黄金市场表现 - 国际金价突破3557美元/盎司 国内金价站上800元/克 [1] - 社保基金和保险资金等机构资金正在加仓黄金股 [1] - 机构在黄金板块的持仓市值突破10亿元 如山东黄金和赤峰黄金 [4] 黄金股表现 - 西部黄金年内涨跌幅91.86% 上半年归母净利润同比增长131.94% 市值199.60亿元 [3] - 晓程科技年内涨跌幅53.39% 上半年归母净利润同比增长114.20% 市值61.32亿元 [3] - 山东黄金年内涨跌幅59.57% 上半年归母净利润同比增长102.98% 市值1544.95亿元 [3] - 赤峰黄金年内涨跌幅80.83% 上半年归母净利润同比增长55.79% 市值527.06亿元 [3] - 中金黄金年内涨跌幅49.99% 上半年归母净利润同比增长54.64% 市值851.67亿元 [3] - 常金矿业年内涨跌幅63.60% 上半年归母净利润同比增长54.41% 市值6524.38亿元 [3] - 胡南黄金年内涨跌幅89.68% 上半年归母净利润同比增长49.66% 市值355.35亿元 [3] - 山金国际年内涨跌幅38.31% 上半年归母净利润同比增长48.43% 市值579.50亿元 [3] - 四川黄金年内涨跌幅25.31% 上半年归母净利润同比增长48.41% 市值108.78亿元 [3] - 豫光金铝年内涨跌幅58.70% 上半年归母净利润同比增长15.12% 市值108.04亿元 [3] - 恒邦股份年内涨跌幅33.81% 上半年归母净利润同比增长3.53% 市值153.27亿元 [3] - 招金黄金年内涨跌幅154.16% 市值93.74亿元 [3] 机构资金行为 - 机构资金在黄金板块半年前开始布局 [12] - 迪哲医药有利空消息但机构资金持续流入 股价上涨30% [7][9] - 纳瑞雷达中报净利润暴增8倍但无机构资金参与 股价下跌10% [7][11] - 机构交易具有规模性 大资金进出必然留下痕迹 [15] - 机构交易具有重复性 操作手法有规律可循 [15] - 机构交易具有组织性 不是单独行动 [15] 市场投资策略 - 牛市中存在四大陷阱 包括持股待涨 只做热点 强者恒强和超跌反弹 [5][6] - 投资应坚持三不原则 不看冷热 不看涨跌 不看高低 [6] - 投资不应迷信消息 关键看资金态度 [12] - 投资应建立自己的交易系统和量化工具 [12] - 投资应保持独立思考 不被市场情绪左右 [12]

市场表现分析 - 自7月初至8月18日，A股5400多只股票的涨幅中位数约为8.15% [3] - 沪深300ETF同期涨幅8.66%，在A股中排名约2600名 [3] - 创业板ETF同期涨幅21.05%，在A股中排名约1040名，跑赢超80%的股票 [3] 增量资金特征 - 投资机构资金实力雄厚，正在A/H股市场划分"地盘" [4] - 机构资金无需经历传统"吸筹-洗盘-拉升"过程，直接推动"涨不停，一直涨"态势 [4] - 大型增量资金变化具有持续性，通常持续一年半载，适合散户跟踪 [4] 机构资金策略 - 公募、私募、险资等机构资金成为重点研究对象 [5] - 通过分析机构投资偏好和持仓动向，可借机布局获得收益 [4][5] - 增量资金动向研究应聚焦于其投资风格和具体标的分布 [4]

