点击小程序查看报告原文 8月18日上证指数上涨0.85%，收盘升至3728点，创下近十年以来的指数新高，据Wind统计盘中A股市场总市值也突破了100万亿元。对此我们 简评如下： A股延续强势表现， 8月18日 沪指 创十年新高。 6月底以来A股走势强劲， 8月18日 上证指数上涨0.85%，创下2015年8月20日以来的新高。市 场交易热度同步上升，日度交易金额超过2.8万亿元。风格方面，小盘和成长风格占优，创业板指、中证2000、中证1000、中证500、沪深300 指数分别上涨2.84%、2.14%、1.69%、1.52%、0.88%。行业方面，偏成长风格如通信、计算机、电子、传媒、国防军工等行业涨幅居前；房地 产、石油石化、银行等表现偏弱。 资金与基本面共同支撑指数表现，"增强版2013"。 我们在上周发布的《 指数新高后，如何布局？ 》中认为，资金驱动、业绩支撑、外部风险 阶段性下降，共同促成近期指数强劲表现，结构上可能继续类似2013年，小盘和成长风格占优。近期市场成交量不断提升， 8月18日 成交量较 上周五大幅增加0.5万亿元，两融余额也在提升，结合前期公布的7月国内储蓄存款增速下行，反映股市 ...

融资客本周大幅融资净买入457亿元，创年内最大周净买入，融资余额突破2万亿元，创2015年6月以来 10年新高。电子行业板块最受融资客青睐，全周获得融资净买入逾133亿元，机械设备行业获得逾40亿 元净买入，医药生物、计算机、通信等行业也获得超30亿元净买入。仅煤炭、纺织服饰两行业被融资客 小幅净卖出。 本周，A股继续强势上攻，创业板指大涨8.58%，创年内最大周涨幅；上证指数则连创3年半新高，频频 冲击3700点；深证成指、北证50、科创50等也均创出阶段性新高。市场总成交连续3日站在2万亿元以 上，并创出年内新高，周成交量突破10万亿元，为去年11月以来最高。 光大证券表示，随着行业格局优化，后续新产能投放节奏将更为谨慎，供给增速或将放缓；同时风电、 新能源汽车等新兴领域对玻纤需求增长确定性较高，消费电子行业若政策延续且市场持续复苏，也将为 玻纤需求提供有力支撑，整体来看，玻纤价格有望在供需改善下维持震荡上行态势。 受益于行情的活跃，成交量连创阶段性新高，券商股板块本周连续5日上扬，累计大涨7.78%，同样创 年内最大周涨幅。其中长城证券（002939）连续3日涨停，创3年半新高；国盛金控（002670） ...

A股市场表现 - 沪指8月14日盘中突破3700点 创近四年新高 [1][9] - A股成交额连续两日突破2万亿 8月13日达2.15万亿 8月14日达2.3万亿 [1][9] - 两融余额同步突破2万亿元 显示市场杠杆资金活跃度显著提升 [1][9] 历史对比与市场特征 - 沪指历史重要高点包括2007年6124点 2015年5178点 2021年3731点 [3] - 当前市场结构与2013年相似 小盘和成长风格占优 但整体表现有望明显优于2013年 [6][10] - 2024年"9·24"行情启动后 市场确立长周期底部 2025年4月7日后走强 或为A股第5轮牛市 [11] 机构观点与驱动因素 - 银河证券提出三大条件：盈利改善广度扩大 资金结构优化 国内政策与全球经济协同 沪指年末或挑战4000点 [6][10] - 中金公司认为本轮行情尚未结束 估值抬升和增量资金入市背景下 指数波动可能加大但趋势不改 [6][10] - 东吴证券指出流动性驱动下上行趋势稳固 政策引导与制度完善将降低市场波动 形成慢牛格局 [11] - 浙商证券判断当前为A股首次"系统性慢牛" 上证中长期目标或突破3674点历史高位 [11] 行业配置建议 - 关注AI/算力 创新药 军工 有色等景气度高且有业绩验证的板块 [10] - 券商和保险行业受益于居民资金入市带来的业绩弹性 [10] - 红利板块预计延续分化表现 [10]

A股市场表现 - 沪指8月14日盘中突破3700点创近四年新高[1][9] - A股成交额连续两日突破2万亿(8月13日2.15万亿/8月14日2.3万亿)[9] - 两融余额同步突破2万亿元大关[1][9] 历史对比分析 - 沪指历史重要高点：2007年6124点/2015年5178点/2021年3731点/2024年3674点[3] - 当前行情被类比为"增强版2013年"但预计整体表现更优[6][10] 机构后市展望 - 银河证券提出三大条件满足则沪指年末或挑战4000点：盈利改善广度扩大/资金结构优化/政策与全球经济协同[6][10] - 中金公司认为行情延续需关注AI/算力/创新药/军工/有色等高景气板块及券商/保险等资金敏感型行业[10] - 东吴证券指出流动性驱动下慢牛趋势形成 无风险利率下行与海外流动性外溢提供支撑[11] - 浙商证券判断当前为A股史上首次"系统性慢牛" 中长期目标突破3674点[11] 市场特征分析 - 小盘成长风格占优 与2013年结构相似但强度提升[6][10] - 增量资金持续入市背景下指数波动或加大但趋势不改[6][10]

