活动与公司参与 - 公司参与由中国消费者协会等机构指导的消费责任对话活动，主题为“大力提振消费 品质服务担当”[1] - 公司大中华高级副总裁在“消费场景创新与服务品质升级”主题环节发言并接受专访，分享消费者权益保护与服务创新的实践[1] 公司业务与ESG实践 - 公司为上市公司，业务遍及全球近50个市场，深耕中国大陆市场20多年，累计研发上市超过100款营养保健品和护肤化妆品[3] - 公司五次荣获中华慈善奖，积极践行ESG理念与社会公益责任[3] - 公司将ESG理念作为核心框架，把消费者权益保护内化为企业发展的核心驱动力[4] 产品研发与创新 - 公司响应发展新质生产力号召，加大在生物科技、智能科技等前沿领域的研发投入[5] - 公司于30多年前组建由全球优秀科学家组成的科学顾问团队，建立全球性创新研发中心，运用基因科技、抗氧化抗衰老研究成果开发产品[5] - 公司即将在中国市场推出“智能健康管理”平台Prysm iO，该平台收集全球超2600万个性化数据，采用“超光谱拉曼Rai技术”，融合AI与大数据算法提供个性化健康解决方案[5] 质量管理与售后服务 - 公司建立并完善“6S产品质量管理体系”，涵盖选题、资源、配方、标准化、安全检测到实证环节，贯穿产品全生命周期[6] - 公司运用AI大数据模型为消费者提供智能化、个性化服务，坚决杜绝夸大宣传和虚假宣传[6] - 公司推行30天无理由退换货制度，保障消费者权益[6] 健康理念与未来规划 - 公司积极倡导“大健康”理念，致力于帮助公众实现“全生命周期的健康管理”，推动消费者从“治己病”向“防未病”的观念转变[7] - 公司未来将继续把ESG理念深度融入企业战略，在环境保护、公司治理和可持续发展中实现对消费者权益的长久保护[7]

行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”(维持) [7] 核心观点 - 2025年第三季度美容护理行业基金配置比例环比下降，整体处于低配区间，但政策面利好消费，中长期看好合规龙头公司的发展潜力 [2][5] 美容护理行业基金配置概况 - 2025年第三季度SW美容护理行业流通A股市值合计为2847.99亿元，环比25年第二季度提升2.79% [2][11] - 美容护理基金持股总市值为67.96亿元，基金配置比例为0.20%，环比25年第二季度下降0.12个百分点 [2][11] - 行业超配比例为-0.09%，环比25年第二季度下降0.07个百分点，处于低配区间 [2][11] 子板块基金配置分析 - **个护用品板块**：25年第三季度基金配置比例为0.04%，环比下降0.04个百分点；超配比例为-0.03%，相较25年第二季度由正转负 [3][16] - **化妆品板块**：25年第三季度基金配置比例为0.04%，环比下降0.02个百分点；超配比例为-0.09%，自23年第一季度起进入低配区间 [3][16] - **医疗美容板块**：25年第三季度基金配置比例为0.12%，环比下降0.06个百分点；25年第二季度超配比例为0.03%，是唯一处于超配区间的子板块 [3][16] 个股持仓分析 - 2025年第三季度美容护理板块重仓比例前十的个股合计占比0.07%，环比下降0.04个百分点 [4][18] - 重仓比例前三的个股为锦波生物(0.0254%)、爱美客(0.0195%)、百亚股份(0.0051%)，但相较25年第二季度重仓比例均有下滑 [4][21][22] - 25年第三季度基金重仓比例上升幅度前五的个股为上海家化(提升0.0039个百分点)、水羊股份(提升0.0016个百分点)、洁雅股份(提升0.0014个百分点)、依依股份(提升0.0009个百分点)、贝泰妮(提升0.0006个百分点) [22][23] 投资建议 - 政策面利好消费，2025年政府工作报告将扩大内需提升至十大任务之首，并印发《提振消费专项行动方案》 [5][23] - **化妆品与医美领域**：短期个股业绩分化，中长期在颜值经济下需求空间大，行业洗牌趋势利好合规龙头公司 [5][23] - **个护用品领域**：大健康理念普及推动需求增长，细分领域不断扩大，建议关注产品矩阵丰富、研发能力强的龙头公司 [5][23]

文章核心观点 - 水城刺梨产业实现从单点种植到全域共振的跨越，成为贵州刺梨产业核心增长极，并致力于打造国家级健康IP和国民健康果 [4][5][6] 刺梨营养价值 - 刺梨富含维生素C、SOD、多糖、三萜、黄酮等多种营养成分和微量元素，具有抗氧化与抗衰老、免疫调节等十大功效 [3] - 水城刺梨果实维生素C含量高达3541.13mg/100g，钟南山院士曾肯定其对提高免疫能力、退行性疾病辅助治疗的效果 [3] 产业发展现状 - 初好公司自2018年成立以来建立全产业链一体化经营、循环式发展的现代农业产业体系，助力农户增收超2亿元 [3] - 公司先后荣获国家级绿色工厂和国家级高新技术企业称号，水城刺梨品牌逐步实现从区域特产到国家级品牌的跨越 [4] 市场前景与竞争优势 - 随着大健康理念普及，刺梨将成为大健康时代的时尚潮品 [3] - 水城区地处北纬26度，刺梨基地海拔高、昼夜温差大，鲜果生长周期长，公司拥有国际先进加工设备，采用即摘即榨工序确保营养成分深度保留 [3] 未来发展规划 - 未来将聚焦刺梨产业全链条升级，以技术突破挖掘产品高附加值，实现从种植加工到三产融合的产业生态构建 [5][6] - 计划以一带一路为轴拓展国际市场，推动品牌与渠道双轮驱动，实现从区域特产到国家级健康IP的跃升 [5][6]

