行业宏观背景 - 2025年中国新能源车销量突破1300万辆，市场渗透率突破50% [1] - 行业竞争从配置堆砌转向用户体验决胜，大模型技术上车加速技术迭代 [1] - 自主品牌凭借技术迭代与本土化优势持续领跑，合资品牌呈现两极分化态势 [1] 公司业绩表现 - 2025年公司累计销量达253,964辆，同比增长2.3%，实现连续两年销量正增长 [4] - 2025年达成连续10个月单月销量超2万辆，12月销量为20,666辆 [4] - 2025年整车累计出口53.7万辆，出口额达58.3亿美元，发动机出口12.2万台，累计出口超47.8万台 [4] 产品战略：油电并行 - 公司坚持“油电并行”战略，扎根中国市场24年，累计服务超660万用户 [9] - 在SUV细分市场，通过配置下放和升级提升产品力，如2026款赛图斯将座椅通风配置下放至9万元级别，2026款奕跑定价5.59万元 [12] - 新狮铂拓界搭载全新智能IFS投射式大灯、新一代ccNC智能车机系统、HDA2高速公路驾驶辅助系统Ⅱ与RSPA遥控智能泊车辅助，重塑合资燃油SUV价值基准 [12] - 新能源车型EV5聚焦家庭用户，提供720公里超长续航，EV5 Weekender瞄准户外出行细分市场 [16] - 投入1.8亿元升级盐城智能智造工厂，以实现制造体系与全球品质标准深度接轨 [19] 品牌与营销策略 - 冠名赞助江苏省城市足球联赛（苏超），与球迷构建情感共鸣，将全球赞助商资源注入地方赛事 [20] - 践行“起亚，所向由心”品牌口号，通过组织员工志愿者服务、邀请特殊群体儿童观赛等方式，注重社会价值与真实需求 [20] - 起亚全球体育营销具有长期主义，与FIFA的合作将延续至2030年，已连续24年成为澳大利亚网球公开赛官方合作伙伴，与网球明星纳达尔合作21年 [22] - 在国内，聘请李娜为新狮铂拓界代言人，邀请田亮家庭担任EV5“明星家庭体验官”，构建“全球IP背书+本土情感绑定+产品价值落地”的深度营销体系 [24] 渠道与服务建设 - 通过与大型经销商集团深化绑定，将标准化、高品质售后服务向全国推广 [29] - 2025年在行业渠道收缩背景下，公司新增60余家销售网点，实现超60%经销商盈利，库存指数为1.2，远优于行业均值 [29] - 在J.D. Power 2025中国售后服务满意度研究（CIS）中，起亚以799分位列主流品牌前五、合资品牌第二，超越主流品牌均值13分 [32] - 公司荣获2025年度中国汽车客户之声(VOC+)售后服务标杆品牌，是第三次荣膺该类奖项 [32] 未来展望与战略 - 2026年将加速产品落地，推出涵盖燃油与纯电的3款全球车型，继续践行“油电并行”战略，新狮铂拓界将于一季度上市 [35] - 技术层面将锚定智能化本土化需求，研发符合中国市场的智能座舱和智能辅助驾驶系统 [35] - 品牌营销将继续通过“赛事+产业”模式与城市气质绑定，实现品牌价值与区域经济双向赋能 [35]