比特币价格创新高 - 比特币价格突破123500美元 超越7月14日12320512美元的历史高点 [1] - 突破与标普500指数连续第二个交易日收于历史高位同步发生 [1] 上涨驱动因素 - 特朗普政府友好政策环境消除监管不确定性 为机构投资者配置数字资产扫清障碍 [3] - 美联储政策预期转变 通胀放缓及降息预期增强形成宏观支撑 [3][5] - MicroStrategy等上市公司囤积比特币策略显著推高市场需求 并扩展至以太坊等加密货币 [3] 机构化特征 - 本轮牛市呈现明显机构化特征 资产管理公司 企业和主权基金结构性买入 [3] - ETF持续流入提供稳定资金支撑 保持平稳攀升态势 [3] - 以太坊上涨受新活跃企业资金需求推动 显示机构投资策略多元化 [4] 市场联动效应 - 加密货币与传统股市高度相关 投机性板块与主流指数同受乐观情绪驱动 [6] - 以太坊与股市相关性比比特币更强 数字资产逐步融入传统金融风险定价体系 [6] - 全球风险资产普遍上涨 资金从蓝筹股流向波动性更大的数字代币 [5][6]

市场情绪分析 - 近七成投资者本周实现盈利 47%投资者认为当前处于"牛市" [2] - 军工板块成为最受看好领域 科技板块紧随其后 [2] - 投资者普遍存在持仓焦虑 反映对市场本质认知缺失 [1] 主要指数表现 - 北亚50指数年初至今涨幅达38.92% 领跑主要指数 [4] - 中证1000指数上涨14.78% 表现优于上证指数(8.45%)和深证成指(6.86%) [4] - 沪深300指数涨幅4.32% 创业板指上涨8.98% [4] 机构行为特征 - 机构采用"用时间换空间"策略 导致上涨时间短调整时间长 [6] - 贵州茅台案例显示 二季度"国家队"持股市值达270.54亿元但股价下跌 [11] - 机构库存数据揭示大资金5月17日后不再积极参与茅台交易 [13] 投资行为分析 - 震荡期间机构资金持续活跃 与散户行为形成鲜明对比 [8] - 机构库存数据可有效追踪资金动向 橙色柱体反映活跃程度 [10] - 信息过载导致散户焦虑加剧 需穿透表象观察本质 [5] 市场运行规律 - 军工板块上涨表面受政策驱动 实则为机构资金布局结果 [5] - 机构横盘震荡本质是压力测试 考验股票韧性和投资者耐心 [15] - 市场本质是交易行为集合 机构资金起决定性作用 [5]

市场结构变化 - 融资量大增反映市场结构更健康 新能源和科技股进入前20名 取代2015年金融股霸榜格局 [2] - 投资者选择范围从900多只股票扩大到4150只 资金流向更均衡 [2] - GDP增长5.3% 政策支持力度大 慢牛行情基础稳固 [2] 融资交易特征 - 当前融资规模显示市场投机气氛强烈 融资交易活跃度提升 [2] - 融资作为双刃剑 在做空时同样表现强劲 市场反应速度加快 [2] 牛市表现特征 - 牛市中存在"纸面富贵"陷阱 多数投资者最终回吐收益 [3] - 过去几年跑赢指数的个股不足50% 2019-2021年结构性牛市期间仅48.76%个股跑赢大盘 [3] - 不同阶段牛市表现差异显著：2014-2015杠杆牛市152%涨幅 79.26%个股跑赢；2017-2018价值股回归27%涨幅 37.43%个股跑赢 [3] 市场波动风险 - 2019年行情期间出现20%最大回撤 达到熊市水平波动幅度 [4] 机构资金行为模式 - 机构采用"牛市1+3原则" 其中换股策略优于持股策略 [5] - 机构通过"机构库存"数据体现参与程度 持续活跃的机构库存表明资金长期参与 [9][10] - 案例显示机构提前布局维生素供应商 因维生素价格已上涨两年 [9] 机构参与度影响 - 华恒生物作为同类维生素概念股 因机构参与度不同呈现显著走势差异 [12] - 没有机构参与的股票即使具备良好概念也难以表现 [12] - 两融余额达2万亿规模 需通过量化数据识别机构资金行为 [12] 市场运行规律 - 牛市并非所有股票上涨 熊市也非所有股票下跌 关键在于识别机构持续参与标的 [12] - 量化数据可揭示资金流向 帮助理解买卖方力量对比 [12]

