来源：新浪证券-红岸工作室 10月15日，德龙汇能涨0.14%，成交额5195.25万元，换手率2.07%，总市值25.14亿元。 异动分析 碳中和+天然气+地下管网+信托概念+青蒿素 1、2022年1月19日互动易:首先公司是一家全国性经营的企业，始终以清洁能源综合供应为发展目标， 也一贯积极响应并推广清洁绿色能源的高效利用等各类项目。气代煤是公司一直在推广并多渠道实施的 主要项目之一，近期公司拟更名为"德龙汇能"意在持续致力于清洁、低碳、双减等综合能源利用业务的 发展，为国际碳达峰、碳中和实现做出贡献。 2、德龙汇能集团股份有限公司的主营业务从事以天然气能源为主的清洁能源生产、供应业务，并积极 探索以氢能、光伏产业为主的新能源发展方向，具体业务包括城市燃气经营与销售、各类燃气管网建设 与管理、LNG生产、CNG/LNG供应、能源综合利用项目开发与建设、天然气运输、车用加气站投资与 运营等。公司的主要产品及服务为商业零售、燃气供应、能源站发电制冷。 3、公司主营城市管道燃气，拥有上饶市中心城区管道燃气特许经营权。 4、2019年2月28日大通燃气在互动平台上表示，公司参股了中铁信托 5、公司参股成都华高药业 ...

来源：新浪证券-红岸工作室 10月14日，德龙汇能涨0.00%，成交额7615.24万元，换手率3.02%，总市值25.10亿元。 异动分析 碳中和+天然气+地下管网+信托概念+青蒿素 1、2022年1月19日互动易:首先公司是一家全国性经营的企业，始终以清洁能源综合供应为发展目标， 也一贯积极响应并推广清洁绿色能源的高效利用等各类项目。气代煤是公司一直在推广并多渠道实施的 主要项目之一，近期公司拟更名为"德龙汇能"意在持续致力于清洁、低碳、双减等综合能源利用业务的 发展，为国际碳达峰、碳中和实现做出贡献。 2、德龙汇能集团股份有限公司的主营业务从事以天然气能源为主的清洁能源生产、供应业务，并积极 探索以氢能、光伏产业为主的新能源发展方向，具体业务包括城市燃气经营与销售、各类燃气管网建设 与管理、LNG生产、CNG/LNG供应、能源综合利用项目开发与建设、天然气运输、车用加气站投资与 运营等。公司的主要产品及服务为商业零售、燃气供应、能源站发电制冷。 3、公司主营城市管道燃气，拥有上饶市中心城区管道燃气特许经营权。 今日主力净流入49.78万，占比0.01%，行业排名19/31，该股当前无连续增减仓现象，主力 ...

来源：新浪证券-红岸工作室 10月13日，德龙汇能跌2.37%，成交额9101.19万元，换手率3.64%，总市值25.10亿元。 异动分析 碳中和+天然气+地下管网+信托概念+青蒿素 1、2022年1月19日互动易:首先公司是一家全国性经营的企业，始终以清洁能源综合供应为发展目标， 也一贯积极响应并推广清洁绿色能源的高效利用等各类项目。气代煤是公司一直在推广并多渠道实施的 主要项目之一，近期公司拟更名为"德龙汇能"意在持续致力于清洁、低碳、双减等综合能源利用业务的 发展，为国际碳达峰、碳中和实现做出贡献。 今日主力净流入-567.11万，占比0.06%，行业排名24/31，连续3日被主力资金减仓；所属行业主力净流 入-4.24亿，当前无连续增减仓现象，主力趋势不明显。 区间今日近3日近5日近10日近20日主力净流入-567.11万-1880.68万-103.40万1930.91万-1590.52万 主力持仓 主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额5071.30万，占总成交额的5.32%。 技术面：筹码平均交易成本为6.68元 2、德龙汇能集团股份有限公司的主营业务从事以天然气能源为主的清洁能源生产、供应 ...

