报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年3月5日，股指期货上涨，商品期货多数上涨，能化板块领涨，同时介绍了期货异动情况、中国要闻等内容，还对原油、纯苯、苯乙烯进行了点评 [11][13] - 展望后市，原油价格预计震荡，纯苯Q1基本面环比Q4改善，苯乙烯3月或重回去库 [19][26][35] 根据相关目录分别进行总结 1. 期货异动 1.1 行情概述 - 3月5日，股指期货上涨，IF涨0.9%，IM涨0.8%；国债期货中，TL跌0.05%，TF跌0.03% [11][13] - 商品期货多数上涨，能化板块领涨，涨幅前三为烧碱、原油和纯苯，烧碱涨7.0%，持仓环比降5.8%；原油涨6.4%，持仓环比降10.9%；纯苯涨6.2%，持仓环比增8.8%；跌幅前三为液化石油气、甲醇和SCFIS欧线，液化石油气跌3.6%，持仓环比降3.8%；甲醇跌3.5%，持仓环比降12.5%；SCFIS欧线跌3.4%，持仓环比降5.0% [12][13][14] 1.2 上涨品种 1.2.1 原油 - 3月5日，原油主力合约一度涨停，尾盘回落，收涨6.4%至664.1元/桶，油价涨势放缓，内外盘月差均延续走高 [17][20] - 美国原油延续季节性累库但幅度放缓，炼厂开工率脱离高位后，成品油库存压力有所减弱 [18][20] - 霍尔木兹海峡低通行量若延续，油价有上行风险，地缘局势缓和或通行量回升，油价将承压，后市原油价格预计震荡 [18][19][20] 1.2.2 纯苯 - 3月5日，纯苯主力合约涨6.2%至7251元/吨，原油和商品情绪主导波动，纯苯震荡偏强运行 [24][27] - 能源端，地缘局势主导原油价格波动，带动纯苯上涨；供需层面，供给端炼厂或防御性降负，需求端苯乙烯检修和重启消息交织，3月检修量大于重启量，非苯乙烯下游部分表现较好，或反映终端需求复苏 [25][27] - 后市原油价格震荡偏强，虽库存压力仍大，但Q1基本面环比Q4改善 [26][27] 1.2.3 苯乙烯 - 3月5日，苯乙烯主力合约涨6.0%至8656元/吨，装置集中检修和原油波动，苯乙烯震荡偏强运行 [31][34] - 能源端，地缘冲突使原油上涨带动苯乙烯上涨；成本端，纯苯供需格局持稳，去库暂难，对苯乙烯无有效驱动；供应端，海外装置停工检修，国内3月新增多套装置检修，旭阳计划3月下旬重启，供应有下降预期；需求端，春节后下游开工逐步恢复，需求向好，3S利润修复，成交良好，后续关注EPS提负和终端复工进度 [32][34] - 后市原油价格震荡偏强，苯乙烯出口拉动和装置检修较多下，3月或重回去库 [33][35] 2. 中国要闻 2.1 宏观 - 2026年经济增长预期目标是4.5%－5%，城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上，居民消费价格涨幅2%左右，国际收支基本平衡，粮食产量1.4万亿斤左右，单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右 [39][40] - 2026年赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元，比上年增加2300亿元，一般公共预算支出规模将首次达30万亿元，比上年增加约1.27万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，支持“两重”建设、“两新”工作等 [39][40] 2.2 交易 - 3月5日，上期能源调整原油、低硫燃料油期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例 [40][44][45] - 3月5日，上期所调整燃料油期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例 [42][45][46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月4日股指期货下跌，商品期货涨跌不一，贵金属领跌，需关注相关品种价格走势及影响因素，如地缘政治、政策调整等对市场的影响 [11][13] - 各交易所对部分期货合约的涨跌停板幅度和交易保证金比例进行了调整 [46][48][49] 根据相关目录分别进行总结 1. 