股价表现 - 2025年9月1日收盘价2.15元，单日上涨10.26%并涨停，换手率9.23%，成交量131.6万手，成交额2.74亿元 [1] - 主力资金净流入8415.44万元，占总成交额30.75%，游资资金净流出3076.83万元，散户资金净流出5338.61万元 [2] - 涨停封单资金4378.93万元，占流通市值比例达1.43% [2] 股东结构变化 - 股东户数较上月减少3423户至7.61万户，降幅4.3%，户均持股数量由1.79万股增至1.87万股 [3][9] - 户均持股市值为3.65万元，天府清源及其一致行动人持股8%为第一大股东，公司无实际控制人 [3][9] 财务与经营状况 - 环卫一体化业务年化合同额24.75亿元，总合同额约286.3亿元 [7] - 水务板块运营30个污水项目（设计规模220.73万吨/日）、3个供水项目（53.5万吨/日）及1个中水项目（6万吨/日） [7] - 生活垃圾焚烧发电日处理能力5600吨，有机固废处置量1460吨/天，医疗废弃物处置量60吨/天 [7] 应收账款管理 - 应收账款余额仍增长，但地方政府化债政策推动部分项目恢复结算支付，历史欠款达成分期还款意向 [4][10] - 公司持续推动应收账款清收工作，积极协调地方政府缩短回款周期 [4] 技术创新与转型 - 参与制定的国家标准GB/T44565-2024《高效能炉排炉评价技术要求》已实施，提升项目运营标准化与智能化水平 [7] - 无人驾驶环卫车在重点项目实现示范运营，持续推进环卫服务数字化与智能化转型 [8]

财务情况 - 公司于2025年9月1日通过网络远程方式召开半年度报告业绩说明会 接待网上投资者调研 董事长王翼 副董事长兼总经理宋澜涛 财务总监畅敞 董事会秘书孙华超等出席会议[1] - 公司制定应收款催收措施 与地方政府协调缩短回款时间 加大业务回款催收力度 持续关注政府化债方案以推动清收工作[1] - 2025年上半年应收账款余额仍在增长 但随着地方政府化债政策推进 回款情况及预期有所改善 部分回款难项目已按协议时间转入正常结算[1] - 公司明确未触及深交所上市公司退市与风险警示相关条款 管理层表示致力于做好业务经营 相关业绩情况需关注定期报告[1] 经营情况 - 截至2025年6月底 环卫一体化业务年化合同额达24.75亿元 总合同额约286.3亿元[2] - 水务板块运营污水项目30个 设计规模220.73万吨/日 供水项目3个 设计规模53.5万吨/日 中水项目1个 设计规模6万吨/日[2] - 生活垃圾焚烧发电项目日处理量5600吨/天 有机固废处置量1460吨/天 医疗废弃物处置量60吨/天[2] - 公司围绕稳经营 推创新 促发展开展工作 紧跟行业趋势 推进区域项目合作 抓住政策机遇 加快新技术研发运用[2] - 无人驾驶环卫车已在重点项目示范运营 后续将继续拓展推广[2] 股权结构 - 公司目前无实控人 无控股股东 天府清源及其一致行动人持有8%股权为第一大股东[2] - 截至2025年8月30日 公司股东总户数为76134户[2]

财务情况 - 应收账款总额44.16亿元，其中政府类占比60% [1] - 2025年上半年应收账款余额仍呈增长态势 [1] - 公司未触及深交所退市与风险警示条款 [3] - 通过政府化债政策推动应收账款清收，部分项目已转入正常结算或制定分期还款计划 [1][2] 经营规模 - 环卫一体化业务年化合同额24.75亿元，总合同额286.3亿元 [5] - 水务板块运营30个污水项目（设计规模220.73万吨/日）、3个供水项目（53.5万吨/日）、1个中水项目（6万吨/日） [5] - 生活垃圾焚烧发电日处理量5600吨/天 [5] - 有机固废处置量1460吨/天，医疗废弃物处置量60吨/天 [5] 技术发展 - 参与制定国家标准GB/T44565-2024《高效能炉排炉评价技术要求》 [6] - 无人驾驶环卫车已在重点项目示范运营 [7] - 推进项目运营标准化、规范化和智能化建设 [6][7] 股权结构 - 公司无实际控制人，无控股股东 [7] - 第一大股东天府清源（原清华控股）及其一致行动人持股8% [7] - 截至2025年8月30日股东总户数为76,134户 [7]

宏观经济与资产配置 - 2025年下半年是重要时间节点，既是"十四五"规划收官时间，也是"十五五"规划准备时间 [2] - 大类资产配置顺序为股票>大宗>债券>货币，三季度中下旬可能是重要政策窗口期 [1][2] - 2025年上半年实际GDP累计同比增长5.3%，但7月经济数据显示稳增长压力加大 [2][4] - 美联储9月降息预期逐渐明朗，可能减轻中国宏观政策调整的外部压力 [2][70] 经济数据表现 - 7月新增社融1.13万亿元，新增人民币信贷-500亿元，M2同比增长8.8% [4][17] - 7月工业增加值同比增长5.7%，社零同比增长3.7%，1-7月固投累计同比增长1.6% [4][17] - 前七个月社会融资规模增量累计23.99万亿元，比上年同期多5.12万亿元 [17][68] - 7月70城房价环比下降，新房价格环比上涨城市数量减少至6个 [17][68] 资产表现 - A股主要指数普涨，创业板指领涨8.58%，沪深300指数上涨2.37% [1][11][15] - 债券市场普跌，十年国债收益率上行6BP至1.75%，十年国债期货下跌0.26% [1][12][41] - 大宗商品市场分化，油脂油料上涨3.96%，贵金属下跌1.40% [48][51] - 美元指数下跌0.43%，人民币兑主要货币汇率多数升值 [56][57] 政策动态 - 三部门联合印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》 [4][18] - 财政部等九部门印发《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》 [19] - 央行二季度货币政策报告提出落实落细适度宽松的货币政策 [18] - 中美发布《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》，暂停加征关税90天 [20] 行业表现 - A股通信(7.11%)、非银行金融(6.57%)、电子元器件(6.43%)领涨 [35][36] - 港股医疗保健业(7.27%)、原材料业(5.50%)、资讯科技业(4.44%)表现突出 [60][61] - 商业航天、量子技术、脑机接口、具身智能等领域有重要进展 [36][37][38] - 微短剧行业快速增长，横店影视城前7月接待超2300个竖屏微短剧剧组 [39]