资金分析 来源：新浪证券-红岸工作室 10月10日，德龙汇能跌0.97%，成交额8036.91万元，换手率3.10%，总市值25.71亿元。 异动分析 碳中和+天然气+地下管网+信托概念+青蒿素 1、2022年1月19日互动易:首先公司是一家全国性经营的企业，始终以清洁能源综合供应为发展目标， 也一贯积极响应并推广清洁绿色能源的高效利用等各类项目。气代煤是公司一直在推广并多渠道实施的 主要项目之一，近期公司拟更名为"德龙汇能"意在持续致力于清洁、低碳、双减等综合能源利用业务的 发展，为国际碳达峰、碳中和实现做出贡献。 2、德龙汇能集团股份有限公司的主营业务从事以天然气能源为主的清洁能源生产、供应业务，并积极 探索以氢能、光伏产业为主的新能源发展方向，具体业务包括城市燃气经营与销售、各类燃气管网建设 与管理、LNG生产、CNG/LNG供应、能源综合利用项目开发与建设、天然气运输、车用加气站投资与 运营等。公司的主要产品及服务为商业零售、燃气供应、能源站发电制冷。 3、公司主营城市管道燃气，拥有上饶市中心城区管道燃气特许经营权。 4、2019年2月28日大通燃气在互动平台上表示，公司参股了中铁信托 5、公司参股成 ...

核心观点 - 公司为清洁能源综合供应商，主营业务为城市燃气、LNG和分布式能源，近期股价异动与碳中和、天然气等概念相关[1][2] - 公司2025年上半年营收增长但净利润下滑，股东户数减少且筹码分散，主力资金近期呈净流入状态[4][5][7] 业务定位 - 公司以天然气能源为主的清洁能源供应为核心业务，涵盖城市燃气经营、燃气管网建设、LNG/CNG供应及能源综合利用项目[2] - 积极探索氢能、光伏等新能源方向，并通过气代煤项目推广清洁能源[2] - 主营业务收入构成：燃气供应及相关收入占比94.70%，节能服务收入占比1.66%[7] 市场表现 - 9月26日股价涨3.34%，成交额1.98亿元，换手率7.81%，总市值25.53亿元[1] - 主力资金当日净流入574.91万元，近3日净流入3345.51万元，近20日净流出2997.50万元[4][5] - 筹码平均交易成本6.52元，股价靠近压力位7.31元[6] 财务数据 - 2025年1-6月营业收入8.90亿元，同比增长4.49%[7] - 归母净利润2470.74万元，同比减少20.25%[7] - A股上市后累计派现7854.58万元，但近三年未分红[7] 股东与机构 - 股东户数2.58万户，较上期减少5.19%；人均流通股13887股，较上期增加5.48%[7] - 金元顺安元启灵活配置混合(004685)为第六大流通股东，持股201.98万股，较上期增加19.19万股[7] - 主力持仓占比12.27%，筹码分散且无连续增减仓现象[5] 概念板块 - 所属申万行业为公用事业-燃气Ⅱ-燃气Ⅲ，概念包括微盘股、天然气、小盘、油气改革、西部开发等[7] - 涉及碳中和、地下管网、信托概念及青蒿素（通过参股成都华高药业）[2][4]

