报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周工业硅上涨1.51%，市场情绪回暖反弹，主力合约切换至09合约，价格在7000 - 7500区间震荡上行；多晶硅下跌3.12%，延续上周跌势，下周进入移仓换月 [7] - 工业硅供应端持续宽松，需求端三大下游行业总需求放缓；多晶硅供应端降负荷运行但新产能投放预期增强，需求端压力大，库存处于高位 [7] - 操作上工业硅主力合约在6800 - 7600区间震荡，止损区间6500 - 7800；多晶硅主力合约短期在30000 - 34000震荡，止损区间29000 - 35000 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：工业硅上涨1.51%，价格区间震荡上行，多晶硅下跌3.12%，受美国储能企业破产影响需求下滑 [7] - 行情展望：工业硅供应宽松，需求放缓；多晶硅供应降负荷但新产能预期强，需求压力大，库存高位 [7] - 操作建议：工业硅主力合约区间震荡，多晶硅主力合约短期震荡，注意操作节奏和风险控制 [7] 期现市场 - 本周工业硅和多晶硅期价均下跌 [8] - 工业硅价格上涨，现货小幅走平，基差走弱，预计下周继续走弱；截至20250620，现货价8150元/吨，基差760元/吨 [13][15] - 多晶硅期价大幅下跌，基差走弱，现货走低；截至20250620，现货价31元/千克，基差 - 1895元/克 [17][20] - 工业硅开工率和产量上涨，新疆地区受补贴开工，短期供应增加；截至20250619，全国产量约7.31万吨，产能利用率50.34% [22][24] 产业情况 - 工业硅原材料小幅下跌，电价下调，政府补贴成本下滑，丰水期开产意愿提升 [26] - 工业硅仓单和社会库存下滑，库存拐点出现但去库速度不理想；截至20250619，仓单55179手，环比降3495手，社会库存55.9万吨，下跌1.3万吨 [31][33] - 下游有机硅产量和开工率上涨，后续预计平稳下滑；截至20250620，周度产量4.5万吨，上涨0.414万吨，开工率68.4%，上涨2.12% [36][40] - 有机硅现货成本增加，价格下跌，利润下滑；截至20250620，现货价10880元/吨，较上周跌240元/吨，毛利润419元/吨，较上周跌291元/吨，成本10461元/吨，较上周涨51元/吨 [42][46] - 铝合金现货持平，库存上涨，被动去库存，工业硅需求难有表现；截至20250620，价格20200元/吨，较上周跌0元/吨，库存2.38万吨，较上周涨0.15万吨 [48][53] - 硅片和电池片价格下跌，多晶硅需求受拖累，负反馈至上游工业硅；截至20250620，硅片价格1.08元/片，较上周跌0.02元/片，电池片价格0.25元/瓦，与上周跌0.01元/瓦 [55][57] - 多晶硅成本三氯氢硅持平，工业硅价格下跌，生产成本走平，预计产量下滑；截至0620，三氯氢硅报价3650元/吨，与上周跌0元/吨，2025年5月我国多晶硅装置总产量97355吨，较上月减产1447吨，环跌0.59% [61][63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅商品情绪改善需关注上行风险 多晶硅弱势基本面格局依旧 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 工业硅Si2507收盘价7135元/吨 较T - 1跌145元/吨 较T - 5跌205元/吨 较T - 22跌1405元/吨 成交量417845手 持仓量183965手 [1] - 多晶硅PS2507收盘价34540元/吨 较T - 1跌515元/吨 较T - 5跌560元/吨 成交量127429手 持仓量65802手 [1] - 工业硅近月合约对连一价差 - 35元/吨 买近月抛连一跨期成本48元/吨 多晶硅近月合约对连一价差1575元/吨 [1] - 工业硅现货升贴水对标华东Si5530为 + 1050 对标华东Si4210为 + 900 对标天津99硅为 + 900 多晶硅现货升贴水对标N型复投为 - 1490 [1] - 华东地区通氧Si5530价格8150元/吨 云南地区Si4210价格10000元/吨 多晶硅 - N型复投料价格36500元/吨 [1] - 硅厂利润新疆新标553为 - 3988元/吨 