2025.11. 06 本文字数：2158，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 冯迪凡 截至11月6日，美国政府停摆已进入第37天，刷新史上最长停摆纪录。由于在短期内看不到解决迹 象，其对经济的打击正在不断加剧，综合各方分析预测，停摆每周会给美国经济造成100亿-300亿 美元损失。 根据美国国会预算办公室 (CBO)的说法，政府停摆持续时间如果延长，美国第四季度经济增长率可 能下降多达2个百分点。CBO表示，如果僵局持续到感恩节那周，大约140亿美元的损失将无法弥 补。 与2018年-2019年的政府停摆有所不同的是，此次停摆的影响远不止联邦雇员领不到工资，数百万 美国人在即将到来的节日季将失去获得食品援助的全部途径。 此前，特朗普政府试图在政府停摆期间解雇数千名联邦雇员，并暗示并非所有被强制休假的约65万 名雇员都应获得追溯性工资。尽管这一企图最终不一定能成功，但这无疑增加了经济复苏程度的不确 定性。 日前，由于空中交通管制员短缺，美国一些最繁忙的机场出现了延误，这些管制员是必须工作但却拿 不到工资的员工之一。 巴克莱银行高级美国经济学家米勒（Jonathan Millar）则表示："从历史经验来看， ...

北京时间周三凌晨，美联储主席鲍威尔发表关于美国经济前景和货币政策的讲话。 在讲话中，鲍威尔详细阐述了美联储资产负债表的作用及其在疫情期间的政策工具功能。他回顾了疫情 期间的政策操作，讨论了当前的经济形势和货币政策展望，并强调了美联储在维持经济稳定和金融稳定 方面的持续努力。 他指出，尽管部分政府数据因政府停摆而延迟发布，但现有数据表明，就业和通胀的前景自9月以来变 化不大。他强调，美联储将继续根据经济前景和风险平衡来调整货币政策，而不是遵循预设路径。 最后，我将简要谈谈经济形势以及货币政策前景。虽然由于政府停摆，一些重要的官方数据被推迟发 布，但我们仍在定期审阅大量来自公共和私营部门的数据，这些数据依然可获得。同时，我们还通过各 地区联储维持着全国性的联系网络，从中获取宝贵的见解，这些内容将汇总于明天发布的《褐皮书》 中。 根据目前掌握的数据，可以公平地说，就业和通胀前景与四周前我们九月会议时相比，似乎并未发生太 大变化。然而，在政府停摆前公布的数据表明，经济活动的增长势头可能比预期更为稳健。 截至八月，失业率仍处于低位，但非农就业增速已明显放缓，这在一定程度上可能是由于移民减少和劳 动参与率下降导致劳动力增 ...

消费者信心指数表现 - 9月密歇根大学消费者信心指数初值为55.4 创今年5月以来新低 [1] - 该指数连续第二个月下滑 低于市场预期的58及8月前值58.2 [1] - 数据显著低于几乎所有经济学家预测值 反映消费者悲观态度超预期 [1] 经济压力因素分析 - 消费者对个人失业预期概率大幅上升 就业不确定性持续加剧 [2] - 8月美国雇主仅新增2.2万个岗位 远低于市场预期 [2] - 消费者价格以今年以来最快速度上涨 食品杂货和汽油等关键支出成本攀升 [2] 宏观经济影响 - 信心指数下滑预示消费支出可能减少 进而拖累整体经济增长 [2] - 长期通胀预期连续两个月攀升 加剧经济政策制定复杂性 [2] - 劳动力市场放缓与通胀顽固并存 形成双重经济压力 [2]

