C陕旅（603402）上市首日上涨64.10%，换手率达74.41%，成交额为19.71亿元。 公司业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体，依托华清宫、华山等优质旅 游资源，充分发挥旅游资源整合优势、专业化运营管理优势、旅游产品创新优势，为游客提供高品质的 旅游产品及服务体验。在旅游演艺业务方面，公司打造了中国首部大型实景历史舞剧《长恨歌》、大型 实景影画《12·12西安事变》、大型红色实景演艺《泰山烽火》等优质旅游演艺作品，以演艺为基础、 持续打造中国历史与传统文化传承的载体；在旅游索道业务方面，公司于华山景区建设和运营了西峰索 道及华威滑道，西峰索道拥有世界顶尖的索道建设技术及国内领先的运营能力，于陕西省少华山国家森 林公园运营了奥吉沟索道；在旅游餐饮业务方面，公司下属剧院式餐厅唐乐宫以"仿唐歌舞+宫廷晚 宴"为特色经营模式，是陕西省对外文化推广的重要窗口，被誉为"东方红磨坊"。凭借丰富的旅游资源 及多年运营积淀，公司已成为以"景区+文化旅游"为核心业务的旅游目的地企业龙头。 从资金流向来看，上市首日该股获主力资金净流入6.61亿元，其中，特大单净流入2.22亿元，大单净流 入4.3 ...

公司上市与首日表现 - 陕西旅游于2026年1月6日在上海证券交易所主板上市，成为2026年第一只上市新股 [1] - 该股发行价为80.44元/股，开盘价131.15元/股，较发行价上涨63.04% [1] - 该股盘中最高涨至152元/股，收盘报132元/股，上市首日涨幅为64.10% [1] - 投资者中一签可获利25780元 [1] - 公司本次IPO公开发行股份1933.3334万股，采用直接定价方式，全部通过网上发行，是注册制下沪市首单采用直接定价方式发行的公司 [2] 公司业务与经营状况 - 公司主营业务包括旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮 [1] - 公司依托华清宫、华山等优质旅游资源，文化底蕴深厚，经营业务稳定 [1] - 旗下演艺节目《长恨歌》是中国首部大型实景历史舞剧，自2007年公演以来连续多年入选“中国实景旅游演艺十强” [1] - 旗下演艺节目《12·12西安事变》在消费者中拥有较高知名度和良好口碑 [1] - 公司索道业务技术指标及行业口碑处于国内领先地位 [1] - 根据公司2025年12月18日发布的业绩预告，预计2025年归属于母公司所有者的净利润为37100万元至43600万元，同比下降14.80%至27.50% [2] 行业背景与市场意义 - 陕西旅游是近5年来A股首家文旅类上市企业 [1] - 其上市体现了资本市场对具备稳定盈利能力、成熟商业模式的消费类企业的支持与认可 [1] - 也反映出资本市场在服务实体经济、支持提振和扩大消费方面将更好发挥积极作用 [1] - 2025年，A股市场共有116只新股上市，无一只破发，上市首日平均涨幅约260% [2] - 与2025年新股首日平均涨幅相比，陕西旅游上市首日64.10%的涨幅表现相对乏力 [2]

本报讯 （记者 毛艺融）2026年1月6日，陕西旅游文化产业股份有限公司（以下简称"陕西旅游"）在上 交所主板正式上市交易，这是2026年A股首家新上市公司，也是近五年来A股首家文旅类新上市公司。 陕西旅游主要从事旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮等业务，公司依托华清宫、华山等优质旅游资源，文 化底蕴深厚，经营业务稳定，旗下《长恨歌》《12·12西安事变》等演艺节目在消费者中有较高知名度 和良好口碑，索道业务技术指标及行业口碑也处于国内领先。 2025年12月份召开的中央经济工作会议将"坚持内需主导，建设强大国内市场"列为2026年经济工作首要 任务，提出"深入实施提振消费专项行动"，"释放服务消费潜力"。去年6月份，证监会等六部门共同印 发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，其中提出，支持生产、渠道、终端等消费产业链上符 合条件的优质企业通过发行上市、"新三板"挂牌等方式融资。 陕西旅游和主承销商中金公司综合考虑基本面、所处行业、同行业上市公司估值水平等因素，协商确定 发行价格为80.44元/股，对应2024年发行市盈率12.37倍，募资总额15.55亿元，与招股书披露的预计募 资规模持平。 2026年1月 ...

