新疆医药创新发展研讨会 - 新疆金投与德展健康联合主办"新疆药物研发创新及行业交流研讨会"，汇聚政府、金融、教育、科技和医药行业代表探讨发展方向 [1] - 新疆国资委强调将依托中医药资源优势，通过政策帮扶和国资引领整合科研资源，加快中医药标准化、现代化、国际化进程 [1] - 杨宝峰院士专家工作站的设立为新疆药物研发提供高端智力支撑，金融企业需强化产学研协同，为早期项目提供全链条赋能 [1] 战略合作与研发能力 - 新疆医科大学与新疆金投签署战略合作协议，涵盖人才培养、科研创新、成果转化和联合市场开发 [2] - 德展健康是国产降血脂药龙头企业，连续八年蝉联中国制药工业百强，主导制定多项国家药品质量标准 [2] - 公司专注心脑血管、神经系统、抗肿瘤等领域，研发管线涵盖化学药、生物药及DNA核酸药一类创新药 [2] 研发体系与创新项目 - 德展健康已建立四大专业医药研发平台、博士后工作站和院士工作站，与多所高校及科研院所开展合作 [2] - 公司积极推进多个创新药项目，包括神经保护剂WYY、抗血栓ZT和大麻二酚(CBD)相关药物 [2] - 2024年底与中国工程院杨宝峰院士签署合作协议，2025年5月共建的院士专家工作站正式成立 [3] 研发方向与战略布局 - 院士工作站重点研究小分子化药、多肽类创新药物和工业大麻无毒活性成分，推动肺动脉高压、心脑血管等疾病药物研发 [3] - 公司设立"科技创新发展中心"整合专家资源，打造创新药研发"外脑智囊团"提升科技创新能力 [3] - 科技战略布局将加速公司研发创新，为创新药研发管线推进及产业化提供支撑，助力新疆医药科技创新 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [7] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司费用管控良好，提质增效持续推进，医药商业创新业务再创佳绩，医药工业研发创新有序推进，预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长，当前股价对应PE分别为13/12/11倍，维持“买入”评级 [3][5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价17.85元，总股本37.08亿股，流通股本27.89亿股，总市值662亿元，流通市值498亿元，52周内最高/最低价为22.07 / 17.47元，资产负债率62.1%，市盈率14.51，第一大股东为上药集团 [2] 经营情况 - 2025Q1营业收入707.63亿元（+0.87%），归母净利润13.33亿元（-13.56%），扣非净利润12.63亿元（-8.10%） [3] - 2025Q1毛利率为10.25%（-1.19pct），归母净利率为1.88%（-0.31pct），扣非净利率为1.79%（-0.17pct） [3] - 2025Q1销售费用率为3.90%（-0.79pct），管理费用率为1.87%（-0.11pct），研发费用率为0.70%（-0.01pct），财务费用率为0.53%（-0.00pct） [4] 创新业务情况 - 2025Q1进口总代业务销售收入86亿元，同比增长9.0%；创新药业务销售收入125亿元，同比增长23.2%；CSO业务药品收入同比增长9.89%；器械大健康业务销售收入109亿元，同比增长6.9% [5] 研发创新情况 - 多个创新药研发管线推进，如I001提交发补材料，B001、B007多个适应症临床完成受试者入组等；中药大品种二次开发进展良好；2025Q1两个产品获生产批文，8个产品（13个品规）申报生产；新增3个品种（3个品规）通过一致性评价，累计77个品种（106个品规）过评 [6] 盈利预测及财务指标 - 预计2025 - 2027年营收分别为2903.88/3053.49/3212.44亿元，归母净利润分别为50.01/54.75/60.42亿元，当前股价对应PE分别为13/12/11倍 [7] - 2024 - 2027年营业收入增长率分别为5.75%、5.50%、5.15%、5.21%，归属母公司净利润增长率分别为20.82%、9.86%、9.48%、10.35%等多项财务指标呈现相应变化 [10] - 2024 - 2027年成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等方面的财务比率有不同表现，如毛利率从11.1%提升到12.3%等 [13]

医药研发实力排行榜发布 - 2025中国生物药研发实力排行榜TOP50发布，江苏恒瑞医药位列第一，百济神州、石药控股、科伦药业、信达生物分列第二至第五位[2] - 2025中国中药研发实力排行榜TOP50发布，江苏康缘药业、以岭药业、华润三九、国药环球制药、北京同仁堂位列前五[3] - 步长制药同时入选生物药和中药研发实力排行榜，分别位列第46位和第32位[2][3] 步长制药研发实力 - 公司构建了涵盖中成药、化药、生物药、疫苗、医疗器械等多领域的立体化产业格局[3] - 在心血管疾病领域，脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液三款独家中成药2024年合计实现销售收入58.30亿元[3] - 这三款产品在中国公立医疗机构心脑血管中成药市场份额排名稳居前20位[3] 生物制药与疫苗布局 - 公司在四川泸州建设生物制药基地及新药产业化基地，有12项生物制品正在研发，部分已进入NDA申请阶段[4] - 控股子公司浙江天元生物药业拥有4项疫苗产品，另有四价流感疫苗、水痘疫苗、带状疱疹疫苗等产品正在研发[4] - 公司在研产品总数达213个，覆盖多个治疗领域[4] 企业社会责任 - 自2016年上市以来累计分红超75亿元，平均分红率超85%，派息融资比接近200%[5] - 公司累计纳税近320亿元[5] - 发起"同心·共铸中国心"公益项目18年，组织3.2万名医疗专家开展健康公益帮扶工作[5]

市场表现 - 中证医药及医疗器械创新指数(931484)上涨0.45%，成分股艾力斯(688578)上涨5.62%，新产业(300832)上涨3.28%，恩华药业(002262)上涨3.17%，特宝生物(688278)上涨2.57%，恒瑞医药(600276)上涨1.89% [1] - 医疗创新ETF(516820)上涨0.29%，最新价报0.35元，近1周累计上涨0.29% [1] 行业动态 - 美国CNBC报道中国biotech繁荣是实打实的产业趋势，5000万美金首付款以上的BD交易中，2025年国内占比已达42% [1] - ASCO会议将陆续公布更全面的数据解读，可能对相关公司构成正向催化 [1] - 光大证券认为多项国产创新药研究内容入选2025年ASCO大会，反映国内医药研发蓬勃态势，在肿瘤治疗领域不断取得新进展和突破 [1] 指数构成 - 中证医药及医疗器械创新指数从医药卫生行业选取30只盈利能力较好且具备成长性和研发创新能力的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年4月30日，前十大权重股合计占比66.51%，包括恒瑞医药(600276)、药明康德(603259)、迈瑞医疗(300760)等 [2]