公司业务与战略 - 主营业务为以天然气能源为主的清洁能源供应业务 包括城市燃气经营与销售 燃气管网建设与管理 LNG生产与供应 能源综合利用项目开发等[2] - 积极探索氢能 光伏产业为主的新能源发展方向 并推广气代煤项目 致力于清洁低碳双减等综合能源利用业务发展[2] - 拥有上饶市中心城区管道燃气特许经营权 主营城市管道燃气业务[3] - 参股中铁信托及成都华高药业有限公司 后者经营范围包括青蒿素等原料药生产[4][5] - 2025年上半年营业收入8.90亿元 同比增长4.49% 归母净利润2470.74万元 同比减少20.25%[7][8] 市场表现与交易 - 9月25日股价涨2.38% 成交额2.21亿元 换手率8.86% 总市值24.71亿元[1] - 当日主力净流出601.83万元 占比0.03% 行业排名22/31 所属行业主力净流出4.05亿元 连续3日被主力减仓[4] - 近3日主力净流入2000.78万元 近5日1961.42万元 近10日1047.45万元 近20日净流出3421.68万元[5] - 主力轻度控盘 筹码分布分散 主力成交额6754.09万元 占总成交额11.54%[5] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数2.58万户 较上期减少5.19% 人均流通股13887股 较上期增加5.48%[7] - 金元顺安元启灵活配置混合(004685)位列第六大流通股东 持股201.98万股 较上期增加19.19万股[8] - A股上市后累计派现7854.58万元 但近三年累计派现0元[8] 技术面与筹码分布 - 筹码平均交易成本为6.47元 近期获筹码青睐且集中度渐增[6] - 股价位于压力位7.27元与支撑位6.71元之间 适合区间波段操作[6] 行业属性与概念板块 - 所属申万行业为公用事业-燃气Ⅱ-燃气Ⅲ[7] - 概念板块包括微盘股 天然气 小盘 油气改革 信托概念等[7]

公司业务与战略 - 主营业务为以天然气能源为主的清洁能源供应业务 具体包括城市燃气经营与销售 燃气管网建设与管理 LNG生产 CNG/LNG供应 能源综合利用项目开发 天然气运输 车用加气站投资与运营等[2] - 积极探索氢能 光伏产业为主的新能源发展方向 并推广气代煤项目 致力于清洁 低碳 双减等综合能源利用业务的发展[2] - 公司拥有上饶市中心城区管道燃气特许经营权[3] - 主营业务收入构成为燃气供应及相关收入94.70% 其他(补充)2.47% 节能服务收入1.66% 其他主营业务收入1.17%[7] 财务表现 - 2025年1-6月实现营业收入8.90亿元 同比增长4.49%[7] - 2025年1-6月归母净利润2470.74万元 同比减少20.25%[7] - A股上市后累计派现7854.58万元 近三年累计派现0.00元[8] 股权与股东结构 - 截至6月30日股东户数2.58万 较上期减少5.19%[7] - 人均流通股13887股 较上期增加5.48%[7] - 十大流通股东中金元顺安元启灵活配置混合(004685)持股201.98万股 相比上期增加19.19万股[8] 市场表现与交易数据 - 9月24日股价涨6.49% 成交额2.43亿元 换手率10.05% 总市值24.14亿元[1] - 今日主力净流入3569.23万元 占比0.22% 行业排名1/31[4] - 近3日主力净流入2689.84万元 近5日主力净流入2877.84万元 近10日主力净流入1563.37万元 近20日主力净流出3130.29万元[5] - 主力轻度控盘 主力成交额5991.71万元 占总成交额的12.33%[5] 技术分析 - 筹码平均交易成本为6.41元 近期筹码减仓但减仓程度减缓[6] - 股价靠近支撑位6.71元[6] 公司概况 - 公司位于四川省成都市建设路55号 成立日期1994年1月1日 上市日期1996年3月12日[7] - 所属申万行业为公用事业-燃气Ⅱ-燃气Ⅲ[7] - 所属概念板块包括微盘股 天然气 信托概念 小盘 油气改革等[7] 投资概念 - 涉及天然气 碳中和 地下管网 信托概念 青蒿素等多个投资主题[2][4] - 参股中铁信托[4] - 参股成都华高药业有限公司 经营范围包括原料药(银杏叶提取物 青蒿素 蒿甲醚 双氢青蒿素)等[4]