公司上市概况 - 陕西旅游于2026年1月6日在上海证券交易所主板正式上市交易 成为2026年A股首家新上市公司 也是近5年来A股首家文旅类新上市企业 [1] - 公司首次公开发行股票于2025年11月19日获证监会同意注册 并于12月18日启动发行 [2] - 公司本次IPO公开发行股份1933.3334万股 采用直接定价方式全部网上发行 是注册制下沪市首单采用直接定价方式发行的公司 [2] 发行与股价表现 - 发行价格确定为80.44元/股 对应2024年发行市盈率为12.37倍 [2] - 本次IPO募资总额为15.55亿元 与招股书披露的预计募资规模持平 [2] - 上市首日开盘价为131.15元 较发行价80.44元上涨63.04% [2] 公司业务与市场地位 - 公司主营业务包括旅游演艺 旅游索道和旅游餐饮 [1] - 公司依托华清宫 华山等优质旅游资源经营 业务稳定 [1] - 旗下《长恨歌》《12·12西安事变》等演艺节目在消费者中具有较高知名度 [1] - 索道业务的技术指标及行业口碑处于国内领先位置 [1] 行业背景与市场观点 - 有投行人士表示 陕西旅游上市体现了资本市场对具备稳定盈利能力和成熟商业模式的消费类企业的支持与认可 [1] - 该上市案例反映出资本市场在服务实体经济 支持提振和扩大消费方面可以发挥积极作用 [1] - 有券商研究员指出 当前城乡居民收入稳步增长 消费结构加速升级 旅游消费能力和意愿不断提升 [1] - 国内旅游消费得到快速释放 整体呈现稳中向好态势 为旅游业发展奠定了良好基础 [1]

公司上市首日表现 - 公司股票于今日上市，开盘上涨63.04%，截至上午收盘涨幅扩大至78.98%，报收143.97元/股 [2] - 半日成交量达1081.83万股，成交额为14.85亿元，换手率为55.96% [2] 公司业务概况 - 公司业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体 [2] - 公司依托华清宫、华山等优质旅游资源，已成为以“景区+文化旅游”为核心业务的旅游目的地企业龙头 [2] - 旅游演艺业务方面，公司打造了《长恨歌》、《12·12西安事变》、《泰山烽火》等优质作品 [2] - 旅游索道业务方面，公司运营华山景区的西峰索道、华威滑道及少华山国家森林公园的奥吉沟索道 [2] - 旅游餐饮业务方面，公司下属唐乐宫以“仿唐歌舞+宫廷晚宴”为特色，是陕西省对外文化推广的重要窗口 [2] 公司发行与募资情况 - 公司本次发行总量为1933.33万股，其中网上发行量为1933.30万股，发行价格为80.44元/股 [3] - 发行市盈率为12.37倍，低于行业平均市盈率26.90倍 [3] - 网上发行最终中签率为0.01308077% [3] - 公司首发募资金额为15.55亿元 [3] - 募资主要投向泰山秀城（二期）项目、收购太华索道股权项目、收购瑶光阁股权项目、少华山南线索道项目、收购少华山旅游索道项目、太华索道游客中心项目、太华索道服务中心项目等 [3]

公司上市与募资用途 - 陕西旅游于1月6日在上海证券交易所主板挂牌上市，发行价格为80.44元/股 [1] - 本次首发募集资金将主要用于核心业务的升级与全国化布局 [1] - 具体募投项目包括：收购太华索道股权、收购瑶光阁股权、泰山秀城（二期）建设以及少华山南线索道等项目 [5] 核心业务与竞争壁垒 - 公司以“景区+文化旅游”为核心，主营业务包括旅游演艺、旅游索道和旅游餐饮 [2] - 公司依托华清宫、华山等国家5A级优质旅游资源，构建了难以复制的竞争壁垒 [2] - 旅游演艺板块：代表作品《长恨歌》自2007年公演，连续多年入选“中国实景旅游演艺十强”，并形成了包括《12·12西安事变》及《泰山烽火》在内的演艺IP矩阵 [2] - 旅游索道板块：运营的华山西峰索道是世界首条采取崖壁开凿硐室站房、起伏式走向的单线循环脱挂式索道，与北峰索道形成全山游览环线，乘索率常年保持高位 [2] - 旅游餐饮板块：唐乐宫以“仿唐歌舞+宫廷晚宴”为特色，是陕西省对外文化推广的重要窗口 [3] - 三大核心业务协同发展，共同构筑了“景区+文化旅游”全产业链生态 [3] 财务业绩与盈利能力 - 2024年度公司实现营业收入12.63亿元，归属于母公司所有者的净利润达5.12亿元，扣除非经常性损益后的归母净利润为5.03亿元 [4] - 即便在2025年上半年面临外部因素扰动，公司依然保持了较强的经营韧性 [4] - 公司的盈利质量显著优于同行业可比公司，2023年及2024年的净利润率及净资产回报率（ROE）均显著高于黄山旅游、丽江股份、宋城演艺等同行业上市公司水平 [4] 行业背景与发展战略 - 在文旅融合及消费升级的大背景下，旅游市场正迎来高质量发展期 [4] - 公司核心产品《长恨歌》及西峰索道等已建立起深厚的市场口碑与品牌护城河 [4] - 公司计划通过泰山秀城（二期）等项目落实“走向全国”战略，实现异地业务拓展，加速将成熟的文旅运营管理模式向全国复制输出 [5] - 少华山南线索道及太华索道游客中心等项目将提升景区接待能力与服务品质，丰富旅游产品供给 [6] - 上市后，公司将借助资本市场力量，通过内生增长与外延扩张双轮驱动，致力于打造成为全国一流的全方位休闲旅游生活方式提供商 [6]