市场表现 - A股冲高回落，上证指数突破3700点后调整，创业板指2500点得而复失，科创50未能站稳1100点，超4700只个股下跌，成交额放大至2.31万亿元创年内新高 [1] - 体育、保险、电子身份证、电机制造等板块涨幅居前，国防军工、元器件、能源金属、分散染料等板块跌幅居前 [1] - 计算机板块获77亿元主力资金净流入，非银金融获54亿元净流入，有色金属、建筑材料、食品饮料等获超亿元净流入，轻工制造连续10日净流入 [1] - 国防军工遭68亿元主力资金净流出，汽车、医药生物净流出逾40亿元，电力设备、电子净流出超30亿元 [1] 电机制造行业 - 电机制造概念股午后放量逆市上扬，板块指数由跌逾2%直线拉至涨逾2%，振幅达5%创5个月新高 [2] - 卧龙电驱由跌转涨并封死涨停，康平科技、祥明智能、鸣志电器等午后异动拉升 [2] - 全球机电行业2025年市场规模预计突破1.5万亿美元，中国市场规模将突破50万亿元人民币占全球份额超40% [5] 电子身份证行业 - 电子身份证板块指数盘中一度涨逾3%创历史新高，恒宝股份连续3日涨停创10年新高，国投智能、吉大正元、京北方等涨停或涨超10% [5] - 2025年7月起电子身份证全国推广，2024年底激活用户超3.7亿，预计2025年底突破8亿 [7] - 工信部预测2026年电子身份证将带动超2000亿元数字经济增量，创造约15万个就业岗位 [7] 后市展望 - 中金公司指出本轮行情尚未结束，A股市场更像"增强版2013"，估值抬升、增量资金入市背景下指数波动可能加大 [1] - 配置建议关注AI/算力、创新药、军工、有色等景气高且有业绩验证的板块，以及券商、保险等受益于居民资金入市的行业 [1]

市场表现 - 沪指站上3700点 为2021年12月以来首次 [1] - AI芯片 数字哨兵 数字货币概念涨幅居前 [1] - 科创创业50ETF（159783）早盘一度涨近2% [1] - 寒武纪一度涨超12% 总市值突破4000亿元 [1] - 海光信息 三环集团 龙芯中科 宁德时代 中芯国际涨幅居前 [1] 外资流动 - 大摩表示自6月以来外资流入恢复为正向 7月净流入升至27亿美元 [1] - 夏季过后外资或加速流入中国股票市场 [1] - 监管机构努力提高股东回报 中国股票市场估值具备吸引力 美国降息预期上升吸引更多投资者 [1] 市场分析 - 中金公司指出乐观情绪下本轮行情尚未结束 今年A股市场更像"增强版2013" [2] - 今年市场结构和2013年相似 小盘和成长风格占优 但整体表现有望明显好于2013年 [2] - 估值抬升 增量资金入市背景下不排除指数波动加大 [2] - 宽松流动性结合盈利修复及叙事扭转 自去年"924"以来的本轮行情仍在延续 [2] 行业配置 - 建议关注景气高且有业绩验证的AI/算力 创新药 军工 有色等板块 [2] - 业绩弹性较高 受益于居民资金入市的券商 保险行业 [2] - 红利板块预计仍将延续分化表现 [2] 指数信息 - 科创创业50ETF（159783）跟踪中证科创创业50指数 [2] - 中证科创创业50指数在"创业板"+"科创板"中选取50只市值最大 科技属性纯正的龙头公司 [2] - 该指数集合了科创板和创业板的优势 选取具备高科技属性的科创板标的和成长性 盈利性较好的创业板标的 [2]

市场表现 - 8月14日A股走势分化，沪指盘中突破3700点整数关口，为2021年12月以来首次，半日成交额达1.4万亿，较上个交易日放量1012亿 [1] - 截至半日收盘，沪指涨0.20%，深成指跌0.15%，创业板指跌0.23%，科创50涨超1.5%，全市逾4000股下跌 [1] - 中金公司认为本轮行情仍在延续过程中，建议关注AI/算力、创新药、军工、有色等景气板块，以及券商、保险行业和红利板块 [1] 热门板块 - 数字货币概念活跃，中科金财、恒宝股份、京北方等涨停，消息面上香港数字资产市场进入"实施推进"阶段，稳定币、RWA等业态有望加速发展 [2] - 证券、保险等大金融板块强势，长城证券二连板，中国太保涨超5%，29家A股上市券商中27家预增，14家归母净利润预增幅度超100% [3] - 半导体板块走强，龙图光罩一度涨停，全国首台国产商业电子束光刻机"羲之"进入应用测试，半导体周期仍处于上行通道 [4] 机构观点 - 东莞证券认为A股市场承接动能偏强，两融资金持续增加，预计市场仍有望延续强势格局，后续指数中枢或将逐级抬升 [5] - 中原证券预计短期市场以稳步震荡上行为主，未来市场有望集中于科技成长与周期制造两条主线 [6] - 东方证券认为当前行情表现出流动性驱动特征，政策层面对资本市场呵护力度加大，建议投资者跟踪通信、创新药、军工等产业变迁带来的投资机会 [7]