杠杆资金动态 - 截至7月29日A股融资余额达1.97万亿元，创2015年7月以来新高 [1] - 7月21日起单日融资买入额占成交额比例连续7日突破10% [1] - 融资余额连续7个交易日增长，自4月3日以来首次突破1.9万亿元 [3] - 杠杆资金加速进场反映投资者风险偏好提升，市场情绪环境显著转变 [3] 机构资金动向 - 6月混合型公募基金新发份额达292亿份，创2024年新高 [5] - 财政部新规强化险资权益配置稳定性，加速险资入市进度 [5][6] - 宽基ETF持续获净申购，配置盘持续入场 [6] - 产业资本减持规模环比下降约40%，市场压力减轻 [6] 市场资金结构 - 无风险利率下降推动理财资金通过保险/银行间接入市 [6] - 经济数据韧性吸引外资重新流入中国市场 [6] - 日均成交额维持高位，市场换手率提升至3%以上 [6] - 居民储蓄存款增长与高收益资产稀缺推动股市配置 [7] 市场趋势判断 - 年内三轮上涨分别由融资资金、私募/外资、多元资金推动 [7] - 政策支持+资金面改善+情绪回暖驱动A股仍有上行空间 [8] - 无风险利率降低与经济结构转变支撑中长期上行趋势 [8] - 核心指数有望挑战年内高点，但过程可能波动 [8] 政策与基本面 - 政治局会议提出"巩固资本市场回稳向好势头" [9] - 监管层强化预期管理，宏观数据对情绪影响可能弱化 [9] - 基本面企稳及政策前置预期增强权益资产吸引力 [9] - 下半年宏观经济数据企稳回升概率较大 [9]

整体市场情况 - 机构今日现身32只个股龙虎榜，合计净卖出6200多万，其中买入18只，卖出14只，显示整体偏谨慎 [3] - 深沪股通17只个股上榜，买卖方向不一，需具体分析 [3] 机构净买入个股分析 - 西藏天路：涨近4%，换手率40%，成交额95亿，机构净买1.25亿，沪股通净买1.46亿，但全天资金净流出4.4亿，显示筹码交换频繁，短期波动风险高 [3] - 英维克：涨停，换手率9%，机构净买8400多万，深股通净买2.09亿，营业部席位净买2.8亿，全天资金净流入9.27亿，显示多方资金一致看好，或有基本面支撑 [3] - 东芯股份：涨17%，机构净买5600多万，沪股通净买近4000万，但全天资金净流出4.78亿，换手率17%，短期获利盘可能较多 [4] 机构净卖出个股分析 - 北方长龙：换手率50%，6家机构合计净卖出1.14亿，显示短期炒作过热，机构撤离 [4] - 恒宝股份：换手率30%，机构净卖1.14亿，深股通净卖1.17亿，营业部席位净买不到3000万，显示大资金撤离，散户或游资接盘 [4] - 潍柴重机：振幅20%，机构净卖8100多万，深股通净卖1.37亿，营业部也在卖，显示资金集体不看好 [5] 深沪股通资金动向 - 英维克：深股通净买2.09亿，与机构一致，值得关注 [5] - 西藏天路：沪股通净买1.46亿，与机构方向相同，显示长线资金布局 [5] - 潍柴重机：深股通净卖1.37亿，恒宝股份：深股通净卖1.17亿，均与机构卖出方向一致，短期风险较高 [5] 机构买入股的后续表现 - 机构净买入个股次日上涨概率不到50%，跑赢沪指概率46%，三日后上涨概率降至39%，显示单日买入不可盲目跟随 [5] - 厦门信达：上半年净利润中值-5600万，同比增幅27%，但基数低，增幅不构成实质利好 [5] 龙虎榜分析要点总结 - 需结合换手率、资金流向和资金动作一致性分析，如北方长龙高换手率加机构撤离需规避，英维克多方资金一致买入值得跟踪 [6] - 持续关注有资金关注且基本面扎实的个股，避免单日涨跌干扰 [6]