至信股份 (沪市主板) - 公司于1月6日进行新股申购，申购代码为732352，发行价格为21.88元[1][2] - 公司发行后总市值为37.20亿元，发行市盈率为26.85倍[2] - 公司主营业务为汽车冲焊零部件，2025年上半年该业务收入占比高达94.28%[2] - 公司是长安汽车、吉利汽车、比亚迪、蔚来汽车等知名车企的一级供应商，核心产品国内市场占有率居行业前列[3] - 公司近三年营收持续增长，2024年营收为30.88亿元，同比增长20.45%[3] - 公司募投资金将用于重庆基地和宁波基地的冲焊生产线扩产能及技术改造项目[3] 科马材料 (北交所) - 公司于1月6日进行新股申购，申购代码为920086，发行价格为11.66元[3] - 公司发行市盈率为14.2倍[3] - 公司主营业务为摩擦材料，其中干式摩擦片收入占比97.11%[4] - 公司是工信部认定的专精特新“小巨人”企业，国内干式摩擦片市场份额排名第二位[4] - 公司产品线完整，涵盖二十余种材质、8000多个型号，下游客户包括中国重汽、一汽解放、沃尔沃等[4] - 公司近三年营收呈增长趋势，2024年营收为2.49亿元，同比增长25.16%[4] - 公司募投资金将用于干式挤浸环保型离合器摩擦材料技改项目及研发中心建设[4] 陕西旅游 (深市主板) - 公司于1月6日上市，发行价格为80.44元，发行市盈率为12.37倍[5][7] - 公司发行后总市值为62.21亿元[7] - 公司是陕西省内依托华清宫、华山等稀缺旅游资源的旅游目的地龙头企业[7] - 公司核心业务包括旅游演艺（如《长恨歌》《12·12西安事变》）和旅游索道（如西峰索道）[7] - 公司控股股东为陕旅集团，是5年来A股首家上市的省级旅游集团[7]