参展概况 - 武夷山市茶产业发展中心组织7家企业组团参展第68届广州美博会 [2][3] - 展会现场吸引大量观展者驻足品鉴武夷山茶产品 [3][4] 茶产业历史与地位 - 武夷山作为世界自然与文化双遗产地 是乌龙茶与红茶的发源地及万里茶道起点 [7][8] - 茶产业历史可追溯至千年前 茶树生长于丹霞地貌环境 形成独特"岩骨花香"韵味 [8][9] 茶叶品类与工艺 - 武夷岩茶为中国十大名茶之一 主要品种包括大红袍 铁罗汉 白鸡冠 水金龟 肉桂和水仙 [10] - 制作需经10余道纯手工工序 2006年列入首批国家非物质文化遗产 [11][12][13][15][16][17] - 2022年武夷岩茶制作技艺入选联合国教科文组织人类非物质文化遗产 [18] - 正山小种为世界最早红茶 有400多年历史 茶叶外形条索肥实 带桂圆干香味 [19][20][21][22] 展会现场反馈 - 三秀茶业展示不同年份武夷岩茶 计划开发茶与美容 大健康结合的衍生产品 [25][26][27] - 观展者对茶品口感表示惊艳 认可岩骨花香特色及桂圆干香味 [28][29][30] - 年轻消费者通过展会了解茶文化及产业延伸价值 [31][32][33] 战略意义与发展方向 - 广州为武夷岩茶主要消费市场 参展可实现跨行业市场流量导入 [36][37] - 茶产业向多元化发展 茶多酚 茶氨酸等成分与美容 大健康产业天然契合 [38][39] - 通过美博会平台探索开发茶化妆品 茶保健品等衍生产品 推动产业创新升级 [40][41][42]

健康服务体系建设 - 构建全生命周期健康服务体系 涵盖基层医疗卫生机构服务和社会心理服务体系 [1] - 探索建立生前预嘱制度 重点关注职业人群健康和中小学生心理健康 [1] - 推进智慧医疗应用场景建设 运用大数据 人工智能 区块链等技术 [2] 健康保障机制创新 - 扩大基本医疗保险覆盖范围至非户籍灵活就业人员 农民工 新就业形态人员 [2] - 创新商业健康保险与健康管理融合模式 完善健康人才政策 [2] - 建立健康领域信用体系 多部门协同推进 [2] 健康生活方式促进 - 倡导公民健康第一责任人意识 加强控烟限酒和全民健身 [2] - 明确家庭需提升体重管理意识 鼓励食品销售者设置健康提示标识 [2] - 探索健康积分奖励机制 激励居民参与健康活动 [2] 健康影响评估制度 - 建立健康影响评估制度 对重大规划 政策和工程项目开展评估 [2] - 作为全国6个联系点城市中唯一省会 杭州具有立法先行优势 [2] 数智健康技术应用 - 建立健康促进数据共享机制 推进人工智能赋能精准健康管理 [2] - 发展"人工智能+"医疗健康产业 促进医保 医疗 医药数据融通 [3] 立法特色与优化方向 - 总结杭州20年健康城市建设经验 推进大健康治理现代化 [3] - 建议健全治未病体系 突出健康中国示范区建设 [3] - 着力解决看病难 用药难 青少年健康等关键问题 [3]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[2] 报告的核心观点 - 2025Q1美容护理行业基金配置比例环比回升，但仍处于低配区间，在宏观经济弱复苏背景下板块估值承压，2025年消费复苏为主线，建议关注化妆品&医美、个护用品领域相关龙头公司 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 美容护理行业：25Q1基金配置比例环比回升 - 2025Q1，SW美容护理行业流通A股市值合计2542.03亿元，环比24Q4提升3.38%，美容护理基金持股总市值为691.82亿元，基金配置比例为0.27%，环比24Q4提升0.06pcts，超配比例为 -0.05%，环比24Q4提升0.05pcts，仍处低配区间 [2][11] 子板块：个护、医美处于超配区间，化妆品低配创新低 - 个护用品：21Q3 - 22Q3基金配置比例处历史低位，22Q4后回升，25Q1基金配置比例为0.09%（环比 +0.02pct），超配比例为0.03%（环比 +0.03pct），处近期高位 [3][15] - 化妆品：22Q3后基金配置比例下滑，25Q1为0.04%（环比0.00pct），超配比例23Q1由正转负进入低配区间，25Q1下滑至历史新低 -0.12%（环比0.00pct） [3][15] - 医疗美容：基金配置比例22Q4达历史峰值0.53%，后震荡下行，25Q1为0.13%（环比 +0.03pct），超配比例22Q4后下滑，25Q1为0.03% [3][15] 个股持仓：爱美客、锦波生物、稳健医疗位居重仓比例前三 - 2025Q1，美容护理板块重仓比例前十合计重仓比例为0.10%（环比 +0.02pct），23Q2 - 24Q1期间，爱美客、珀莱雅、科思股份稳居重仓比例前3名，随后科思股份重仓比例降低，25Q1前3名为爱美客、锦波生物、稳健医疗 [4][16] - 从重仓比例变动看，25Q1基金重仓比例上升幅度前5的个股为锦波生物、润本股份、稳健医疗、水羊股份、丸美生物，下降的个股为爱美客 [20][21] 投资建议 - 2025Q1美容护理行业基金配置比例环比提升但仍处低配区间，宏观经济弱复苏下板块估值承压，2025年消费复苏为主线，建议关注：化妆品&医美，短期个股业绩分化，中长期颜值经济下需求空间大，监管政策利好合规龙头公司；个护用品，大健康理念普及，消费者重视个人健康和护理，细分领域扩大，关注产品矩阵丰富、研发能力强的龙头公司 [4][21]