中国期货异动 1.1 行情概述 - 3月4日，股指期货表现不佳，商品期货涨跌不一，贵金属领跌。股指期货中，IH下跌1.3%，IF下跌1.2%；国债期货中，TF上涨0.08%，TL下跌0.01% [11] - 商品期货涨幅前三为SCFIS（欧线）、原油和燃料油，分别上涨20.0%、14.0%、14.0%，持仓环比分别减少12.4%、8.5%、0.2%；跌幅前三为锡、铂和多晶硅，分别下跌5.2%、4.5%、4.5%，持仓环比分别减少0.2%、增加1.7%、减少4.3% [12][13][14] 1.2 下跌品种 - **白银**：3月4日，沪银主力合约下跌4.4%至21,854元/克，高β属性放大波动。地缘风险提供阶段支撑，但金融属性使其对美元与利率波动更敏感；能源价格上行与通胀预期增强其结构弹性；阿联酋空域关闭与海湾地区航班停飞使银价振幅扩大。若风险溢价延续且能源价格维持高位，白银在“避险 + 工业预期”框架下仍具弹性；若美元与收益率持续走强，银价回调幅度或大于黄金 [18][19][20] - **多晶硅**：年后价格持续回落，3月4日主力合约下跌4.5%至42,200元/吨。一方面，“反内卷”预期动摇，资金对市场化出清悲观；另一方面，一季度需求偏弱，库存累积，现货价格回落拖累盘面。供应端2月产量下降，3月预计小幅回升但整体仍处低位；需求端3月硅片、电池片排产有望回升。价格已跌破成本支撑，短期承压，中期若供应收缩，供需结构或改善，价格有望企稳，可关注PS2605合约与远月合约反套机会 [24][25][27] - **铂**：3月4日，铂主力合约下跌4.5%至563.5元/克，美元指数走强致其承压回落。美伊局势扰动贵金属市场，短期避险情绪对贵金属提振作用边际趋弱，市场交易降息预期推迟使美元指数走强，铂价回调。中长期来看，美元指数长期走弱利于铂价弹性释放，但美伊地缘冲突有额外影响，中长期维持价格震荡偏强预期 [33][34][37] 2. 中国要闻 2.1 宏观新闻 - 十四届全国人大四次会议将于3月5日上午开幕，会期8天 [40][41] - 2月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.3个百分点；非制造业商务活动指数为49.5%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为49.5%，比上月下降0.3个百分点 [41] 2.2 行业新闻 - 上期能源、上期所、大商所、郑商所分别对原油、燃料油、液化石油气、甲醇等期货合约的涨跌停板幅度和交易保证金比例进行了调整 [46][48][49]

报告行业投资评级 未提及报告行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2月3日股指期货上涨、国债期货涨跌不一、多数商品期货下跌，有色金属领涨 [2][3][10] - 铜供应约束仍在，短期调整不改长期上涨趋势，中长期震荡偏强 [16][21][22] - 锡供应风险高，中长期预计震荡偏强，但短期需警惕价格波动风险 [26][29][30] - 原油基本面供应过剩，若伊朗局势缓和，油价有望回落 [35][36] 根据相关目录分别进行总结 1. 中国期货异动 1.1 行情概述 - 2月3日股指期货上涨、国债期货涨跌不一、多数商品期货下跌，有色金属领涨 [10][12][13] - 股指期货中IC涨3.8%、IM涨2.9%；国债期货中TF涨0.06%、TL跌0.10% [10][12] - 商品期货涨幅前三为钯（8.6%）、多晶硅（6.6%）、SCFIS欧线（5.2%）；跌幅前三为白银（16.7%）、锡（6.7%）、原油（4.9%） [11][12][13] 1.2 上涨品种 铜 - 2月3日沪铜主力合约涨2.6%至104,500元/吨，供应约束仍存，短期调整不改长期上涨趋势，中长期震荡偏强 [16][21][22] - 宏观上特朗普提名鹰派的凯文·沃什任美联储主席，美元指数攀升使铜价调整 [17][21] - 供需上铜矿供应扰动增加，2026年铜矿长单加工费极低，需求淡季终端需求疲弱但远期供需有望偏紧 [18][20][22] 1.3 下跌品种 锡 - 2月3日沪锡主力合约跌6.7%至383,340元/吨，供应风险高，中长期预计震荡偏强，但短期需警惕价格波动风险 [26][29][30] - 供应问题是关键因素，佤邦炸药审批问题解决或缓解供应紧张，印尼短期供应受限，刚果（金）局势严峻加剧供应担忧 [27][29][30] - 需求上半导体行业高增、光伏和新能源车等领域消费上升、产业链库存需重建，锡锭需求将持续增长 [27][30] 原油 - 2月3日原油主力合约跌4.9%至449.4元/桶，前期美伊局势紧张引发的地缘溢价有所消退 [33][36] - 当前原油市场基本面难言乐观，全球原油库存回升、哈萨克斯坦供应回升、炼厂高开工下成品油库存压力大、中东原油现货贴水趋弱 [34][36] - 后市原油基本面供应过剩，关注美伊谈判进展，若局势缓和，油价有望回落 [35][36] 2. 中国要闻 2.1 宏观要闻 - 上海启动收购二手住房用于保障性租赁住房工作，浦东新区、静安区和徐汇区为首批试点区，房源将满足人才“职住平衡”需求 [41] 2.2 行业新闻 - 上金所公告，2月3日收盘清算起Ag(T+D)合约保证金水平从26%调至23%，下一交易日起涨跌幅度限制从25%调至22% [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月23日股指期货涨跌不一、国债期货小幅上涨，商品期货多数上涨且贵金属板块领涨；铂、白银和碳酸锂涨幅居商品期货前三，原油、鸡蛋和低硫燃料油跌幅居前三 [2][4][11] - 潘功胜表示今年降准降息还有一定空间，央行将维护金融市场平稳运行 [3][4][38] 各部分内容总结 期货异动 行情概述 - 1月23日，IC涨3.4%、IH跌0.7%；TL涨0.07%、TF涨0.04%；商品期货中，铂涨10.4%、持仓环比降4.8%，白银涨8.5%、持仓环比增2.8%，碳酸锂涨7.3%、持仓环比增0.5%；原油跌1.0%、持仓环比增4.7%，鸡蛋跌0.6%、持仓环比降1.4%，低硫燃料油跌0.3%、持仓环比增8.0% [11][12][13] 上涨品种 - 铂：1月23日涨10.4%至685.90元/克，供需基本面健康、宏观预期向好，预计震荡偏强，可关注低吸做多机会；供应端南非洪灾或影响供应，地缘紧张缓解，美联储主席提名和关税预期是关键因素；未来南非仍有电力和天气风险，需求处于结构性扩张阶段，“降息 + 软着陆”或放大价格弹性 [18][20][21] - 白银：1月23日涨8.5%至24,965元/千克，中长期利多支撑强；地缘上特朗普立场缓和削弱避险需求，需求端工业需求将持续增长，市场连续五年赤字、库存消耗快，ETF投资需求旺盛；预计短期高位震荡偏强，警惕美国立场反复 [25][26][28] - 碳酸锂：1月23日涨7.3%至181,520元/吨，短期供需紧平衡，预计偏强震荡；1月供应预计达10万吨，需求较好，下游备货积极，SMM社会库存去库；当前供需基本面好，价格受资金情绪和锂矿供应担忧走强，建议回调买入 [31][32][34] 中国要闻 宏观要闻 - 1月23日上午，习近平同巴西总统卢拉通电话，中方将以高水平开放促发展，愿与巴方推进各领域合作 [37][39] - 1月22日，潘功胜称今年降准降息有空间，央行会做好利率政策执行监督，促进社会融资成本低位运行 [38][39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月25日股指期货上涨、国债期货下跌、多数商品上涨 中长期对铂价维持多头观点 短期铂金和钯金进入调整阶段 白银已进入加速上涨通道 需警惕短期双向波动风险 展望2026年美元信用收缩或主导金银牛市 [2][3][10] 根据相关目录分别进行总结 1. 