核心观点 - 在2025年车市竞争白热化、价格战盛行的环境下，悦达起亚凭借“长期主义”和“油电并行”等稳健战略，实现了销量连续正增长，并在经销商盈利、品牌建设及出口等方面表现突出，展现出强大的韧性和系统化竞争力 [1][2][18] 2025年业绩与市场表现 - 2025年12月单月销量达20,666辆，连续10个月单月销量超2万辆 [2] - 2025年全年累计销量达253,964辆，同比增长2.3%，连续两年实现正增长 [2] - 起亚品牌2025年全球销量超313.5万辆，同比增长2%，创自1944年成立以来最高销量纪录，连续4年销量位列全球前三 [2] - 公司经销商网络在行业逆势中扩张，2025年新增60余家销售网点，超60%的经销商实现盈利，库存指数约1.2，远优于行业平均水平 [23] - 2025年中国汽车经销商亏损比例上升至52.6%，较2024年扩大10.9个百分点，行业4S店净减少625家，公司表现成为对比 [21][23] 产品战略与升级 - 公司坚持“油电并行”战略，通过多品类产品满足多元化需求，未采取激进的全面电动化 [11][18] - 2025年完成了狮铂拓界、赛图斯、嘉华、奕跑等车型的换新升级 [11] - 狮铂拓界车型全球累计销量超800万辆，2025年全球销量约57万辆，为起亚全球最畅销车型，全新一代车型搭载新一代ccNC智能车机系统及多项驾驶辅助科技 [13] - EV5作为在中国生产、面向全球的战略纯电车型，纯电续航里程达720公里，2025款新增配置但价格不变，并推出入门价更低的720Light车型以增强竞争力 [15] - 赛图斯2025年全球销量约30万辆，以9万级配备座椅通风为亮点 [16] - 公司宣布奕跑1.4L IVT趣享自动版全国一口价5.59万元，K3 1.5L舒适优享版全国一口价6.99万元，以实际优惠回报消费者 [16] 品牌建设与营销 - 2025年起亚发布“起亚，所向由心”品牌中文口号，并拍摄《所向由心》品牌电影，传递“汽车即伙伴”的价值理念 [6] - 公司通过赞助“苏超”盐城赛区、开展“起亚家园”公益项目、携手蓝天救援队进行车主AED急救培训、邀请特殊群体儿童观赛等活动提升品牌形象 [8] - 起亚连续多年成为澳网、FIFA等多项国际体育赛事的重要合作伙伴，提升品牌全球知名度 [8] - 2026年计划继续赞助“苏超”，整合澳网、FIFA资源，并邀请全球品牌形象大使拉斐尔·纳达尔中国行，开展多样化品牌活动 [25] 服务体系与客户满意度 - 在J.D.Power发布的2025中国售后服务满意度研究（CSI）中，起亚获得799分，连续两年位居主流品牌前五、合资品牌第二，高于主流品牌平均分786分 [23] - 公司通过加深与大型经销商集团合作，为消费者提供高效优质服务，并与经销商共进退，保护渠道稳定 [19][24] - 2026年计划基于品牌APP和“一起来亚”小程序，联动经销商组织丰富线上线下车主活动，加深与车主情感纽带 [25] 出口业务与全球制造地位 - 自2018年11月以来，公司累计出口整车53.7万辆，出口额达58.3亿美元，出口至全球89个国家和地区 [4] - 2025年12月单月出口发动机12.2万台，累计出口发动机超47.8万台，产品返销韩国，成为起亚海外重要制造基地 [4] - 扎根中国24年来，累计销售整车超660万辆，累计实现销售收入超6,520亿元，上交税收约525亿元，带动了盐城及江苏汽车产业链发展 [4] 产能与技术投资 - 公司在广州车展宣布投资1.8亿元对盐城智能工厂进行大规模设备改造与升级，融合起亚全球统一标准以提升产品品质 [13] 2026年展望与行业环境 - 2026年公司将继续坚持“在中国、为中国”战略，从本地化营销、品牌提升、新产品、品质管理及渠道服务等多方面发力 [25] - 计划在中国上市3款全球车型，涵盖燃油和纯电市场，其中新狮铂拓界将在2026年一季度正式上市 [25] - 行业层面，以旧换新政策延续及汽车行业“反内卷”（价格战转向技术产品竞争）被视为公司发展的两大利好 [27] - 乘联分会秘书长认为2026年汽车报废更新补贴政策超预期，有利于消费升级，为公司提供机会 [27] - 起亚集团2026年全球销量目标定为335万辆，悦达起亚将成为实现该目标的有力支撑 [27]

行业背景与趋势 - 2025年中国汽车行业新能源转型提速、存量竞争加剧 [2] - 市场竞争从“价格内卷”转向“价值深耕” [2] 公司2025年业绩表现 - 公司12月销量达20,666辆，连续10个月单月销量超2万辆 [2] - 公司全年累计销量达253,964辆，同比增长2.3% [2] - 公司销量连续两年呈正增长，增速继续稳居合资品牌前列 [2] 公司产品战略与布局 - 公司以“油电并行”战略布局产品线，完成多款经典车型焕新升级 [2] - 焕新车型包括起亚新狮铂拓界、2026款起亚赛图斯、2026款起亚奕跑及2026款起亚嘉华 [2] - 产品延续全球高品质基因，并根据中国消费者需求进化，满足多元化、个性化出行需求 [2] 公司未来规划 - 公司2026年将坚定不移践行“在中国，为中国”战略 [2] - 公司计划2026年全新推出涵盖燃油与纯电动力的3款新车 [2] - 公司计划研发符合中国市场趋势的智能座舱和智能驾驶辅助系统，以进一步满足中国用户智能化需求 [2]

