用于Omniverse数字孪生项目 [23] - 英伟达公司在沙特建设超级计算机，用于模拟量子计算机，其系统将作为控制器和量子纠错模块 [24] AI技术结构性转变 - 计算基础结构正经历范式切换，从CPU转向GPU和加速计算，在全球前500大超级计算机中，GPU和加速计算的比例从10%飙升到90% [45] - 生成式AI正在取代CPU驱动的推荐系统，成为互联网的新引擎 [46][47] - Agentic AI是建立在推荐系统和生成式模型算力之上的下一代AI代表，支撑其革命所需的底层算力远比想象中少，这是结构性转变而非泡沫 [47]