报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月债市表现偏强，长端优于中短端，曲线斜率趋平，期债盘面估值稍有修复但整体不高 [2] - 结构分化的基本面数据非近期市场交易主线，超预期宽松的流动性与市场风偏企稳是4月中下旬以来股债双双走强的主因 [3][118] - 海外地缘扰动尚存，国内信贷需求不强，市场资金面快速收敛概率低，但央行加大资金净回笼规模，资金价格进一步下行空间不大 [3][118] - 金融市场偏乐观预期领先于中东地缘风险实际缓和程度，投资者风险偏好可能反复 [3][118] - 若资金价格难以下行，短端继续走强受限；权益市场波动时，长端更受益；中期维持对长端偏乐观判断，短期行情再次展开需充分交易换手和震荡调整 [3][118] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 4月债市长端优于中短端，曲线斜率趋平，期债盘面估值稍有修复但整体不高 [2] - 截止4月24日收盘，TS、TF、T、TL主力合约月内分别+0.06%、+0.16%、+0.31%、+1.52%；IRR分别为1.0216%、1.1694%、1.5679%、1.2394% [2] 市场逻辑梳理 经济增速超预期，但内需修复斜率平缓 - 一季度经济增速超预期，实际GDP同比+5.0%，较去年四季度回升0.5个百分点，处于“两会”增长目标上沿 [7] - 年初外需表现偏强，一季度出口同比+14.7%，工业增加值同比+6.1%；制造业与基建投资增速转正，同比分别+4.1%、+8.9% [7] - 内需端整体修复斜率平缓，一季度固定资产投资、社会消费品零售总额同比仅分别+1.7%、+2.4%，3月固投、社零同比分别+1.6%、+1.7%，较1 - 2月回落0.2、1.1个百分点 [7] - 3月货物出口同比大幅回落至+2.5%，贸易顺差缩窄至511.3亿美元 [7] - 2026年一季度国内工业产能利用率为73.6%，较去年同期回落0.5个百分点，制造业产能利用率为73.86%，回落0.24个百分点 [8] - 4月海外地缘扰动反复，工业生产整体平稳，但原料供给受限对部分行业负面影响加深；外需支撑仍在但向上弹性有限，4月前三周港口货物吞吐量和集装箱吞吐量累计同比分别为+0.9%、+6.7% [16] - 4月地产销售偏暖，30大中城市商品房销售面积同比+10.8%，样本城市二手房成交套数同比+14.4%，但“量”对“价”传导不明显；4月乘用车销售低迷，批发与零售销售量同比负增 [16] 通胀读数加速回升，价格结构仍显分化 - 一季度国内GDP平减指数大幅回升至 - 0.06%，二季度大概率转正 [40] - 工业品价格走强是通胀指标加速回升主因，3月PPI同比+0.5%转正，环比+1.0%，上行动能加快 [40] - 3月生产资料价格环比+1.3%，生活资料价格环比 - 0.1%，工业品价格“自上而下”传导不顺畅 [41] - 3月CPI、核心CPI同比分别+1.0%、+1.1%，环比双双回落至 - 0.7%；交通工具用能源价格同比+3.4%，带动交通和通信分项回升；贵金属饰品价格高增抬升其他用品和服务分项 [49] - 3月核心CPI同比弱于近3个月移动平均，环比略逊于季节性，能源价格走高对核心CPI传导需进一步观察 [49] 信贷脉冲回落，居民延续“缩表” - 3月国内贷款余额同比+5.7%，社融存量同比+7.9%，均较上月回落0.3个百分点 [56] - 政府、企业、居民部门融资分别同比+15.9%、+7.8%、 - 0.4%，分别回落0.70、0.08、0.60个百分点 [56] - 除企业债券融资同比多增近5000亿元外，其余亮点不多，居民部门延续“缩表”态势 [56] - 4月部分样本城市地产销售量回暖，但票据利率震荡回落，信贷投放可能平平 [56] - 信贷脉冲减弱导致存款派生回落，3月M2同比+8.5%，较上月下行0.5个百分点，M1同比+5.1%，下行0.8个百分点 [63] - 企业部门资金活化程度优于居民部门，居民定期存款占比处于74%附近历史高点 [63] 流动性超预期宽松，央行加大资金净回笼 - 4月央行逆回购操作回归“地量”，中长期流动性投放缩量，两期买断式逆回购、MLF续作合计净回笼6000亿元 [70] - 