美元兑加元汇率近期走势与核心驱动 - 12月22日美元兑加元报1.3796，日内微涨0.0002，日内波动区间为1.3787-1.3804 [1] - 近期该货币对持续区间博弈，短期方向不明，核心驱动为美加央行政策分化，叠加油价低迷、经济数据分化及地缘风险 [1] 货币政策分化 - 加拿大央行于12月10日维持2.25%利率不变，为年内四次降息后连续第二次暂停，行长表态利率“大致合适”，释放“停止降息”信号，中性偏鹰取向明确 [1] - 美联储于12月11日完成年内第三次降息，利率降至3.6%，为近三年最低，美联储预测2026年仅再降息一次，但鲍威尔表态偏鸽 [1] - 美联储此次降息遭三位官员反对，为六年来最多，凸显内部分歧，限制美元跌幅，纽约联储行长威廉姆斯表态政策偏紧、无需急调，加剧市场观望 [1] 经济数据表现 - 美国11月成屋销售环比增0.5%，低于10月的1.5%，密歇根大学12月消费者信心预期指数下修至54.6，但一年期通胀预期升至4.2% [2] - 受数据支撑，美元指数反弹至98.70，为12月11日以来新高，为美元兑加元提供微弱支撑 [2] - 加拿大10月零售销售环比降0.2%，低于持平预期，核心零售销售降0.6%，低于0.2%增幅预期，削弱加元动能 [2] - 加拿大11月CPI同比涨2.2%，为连续两月温和上涨，核心通胀降温，为央行维稳政策提供支撑 [2] - 加拿大三季度GDP年化增长2.6%扭转萎缩，11月新增就业5.3万超预期，失业率降至6.5% [1] 商品价格与外部因素 - 作为商品货币，加元持续受油价拖累，2025年油价累计跌15.2%，近期跌至10月下旬低位，布伦特原油曾跌破70美元/桶，削弱加拿大原油出口收入，压制加元 [2] - 美国封锁委内瑞拉制裁油轮航运、强化对俄能源制裁，引发供应担忧，推升美元避险需求，进一步压制加元 [2] 技术分析与机构观点 - 技术面显示美元兑加元呈空头主导，日线图汇价连续收于关键均线下方，短期均线空头排列，1.3800上方阻力未突破 [2] - MACD指标零轴下死叉、动能柱放大，印证空头延续，RSI弱势未超卖，仍有下探空间 [2] - 机构预测短期核心波动区间为1.3740-1.3830，支撑位1.3720—1.3680，阻力位1.3830、1.3890 [3] - 后续焦点为美国CPI、美联储官员讲话，及加拿大核心通胀、油价、美加贸易消息 [3] - 中长期走势取决于政策分化持续性、油价复苏及加拿大经济进程，全球不确定性下波动或加剧 [3]

沙特股市表现与前景 - 过去一年新兴市场股市强劲反弹，但沙特股市表现远远落后[1] - 2023年沙特证券交易所综合指数已下跌11%，创下自2015年以来的最大年度跌幅[1] 市场表现不佳的原因 - 沙特股市表现与油价关联性大，而油价持续低迷且2026年可能仍将疲软[1] - 大宗商品交易商托克集团预测市场将出现“超级供过于求”，暗示油价在明年可能继续下跌[1] - 花旗集团分析师指出沙特股市在盈利增长和发展势头方面“表现不佳”，并建议减持沙特股票[1] - 瑞士宝盛银行策略师表示，沙特股市无法从美元走软中受益[1] 未来市场展望 - 投资者预计，鉴于油价低迷且明年可能续跌，沙特股市明年情况难有大改观[1]

