核心观点 - 摊余成本法债基重新开闸后发行火爆，贝莱德和红土创新旗下产品闪电结募，成为中小基金公司差异化发展的重要突破口 [2][4] 发行概况与市场表现 - 截至9月23日，已有7只摊余成本法债基进入募集期，包括贝莱德稳利63个月封闭债券基金、红土创新瑞泽63个月封闭债券基金、路博迈安瑞63个月封闭债券基金、财信聚鑫63个月封闭债券基金、兴华安硕63个月封闭债券基金、国融聚达63个月封闭债券基金、鹏安安瑞63个月封闭债券基金 [3][5] - 上述7只基金募集上限均为80亿元 [5] - 贝莱德稳利63个月封闭债券基金募集期仅2天（9月21日至9月22日），于9月23日宣布提前结募，原定截止日为10月20日 [3][6] - 红土创新瑞泽63个月封闭债券基金募集期仅3天（9月21日至9月23日），于9月22日宣布提前结募，原定截止日为10月21日 [3][9] - 其他5只产品认购天数较长，如国融聚达63个月封闭、兴华安硕63个月封闭、财信聚鑫63个月封闭、路博迈安瑞63个月封闭均为89天，鹏安安瑞63个月封闭为39天 [3] 发行成功因素 - 贝莱德稳利63个月封闭债券基金在募集期间陆续增加了邮政储蓄银行、兴业银行等销售机构 [11] - 财信聚鑫63个月封闭债券基金增加了天天基金、广发证券为销售机构 [11] - 红土创新瑞泽63个月封闭债券基金新增了上海好买基金作为销售渠道 [11] - 渠道快速扩容为产品在短时间内完成募集提供了有力支撑 [11] - 贝莱德基金表示，市场对固定收益产品的实际配置需求以及投资者对投资期限、流动性管理、风险收益特征、资产负债匹配等方面的多元要求推动了募集顺利完成 [9] 政策背景与行业影响 - 2026年6月，证监会主席吴清在陆家嘴论坛上明确表示推出支持中小基金公司规范健康发展的一揽子措施，在产品布局、业务准入等方面给予适当倾斜 [13] - 8月14日，百嘉基金、贝莱德基金、路博迈基金、安联基金、联博基金、红土创新基金、尚正基金、朱雀基金、国融基金、华西基金、易米基金、兴合基金、兴华基金、鹏安基金、财信基金等15家中小基金公司获得摊余成本法债基申报资格 [14] - 9月14日，15只摊余成本法债基正式获批，从上报到获批仅间隔一个月 [14] - 9月11日，汇泉基金、博远基金、东方阿尔法基金、泉果基金、益民基金、泰信基金、汇百川基金、瑞达基金、中海基金、博道基金、恒越基金、东财基金、苏新基金等13家基金公司获准上报该类产品 [14] - 前后两批合计已有28家中小基金公司参与申报摊余成本法债基 [14] 行业挑战与公司策略 - 28只摊余成本法债基按单只规模80亿元计算，需要2240亿元增量资金，募集并非易事 [15] - 越早开启募集越有优势 [15] - 部分尾部基金公司因规模较小、银行等渠道准入不多，发行难度较大 [15] - 某中小基金公司人士表示，借助摊余成本法债基做大规模后，未来在渠道或机构准入上会有更多助力，但最终仍需依靠自身努力 [15] - 贝莱德基金表示，将发挥固定收益投资领域专业优势，结合对中国本土市场和客户需求的理解，不断提升产品设计、丰富产品布局，形成具有自身特色的业务模式 [15]