市场资金面超预期转松，银存间质押式回购加权平均利率低位窄幅波动，偏离政策利率中枢；截止4月24日收盘，DR001、DR007分别为1.2270%、1.3441%，较上月回落8.62bp、9.41bp [70] - 同业存单发行利率震荡下行，1Y股份制银行发行利率降至1.44 - 1.45%区间，较上月底回落约6bp [70] - 资金面超预期偏松原因：央行有阶段性维持流动性偏“过剩”的主观意愿；3月以来信贷需求边际走弱，政府债券融资偏缓，人民币升值带动结汇需求回升，银行体系资金淤积 [71] - 后续央行货币政策保持宽松基调，资金面快速收敛概率低，但资金价格进一步转松空间不大；5月政府债券发行提速，资金价格可能缓慢震荡上行 [71] 特别国债发行计划公布，期限仍以30年为主 - 2026年将发行23期超长期特别国债，20年期7期，30年期12期，50年期4期，发行节奏与期限分布与去年几近一致 [88] - 首发20年期340亿元，较去年同期减少160亿元，30年期850亿元，较去年同期增加140亿元 [88] - 若30年期每期规模保持850亿元，全年规模将升至10200亿元，同比增加1700亿元；若各期限发行总规模占比与去年一致，30年期发行规模可能先高后低，后续单期平均不到700亿元 [89] - 4月24日首发30年期超长期特别国债加权中标收益率2.20%，低于前一日中债估值3.53bp；20年期加权中标收益率2.20%，高于前一日中债估值4.22bp [91] - 26特2上市后，30年期活跃券将加速切换，4月市场已有提前定价，25特6不再是活跃券，与老券利差收窄 [92] 期债估值稍有修复，持仓规模创出新高 - 4月期债盘面估值稍有修复但多数时间不高，各期限期债合约持仓规模明显增长，创出年内新高 [96] - 体现市场情绪谨慎，投资者对后续债市走势存在分歧 [96] - 5月主力合约移仓加快，静态看盘面估值不高、期货前十席位净空单占比偏高时，移仓过程中跨期价差可能走强，但实际波动有不确定性 [109] 后市展望及投资策略 - 中期维持对长端偏乐观判断，短期行情再次展开需充分交易换手和震荡调整 [118] - 操作上，前期TL多单部分止盈后轻仓持有 [5][119] - 套利方面，做空30Y - 7Y期限利差（TL - 3T）头寸适量持有，关注主力合约移仓期间跨期套利机会 [5][119]

报告行业投资评级 - 国债（震荡） [1] 报告的核心观点 - 一季度中国经济实现良好开局，出口继续发挥引领作用，投资发挥了稳定作用，消费和就业需要政策继续支持 [1] - 央行货币政策下阶段将把握好政策实施的力度、节奏和时机，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行 [1] - 近期资金市场流动性充裕，虽美伊未能重启谈判但美方宣布延长停火，周三国债期货继续上涨，30年期国债期货品种大涨，国债期货短线或震荡 [1] 各目录总结 行情复盘 - 周三国债期货主力合约开盘整体高开，早盘冲高后回落，午后小幅回落后反弹，30年期国债期货主力合约TL2606上涨0.43%，10年期T2606上涨0.09%，5年期TF2606上涨0.07%，2年期TS2606上涨0.04% [1] 重要资讯 - 周三央行开展60亿元7天期逆回购操作，当日有5亿元逆回购到期，当日实现55亿元净投放 [1] - 周三银行间资金市场隔夜利率维持在低位，DR001全天加权平均为1.22%，上一交易日加权平均1.22%；DR007全天加权平均为1.32%，上一交易日加权平均1.33% [1] - 周三银行间国债现券收盘收益率较上一交易日下行，2年期国债到期收益率下行2.11个BP至1.26%，5年期下行1.07个BP至1.48%，10年期下行1.21个BP至1.74%，30年期下行2.38个BP至2.21% [1] 市场逻辑 - 一季度中国GDP同比增长5.0%，市场预期4.9%，固定资产投资增速转负为正，基建和制造业投资较快增长，房地产开发投资同比回落，3月出口增速回落，3月社零增长不及预期，全国服务业生产指数同比增长较1 - 2月有小幅回落，3月失业率特别是农民工失业率有小幅上升 [1] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - TL2606短期、中期震荡，日内偏强，整体呈震荡整理态势，核心逻辑为货币宽松政策预期升温 [1] - 国债期货日内偏强、中期震荡，参考观点为震荡整理；昨日国债期货均震荡小幅回调，4月LPR报价维持不变，短期内降息预期降温，3月消费与投资增速放缓，实体需求偏弱，未来将维持偏宽松货币信用环境，国债期货中长期支撑较强，美伊谈判陷入僵局，不确定性扰动仍存，短期内国债期货维持区间震荡 [5] 根据相关目录分别进行的总结 品种观点参考 - 时间周期说明：短期为一周以内，中期为两周至一月 [1] - TL2606短期、中期震荡，日内偏强，观点为震荡整理，核心逻辑是货币宽松政策预期升温 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 涉及品种为TL、T、TF、TS，日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点为震荡整理 [5] - 核心逻辑：昨日国债期货震荡小幅回调，4月LPR报价1年期与5年期均维持不变，连续11个月持稳，短期内降息预期降温；3月消费与投资增速放缓，居民与企业新增信贷偏弱，实体需求偏弱，未来维持偏宽松货币信用环境，国债期货中长期支撑较强；美伊谈判陷入僵局，不确定性扰动仍存，短期内国债期货维持区间震荡 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内国债期货以区间震荡整理为主，TL2606短期和中期震荡、日内偏强 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 时间周期短期为一周以内、中期为两周至一月 [1] - TL2606短期和中期震荡、日内偏强，观点为震荡整理，核心逻辑是短期内全面降息可能性较低 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 日内观点偏强、中期观点震荡，参考观点震荡整理 [5] - 核心逻辑为昨日国债期货均震荡小幅收涨，3月通胀数据温和使政策利率上升可能性低，国债期货有支撑；国内经济韧性强，3月制造业PMI、出口、社融信贷等数据较好，全面降息紧迫性低，国债期货上行动能有限；中东地缘局势有不确定性但短期内继续恶化风险不高，对市场影响边际走弱 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日国债期货均震荡小幅收涨，从国内宏观基本面来看，3月通胀数据表现温和，政策利率上升可能性较低，国债期货有较强支撑，但国内经济有较强韧性，3月制造业PMI数据、出口数据、社融信贷等数据表现较好，全面降息紧迫性较低，短期内央行全面降息可能性较低，国债期货上行动能有限；外部因素方面，中东地缘局势仍有较高不确定性，但短期内继续恶化风险不高，对市场影响边际走弱；总的来说，短期内国债期货以区间震荡整理为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 行业新闻及相关图表 - 4月14日央行以固定利率、数量招标方式开展10亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量和中标量均为10亿元，当日5亿元逆回购到期，单日净投放5亿元 [5] - 3月末社会融资规模存量同比增长7.9%，M2同比增长8.5%；一季度人民币贷款增加8.6万亿元，社会融资规模增量为14.83万亿元，同比少增3545亿元；3月份企业和个人住房新发放贷款平均利率均约为3.1%，分别比上年同期低约25个基点和6个基点 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - TL2606短期、中期震荡，日内偏强，整体震荡整理，短期内全面降息可能性较低 [1] - 国债期货日内偏强、中期震荡，参考观点为震荡整理，短期内以区间震荡整理为主 [5] 根据相关目录分别总结 品种观点参考 - 品种TL2606短期为一周以内震荡，中期为两周至一月震荡，日内偏强，观点为震荡整理，核心逻辑是短期内全面降息可能性较低 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种TL、T、TF、TS日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点震荡整理 [5] - 