上市信息 - 公司股票于2026年1月6日在上海证券交易所主板上市[4] - 上市后前5个交易日不设价格涨跌幅限制，5个交易日后涨跌幅限制比例为10%[8] - 本次发行后公司总股本为7733.3334万股，无限售条件流通股票数量为1933.3334万股，占比25.00%[9][10] - 公司股票上市首日即可作为融资融券标的[11] 财务数据 - 2022 - 2025年1 - 6月扣非前后孰低归母净利润分别为 - 7605.90万元、42017.07万元、50295.38万元和20411.72万元[35] - 2022 - 2025年1 - 6月营业总收入分别为23188.95万元、108825.86万元、126270.45万元和51645.58万元[35] - 公司2025年度收入预计为95100.00万元至111700.00万元，相较2024年变动 - 24.69%至 - 11.54%，相较2023年变动 - 12.61%至2.64%[18] - 公司2025年度归母净利润预计为37100.00万元至43600.00万元，相较2024年变动 - 27.50%至 - 14.80%，相较2023年变动 - 13.21%至2.00%[18] 发行情况 - 本次公开发行股票1933.3334万股，占发行后总股本25%，发行价格80.44元/股[57][58] - 本次发行市盈率在9.12 - 12.37倍之间，市净率为2.29倍[60][61] - 网上发行1933.3000万股，占发行总量99.9983%，中签率0.01308077%[62] - 网上投资者缴款认购19117061股，放弃认购215939股，保荐人包销216273股，占总发行数量1.12%[63] - 募集资金总额155517.34万元，净额152192.69万元[66][69] - 发行费用总额3324.65万元，包含保荐承销等多项费用[68] 股东情况 - 陕旅集团为公司控股股东，直接持有47.59%股份，通过陕旅股份间接控制6.69%股份，陕西省国资委为实际控制人[38] - 发行后股东户数为38581户[70] 项目相关 - 泰山秀城（二期）项目预测期12年内将新增年均折旧摊销4860.05万元，建成后前5年内年均折旧摊销为8756.83万元[23] - 极端情况下泰山秀城（二期）项目建成后仅维持15%上座率，72869.77万元募集资金形成的资产有全额计提减值损失风险[23] 政策及承诺 - 子公司符合规定享受减按15%税率征收企业所得税的优惠政策[24] - 控股股东陕旅集团等多股东作出股份限售、减持条件、价格等相关承诺[84][93][100][106][113][118] - 公司及相关方对股价稳定、招股书问题回购、填补即期回报、信息披露责任、避免同业竞争和关联交易等作出承诺[119][138][145][160][167][174]

新广益 (创业板，股票代码: 301687) - 公司是国内领先的柔性线路板特种功能薄膜材料供应商，其抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等产品已成功打破国外技术垄断 [3] - 公司在相关领域的市场占有率稳居第一，其中2024年达到30% [3] - 公司有二十余款材料进入苹果供应链并实现部分交付，同时比亚迪直接持有公司4.17%的股份 [3] - 公司光伏胶膜与光伏背板产品全球出货量排名第一，已获得全球光伏头部客户认证并完成批量供货 [3] - 公司主营构成：抗溢胶特种膜占52.43%，强耐受性特种膜占23.22%，新能源材料占12.59%，改性材料占4.09%，光学胶膜占2.90%，声学膜占1.64%，其他占3.15% [2] - 公司近三年营收：2024年为6.57亿元，同比增长27.32%；2023年为5.16亿元，同比增长13.37%；2022年为4.55亿元，同比下降8.23% [3] - 公司发行价格为21.93元，总市值为24.16亿元，发行市盈率为28.59 [2] - 公司同业可比公司包括方邦股份、斯迪克 [2] - 公司募资投向为功能性材料项目 [3] 陕西旅游 (沪市主板，股票代码: 732402) - 公司是依托陕西省内华清宫、华山等稀缺旅游资源，以旅游演艺、旅游索道为核心业务的旅游目的地龙头企业 [4] - 公司旅游演艺业务打造了《长恨歌》《12·12 西安事变》等知名演艺项目，成为陕西文旅名片 [4] - 公司旅游索道业务包含西峰索道等优质资产，2024年索道接待游客超过500万人次 [4] - 公司控股股东为陕旅集团，是5年来A股首家上市的省级旅游集团 [4] - 公司主营构成：旅游演艺收入占58.49%，旅游索道收入占37.50%，旅游餐饮收入占3.34%，其他占0.67% [4] - 公司近三年营收：2024年为12.63亿元，同比增长16.03%；2023年为10.88亿元，同比增长369.30%；2022年为2.319亿元，同比下降36.01% [4] - 公司发行价格为80.44元，总市值为46.66亿元，发行市盈率为12.37 [3][4] - 公司同业可比公司包括黄山旅游、丽江股份、峨眉山A [4] - 公司募资投向包括泰山秀城 (二期) 建设项目、陕西少华山国家森林公园潜龙道综合服务中心项目、太华索道游客服务中心改造项目、收购陕西瑶光阁演艺文化有限公司股权项目、收购陕西少华山旅游发展有限责任公司索道资产项目 [5]