公司业务与战略 - 公司主营业务为以天然气能源为主的清洁能源供应业务 具体包括城市燃气经营与销售 燃气管网建设与管理 LNG生产 CNG/LNG供应 能源综合利用项目开发 天然气运输 车用加气站投资与运营等[2] - 公司积极探索氢能和光伏产业为主的新能源发展方向 并推广气代煤项目 致力于清洁低碳双减等综合能源利用业务 为碳达峰碳中和目标做出贡献[2] - 公司拥有上饶市中心城区管道燃气特许经营权 主营城市管道燃气业务[3] - 公司参股中铁信托[4] 并参股成都华高药业有限公司 其经营范围包括青蒿素等原料药生产[4] - 公司主营业务收入构成为燃气供应及相关收入94.70% 节能服务收入1.66% 其他主营业务收入1.17%[7] 财务表现 - 2025年1-6月实现营业收入8.90亿元 同比增长4.49%[7] - 2025年1-6月归母净利润2470.74万元 同比减少20.25%[7] - A股上市后累计派现7854.58万元 但近三年累计派现0.00元[7] 股东与机构持仓 - 截至2025年6月30日股东户数2.58万户 较上期减少5.19%[7] - 人均流通股13887股 较上期增加5.48%[7] - 金元顺安元启灵活配置混合(004685)为第六大流通股东 持股201.98万股 较上期增加19.19万股[7] 市场交易数据 - 9月23日股价下跌2.47% 成交额6517.17万元 换手率2.92% 总市值22.67亿元[1] - 当日主力净流出812.58万元 占成交额0.13% 行业排名24/31 连续2日被主力资金减仓[4] - 近3日主力净流出851.94万元 近5日流出1575.43万元 近10日流出3281.63万元 近20日流出7553.26万元[5] - 主力持仓占比7.37% 筹码分布非常分散 无控盘现象[5] 技术分析 - 筹码平均交易成本为6.38元 近期筹码减仓程度减缓[6] - 股价靠近支撑位6.29元 若跌破可能开启下跌行情[6] 行业属性 - 公司所属申万行业为公用事业-燃气Ⅱ-燃气Ⅲ[7] - 概念板块包括微盘股 天然气 小盘 信托概念 油气改革等[7]