核心逻辑是上周五国债期货均延续窄幅震荡整理，未来国内货币政策偏宽松，3月通胀数据温和，政策利率上升可能性低，国债期货支撑力量强；国内经济有较强韧性，政策面全面宽松紧迫性低，短期内央行全面降息可能性低，国债期货上行动能有限；中东地缘局势有较高不确定性，持续给予国债溢价支撑 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内国债期货以区间震荡整理为主，TL2606短期和中期震荡、日内偏强，整体震荡整理，因短期内全面降息可能性较低 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2606短期震荡、中期震荡、日内偏强，观点为震荡整理，核心逻辑是短期内全面降息可能性较低 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 国债期货日内偏强、中期震荡，参考观点是震荡整理 [5] - 昨日国债期货均窄幅震荡整理，中东地缘风险持续给予国债期货溢价支撑，国内货币政策偏宽松、通胀压力弱、政策利率上升可能性低，国债期货支撑力量较强 [5] - 国内经济有较强韧性，政策面全面宽松紧迫性低，短期内央行全面降息可能性低，国债期货上行动能有限 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国债期货价格普遍上涨，资金面保持宽松，市场风险偏好提升，工业企业效益持续恢复，国民经济开局良好，随着中东局势缓和，预计国债期货价格将有所企稳 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格普遍上涨，T2606合约上涨0.14%，持仓量有所增加 [2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 短期市场利率 - 上一交易日短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率下行1bp，DR007利率下行1.77bp，GC007利率下行1.8bp [2] 现货市场 - 上一交易日各关键期限国债收益率普遍下行，10Y期国债收益率下行1.24bp至1.81%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为45.58bp [2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率下行9bp，德国10Y国债收益率下行2bp，日本10Y国债收益率下行1.2bp [2] 宏观消息 - 央行公开市场逆回购净投放2615亿元，上周加量续作到期MLF，Shibor短端品种多数下行，资金面保持宽松 [3] - 美国总统称伊朗已同意停火计划中的大部分内容，市场风险偏好提升，关注中东事态进展 [3] - 今年前2个月全国规模以上工业企业利润同比增长15.2%，增速较上年全年加快14.6个百分点，多数行业利润实现增长，工业企业效益状况呈现持续恢复态势，国民经济开局良好 [3] - 中国正加快推进地方附加税新税种，官方首次提出制定地方附加税法 [3] - 商务部将推出优化离境退税2.0版等措施，推动商品消费扩容升级 [3] - 今年地方政府隐性债务置换工作正加快推进，截至3月30日，地方政府发行用于置换隐性债务的再融资专项债券约0.96万亿元，占今年计划发行规模（2万亿元）比重近半 [3] 市场利率情况 - 货币市场利率多数下行，银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行0.67BP报1.3112%，7天期下行1.05BP报1.4293%，14天期下行1.41BP报1.48% [3] - 银存间同业拆借加权平均利率1天期品种下行0.22BP报1.3339%，7天期下行4.23BP报1.4764%，14天期上行5.26BP报1.6346%，创逾一个月新高；1月期下行1.86BP报1.9722% [3] - 美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌8.19个基点报3.830%，3年期美债收益率跌8.49个基点报3.852%，5年期美债收益率跌8.21个基点报3.986%，10年期美债收益率跌7.76个基点报4.350%，30年期美债收益率跌5.35个基点报4.913% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周一国债现券收益率普遍下行，国债期货集体走强，DR007加权利率回落至1.43%附近震荡 [4] - 国内基本面端，今年1 - 2月规模以上工业企业利润同比大幅增长，开年生产端提速，多数行业利润回升，新兴产业带动作用突出 [4] - 政策面，人民银行坚持支持性货币政策立场，实施适度宽松货币政策 [4] - 海外方面，美以与伊朗冲突持续，地区战火多点扩散，能源价格攀升，全球通胀预期上调 [4] - 避险情绪升温，债市定价逻辑由通胀因素转向经济放缓担忧，市场对央行总量宽松预期升温 [4] - 当前流动性充裕，资金价格低位，短端利率稳定，长端面临通胀预期与基本面修复双重压力，曲线走陡趋势或延续 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.390，环比涨0.15%，成交量83694，环比增6510 [2] - TF主力收盘价106.090，环比涨0.1%，成交量73645，环比降533 [2] - TS主力收盘价102.544，环比涨0.04%，成交量42326，环比降3353 [2] - TL主力收盘价111.600，环比涨0.38%，成交量79837，环比增6722 [2] 期货价差 - TL2606 - 2609价差0.27，环比降0.03；T06 - TL06价差 - 3.19，环比降0.25 [2] - T2606 - 2609价差0.04，环比增0.01；TF06 - T06价差 - 2.28，环比降0.04 [2] - TF2606 - 2609价差0.19，环比降0.01；TS06 - T06价差 - 5.74，环比降0.01 [2] - TS2606 - 2609价差0.00，环比降0.00；TS06 - TF06价差 - 3.46，环比增0.03 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量287702，环比增9009；T前20名多头256534，环比增7840；T前20名空头263881，环比增11943；T前20名净持仓7347，环比增4103 [2] - TF主力持仓量176111，环比增1986；TF前20名多头158505，环比降444；TF前20名空头176015，环比增3508；TF前20名净持仓 - 17510，环比增3952 [2] - TS主力持仓量76359，环比增5140；TS前20名多头60336，环比增2251；TS前20名空头71208，环比增3777；TS前20名净持仓10872，环比增1526 [2] - TL主力持仓量130478，环比增523；TL前20名多头126171，环比降1205；TL前20名空头134849，环比增208；TL前20名净持仓 - 8678，环比增1413 [2] 前二CTD（净价） - 260007.IB(6y）99.9671，环比增0.1233；250025.IB(6y）99.0955，环比增0.1171 [2] - 250014.IB(4y）100.3197，环比增0.0829；240020.IB(4y)100.8844，环比增0.0933 [2] - 250024.IB(1.7y)100.1582，环比增0.0429；230002.IB(1.8y)102.5698，环比增0.0155 [2] - 220008.IB(17y)118.6409，环比增0.1725；210014.IB(18y)122.4623，环比增0.1252 [2] 国债活跃券（%） - 1y 1.2350，环比降0.75bp；3y 1.3200，环比降1.15bp [2] - 5y 1.5350，环比降1.00bp；7y 1.6790，环比降0.25bp [2] - 10y 1.8140，环比降0.20bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜1.2882，环比降1.41bp；Shibor隔夜1.3180，环比增0.10bp [2] - 银质押7天1.4347，环比降1.23bp；Shibor7天1.4180，环比降1.00bp [2] - 