福特公司战略调整 - 公司宣布削减多款电动车型研发与生产计划 计提约195亿美元相关费用 并将业务重心转向混合动力及更小更便宜的电动汽车 [2] - 战略调整核心因素包括美国电动汽车补贴政策取消导致消费激励断崖式缩水 以及公司电动汽车业务持续亏损 2021至2024年分别亏损9亿美元、21亿美元、47亿美元、51亿美元 2025年前三季度亏损36亿美元 [3] - 公司计划将资本重新配置到回报率更高的领域 包括商用车事业部、领先的卡车与厢式货车业务、混合动力车型以及电池储能等高利润新业务 [3] - 具体调整包括正式停产投产不足四年的F-150 Lightning纯电动皮卡 因其销量规模有限且成本偏高 [3] - 原计划在田纳西州蓝椭圆城超级工厂投产的下一代F-150 Lightning将调整为增程版并转至密歇根州组装 该工厂将更名为田纳西卡车工厂 计划在2029年转而生产经济实惠的燃油动力卡车 [5] - 原计划2026年在俄亥俄州埃文莱克工厂投产的Transit电动厢式货车项目直接取消 该工厂将在2029年转而投产下一代燃油与混合动力厢式货车 转型为商用车业务核心枢纽 [5] - 公司计划将部分电池产能从车用转向储能领域 已接管肯塔基州两座电池工厂 计划改造其中一座用于储能系统 另一座投产时间无限期推迟 [5] - 上述战略调整相关约195亿美元费用主要计入2025年第四季度特殊支出项目 [6] - 公司预计上述举措最快2026年开始收窄电动汽车业务部门Modele的亏损 并计划在2029年实现该业务盈利 [7] - 公司预计到2030年 混合动力车、增程式电动汽车与纯电动车将占据其全球销量的50% 较目前的17%大幅提升 [7] 全球汽车行业动态 - 福特战略调整恰逢全球汽车业电动化转型关键十字路口 在其宣布调整次日 欧盟撤回了2035年燃油车禁令 [9] - 不止福特 通用汽车、大众集团、Stellantis、本田、日产等主流车企也纷纷放缓电动化转型节奏 转而通过调整研发投入、聚焦混动车型等方式降低风险 [9] - 2025年10月 通用汽车宣布因缩减电动汽车生产计划计提16亿美元相关支出 并警告未来几个季度可能确认更多支出 [9] - 行业调整背后是纯电业务盈利难、市场需求不及预期的现实困境 激进投入导致产能过剩、成本高企 叠加政策转向带来不确定性 [9] - 行业正从不计成本的电动化竞速 切换到以盈利为核心、多技术路线协同发展的新赛道 油电并行、多技术路线协同成为多数主流车企的战略选择 [9]

产品战略与定位 - 公司深化“油电并行”产品战略，结合本土化需求整合全球资源[11] - 狮铂拓界作为全球战略SUV，历经五代革新，全球累计销量已突破800万辆[3] - 公司定位为全球化汽车品牌，旨在为用户提供更高品质和价值的出行体验[11] 狮铂拓界产品亮点 - 新车基于i-GMP平台打造，车身长度4695mm，轴距2755mm，采用“短悬长轴”布局以提升空间利用率[3] - 外观采用垂直星图日行灯与横贯式黑色格栅设计，内饰配备全景曲面屏、电子换挡系统及动态氛围灯[5] - 提供1.5T与2.0T两款涡轮增压发动机，最大输出功率分别为200Ps与245Ps，匹配8AT变速箱，四驱版本配备多地形驾驶模式[6] - 搭载新一代ccNC智能车机系统，首次配备大尺寸HUD抬头显示、UWB数字钥匙与智能IFS投射式大灯，L2级智能驾驶辅助系统覆盖主销车型[8] 电动概念车与跨界合作 - 展示电动概念车EV5 Weekender（探享者），基于EV5打造，定位户外探索车型，增强越野通过性[8] - EV5 Weekender车内设计注重实用性与场景适配，开发“一键冒险”功能，可自动推荐路线并规划充电方案[8] - 作为2026年澳网首席战略合作伙伴，EV5 AO Art Car作为官方指定接待用车亮相[8] - EV5 FIFA Art Car在FIFA展区亮相，外观融合2026年世界杯联合主办国的官方标志性图案[10]

