报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 硅铁地缘情绪短期消退交易节奏或转变，锰硅成本端或有松动需关注开工变动[1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，硅铁2605收盘价5572较前一交易日降64，成交量79520，持仓量94275；硅铁2607收盘价5684较前一交易日降82，成交量183542，持仓量195748；锰硅2605收盘价6122较前一交易日降108，成交量269622，持仓量271907；锰硅2607收盘价6158较前一交易日降104，成交量132960，持仓量180546 [1] - 现货方面，硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5480元/吨较前一日无变化，硅锰FeMn65Si17内蒙价格6050元/吨较前一日降50，锰矿Mn44块46.0元/吨度较前一日降1，兰炭小料神木720元/吨较前一日无变化 [1] - 价差方面，硅铁期现价差（现货 - 05期货）为 - 92元/吨较前一日增64，锰硅期现价差（现货 - 05期货）为 - 72元/吨较前一日增58；硅铁2605 - 2607价差 - 112元/吨较前一日增18，锰硅2605 - 2607价差 - 36元/吨较前一日降4；锰硅2605 - 硅铁2605价差550元/吨较前一日降44，锰硅2607 - 硅铁2607价差474元/吨较前一日降22 [1] 趋势强度 硅铁趋势强度为 - 1，锰硅趋势强度为 - 1 [2] 行业新闻 - 4月9日锰矿外盘价格：S32澳块5.9美元/吨度，CML澳块6.0美元/吨度，南非块5.35美元/吨度，加蓬块5.75美元/吨度；天津港锰矿现货价格有降，钦州港部分锰矿价格有升有降 [2][4] - 4月9日硅铁72多地价格降50，75硅铁部分地区有价格区间；硅铁FOB价格72降10，75有价格区间；硅锰6517北方报价降75，南方报价降50 [4] - 天津港锰矿普遍走跌0.5 - 1元，宏观风险溢价回调致硅锰盘面大幅走跌，工厂询盘价格下压明显；外盘高位支撑，主流矿商报价坚挺，有零散低价成交但数量少，天津港报价与成交价差增大，南非系价格混乱 [4]

报告行业投资评级 - 整体观望为主，短线考虑以正套应对地缘冲击 [12] 报告的核心观点 - 过去一周，集运指数（欧线）受地缘扰动影响波动放大，地缘事件对集运欧线现货市场的传导分为情绪面和供需面。情绪面上班轮公司提涨情绪高涨，供需面影响主要在运力端，需重点观察冲突持续时长及班轮公司运力更改行为 [9] - 从欧线自身供需面看，需求端3月第二周未见大面积漏装，中长期若油价冲高并维持高位，潜在下行风险源于宏观负反馈；供给端3月下半月周均运力环比增加，4月静态运力同环比增速偏中性，若霍尔木兹/曼德海峡袭船风险居高不下，会影响欧线运力端；运费端短期3月下旬船东推涨齐心但运力端受地缘影响利空、装载率支撑不强，中期4月船司仍有推涨行为，若战争持续推涨成功概率增加，油价上涨推动燃油附加费 [10][11][12] - 短期盘面受地缘情绪扰动较大，近月2604目前平水即期运费，关注3月下半月复工复产进度及其他船司燃油附加费跟进情况，地缘溢价或重新回升，预估走势偏强，需关注地缘扰动带来的集运中东航线变更行为，警惕地缘情绪反复 [12] 根据相关目录分别进行总结 集运指数（欧线）基本面数据 - 期货合约方面，EC2604昨日收盘价1892.2，日涨跌 - 4.43%；EC2606昨日收盘价2161.4，日涨跌1.40%；EC2608昨日收盘价2180.0，日涨跌1.81%；EC2610昨日收盘价1459.0，日涨跌0.62% [1] - 运价指数方面，SCFIS欧洲航线本期1463.40，周涨幅 - 7.0%；SCFIS美西航线本期1045.08，周涨幅 - 6.0%；SCFI欧洲航线本期1452，双周涨幅2.3%；SCFI美西航线本期1940，双周涨幅4.5% [1] - 期运价格方面，不同承运人从上海到鹿特丹的40'GP价格在2226 - 2740美元之间，20'GP价格在1333 - 1665美元之间 [1] - 汇率方面，美元指数昨日价格98.95，美元兑离岸人民币昨日价格6.91 [1] 中国 - 欧基船期及运力 - 3月有11艘空班、1艘加班，4月有1艘空班、3艘待定、CMA新增OCR航线，2026年4月待定航次未计入运力统计 [4] - 3月下半月周均运力32.7万TEU，环比上半月25.8增加27%；4月静态运力为32.2万TEU/周，同环比增速3%/10%，偏中性 [11] 宏观新闻 - 哈梅内伊之子穆杰塔巴当选伊朗新任最高领袖，伊朗称摧毁4台美军“萨德”系统雷达，伊朗方面称具备进行超半年高强度战争能力等 [7] - 美国多地抗议要求政府停火止战，特朗普称未经其批准，伊朗新任最高领袖不会在位太久，美方取消有关商业船只避开霍尔木兹海峡和波斯湾的航行预警，以色列有限恢复商业航班离境等 