期货异动 1.1 行情概述 12月25日 股指期货上涨 国债期货下跌 多数商品上涨 多晶硅、铂和白银领涨 金融期货中IC涨1.0%、IM涨1.2%、TL跌0.2% 商品期货涨幅前三为多晶硅、铂和白银 跌幅前三为钯、镍和锡 [10][11][12] 1.2 上涨品种 - **铂**：12月25日上涨4.5%至686.95元/克 中长期美联储独立性和流动性宽松给予铂价上行驱动 供给扰动风险和需求扩张将放大远期价格弹性 维持多头观点 短期进入调整阶段 预计NYMEX铂金1800 - 2400美元/盎司、GFEX铂金510 - 700元/克 建议多头减仓 回调时可多铂空钯并关注内外正套机会 [17][18][19] - **白银**：12月25日上涨2.6%至17397元/千克 已进入加速上涨通道 自11月下旬月度涨幅超40%、2025年涨幅逼近150% 与铂、钯、铜价格联动性增强 波动率处于年内最高但仍有上行空间 短期需警惕双向波动风险 2026年美元信用收缩或主导金银牛市 伦敦银现或运行于50 - 100美元/盎司 黄金维持3800 - 5000美元/盎司区间 [26][27][28] 1.3 下跌品种 - **钯**：12月25日下跌7.7%至529.05元/克 2026年预计全球钯金矿山和精炼产量分别升0.3%和2.1%至198.9吨和299.4吨 需求降1.7%至282.4吨 供需过剩16.9吨 长期供需超松 但短期俄罗斯地缘问题和美联储降息使钯价有支撑 预计NYMEX钯金1650 - 2000美元/盎司、GFEX钯金460 - 600元/克 短期处于调整期 此前已提示多头减仓 [31][32][33] 2. 中国要闻 2.1 宏观要闻 - 商务部回应TikTok在美成立合资公司 希望企业达成符合中国法律法规、利益平衡的解决方案 [37][39] - 商务部坚决反对美对华半导体产品加征301关税 已提出严正交涉 [38][40] - 商务部回应是否放松对美稀土磁体出口限制 表示积极促进、便利合规贸易 [39][40]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 12月9日股指期货下跌、国债期货上涨，商品多数下跌且能化跌幅靠前，多晶硅上涨而焦煤和焦炭下跌，需关注多晶硅供需及政策对价格影响、双焦冬储对市场的改善[10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 期货异动 行情概述 - 12月9日，股指期货下跌、国债期货上涨，商品多数下跌且能化跌幅靠前；金融期货中IH跌0.9%、IC跌0.8%、TL涨0.4%；商品期货涨幅前三为多晶硅、生猪和纤维板，跌幅前三为工业硅、焦炭和燃料油[10][11][12] 上涨品种 - 多晶硅12月9日涨3.5%至55610元/吨，广期所新增注册品牌或使近月合约价短期回落，枯水季西南产能减产、政策约束供应，需求因前期光伏装机透支及组件出口弱化而走弱，价格预计宽幅震荡[16][17][19] 下跌品种 - 焦煤和焦炭12月9日分别跌2.2%至1082.5元/吨、跌2.7%至1514元/吨，近期大跌是消息扰动和资金行为所致，基本面供需变化有限，冬储需求预计12月中下旬开启，价格无深度下跌驱动，盘面估值或修复[22][23][27] 中国要闻 宏观要闻 - 12月9日，国务院总理李强同主要国际经济组织负责人举行“1+10”对话会，中方愿推动经济全球化发展、提升多边机制效能[33] 行业要闻 - 12月9日，外交部回应美批准向中国出售英伟达H200芯片，中方主张中美合作实现互利共赢[34]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 9月4日股指期货下跌，国债期货上涨，多数商品下跌，能化跌幅靠前 [2][3][10][11][12] - 铁矿石需求高位，供应和库存平稳，预计后市价格震荡；菜籽粕或延续区间震荡；原油价格震荡偏弱 [15][17][21][24][28][30] 根据相关目录分别进行总结 1. 期货异动 1.1 行情概述 - 9月4日股指期货下跌，国债期货上涨，多数商品下跌，能化跌幅靠前 [2][3][10][11][12] - 涨幅前三的商品期货是油菜籽、铁矿石和鸡蛋，跌幅前三的商品期货是红枣、低硫燃料油和燃料油 [10][11][12] - 金融期货方面，中证500股指期货跌幅达2.4%，30年期国债期货涨幅达0.3% [11][12] 1.2 上涨品种 - **铁矿石**：9月4日上涨1.7%至791.5元/吨，需求高位，供应和库存平稳，基本面有支撑，预计后市价格震荡 [15][17] - **菜籽粕**：9月4日上涨0.2%至2519元/吨，蛋白粕或延续区间震荡，国际方面关注天气变化对美豆单产预估影响，国内方面关注中美贸易关系变化和国储拍卖 [21][24] 1.3 下跌品种 - **原油**：9月4日下跌2.2%至481元/桶，油价震荡偏弱看待，关注俄乌问题相关谈判的短期扰动，9月7日OPEC+会议可能讨论超预期增产，供应压力进一步加剧 [28][30] 2. 