高考志愿选择新趋势 - 2025年高考录取结果显示高分考生更看重专业和就业前景而非名校光环 多名636分、674分考生放弃985高校选择福耀科技大学等新型大学 [1] - 福耀科技大学在5个省份投档线均超610分 在广西和湖南的分数线超过北京师范大学、厦门大学、华南理工大学等985高校 [1] - 上海海关学院05专业组在江苏物理类投档线达657分(全省排名2618名) 超过众多985高校 [2] 新型大学崛起 - 福耀科技大学等三所首次招生的新型研究型大学投档线比肩或超过985/211名校 [1] - 新型大学定位清晰 借鉴国际经验精准对接经济社会发展需求 [4] - 新型大学的出现促进高校间良性竞争 [4] 传统名校面临挑战 - 北京大学在湖北本科提前批(历史类)出现征集志愿空档 因考生不服从调剂 [2] - 江西某中学3名高分考生拒报清华北大 校方最终尊重学生志愿选择 [3] - 部分够清北冷门专业分数的考生转向其他顶尖高校热门专业 [3] 就业导向选择 - 考生倾向选择"有编制"的大学专业 将未来不确定性转为确定性 如上海海关学院 [2] - 互联网/AI发展提升学生志愿选择自主性 就业竞争促使考生提前考虑职业前景 [3] - 高校需坚持特色办学定位 适应学生根据兴趣/能力/职业发展择校的新趋势 [4]

行情回顾 - 国际黄金周三震荡收跌，开盘价3379.39美元/盎司，最高价3400.04美元/盎司，最低价3370.57美元/盎司，收盘价3392.69美元/盎司 [1] - 周四早间金价最高上探3396一线后短线震荡走低，亚盘时段最低下探3371一线，下午盘扩大涨幅最高上探3400一线后再度走低 [15] - 美盘时段金价最高上探3396一线后震荡回落，周四凌晨美联储利率决议公布后金价最高上探3396，最低下探3362 [16] 美联储利率决议 - 美联储维持基准利率在4.25%-4.50%不变，符合市场预期，为连续第四次会议按兵不动 [2][3] - 点阵图显示2025年利率预期中值维持在3.9%（降息两次），2026和2027年中值分别上调至3.6%、3.4% [3] - 19位官员中有7位认为今年不会降息，10位预计至少降息两次，2位预计降息一次 [7] 经济与通胀前景 - 2025、2026、2027年底核心PCE通胀预期中值分别上调至3.1%、2.4%、2.1% [4] - 2025、2026年底GDP增速预期中值下调至1.4%、1.6%，经济不确定性减弱但仍处于较高水平 [4] - 鲍威尔预计5月总体PCE上涨2.3%，核心指数上涨2.6%，通胀略高于目标且关税可能引发进一步上升 [6] 市场预期与沟通 - CME"美联储观察"显示7月维持利率不变概率为89.7%，9月维持不变概率为31.7%，降息25个基点概率为61.7% [12] - 美联储框架审查将于夏末完成，可能调整沟通策略如点阵图 [7] - "美联储传声筒"称美联储为下半年降息留可能性，需观察劳动力市场或关税通胀证据 [7] 地缘与贸易局势 - 美国总统特朗普表示将与印度达成贸易协议 [8] - 联合国安理会将就伊朗冲突举行紧急会议，伊朗或接受特朗普会谈提议 [9][10] - 以色列估计美国可能加入对伊朗核设施的袭击，俄罗斯威胁介入若美国干预 [11][12] 技术分析 - 日线录得小幅阴线，短期区间震荡加剧见顶K线组合，移动平均线维持向上发散排列 [16] - 小时级别显示短期金价陷入震荡回落，60日均线形成压力位，移动平均线粘合收窄 [16] - 四小时级别维持震荡趋势，支撑位横盘周期延长增加破位下行风险 [16]

COMEX黄金价格走势 - COMEX黄金价格当前报3308 00美元/盎司 跌幅0 13% 今日开盘于3311 80美元/盎司 最高触及3318 60美元/盎司 最低下探3269 10美元/盎司 [1] - 短线技术面显示上方阻力位为3365-3375美元/盎司 下方支撑位为3249-3259美元/盎司 [4] 美联储政策动态 - 美联储会议记录显示决策者重点讨论了特朗普政府政策变化的影响 包括关税政策虽部分搁置但未完全取消 [3] - 美联储关注债市波动对金融稳定的潜在风险 并指出美元避险地位变化及美债收益率上升可能产生长期经济影响 [3] - 决策者认为经济不确定性增加 在政策影响明朗前需保持谨慎态度 若通胀持续而经济走弱将面临政策取舍难题 [3] 市场利率预期 - 联邦基金利率期货显示9月降息概率达60% 而6月和7月降息概率分别仅为2 2%和24% [3]