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 春节后商品市场情绪回暖，橡胶期价冲高后多头获利了结出现跳水，2609合约涨幅大于近月；现货价格上涨，泰国原料价格节后走强；宏观上美国经济增速放缓、通胀有变化，降息预期抬升，美伊对抗升级、俄乌谈判无实质进展使原油价格高开带动合成橡胶高开 [3] - 国内现货季节性累库，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存增加；当前橡胶产地逐步进入停割期，原料供应有限，下游处于季节性淡季，终端需求疲软、成品库存增长，中长期供需过剩格局有望改善，胶价重心上移有望形成共识 [3] - 交易策略上，橡胶单边多单突破后可逢高部分止盈，避免高位追涨，同时给出RU和NR主力合约的支撑位和压力位 [3] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 橡胶品种观点总结 - 橡胶参考策略为逢低做多，主要逻辑是宏观情绪与海外原料短期形成共振，支撑区间为16000 - 16900，压力区间为17100 - 17500，行情研判为震荡上涨；20号胶参考策略也是逢低做多，主要逻辑是深色胶迎来库存拐点且泰国胶水价格坚挺，下方支撑极强，支撑区间为13400 - 13600，压力区间为13900 - 14200，行情研判为震荡上涨 [9] 第二部分 期货市场行情回顾 一、期货行情回顾 - 橡胶主连收盘价17125，日涨跌幅 - 0.46%，日涨跌 - 80，成交量269900，持仓量172951；20号胶主连收盘价13855，日涨跌幅 - 0.72%，日涨跌 - 100，成交量56787，持仓量42778；新加坡TSR20主连收盘价200，日涨跌幅1.01%，日涨跌2，成交量314，持仓量25192 [9] 二、期货市场仓单情况 - 20号胶最新仓单量50601，同比变动1.21%，仓单近期自低位有所回升，市场累库预期再起；橡胶仓单最新仓单量114070，同比变动 - 41.23%，仓单再度大幅注销，期货库存同比剧降，期货合约交割风险走强，对RU期价有所支撑 [14] 第三部分 现货市场走势 - 天然橡胶现货价格17000元/吨，环比变化 - 109，同比变化 - 50；云南胶水14200元/吨，环比无变化，同比 - 1800；泰国合艾胶水67泰铢/公斤，环比无变化，同比 - 3；泰国合艾杯胶58泰铢/公斤，环比 +1，同比 - 4；青岛保税区泰国20号标胶2070美元/吨，环比 +15，同比 - 70 [20] 第四部分 基差价差情况 - RU主力基差现值 - 125，环比 - 10，同比 +425；NR主力基差现值1820，环比 +15，同比 +255；泰混 - RU非标基差现值 - 1425，环比 +260，同比 - 975；SVR3L - RU非标基差现值10，环比 - 110，同比 +160；RU - NR跨品种价差现值3270，环比 +10，同比 +940；全乳 - 泰混深浅色胶价差现值835，环比 - 570，同比 +535 [25] 第五部分 月间价差情况 - 橡胶5 - 9价差当前值135，环比 +5，同比 +285，预判为区间震荡，推荐策略为观望；20号胶3 - 4价差当前值 - 75，环比 - 35，同比 - 415，预判为区间震荡，推荐策略为观望 [27] 第六部分 产业供需库存情况 未详细提及具体内容 第七部分 期权相关数据 未详细提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 地缘情绪主导短期行情，原油受伊朗地缘溢价支撑偏强，化工板块在板块情绪、原油成本支撑和资金流入下偏强运行，各品种受自身基本面和外部因素综合影响走势各异 [1][2] 各品种总结 原油 - 逻辑：美炼厂开工回落需求走弱，EIA周库存连续两周大幅累库，短期基本面走弱，中期宽松偏悲观；盘面短期交易伊朗地缘溢价，近一周美军在中东部署力度加大支撑原油偏强；关注后续地缘局势演变路径 [2][3] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日增仓走高，短期结构转多，下方短期支撑448一线；策略上小时周期空单止损后观望 [4] 苯乙烯 - 逻辑：短期供给端扰动叠加出口传闻频出下反季节性去库支撑价格，近期利润大幅走扩后中期面临检修装置加速恢复提负压力；短期上涨延续性关注资金情绪和高位是否大减仓 [7] - 技术面：小时级别短期上涨结构，今日日内震荡再收长上影，下方短期(小时)支撑7300一线；策略小时周期暂时观望 [7] 纯苯 - 逻辑：炒作空间弱于苯乙烯，受苯乙烯拉涨利润走扩和美国对韩国纯苯关税下调预期潜在利多影响；短期上涨延续性关注资金情绪和高位是否大减仓 [10] - 技术面：小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，下方短期(小时)支撑5930一线；策略小时周期暂时观望 [10] 橡胶 - 逻辑：自身基本面无重大矛盾，受合成胶拉涨替代效应推动被动运行 [12] - 