文章核心观点 - 过去一年新兴市场股市强劲反弹，但沙特股市表现远远落后，且投资者预计明年情况不会有太大改观 [1] - 鉴于油价低迷、未来可能继续下跌以及市场预测将出现“超级供过于求”，投资者认为买入沙特股票的理由不多 [1] - 花旗集团分析师建议减持沙特股票，因其在盈利增长和发展势头方面“表现不佳” [1] - 瑞士宝盛银行策略师指出沙特股市缺乏吸引力，原因在于其与油价高度相关且无法从美元走软中受益 [1] - 今年沙特证券交易所综合指数已下跌11%，创下2015年以来的最大跌幅 [1] 市场表现与预期 - 过去一年新兴市场股市强劲反弹，而沙特股市表现远远落后 [1] - 投资者预计沙特股市明年情况不会有太大改观 [1] - 今年沙特证券交易所综合指数已下跌11%，创下2015年以来的最大跌幅 [1] 主要看空理由 - 油价低迷且明年可能继续下跌 [1] - 大宗商品交易商托克集团预测石油市场将出现“超级供过于求” [1] - 沙特股市仍然与油价密切相关，而油价在2026年可能仍将疲软 [1] - 与其他大多数新兴市场股票不同，沙特股市无法从美元走软中受益 [1] 机构观点 - 花旗集团分析师建议投资者减持沙特股票，并表示这些股票在盈利增长和发展势头方面“表现不佳” [1] - 瑞士宝盛银行新兴市场股票策略师内纳德·迪尼克表示“沙特股票仍然缺乏吸引力” [1]

国际政治与能源市场 - 美国总统特朗普表示低油价环境可能促成与俄罗斯达成停火协议 [1]

地缘政治与能源市场 - 油价低迷可能成为推动乌克兰与俄罗斯达成停火协议的关键因素 [1]

财务表现 - 第一季度净利润下降4.6%至975亿沙特里亚尔(260亿美元) [1] - 营业利润同比下降5.3%但超出分析师预期 [1] - 自由现金流未能覆盖股息支出 [1] - 第一季度原油平均售价为76.30美元/桶 低于上年同期的83美元 [4] 股息政策 - 当季总股息降至213.6亿美元 较上年同期310亿美元大幅下降 [3] - 2025年股息计划削减约三分之一至850亿美元 [1] - 削减主要由于完成2022年超额利润分配后大幅削减浮动股息部分 [3] 油价与市场环境 - 布伦特原油期货交易价格约64美元/桶 远低于沙特财政平衡所需油价92美元 [4] - 美国能源信息署预测今年布伦特原油均价下调至65.85美元/桶 [5] - 摩根士丹利将下半年价格预期下调5美元至62.5美元/桶 预测2025年下半年市场过剩量达110万桶/日 [5] - 高盛将2025年布伦特原油均价预期从63美元下调至60美元 [5] 行业影响 - 欧佩克+联盟实施两次超计划增产 [1] - 国际贸易形势对能源市场造成冲击 [3] - 各大银行和能源机构陆续下调今年油价预期 [4] 沙特经济影响 - 股息减少将加剧沙特财政压力 该国财政正面临日益加剧的紧张局势 [1][3] - 沙特政府及其主权财富基金合计持有沙特阿美97%以上股份 [3] - 若油价维持在62美元左右 沙特2024年308亿美元的预算赤字可能翻倍 [5]

美国原油供应增长预测 - 2025年剩余时间及2026年美国原油供应增长速度将比预期更缓慢 [1] - 克普勒将2025年剩余时间及2026年美国原油供应增长预测下调12万桶/日至每日17万桶/日 [3] - 美国原油产量可能在2025年达到峰值后逐渐下降 [3] 油价对页岩油生产的影响 - WTI原油价格低于60美元/桶 正在考验页岩油生产的盈亏平衡点 [1] - WTI原油价格接近新油井的盈亏平衡点 生产商可能削减钻井作业 [3] - 位于二叠纪盆地黄金低端和热门产区之外的油井尤其面临压力 [1] 近期油价及市场动态 - 油价自4月初以来已下跌超过15% [1] - OPEC+决定将日产量提高41.1万桶 几乎是原计划增产量的三倍 [1] - WTI原油回升至58.5美元/桶 日内涨近3% [1] 行业行为及趋势 - 美国页岩油生产商对油价变化最为敏感 通常会迅速跟随油价趋势 [3] - 利润下降正促使美国石油行业行事谨慎 [3] - OPEC+为争夺市场份额并约束美国页岩油行业采取的行动 正对美国原油产量构成压力 [3] 美国页岩油产区现状 - 近期美国页岩油产区活动保持稳定 但增长正在放缓 [4] - 美国原油产量今年将达到峰值 [4]