记者丨易妍君 编辑丨包芳鸣 沪指3600点拉锯战正酣，杠杆资金加速进场。 Wind数据显示，截至7月29日，A股融资余额达到1.97万亿元，续创2015年7月3日以来新高。同时，自7 月21日以来，A股单日融资买入额占A股成交额的比例连续7个交易日突破10%。 事实上，不只是杠杆资金，机构资金也释放出积极信号。 受访人士向21世纪经济报道记者指出，近期A股资金面呈现多元积极变化。 一方面，6—7月以来市场成 交量持续走高、被动产品新发不断发力、主动权益类基金发行量也在增长；同时，产业资本层面，减持 规模较上月大幅下降约四成，市场面临的减持压力明显减轻。另一方面，财政部针对保险资金推出一系 列长周期考核举措，有望强化险资权益资产配置的稳定性，并进一步加速险资入市的进度。 展望后市，有机构人士指出，核心指数有望挑战年内高点，但过程可能并非一帆风顺，短期需密切关注 政策细节的落地速度、经济数据的实际验证情况以及外部环境变化。 多路资金入市 今年7月，A股市场持续活跃，融资余额水涨船高。 据Wind统计，7月21日，融资余额自今年4月3日以来首次重返1.9万亿元之上。同时，截至7月29日，融 资余额连续7个交易日增长 ...

杠杆资金动态 - A股融资余额达1.97万亿元，创2015年7月以来新高 [1] - 单日融资买入额占A股成交额比例连续7日突破10%，显示风险偏好提升 [1][6] - 杠杆资金连续7日净流入，反映投资者对后市乐观预期增强 [4][5] 机构资金动向 - 6月混合型公募基金新发份额达292亿份，创2024年新高 [7] - 财政部新规推动险资长周期考核，有望加速险资入市 [2][7] - 宽基ETF持续获净申购，配置盘资金稳步入场 [8] 市场资金结构变化 - 产业资本减持规模环比下降40%，市场压力减轻 [2][8] - 外资重新流入中国市场，高股息品种受青睐 [7] - 居民储蓄存款增长推动股市配置需求，形成资金正反馈 [10] 后市展望 - 核心指数或挑战年内高点，但需关注政策落地及经济数据验证 [2][11] - 无风险利率下降与经济结构改善支撑中长期上行趋势 [11] - 市场交投活跃度提升，日均成交额维持高位，换手率超3% [8][11]

21世纪经济报道记者易妍君 报道 沪指3600点拉锯战正酣，杠杆资金加速进场。 Wind数据显示，截至7月29日，A股融资余额达到1.97万亿元，续创2015年7月3日以来新高。同时，自7 月21日以来，A股单日融资买入额占A股成交额的比例连续7个交易日突破10%。 "自去年9月24日以来，A股市场融资余额、成交量等指标迅速提升并保持在高位。杠杆资金及交投活跃 度的情况反映出，当前市场环境下投资者风险偏好的明显提升。种种迹象表明，现阶段A股市场面临的 情绪环境相对过去几年已经出现了较大转变。"民生加银专精特新智选混合发起式基金经理周帅向21世 纪经济报道记者指出。 排排网财富研究部副总监刘有华谈道，融资余额增加意味着杠杆资金的市场情绪高涨。同时，这也在一 定程度上说明，市场的上涨趋势得到了杠杆资金的认可，可能预示着资金正在加速进场。不过，融资余 额过高也可能是市场过热的信号，一旦市场出现调整，高杠杆投资者可能面临较大亏损压力，加剧市场 波动。 值得一提的是，截至7月29日，单日融资买入额占A股成交额的比例连续7个交易日突破10%。 事实上，不只是杠杆资金，机构资金也释放出积极信号。 受访人士向21世纪经济报道 ...