投资评级 - 报告未明确给出对陕西旅游（603402.SH）的投资评级 [1] 核心观点 - 公司是陕西省文化旅游产业创新发展的先导者和践行者，以“景区+文化旅游”为核心，其演艺剧目《长恨歌》已成为陕西文旅的“金字招牌”，实控人为陕西省国资委 [2][27] - 公司以核心IP《长恨歌》为支点，持续丰富优质旅游演艺作品并推动异地复制，报告期内成功打造出《12·12西安事变》、《泰山烽火》等，未来拟通过募投项目增加新剧目 [2][28] - 公司2022-2024年业绩从疫情中强劲复苏，营业收入从2.32亿元增长至12.63亿元，归母净利润从-0.72亿元扭亏为盈至5.12亿元 [2][4][8] - 根据管理层预测，公司2025年业绩预计同比下滑，营业收入同比减少11.54%至24.69%，归母净利润同比减少14.80%至27.50% [2][34] - 公司发行市盈率为12.37倍，低于同行业可比公司2024年平均市盈率25.24倍，且销售毛利率71.27%处于同业中高位区间 [2][4][35][36] 公司概况与业务结构 - 公司业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体，依托华清宫、华山等5A级旅游资源 [2][7] - 2025年上半年，公司主营业务收入结构为：旅游演艺3.09亿元（占比60.21%）、旅游索道1.83亿元（占比35.77%）、旅游餐饮0.21亿元（占比4.02%）[8] - 旅游演艺是公司最主要的收入来源及核心业务，其收入从2022年的0.83亿元增长至2024年的7.39亿元，收入占比从36.22%抬升至58.89% [8] 财务表现 - **营业收入**：2022-2024年分别为2.32亿元、10.88亿元、12.63亿元，同比增长率依次为-36.01%、386.05%、17.86% [2][4][8] - **归母净利润**：2022-2024年分别为-0.72亿元、4.27亿元、5.12亿元，同比增长率依次为-298.26%、674.39%、22.34% [2][4][8] - **近期业绩**：2025年第一季度至第三季度，实现营业收入8.89亿元，较上年同期减少18.80%；实现归母净利润3.69亿元，较上年同期减少26.93% [8] 行业与市场环境 - **全国旅游市场**：2025年上半年国内旅游人次为32.85亿人次，较上年增长20.6%；国内旅游收入为3.15万亿元，较上年增长15.2% [16] - **陕西省旅游市场**：2024年陕西省接待国内旅游共计8.17亿人次，旅游总收入预计达7，668亿元，分别同比增长14.0%和16.5% [20] - **政策支持**：陕西省力争到2025年文化旅游产业总收入突破1万亿元，年接待国内外游客突破9亿人次；西安市推动建设“中国演艺之都” [20][25] - **发展前景**：我国旅游业处于重要战略机遇期，正从景点旅游向全域旅游发展模式转变，居民旅游消费能力和意愿不断提升 [24][25][26] 公司竞争优势与亮点 - **旅游演艺**：核心剧目《长恨歌》是中国首部大型实景历史舞剧，被列入《国家文化旅游重点项目名录》，2024年其收入在主营业务中约占54%，2008年至2024年收入的年复合增速达26% [2][27][28] - **演艺项目拓展**： - 陕西省内：2018年推出《12·12西安事变》，其演艺收入从2022年的不足500万元增至2024年的5000万元以上 [2][28] - 省外复制：2021年在山东泰安推出《泰山烽火》，2024年演艺收入约400万元，未来有望成为新的盈利点 [2][28] - **旅游索道**：西峰索道采用全球领先技术，是中国远距离、高海拔、高技术索道的代表之一 [2][27] - **旅游餐饮**：下属剧院式餐厅唐乐宫以“仿唐歌舞+宫廷晚宴”为特色，被誉为“东方红磨坊” [2][27] 募投项目 - 公司本次IPO拟募集资金投入7个项目，总投资额18.58亿元，拟投入募集资金15.55亿元 [29][33] - 主要项目包括： - **泰山秀城（二期）项目**：投资8.34亿元，建设期2年，拟新建文化演艺剧场，增加《鲁智深》、《山海秘境》等新演艺剧目 [30][33] - **少华山南线索道项目**：投资3.00亿元，建设期3年 [31][33] - **收购太华索道股权项目**：投资3.70亿元，收购后公司将拥有太华索道70%股权 [32][33] - **收购瑶光阁股权项目**：投资1.47亿元，收购后长恨歌演艺将拥有瑶光阁演艺100%股权 [32][33] 同业比较 - 选取黄山旅游、丽江股份、宋城演艺等6家公司作为可比上市公司 [4][34] - 2024年可比公司平均营业收入为12.71亿元，平均市盈率（PE-2024）为25.24倍，平均销售毛利率为56.30% [4][35] - 陕西旅游2024年营业收入12.63亿元，与行业均值相当；销售毛利率71.27%高于行业平均；发行市盈率12.37倍低于行业平均 [4][35][36]