公司动态 - 目前无人驾驶环卫车实现了在重点项目的示范运营 [2] - 后续将结合实践持续探索环卫服务全链路数字化纵深发展新模式 [2] - 积极打造环卫数智生态平台 [2] 行业趋势 - 环卫服务领域正加速向数字化和智能化方向发展 [2] - 无人驾驶技术在环卫场景的应用进入示范运营阶段 [2]

公司业务布局 - 公司在西藏设立多家子公司包括西藏启迪桑德创业投资有限公司和拉萨圣清环保科技有限公司 [1] - 雅江水电站在海拔3000米以上高寒缺氧环境运营 [1] - 水电站施工运营区域涵盖厂坝区 库区 枢纽区等多区域需环境卫生维护 [1] 无人驾驶技术应用 - 无人驾驶环卫车已在重点项目实现示范运营 [1] - 该技术可减少高海拔环境下人工劳动强度及安全风险 [1] - 公司将持续探索环卫服务全链路数字化发展新模式 [1] 数字化战略方向 - 公司积极打造环卫数智生态平台 [1] - 通过实践推动环卫数字化纵深发展 [1] - 技术应用覆盖垃圾清理 排水沟维护等具体场景 [1]

环卫无人化市场增长趋势 - 2024年清洁环卫自动驾驶中标项目82个 总金额48.70亿元 [1] - 2025年上半年中标项目超90个 总金额55.79亿元 [1][4] - 预计2025年全年中标项目超180个 总金额111.58亿元 同比增长129% [1][4] 环卫无人设备分类与特性 - 小吨位无人设备载重3吨及以下 适用于广场公园学校等半封闭场景 [2] - 大吨位无人设备载重3吨以上 适用于市政道路景区园林等开放场景 [2] - 环卫人形机器人助力实现无人化场景闭环 [2] 经济性分析 - 小吨位设备1台加1人可替代3-4人 规避安全生产问题 [2] - 售价30万元时在第3-5年实现经济性 降至20万元时在第2-4年具备经济性优势 [2] - 大吨位设备100万元时短期不经济 降至60万元后第2年即具备经济性 [2] 市场空间测算 - 环卫清洁从业人员431万人 环卫驾驶从业人员63万人 [3] - 保守假设20%作业比例：小吨位市场空间575亿元 大吨位761亿元 [3] - 中性假设30%作业比例：小吨位市场空间863亿元 大吨位1141亿元 [3] - 乐观假设40%作业比例：小吨位市场空间1151亿元 大吨位1522亿元 [3] 行业参与主体布局 - 环卫装备服务公司：盈峰环境推出十余款智能清洁机器人 宇通重工联合研制自动驾驶洗扫车 福龙马与华为合作 劲旅环境生产1.5吨/2.5吨无人扫路机 [3][4] - 环卫服务公司：侨银股份成立数智子公司推出室外无人清扫机器人 玉禾田收购坎德拉科技强化智能布局 [4] - 科技公司：酷哇科技提供全场景自动驾驶环卫车 文远知行发布L4级无人驾驶环卫设备 [4] 订单分布特征 - 2025年订单呈现散点放量趋势 项目金额差异大 [4] - 政府订单占主导地位 政府租赁模式较为常见 [4] 企业业绩弹性测算 - 假设1台无人设备替代2人 小吨位设备均价20万元/台 [5] - 运营成本每年约0.7万元/台 设备销售市占率假设10% [5] - 福龙马业绩弹性296% 劲旅环境155% 侨银股份131% 玉禾田115% 盈峰环境79% 宇通重工76% [5] 投资关注标的 - 建议关注福龙马/劲旅环境/侨银股份/玉禾田/盈峰环境/宇通重工 [5] - 对应2025年PE估值分别为40/18/17/12/31/24倍 [5]

食品饮料板块表现 - 食品饮料板块午后局部拉升，美容护理、饮料等子板块领涨 [1][3] - 水羊股份直线拉升至20%涨停，欢乐家、新乳业、均瑶健康、周大生此前涨停 [3] - 李子园、东鹏饮料、永安药业、青松股份、明牌珠宝等多股涨超5% [3] 比亚迪股价异动 - 港股比亚迪股份跌幅一度扩大至超3%，成交额超28亿港元 [4] - A股比亚迪跌幅扩大至2%，成交额超46亿元 [4] 无人驾驶环卫车概念 - 无人驾驶环卫车概念持续走强，多家公司涉及该领域业务 [5] - 启迪环境已在重点项目实现示范运营 [6] - 宇通重工无人驾驶相关产品收入占比仍较低，市场处于探索阶段 [6] - 福龙马无人智能清扫机器人已在15省超30城落地应用 [6] - 盈峰环境机器人设备种类丰富，已在深圳、长沙、苏州等地实现运营 [6]