核心观点 - 公司前三季度营收实现显著增长，但净利润同比小幅下滑，扣非净利润保持微增 [2] - 公司研发投入大幅增加，在手订单充足，客户资源优质，为未来业绩提供支撑 [2][3] 财务业绩 - 前三季度营业收入12.63亿元，较上年同期调整后9.54亿元增长32.39% [2] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润6375.46万元，较上年同期调整后6868.30万元下降7.18% [2] - 前三季度扣除非经常性损益的净利润5637.96万元，较上年同期调整后5558.07万元增长1.44% [2] - 第三季度单季营收4.58亿元，同比增长26.79%，归母净利润1689.34万元，同比下降26.49% [2] - 前三季度营业成本9.98亿元，同比增长31.90%，与营收增幅基本匹配 [3] 研发与资产状况 - 前三季度研发费用1.45亿元，较上年同期9776.60万元增长48.31% [3] - 报告期末总资产26.19亿元，较上年度末增长9.63% [3] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益13.36亿元，较上年度末微降0.13% [3] - 存货同比增长70.11%，主要因订单增加，交易性金融资产同比增长153.79%，系投资理财增加 [3] 现金流与订单储备 - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为-4872.75万元，较上年同期-4946.89万元改善1.50% [3] - 截至2025年9月，公司在手定点金额合计约209亿元 [3] 客户与合作 - 公司与德国大众、上汽大众、一汽大众、奥迪、Stellantis、雷诺全球、福特全球等国际整车厂建立合作 [3] - 公司与长城汽车、吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪等国内知名汽车制造商保持长期稳定合作关系 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入10.3亿元 同比增长13.69% [1] - 净利润5691.47万元 同比减少12.07% [1] 利润分配 - 本报告期不进行利润分配 [1] - 本报告期不进行公积金转增股本 [1]

业绩预期 - 公司预计2025年上半年净利润为人民币6.6亿元至6.8亿元，相比2024年同期净亏损实现扭亏为盈，增幅达人民币7.35亿元至7.55亿元 [1] - 净利润变动主因是金融工具账面值变动收益同比增加人民币7.95亿元至8.15亿元，2025年上半年录得收益而2024年同期为变动亏损 [1] 财务表现 - 金融工具账面值变动收益成为业绩核心驱动因素，反映公司投资端或资本运作对利润的显著影响 [1]

业绩预期 - 公司预计2025年上半年净利润为人民币6 6亿元至6 8亿元 较2024年同期净亏损实现扭亏为盈 增幅达人民币7 35亿元至7 55亿元 [1] - 净利润改善主要源于金融工具账面值变动收益同比增加人民币7 95亿元至8 15亿元 2024年同期为亏损状态 [1] 调整后净利润 - 2025年上半年经调整股东应占净利润预计为人民币5600万元至7600万元 较2024年同期下降人民币5000万元至7000万元 [2] - 调整后净利润下滑受三大因素影响：宏观经济不确定性加剧 金融消费需求减弱 保险行业报行合一政策导致中介费率下调 [2] 收入与成本 - 2025年上半年收入预计为人民币5 45亿元至5 65亿元 同比减少人民币1 40亿元至1 60亿元 [2] - 同期成本费用缩减人民币7500万元至9500万元 但降幅小于收入下滑幅度 [2]

收购标的业绩承诺完成情况 - 工程公司2022-2024年累计实现净利润16656.19万元，略超承诺值16335.11万元，完成率101.97%，其中2024年净利润8807.38万元同比翻倍[2] - 业绩增长归因于外部市场开拓、数字化技术降本增效及高新技术企业税负降低，收入确认合规性经自查无异常[2] 应收账款风险 - 2024年末应收账款余额达58.47亿元，占营收比例154.89%，较2023年增长16.89%，主要客户为政府及国企，公司认为回收风险可控[3] 2024年财务表现 - 营收37.75亿元同比增长21.62%，归母净利润8822.33万元同比下降39.03%，主因2023年子公司土地处置收益3.69亿元（非经常性损益）抬升基数[4] - 工程板块市场拓展及污水处理收入增长驱动营收，但净利润受非经常性损益缺失影响[4] 2025年经营计划 - 预计营收40.72亿元（+7.87%），归母净利润8428万元（-4.47%），公司称将优化运营管理力争目标[4][5] - 2024年一季度营收10.22亿元（+26.30%），净利润3124.98万元（-36.64%），减值损失增加拖累利润[5][6] 业务结构 - 核心业务涵盖污水处理、水务工程建设、自来水生产及隧道运营，工程板块为近年业绩主要增量[4]