云南新标553为 - 7249元/吨 [1] - 工业硅社会库存58.7万吨 企业库存23.8万吨 行业库存82.5万吨 期货仓单库存30.7万吨 多晶硅厂家库存26.9万吨 [1] - 硅矿石新疆价格400元/吨 云南价格375元/吨 洗精煤新疆价格1350元/吨 宁夏价格920元/吨 石油焦茂名焦价格1400元/吨 扬子焦价格1760元/吨 电极石墨电极价格11110元/吨 炭电极价格6910元/吨 [1] - 多晶硅 - N型复投料价格36500元/吨 三氯氢硅价格3350元/吨 硅粉价格8900元/吨 硅片N型 - 182mm价格0.94元/片 电池片TOPCon - M10价格0.248元/瓦 组件N型 - 182mm价格0.697元/瓦 光伏玻璃3.2mm价格20.5元/立方米 光伏级EVA价格10000元/吨 [1] - 多晶硅企业利润 - 4.7元/千克 有机硅DMC价格11450元/吨 利润 - 142元/吨 铝合金ADC12价格20000元/吨 再生铝企业利润 - 180元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 加拿大太阳能制造商Heliene在美国明尼苏达州投产一座500MW组件装配厂 使公司在美国的总年产能达到1.3GW [2] 趋势强度 - 工业硅趋势强度 - 1 多晶硅趋势强度 - 1 趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数 - 2表示最看空 2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场受情绪扰动，多晶硅需关注现货报价情况，工业硅和多晶硅趋势强度均为 -1，表明市场看空情绪较强 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - **期货市场**：工业硅 Si2506 收盘价 8490 元/吨，较 T - 1 涨 260 元/吨；成交量 382636 手，较 T - 1 增 52036 手；持仓量 146525 手，较 T - 1 减 15774 手。多晶硅 PS2506 收盘价 38420 元/吨，较 T - 1 涨 150 元/吨；成交量 236082 手，较 T - 1 减 85900 手；持仓量 44692 手，较 T - 1 减 7560 手 [2] - **基差**：工业硅不同对标现货升贴水有变化，多晶硅现货升贴水（对标 N 型复投）为 +2580 元/吨，较 T - 1 增 1150 元/吨 [2] - **价格**：华东地区通氧 Si5530 为 9100 元/吨，云南地区 Si4210 为 10800 元/吨，多晶硅 - N 型复投料为 39500 元/吨，较 T - 1 降 1000 元/吨 [2] - **利润**：硅厂利润（新疆新标 553）为 -3016 元/吨，较 T - 1 增 260 元/吨；多晶硅企业利润为 -3.2 元/千克，较 T - 1 降 0.4 元/千克 [2] - **库存**：工业硅社会库存 59.6 万吨，较 T - 5 降 0.7 万吨；多晶硅厂家库存 25.7 万吨，较 T - 5 降 0.4 万吨 [2] - **原料成本**：工业硅原料成本中，新疆硅矿石 440 元/吨，洗精煤新疆 1450 元/吨，较 T - 5 降 50 元/吨等 [2] - **多晶硅（光伏）**：硅片（N 型 - 182mm）0.98 元/片，电池片（TOPCon - M10）0.265 元/瓦，组件（N 型 - 182mm）0.701 元/瓦，光伏玻璃（3.2mm）21.75 元/立方米，光伏级 EVA 价格 11119 元/吨 [2] - **有机硅**：DMC 价格 11450 元/吨，较 T - 5 降 100 元/吨；DMC 企业利润 -975 元/吨，较 T - 5 降 228 元/吨 [2] - **铝合金**：ADC12 价格 20400 元/吨，较 T - 1 涨 100 元/吨；再生铝企业利润 190 元/吨，较 T - 1 降 100 元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 5 月 9 日和硕县新疆耀聚硅基新材料有限公司 10 万吨工业硅技术改造项目开工，总投资 12.68 亿元，投产后可实现工业增加值 15 亿元，年上缴利税 2000 万元 [4]