银质押14天1.4800，环比降2.00bp；Shibor14天1.4940，环比降0.80bp [2] LPR利率（%） - 1y 3.00，环比无变化；5y 3.5，环比无变化 [2] 公开市场操作 - 发行规模2695亿，到期规模80亿，利率1.4%，期限7天 [2] 行业消息 - 3月27日国家统计局公布1 - 2月规上工企利润同比增长15.2%，增速较上年全年加快14.6个百分点，有色、化工、半导体等行业利润暴增 [2] - 国务院常务会议强调挖掘服务业发展潜力，推进生产性服务业向专业化和价值链高端延伸，促进生活性服务业高品质多样化便利化发展 [3] - 美以伊战事激烈胶着，伊朗加大对美以打击力度，将对美以相关军事指挥及政治人员住所实施打击 [3] 重点关注 - 3月31日09:30关注中国3月官方制造业PMI [4] - 4月3日20:30关注美国3月季调后非农就业人口 [4]

股指期货 期现价差 - IF期现价差最新值 -81.53，较前一日变化 5.93，历史 1 年分位数 2.40%，全历史分位数 2.20% [1] - IH期现价差最新值 -19.87，较前一日变化 9.66，历史 1 年分位数 13.50%，全历史分位数 8.40% [1] - IC期现价差最新值 -228.33，较前一日变化 9.34，历史 1 年分位数 1.20%，全历史分位数 0.10% [1] - IM期现价差最新值 -263.78，较前一日变化 -17.40，历史 1 年分位数 10.00%，全历史分位数 0.30% [1] 跨期价差 - IF、IH、IC、IM 各合约跨期价差有不同程度变化及对应分位数 [1] 跨品种比值 - 中证 500/沪深 300 为 1.7068，较前一日变化 -0.0051，历史 1 年分位数 81.50%，全历史分位数 77.30% [1] - 中证 500/上证 50 为 2.7055，较前一日变化 -0.0109，历史 1 年分位数 88.10%，全历史分位数 82.90% [1] - 沪深 300/上证 50 为 1.5852，较前一日变化 -0.0016，历史 1 年分位数 99.30%，全历史分位数 99.10% [1] - 中证 1000/沪深 300 为 1.7062，较前一日变化 -0.0021，历史 1 年分位数 79.90%，全历史分位数 65.80% [1] - IC/IH 为 2.6433，较前一日变化 -0.0175，历史 1 年分位数 83.60%，全历史分位数 97.10% [1] - IF/IH 为 1.5673，较前一日变化 -0.0051，历史 1 年分位数 96.70%，全历史分位数 99.40% [1] - IM/IF 为 1.6778，较前一日变化 -0.0025，历史 1 年分位数 72.00%，全历史分位数 72.00% [1] 国债期货 基差 - TS 基差最新值 0.0400，较前一交易日变化 0.0012，上市以来百分位数 8.809% [3] - TF 基差最新值 1.2036，较前一交易日变化 -0.0245，上市以来百分位数 28.10% [3] - T 基差最新值 0.0593，较前一交易日变化 -0.0513，上市以来百分位数 45.90% [3] - TL 基差最新值 0.3378，较前一交易日变化 -0.2756，上市以来百分位数 75.90% [3] 跨期价差 - TS、TF、T、TL 各合约跨期价差有不同程度变化及对应分位数 [3] 跨品种价差 - TS - TF 为 -3.4600，较前一交易日变化 -0.0450，上市以来百分位数 13.10% [3] - TS - T 为 -5.7350，较前一交易日变化 -0.0700，上市以来百分位数 16.10% [3] - TF - T 为 -2.2750，较前一交易日变化 -0.0250，上市以来百分位数 17.60% [3] - TS - TL 为 -8.9200，较前一交易日变化 -0.2300 [3] - TF - TL 为 -0.1850 [3] - T - TL 为 -3.1850，较前一交易日变化 -0.1600 [3] 贵金属 期货收盘价 - 国内 AU2606 合约收盘价 095.98 元/克，较前一日跌 17.98 元，跌幅 1.77% [4] - 国内 AG2606 合约收盘价 17472 元/十克，较前一日跌 639 元，跌幅 