技术面：日线级别中期震荡结构，小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，下方短期支撑15780一线；策略上小时周期观望 [12] 合成橡胶 - 逻辑：原料端国内丁二烯产量同期高位，需求端稳定，国内基本面变化不大；欧美寒潮推动海外油气走高和海外装置短期关停预期使海外丁二烯供应收缩推升国际价格，短期成本推动叠加上周化工板块资金流入使其偏强 [15] - 技术面：日线级别中期上涨结构，小时级别短期上涨结构，今日减仓上行，下方短期支撑12000一线；策略上小时周期观望 [15] PX - 逻辑：中期在三季度新产能落地前供需格局偏强，但市场12月已抢跑交易；短期有纺织聚酯降幅负反馈逻辑，上周下半周化工板块资金流入叠加受地缘情绪走强的原油成本推动偏强；关注伊朗地缘影响何时结束 [18] - 技术面：日线级别中期上涨结构、小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，下方短期支撑7325一线；策略上小时级别观望 [18] PTA - 逻辑：短期基本面偏弱，淡季需求走弱进入季节性累库，下游聚酯降负有负反馈逻辑；上周下半周化工板块资金流入叠加受地缘情绪走强的原油成本推动偏强；关注伊朗地缘影响何时结束 [21] - 技术面：日线级别中期上涨结构、小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，下方短期支撑5320一线；策略上小时级别观望 [21] PP - 逻辑：国内烯烃产业链基本面弱势，新产能投放压力配合需求淡季，供需驱动偏弱；上周下半周化工板块资金流入叠加美国寒潮影响成本支撑短期偏强，持续性关注高位资金何时减仓 [24] - 技术面：小时级别短期上涨结构，今日增仓上行，下方短期支撑6615一线；策略上小时周期观望 [24] 甲醇 - 逻辑：港口开启季节性去库，但同比极高库存水平叠加MTO装置提前停车降负负反馈下基本面偏弱；伊朗地缘情绪升温，盘面短期交易地缘情绪叠加上周化工板块资金流入推动偏强 [26] - 技术面：日线级别中期下跌，短期上涨结构，今日增仓上行，下方短期支撑2255一线；策略上小时周期观望 [26] PVC - 逻辑：高产量、高库存、弱需求依旧，短期受化工板块情绪影响，但向上压力巨大 [28] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期震荡结构，今日日内震荡，短期结构不清晰；策略上小时周期观望 [28] 乙二醇 - 逻辑：国内基本面孱弱，季节性累库压力，供应开工高位，需求聚酯降负负反馈逻辑；上周下半周化工板块资金流入叠加美国寒潮影响短期偏强，持续性关注高位资金何时减仓 [31] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，下方短期支撑3825一线；策略上小时级别观望 [31] 塑料 - 逻辑：国内烯烃产业链基本面弱势，新产能投放压力配合需求淡季，供需驱动偏弱；上周下半周化工板块资金流入叠加美国寒潮影响成本支撑短期偏强，持续性关注高位资金何时减仓 [33] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别上涨结构，今日减仓上行，下方短期压力6815一线；策略小时周期观望 [33] 纯碱 - 逻辑：基本面是高供应、弱需求、高库存，过剩格局延续；本周产量微降但同环比仍最高，新产能投放压力大，供应压力不减；需求端浮法玻璃日熔低位小幅回升，光伏日熔中位，总需求偏弱，节前下游补库使库存小幅去化，但总库存152万吨同比极高；若无超预期政策，远月升水预计逐月向下修复，05合约盘面维持高空思路 [35] - 技术面：小时级别结构短期下跌结构，今日减仓反弹测试上方短期压力1215一线，压力位有限；策略上小时周期关注反包试空机会 [35] 烧碱 - 逻辑：高供应、高库存、弱需求（非铝需求弱现实、氧化铝需求弱预期）格局；氯碱综合利润足够下装置维持高负荷运行，供应压力大，过剩延续向下驱动难反转 [38] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日减仓反弹，上方短期压力2000一线；策略上小时周期暂观望，结构转多前勿抄底 [38]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 原油2601短期震荡、中期震荡、日内偏强，整体偏强运行，偏多情绪回暖使原油震荡偏强 [1] - 预计本周五国内原油期货或维持偏强走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点 - 原油2601短期震荡、中期震荡、日内偏强，观点参考为偏强运行 [1] 价格行情驱动逻辑 - 近期美国9月非农就业数据显著差于预期致宏观情绪转弱 [5] - OPEC最新季度报告把三季度全球油市从“供不应求”翻转为“日过剩50万桶”，供应宽松预期放大 [5] - 