广州国际车展与起亚参展概况 - 第二十三届广州国际汽车展览会于11月21日开幕，起亚携新狮铂拓界、EV5 Weekender(探享者)、赛图斯、K5、嘉华等全明星产品阵容亮相 [1] - 公司拥有超过80年历史，是全球前三的汽车集团，已赢得全球超过6200万用户的认可 [1] 新狮铂拓界产品特点 - 新狮铂拓界在中国首发，该车型自1993年首次推出以来，已开创城市多功能SUV细分市场，并赢得全球超过800万用户认可 [2] - 新车设计采用垂直星图日行灯与横贯式黑色格栅，侧面线条流畅，配备几何钻石切割轮毂和贯穿式尾灯 [2] - 内饰选用高质感材质，配备高端方向盘、全景曲面屏、电子换挡系统及可智能调节的动态氛围灯 [2] - 基于i-GMP平台打造，车身长度4695mm，轴距2755mm，采用“短悬长轴”设计以优化车内空间 [3] - 搭载1.5T和2.0T两款涡轮增压发动机，最大输出功率分别为200Ps和245Ps，匹配8AT变速箱，四驱版提供多地形驾驶模式 [3] - 智能化配置包括新一代ccNC智能车机系统、大尺寸HUD抬头显示器、UWB数字钥匙、智能IFS投射式大灯，并将L2级智能驾驶辅助系统扩大至主销车型，新增HDA2高速公路驾驶辅助系统Ⅱ与RSPA遥控智能泊车辅助 [3] EV5 Weekender（探享者）产品特点 - EV5 Weekender（探享者）作为Weekender系列第四款车型亮相，该系列专为户外探索爱好者设计 [4] - 外观采用“对立统一”设计理念，对车灯、保险杠、侧护板等细节进行特别设计，外饰主色调为桦木色，内饰主色调为云杉蓝并点缀柑橘绿 [4] - 车身采用防护性包覆设计，加宽轮拱、抬高离地间隙，升级20英寸全地形轮胎，并配备可伸缩拖钩以提升越野性能 [5] - 配备前机舱盖功能板搭载的运动相机、为全景天窗设计的车顶行李架等户外实用配置 [5] - 内饰配备滑动式宽屏显示器、可拿取的露营氛围灯、单筒望远镜、内置对讲机，座椅支持拆卸折叠，后备箱盖板可作便携桌使用 [5] 公司战略与行业背景 - 在新能源浪潮下，公司坚持“油电并行”的产品战略，以满足中国用户需求为原点，结合本土化需求整合全球资源 [5] - 公司致力于通过技术创新与品质至上，为用户提供超越期待的出行体验 [1]

公司参展概况 - 公司携34款车型集中亮相第二十三届广州国际汽车展览会 [2] - 参展车型包括纵横G700、风云T9L、捷途旅行者等 [2] 公司技术展示 - 公司展示了C-DM6.0高效混动专用发动机、2.0T增程专用发动机、犀牛固态电池等多种技术 [2] - 技术此前在全球创新大会上发布 [2] - 公司坚持油电并行的技术路线 [2]