3.53% [4] - 国内 PT2606 合约收盘价 487.40，较前一日跌 18.45，跌幅 3.65% [4] - 国内 PD2606 合约收盘价 353.35 元/克，较前一日跌 15.20 元，跌幅 4.12% [4] - 外盘 COMEX 黄金主力合约收盘价 4376.90，较前一日跌 126.40，跌幅 2.81% [4] - 外盘 COMEX 白银主力合约收盘价 68.13，较前一日跌 3.32，跌幅 4.65% [4] - 外盘 NYMEX 铂金主力合约收盘价 1813.30 美元/盎司，较前一日跌 96.70，跌幅 5.06% [4] - 外盘 NYMEX 钯金主力合约收盘价 1365.00，较前一日跌 53.50，跌幅 3.77% [4] 现货价格 - 伦敦金现值 4379.82，较前一日跌 125.49，跌幅 2.79% [4] - 伦敦银现值 68.06，较前一日跌 3.12，跌幅 4.38% [4] - 现货铂金现值 1869.00 美元/盎司，较前一日跌 81.00，跌幅 4.15% [4] - 现货钯金现值 1372.00，较前一日跌 62.00，跌幅 4.32% [4] - 上金所黄金 T + D 现值 989.77 元/克，较前一日跌 24.67 元，跌幅 2.43% [4] - 上金所白银 T + D 现值 17292 元/十克，较前一日跌 829 元，跌幅 4.57% [4] - 上金所钯金 9995 现值 485，较前一日跌 25，跌幅 4.88% [4] 基差 - 黄金 TD - 沪金主力现值 -6.21，较前值跌 6.69，历史 1 年分位数 46.10% [4] - 白银 TD - 沪银主力现值 -180，较前值跌 190，历史 1 年分位数 60.60% [4] - 伦敦金 - COMEX 金现值 -9.13，较前值涨 4.16，历史 1 年分位数 75.60% [4] - 伦敦银 - COMEX 银现值 -0.37，较前值跌 0.15，历史 1 年分位数 21.70% [4] 比价 - COMEX 金/银现值 64.25，较前值涨 1.22，涨幅 1.93% [4] - 上期所金/银现值 57.00，较前值涨 1.02，涨幅 1.82% [4] - NYMEX 铂/钯现值 1.33，较前值跌 0.02，跌幅 1.34% [4] - 广期所铂/钯现值 1.38，较前值涨 0.01，涨幅 0.50% [4] 利率与汇率 - 10 年期美债收益率现值 4.42%，较前值涨 0.09%，涨幅 2.1% [4] - 2 年期美债收益率现值 3.96%，较前值涨 0.12%，涨幅 3.1% [4] - 10 年期 TIPS 国债收益率现值 2.08%，较前值涨 0.06%，涨幅 3.0% [4] - 美元指数现值 99.92，较前值涨 0.28，涨幅 0.29% [4] - 离岸人民币汇率现值 6.9206，较前值涨 0.0159，涨幅 0.23% [4] 库存与持仓 - 上期所黄金库存现值 106743，较前值无变化 [4] - 上期所白银库存现值 370299 十克，较前值跌 5795 十克，跌幅 1.54% [4] - COMEX 黄金库存现值 31906473，较前值跌 39160，跌幅 0.12% [4] - COMEX 白银库存现值 328547950，较前值跌 293420，跌幅 0.09% [4] - COMEX 黄金注册仓单现值 16742186 盎司，较前值跌 20098 盎司，跌幅 0.12% [4] - COMEX 白银注册仓单现值 77169673，较前值涨 497583，涨幅 0.65% [4] - SPRD 黄金 ETF 持仓现值 1053，较前值涨 0.28，涨幅 0.03% [4] - SLV 白银 ETF 持仓现值 15409，较前值跌 104.21，跌幅 0.67% [4] 观点 - 短期黄金虽美国推动与伊朗和谈但停战条件苛刻，不排除冲突金价回落，ETF 资金停止流出有流动性冲击，中长期配置需谨慎，短线可在 4400 美元附近尝试买入看涨期权 [4] - 白银回调或在 60 - 65 美元附近筑底，上方阻力 85 美元，建议卖出沪银虚值看涨期权可继续持有 [4] - 铂钯随金银走势宽幅震荡，铂金在 1850 - 2000 美元区间波动，钯金在 1450 - 1600 美元区间波动 [4]