市场表现 - 8月14日早盘中证A500指数持续上行 A500ETF南方(159352)涨0 83% [1] - 成分股中国平安涨3 00% 宁德时代涨2 53% 紫金矿业涨1 43% 贵州茅台 比亚迪 招商银行小幅跟涨 [1] - 本周沪指收涨3683 46点 刷新2021年12月以来新高 沪深两市成交额突破2万亿 [1] 行业配置 - 中证A500指数行业分布均衡 超配国防军工 医药 电子等新经济领域 [1] - 金融与消费传统行业权重降低 聚焦新质生产力 反映中国经济转型方向 [1] 投资建议 - 中金公司研报认为今年A股市场类似"增强版2013" 小盘和成长风格占优 [1] - 建议关注景气高且有业绩验证的AI/算力 创新药 军工 有色等板块 [1]

市场表现 - 沪指收盘上涨0 66%至3583 31点 深成指上涨0 46%至11041 56点 创业板指上涨0 50%至2334 32点 [1][2] - 北证50指数上涨0 96%至1433 25点 万得全A指数上涨0 76%至5601 67点 科创50指数上涨1 22%至1049 41点 [2] - 沪深300指数上涨0 39%至4070 70点 全市场超3800只个股上涨 [2] - 沪深两市全天成交额达1 5万亿元 [3] 板块动态 - 军工板块全线走强 北方长龙 爱乐达 科思科技等20余股涨停 [5][6] - 人形机器人概念午后拉升 日盈电子2连板 浙江荣泰 夏厦精密等涨停 [5][6] - 医疗器械板块午后拉升 利德曼20%涨停 大博医疗涨停 [6] - 贵金属 液冷服务器等板块涨幅居前 保险 影视 光伏设备等板块跌幅居前 [5] 资金流向 - 主力资金净流入国防军工 机械设备 电子 银行等板块 净流出石油石化 社会服务等少数板块 [7] - 建设工业 长城军工 翰宇药业分别获主力净流入5 91亿元 5 47亿元 4 70亿元 [8] - 中际旭创 西藏天路 海康威视分别遭主力抛售5 98亿元 5 95亿元 5 42亿元 [9] 机构观点 - 国泰海通认为若沪指在20日线获支撑且成交量放大 有望重启上涨 看好金融 成长与部分周期行业 [10] - 中信建投预计市场将阶段性震荡整固 重点关注半导体 AI应用 人形机器人 创新药 有色 国防军工等行业 [10]

市场表现 - 上半年A股市场结构性行情突出，人工智能、人形机器人、创新药、有色等概念板块轮番表现，涌现出大量牛股 [1] - 上证指数、深证成指、创业板指均出现不同程度上涨，申万一级行业中，有色金属、银行、国防军工、传媒、通信等涨幅居前 [2] - 截至6月30日，共有136家公司股价涨幅超过100%，其中联合化学、舒泰神上半年股价涨幅均超过400% [2] - 路桥信息从事交通行业信息化解决方案，在人工智能方面具有技术优势，上半年股价涨幅超过260% [3] - 一品红是创新型生物医药企业，在研痛风创新药AR882进入全球多中心Ⅲ期临床试验，上半年股价涨幅超过190% [3] 公司分析 - 联合化学主营业务为偶氮类有机颜料、挤水基墨的研发生产与销售，主要产品应用于油墨领域 [2] - 舒泰神致力于研发、生产和销售临床需求未被满足疾病的治疗性药物，聚焦感染性疾病、自身免疫系统疾病及神经系统疾病治疗药物等领域 [2] - 胜宏科技从事高密度印制线路板的研发、生产和销售，主要产品为双面板、多层板等，上半年股价涨幅超过220% [4] 机构持仓 - 截至一季度末，78家基金公司旗下产品持有胜宏科技股份，包括易方达基金、广发基金、南方基金等头部公司 [4] - 15家基金公司旗下产品持有一品红股份，大部分在一季度增持或新进 [4] - 长城医药产业精选A上半年回报率超75%，前十大重仓股中有一品红、益方生物、热景生物等多只翻倍个股 [4] - 中信建投北交所精选两年定开A、华夏北交所创新中小企业精选两年定开、广发成长领航一年持有A等上半年回报率均超过65%，重仓股中有万通液压、常辅股份、民士达、一品红等翻倍股 [5] 投资方向 - 民生加银基金预计7月A股继续震荡上行，建议关注AI、军工、工业金属、银行及保险等方向 [6] - 金鹰基金关注低位科技成长方向和产业链内部轮动，认为AI下游更具补涨空间，新消费方向在半年报业绩兑现预期下仍有配置价值 [6] - 富国基金重点关注科技成长（如AI产业链）、景气线索（有色、化工、服务消费等）、红利资产三个方面的机会 [7]