中国要闻 2.1 宏观新闻 - 中朝两国领导人将举行会谈，中方愿同朝方推动各自社会主义事业和中朝传统友好合作关系不断向前发展 [3][35][36] - 《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》印发，2025－2026年主要预期目标是规模以上相关制造业增加值平均增速在7%左右，电子信息制造业年均营收增速达到5%以上 [35][36] 2.2 行业新闻 - 截至7月底，合格境外投资者（QFII）数量已达900家，今年以来新增40家，证监会表示后续将出台更多优化合格境外投资者制度的改革举措 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 9月2日，股指和国债期货多数下跌，商品涨跌不一，多晶硅涨幅靠前，碳酸锂跌幅靠前。报告对多晶硅、工业硅、碳酸锂进行点评，并分析相关品种的供需情况及价格走势 [2][9][11] 根据相关目录分别进行总结 1. 期货异动 1.1 行情概述 9月2日，股指和国债期货多数下跌；商品涨跌不一，多晶硅涨幅靠前，碳酸锂跌幅靠前。涨幅前三为多晶硅（涨4.0%，持仓环比减3.0%）、SCFIS欧线（涨3.6%，持仓环比增3.6%）、低硫燃料油（涨2.5%，持仓环比增11.8%）；跌幅前三为碳酸锂（跌4.3%，持仓环比增2.6%）、乙二醇（跌2.2%，持仓环比增6.5%）、中证1000（跌1.8%，持仓环比增6.9%） [9][10][11] 1.2 上涨品种 - **多晶硅**：9月2日涨4.0%至51875元/吨，反内卷情绪升温致价格波动加大。宏观上，六部门联合召开光伏产业座谈会，路透社消息称行业重组计划信息将公布，强化政策预期。供应上，丰水期西南开工产能抬升，四川产能回升，中长期关注政策对供应的限制。需求上，1 - 5月光伏装机增速累计150%，透支下半年需求，6 - 7月装机下降，后续需求或走弱。总体，供需现实有压力，政策提振价格，需关注政策落地，预期消退价格或反向波动 [15][18][20] - **工业硅**：9月2日涨1.1%至8470元/吨，短期受宏观情绪和煤价影响震荡，大厂开工炉数增加，复产集中价格或受压制。供应上，整体压力或上升，西北新疆大厂部分炉型复产带来增量，西南供应释放充分，后续新增有限。需求上，环比有改善，多晶硅企业复产带动需求回升，有机硅开工小幅上升，铝合金板块开工稳定。库存上，近期变化不大，产量恢复后社会库存及期货仓单预计累积 [23][25][27] 1.3 下跌品种 - **碳酸锂**：9月2日跌4.3%至72620元/吨，枧下窝矿山停产情绪冲击结束，市场重回博弈矿山停产阶段。基本面，供应缺口渐显但数据平淡，SMM周度产量环比下滑，云母减量变化不大，8月产量超预期，高价刺激供应释放；7月进口下滑，四季度预计恢复；需求持续增长，9月旺季需求预计提升；社会库存小幅去库，8月仓单逐渐恢复。总体，国内供需有缺口但不明显，关注反内卷情绪和潜在扰动，资金交易热度下降，警惕平仓极端价格，区间操作为主 [29][30][33] 2. 中国要闻 2.1 宏观新闻 9月2日上午，习近平主持中俄蒙元首第七次会晤并就推进合作提3点建议；同日上午，习近平同俄罗斯总统普京会谈，外交部宣布2025年9月15日至2026年9月14日对俄持普通护照人员试行免签政策，不超30天可免签入境 [35][37] 2.2 行业新闻 - 9月1日，A股融资余额达2.28万亿创历史新高，上次次高为2015年6月18日的2.27万亿 [38] - 经证监会同意，自2025年9月10日起，上期所扩大合格境外投资者可交易品种范围，新增石油沥青期货合约，燃料油、石油沥青、纸浆期权合约 [38][39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 