油市偏弱的供需结构博弈地缘情绪逐渐凸显，市场担忧俄乌冲突可能达成停战协议，油市地缘溢价回吐 [5] - 本周四夜盘国内原油期货维持震荡偏强走势，期价小幅收涨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2601短期震荡、中期震荡、日内偏强，整体偏强运行，偏多情绪回暖使原油震荡偏强 [1] - 预计本周四国内原油期货或维持偏强走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格行情驱动逻辑 - 上周末美国公布的9月非农就业数据显著差于预期，导致宏观情绪转弱 [5] - OPEC最新季度报告把三季度全球油市从“供不应求”直接翻转为“日过剩50万桶”，供应宽松预期放大 [5] - 油市偏弱的供需结构博弈地缘情绪逐渐凸显，市场担忧俄乌冲突可能达成停战协议，油市地缘溢价回吐 [5] - 本周三夜盘，国内原油期货维持震荡偏强走势，期价略微收涨 [5] 品种观点参考说明 - 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度 [2] - 跌幅大于1%为弱势，跌幅0 - 1%为偏弱，涨幅0 - 1%为偏强，涨幅大于1%为强势 [3] - 偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2601短期震荡、中期震荡、日内偏强，偏强运行，因偏多因素支撑 [1] - 预计本周二国内原油期货或维持偏强走势，虽宏观情绪转弱、供应宽松预期放大，但俄乌冲突短期内不会结束使油价展开修复 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 原油2601短期震荡、中期震荡、日内偏强，观点参考为偏强运行，核心逻辑是偏多因素支撑，原油震荡偏强 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 原油日内观点偏强、中期观点震荡，参考观点偏强运行，因上周末美国9月非农就业数据差致宏观情绪转弱，OPEC报告使供应宽松预期放大，不过俄乌冲突短期不结束使油价修复，本周一夜盘国内原油期货震荡企稳、期价略微反弹 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2601短期偏弱、中期震荡、日内偏弱，整体偏弱运行，受利空因素压制 [1] - 预计本周四国内原油期货或维持偏弱走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 时间周期说明 - 短期为一周以内、中期为两周至一月 [1] 品种价格行情驱动逻辑 - 近期OPEC最新季度报告把三季度全球油市从“供不应求”翻转为“日过剩50万桶”，供应宽松预期放大 [5] - 地缘因素凸显后，在乐观资金助推下，原油期货价格震荡企稳 [5] - 油市偏弱的供需结构博弈地缘情绪逐渐凸显，消化欧洲柴油价格反弹利好因素后，油市重新面临供应过剩压力 [5] - 本周三夜盘，国内原油期货2601合约维持震荡偏弱走势，期价小幅收低 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2601短期偏弱、中期震荡、日内偏强，整体偏强运行，主要因需求因子提振 [1] - 预计本周三国内原油期货或维持偏强走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 原油价格行情驱动逻辑 - 近期OPEC最新季度报告把三季度全球油市从“供不应求”翻转为“日过剩50万桶”，供应宽松预期放大 [5] - 地缘因素凸显后，在乐观资金助推下，原油期货价格震荡企稳 [5] - 油市偏弱的供需结构博弈地缘情绪逐渐凸显，受益于欧洲柴油价格大幅上涨带动，需求因子凸显，本周二夜盘国内原油期货2601合约维持震荡企稳走势，期价略微反弹 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2601短期偏弱、中期震荡、日内偏强，参考观点为偏强运行，核心逻辑是偏多因素支撑，原油震荡偏强 [1] - 预计本周二国内原油期货或维持偏强走势，近期OPEC最新季度报告把三季度全球油市从“供不应求”翻转为“日过剩50万桶”，供应宽松预期放大，但地缘因素凸显后，在乐观资金助推下，原油期货价格震荡企稳，目前油市偏弱的供需结构博弈地缘情绪逐渐凸显，本周一夜盘，国内原油期货2601合约维持震荡企稳走势，期价略微反弹 [5] 根据相关目录分别进行总结 时间周期说明 - 短期为一周以内、中期为两周至一月 [1] 涨跌幅度计算说明 - 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度 [2] 强弱定义说明 - 跌幅大于1%为弱势，跌幅0 - 1%为偏弱，涨幅0 - 1%为偏强，涨幅大于1%为强势 [3] 强弱适用范围说明 - 偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [4]