量化模型与构建方式 1. 宽基轮动策略模型 - **模型名称**：宽基轮动策略[12] - **模型构建思路**：基于不同宽基指数（沪深300、中证500、中证1000、中证2000及"其他"组）的热度变化率，选择市场情绪关注度最高的宽基进行投资，若最高为"其他"组则空仓[8][9][12] - **模型具体构建过程**： 1. 将全A股票按宽基成分分组（沪深300、中证500、中证1000、中证2000、其他）[8] 2. 计算每组成分股的总热度指标（个股浏览、自选与点击次数之和，以同一日全市场占比方式归一化后乘以10000）[7] 3. 计算每组股票周度热度变化率，并取MA2（2期移动平均）进行平滑处理[9] 4. 每周最后一个交易日买入总热度变化率MA2最大的宽基指数成分股，若变化率最大的为"其他"组则空仓[12] - **模型评价**：通过捕捉市场情绪热度变化进行宽基轮动，能够获取一定的超额收益[12] 2. 概念热度组合策略模型 - **模型名称**：概念热度TOP/BOTTOM组合策略[29] - **模型构建思路**：在热门概念中选取关注度最高和最低的个股构建组合，利用市场过度反应和关注度不足带来的定价偏差获取收益[29][31] - **模型具体构建过程**： 1. 每周选出本周热度变化最大的5个概念[29] 2. 将概念对应成分股作为选股股票池，排除流通市值最小的20%股票[29] 3. 从每个热门概念中选出总热度排名前10的个股，等权构建热度TOP组合[29] 4. 从每个热门概念中选出总热度排名最后的10只个股，等权构建BOTTOM组合[29] - **模型评价**：利用行为金融学中的有限注意力理论，低热度个股组合长期能取得一定的超额收益[29][31] 模型的回测效果 1. 宽基轮动策略模型 - 年化收益率：8.74%[15] - 最大回撤：23.5%[15] - 2025年收益：32.7%[15] 2. 概念热度BOTTOM组合 - 年化收益率：15.71%[31] - 最大回撤：28.89%[31] - 2025年收益：40.9%[31] 量化因子与构建方式 1. 个股总热度因子 - **因子名称**：个股总热度[7] - **因子构建思路**：通过个股的浏览、自选与点击行为数据衡量市场关注度[7] - **因子具体构建过程**： 个股总热度 = (个股浏览次数 + 自选次数 + 点击次数) / 全市场总次数 × 10000[7] 其中：个股浏览、自选与点击次数为原始行为数据，通过除以全市场总次数进行归一化处理[7] 2. 宽基热度变化率因子 - **因子名称**：宽基热度变化率MA2[9][12] - **因子构建思路**：衡量宽基指数关注度的短期变化趋势[9][12] - **因子具体构建过程**： 1. 计算每个宽基组（沪深300、中证500、中证1000、中证2000、其他）的周度总热度[8][9] 2. 计算周度热度变化率：当期热度/上期热度 - 1[9] 3. 对变化率取2期移动平均：MA2 = (当期变化率 + 上期变化率) / 2[9] 3. 行业热度变化率因子 - **因子名称**：申万行业热度变化率MA2[19] - **因子构建思路**：衡量行业层面关注度的短期变化趋势[19] - **因子具体构建过程**： 1. 计算每个申万一级、二级行业的周度总热度（成分股热度加总）[19] 2. 计算行业周度热度变化率：当期热度/上期热度 - 1[19] 3. 对变化率取2期移动平均：MA2 = (当期变化率 + 上期变化率) / 2[19] 4. 概念热度变化率因子 - **因子名称**：概念热度变化率[27][29] - **因子构建思路**：衡量概念板块关注度的短期变化[27][29] - **因子具体构建过程**： 1. 计算每个概念的周度总热度（成分股热度加总）[27][29] 2. 计算概念周度热度变化率：当期热度/上期热度 - 1[27][29] 5. 估值历史分位数因子 - **因子名称**：估值历史分位数[36][37][39] - **因子构建思路**：衡量宽基指数或行业在当前时点的估值水平相对于历史水平的位置[36][37][39] - **因子具体构建过程**： 1. 对宽基指数采用滚动5年窗口计算历史分位数[36] 2. 对行业采用从2015年开始的完整历史区间计算历史分位数[37][39] 3. 分位数计算公式：当前估值在历史序列中的排名百分比[36][37][39] 因子的回测效果 （注：报告中未提供各因子的具体测试结果取值，如IC值、IR值等量化指标）

公司业务与战略 - 公司主营业务为以天然气能源为主的清洁能源供应业务 具体包括城市燃气经营与销售 燃气管网建设与管理 LNG生产与供应 能源综合利用项目开发等[2] - 公司积极探索氢能 光伏产业为主的新能源发展方向 并推广气代煤项目 致力于清洁低碳双减等综合能源利用业务发展[2] - 公司拥有上饶市中心城区管道燃气特许经营权 主营业务收入构成中燃气供应及相关收入占比94.70%[2][3][7] 财务表现 - 2025年1-6月公司实现营业收入8.90亿元 同比增长4.49% 归母净利润2470.74万元 同比减少20.25%[7][8] - 公司A股上市后累计派现7854.58万元 但近三年累计派现0.00元[8] 股东与机构持仓 - 截至2025年6月30日股东户数2.58万户 较上期减少5.19% 人均流通股13887股 较上期增加5.48%[7] - 金元顺安元启灵活配置混合(004685)位列第六大流通股东 持股201.98万股 较上期增加19.19万股[8] 市场交易表现 - 9月3日公司股价跌3.33% 成交额4222.01万元 换手率1.82% 总市值22.88亿元[1] - 当日主力净流出374.51万元 占比0.09% 所属行业主力净流出1.90亿元 连续3日被主力减仓[4][5] - 筹码平均交易成本6.30元 股价靠近压力位6.46元 主力成交额2156.23万元 占总成交额6%[5][6] 公司背景 - 公司成立于1994年1月1日 上市于1996年3月12日 注册地址四川省成都市建设路55号[7] - 所属申万行业为公用事业-燃气Ⅱ-燃气Ⅲ 概念板块包括微盘股 小盘 信托概念 QFII持股等[7]