有色60ETF（159881）涨超1.5%，工业金属供需格局引关注。 每日经济新闻 风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参 考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成 投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品 要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。 华创证券指出，铝价在美联储"鹰派"降息后短暂走弱，但全球铝库存小幅下行，LME+国内铝库存维持 在120万-125万吨，安全库存处于低位。海外项目因电力问题减产叠加印尼增量释放缓慢，未来2-3年全 球铝供需或维持紧平衡，库存或持续低位，对铝价形成支撑。铜铝比创年内新高，历史铜铝比多处于 3.3-3.7，意味着铝仍有补涨空间，若美国因缺电逻辑减产，铝价弹性可能更强。电解铝行业利润有望维 持高位，氧化铝价格下行带动吨铝成本下降，行业平均利润约5500元/吨，且企业现金流改善、资本开 支强度低，红利属性凸显。短期金属价格或受美联储政策分歧影响震荡，但铝的基本面和金融属性支撑 其长期表现。 ...

华创证券指出，黄金方面，各国央行10月购入黄金53吨，环比增长36%，创2025年以来最大单月净需 求，央行购金和投资需求对黄金形成支撑；白银受供需连续5年缺口及低库存支撑，价格弹性或更强。 铝价再创年内新高，全球供给因电力问题面临减停产，供给收紧难证伪，而储能需求爆发增长预期强 劲，预计未来全球供需紧平衡。目前LME+国内铝库存维持120万~130万吨低位，海外项目因电力减产 叠加印尼增量释放缓慢，未来2~3年供需或持续紧平衡，低库存支撑铝价。铜铝比回升至4以上，历史 均值3.3~3.7，铝存在补涨空间。 风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参 考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成 投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品 要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。 每日经济新闻 矿业ETF（561330）跟踪的是有色矿业指数（931892），该指数从市场中选取涉及贵金属、工业金属及 稀有金属等子行业的上市公司证券作为指数样 ...

行业核心观点 - 工业金属行业供需格局持续改善，价格重心有望上移 [1] 电解铝 - 电解铝产能利用率已达98%的极值，供应端无弹性 [1] - 任何需求脉冲或供应扰动都将导致短缺 [1] - 铝价年均价已连续多年抬升1000元/吨 [1] - 若明年需求超预期，铝价可能突破历史前高 [1] 铜 - 铜矿供应扰动不断，全球第二大铜矿Grasberg停产 [1] - Grasberg停产导致2026年供需缺口约1% [1] - 高铜价未显著刺激资本开支增加 [1] - 预计2026年铜价重心将达8.5万元/吨以上 [1] 锌 - 锌精矿港口库存回升缓解供应紧张 [1] - 终端需求中汽车、家电贡献增量 [1] - 预计锌市场维持紧平衡 [1] 小金属 - 小金属战略属性提升，钨、锑等品种价格中枢有望持续上行 [1] - 价格上涨原因为供给增量有限且出口管制放松 [1] 矿业ETF - 矿业ETF（561330）跟踪有色矿业指数（931892） [1] - 指数选取涉及铜、铝、铅锌等金属矿产资源开采与加工业务的上市公司证券 [1] - 指数具有较强的周期性和大宗商品价格敏感性，能较好反映行业运行态势 [1]

有色60ETF表现 - 有色60ETF（159881）7月2日上涨超1.3% [1] 工业金属板块驱动因素 - 工业金属价格普涨受美联储降息预期升温影响 [1] - 铜价受美国232条款进口调查影响 交易商将创纪录铜运往美国规避潜在关税 导致非美地区库存短缺 [1] - LME可交割铜库存规模年内暴跌约80% [1] - 铜现货对三个月期货升水一度达300美元/吨 创2021年以来新高 [1] - 铝价受益于几内亚铝土矿供应扰动 凸显产业链脆弱性 [1] - 锌价因LME库存持续去化表现强势 [1] 工业金属供需格局 - 工业金属供需格局趋紧 [1] - 铜冶炼加工费下行或引发减产预期 [1] - 中长期价格中枢支撑较强 [1] 有色60ETF相关产品 - 有色60ETF跟踪中证有色指数 该指数由中证指数有限公司编制 [1] - 指数选取A股有色金属采选、冶炼及加工领域上市公司证券作为样本 [1] - 成分股覆盖贵金属、稀有金属等多个细分领域 具有强周期性和商品属性特征 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证有色金属ETF发起联接A（013218）和C（013219） [1]