固定收益丨深度报告 [Table_Title] 摊余债基，集中开放后如何重估配置价值？ %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 债市利率低位震荡背景下，摊余债基凭借净值稳定、波动可控的稳净值特征，成为银行、理财 等机构的重要配置工具。目前摊余债基审批已全面收紧，存量运作规范，2026 年迎来集中到期 高峰。持仓结构正从政金债主导向信用债倾斜，遵循高等级拉久期、短久期信用下沉原则。机 构配置态度分化，银行自营配置意愿降温，银行理财配置需求持续上升。摊余债基集中开放对 对应期限信用利差存在显著压缩效应，产品税后收益优于同期限同业存单及政金债。展望 2026 年下半年，长定开周期品种预期收益更具优势，配置价值相对突出。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 赖逸儒 SAC：S0490524080003 SAC：S0490524120005 SFC：BVN394 SFC：BVZ968 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 21 %% %% %% %% research.95579.com 2 [Table_Title ...