8月26日股指期货下跌、国债期货上涨、商品期货多数下跌 煤焦和双硅跌幅靠前 同时介绍了铅、天然橡胶、氧化铝的行情及影响因素 还包含宏观和行业新闻[2][3][10] 根据相关目录分别进行总结 期货异动 行情概述 8月26日 股指期货下跌 国债期货上涨 商品期货多数下跌 煤焦和双硅跌幅靠前 涨幅前三为花生、原木和20号胶 跌幅前三为氧化铝、焦煤和工业硅[10][11][12] 上涨品种 - 铅：8月26日上涨0.5%至16930元/吨 鲍威尔讲话鸽派使美元承压 铅锭需求回升 本周预计供需小幅短缺 但铅酸蓄电池企业开工率未完全恢复 废电池价格支撑成本 铅价整体震荡[16][18] - 天然橡胶：8月26日上涨0.3%至15885元/吨 宏观情绪尚可 基本面短期有支撑 已进入季节性上涨时间段 上方或仍有空间 炒作题材多 短期船货到港或减少 需求刚性 产区有强降雨预期[23][25][26] 下跌品种 - 氧化铝：8月26日下跌3.5%至3069元/吨 震荡偏弱 单边逢高滚动沽空为主 冶炼厂有利润 运行产能回升 上下游过剩 累库趋势扩大 仓单及入库增长 需警惕几内亚矿山扰动及新增产能控制隐忧[31][33] 中国要闻 宏观新闻 - 特朗普就稀土磁铁供应威胁对华征收约200%的关税 外交部已多次阐明中方立场[39][41] - 全国政协十四届常委会第十三次会议举行全体会议 14位常委围绕“制定十五五规划”发言[40] - “十四五”期间中国建成全球最大电动汽车充电网络 可再生能源发电装机占比由40%提升至60%左右[40] 行业新闻 2012年以来中国对外投资流量连续13年位居全球前三 截至2024年底 境外企业超5万家 遍布190个国家和地区 对外投资存量超3万亿美元 连续8年全球前三 占比增至7.2%[41][42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 6月23日股指期货上涨、国债期货下跌，商品期货涨跌相对均衡，集运跌近5%；焦煤短期震荡运行，铁矿石震荡运行可能性大，SCFIS欧线短期或处顶部区间，后续若航司挺价或带动盘面上行 [4][18][25][30] 根据相关目录分别进行总结 期货异动 行情概述 6月23日股指期货涨、国债期货跌，商品期货涨跌相对均衡，集运跌近5%；涨幅前三为原木、纸浆和低硫燃料油，跌幅前三为SCFIS欧线、多晶硅和油菜籽 [11][12][13] 上涨品种 - 焦煤：6月23日涨1.3%至807元/吨，停减产煤矿将复产，焦炭第四轮提降将落地，市场情绪谨慎，预计短期震荡；供应端山西、内蒙部分煤矿未恢复且有新增停产，进口端甘其毛都口岸通关减少、澳煤与国内价差倒挂；需求端焦炭产量略降，部分资源性价比显现，下游采购缓解上游库存压力 [16][17][18] - 铁矿石：6月23日涨0.5%至706元/吨，短期需求高位持稳，供应季节性增加，整体矛盾不明显，预计大幅下行可能性小，维持震荡运行判断；上周价格震荡，海外矿山发运有季节性增加预期，7月上旬前或维持高位但同比增量有限；需求端钢企盈利率和铁水回升，补库使疏港增加、港口库存下降；矿石有阶段性小幅累库预期但幅度有限 [23][24][25] 下跌品种 - SCFIS欧线：6月23日跌4.7%至1875点，美方介入伊以冲突，关注冲突升级情绪风险，霍尔木兹海峡对其影响有限；6月2日当周中国 - 美国集装箱订舱量环比跌9.6%，美线下滑；欧线面临挺价难落地、美线运价跳水与供应链扰动风险预期博弈，中东地区运价走弱；MSC、CMA7月上半月宣涨，部分市场参与者视为利好出尽；6月底航司积累甩柜，7月上半月宣涨但运力边际增加，现货或处顶部区间；MSK本周二开价后涨价慢，当前市场强现实、弱预期，后续航司挺价或带动盘面上行 [28][29][30] 中国要闻 宏观新闻 国务院总理李强6月24 - 25日将出席在天津举行的第十六届夏季达沃斯论坛，期间将出席开幕式、发表致辞、会见外方嘉宾并与外国工商界代表交流；俄罗斯总统普京8月31日 - 9月3日将对中国进行为期4天访问 [33] 行业新闻 中国证监会20日同意大连商品交易所纯苯期货和期权注册，上市后将与苯乙烯期货、期权形成产业链避险工具“组合拳”，为实体企业提供管理价格风险、锁定利润工具，提升中国化工产业链抗风险能力 [34]