产品发布与车展亮相 - 公司在2025广州车展完成新狮铂拓界的中国首发，并展出了包括EV5 Weekender（探享者）、赛图斯、K5、嘉华在内的全明星产品阵容 [1] - 亚洲首位网球大满贯单打冠军李娜成为新狮铂拓界代言人，共同传递开拓进取的价值理念 [1] - EV5 Weekender（探享者）Showcar作为Weekender系列第四款车型在车展亮相，专为户外探索爱好者打造 [4] 核心产品：新狮铂拓界 - 该车型是公司经典SUV，自1993年问世以来已历经五代革新，累计赢得超800万用户青睐 [1] - 新车基于i-GMP平台打造，车身长度4695mm，轴距2755mm，提供1.5T（200Ps）和2.0T（245Ps）两款涡轮增压发动机，匹配8AT变速箱 [3] - 智能化配置包括新一代ccNC智能车机系统、大尺寸HUD、UWB数字钥匙及L2级智能驾驶辅助系统，新增HDA2高速公路驾驶辅助与RSPA遥控智能泊车辅助 [3] - 该车在2025年美国IIHS碰撞安全测试中获得“最佳安全之选+”最高评级 [3] 电动化与户外出行探索 - EV5 Weekender（探享者）展现公司在电动化领域的技术积累，采用“对立统一”设计理念，平衡都市精致感与户外实用性 [4] - 车辆配备防护性包覆、加宽轮拱、抬高离地间隙、20英寸全地形轮胎及可伸缩拖钩以提升越野性能 [4] - 内饰针对户外场景优化，配备滑动式宽屏显示器、露营氛围灯、单筒望远镜等，座椅与后备箱盖板可灵活拆卸折叠 [4] - 开发“一键冒险”功能，可自动规划充电路线、预估电量并推荐观景点 [4] 公司战略与市场定位 - 公司拥有八十余载发展历程，坚守长期主义经营理念，秉持技术创新与品质至上原则 [1] - 面对全球新能源浪潮，公司坚持“油电并行”的产品战略，既聚焦新能源车型创新，也持续优化燃油车产品力 [5] - 未来公司将结合中国市场本土化需求，整合全球资源，为用户提供更高品质、更多元化的出行选择 [5]

公司业绩表现 - 公司在欧洲市场今年1-9月累计销量同比增长61.8% [2] - 公司在拉美地区同期销量增幅达93.4% [2] 公司战略规划 - 公司在全球市场坚持"油电并行"的全球化路径 [2] - 公司在油车领域对标丰田，夯实技术基盘 [2] - 公司在电车领域发挥自身优势，目标是增速超越行业平均水平 [2]

锐胜汽车品牌独立 - 北京汽车制造厂旗下锐胜汽车以独立品牌身份亮相 成为国内首个专注于MPV市场的品牌 [1] - 品牌定位"中国品牌MPV实干家" 聚焦12万至25万元MPV市场 未来五年计划投入200亿元研发资金 [1] - 2023年7月推出MPV车型锐胜王牌M7 2025款全系25个款型 指导价区间6.18万至14.78万元 [1] 吉利燃油车市场表现 - 吉利中国星全新东方曜系列在成都车展亮相 体现公司"油电并行"发展路径 [2] - 上半年国内燃油车基盘规模达49.9% 中国星系列累计销量突破160万辆 [2] - 星越L位于全品类SUV销量榜第二 仅次于特斯拉Model Y [2] 理想汽车智能化进展 - VLA司机大模型将于9月10日全量推送 8月20日已随理想i8同步交付 [3] - 辅助驾驶每日使用率提升3倍 累计里程渗透率提升2.2倍 泊车每日使用率提升2.1倍 [3] - 截至8月29日辅助驾驶总里程达49亿公里 较去年同期增长27亿公里 [3] 零跑汽车产品战略 - 第四季度将推出D系列车型 30万级别大三排SUV明年上半年交付 [4] - 采用成本定价策略 目标在30万级别实现50万级别产品竞争力 [4] - 2026年冲击100万年销量目标 需突破高端市场壁垒 [4] 凯迪拉克价格策略 - 全新XT5新增"大都会版" 全款一口价24.49万元 [5] - 全系限时价22.99万至32.09万元 提供最高10000元增换购补贴 [5] - 零售价37.99万至45.99万元 当前降价幅度达15万元 [6] 欧拉品牌全球化布局 - 2025年下半年推出两款全球战略车型 历时三年研发投入超十亿元 [7] - 累计拥有超过52万全球用户 产品覆盖50多个国家和地区 [7] - 累计行驶里程超70亿公里 [7] 轻越野市场竞争 - 北京越野BJ30旅行版预售10.29万至13.99万元 搭载三擎四驱HEV混动技术 [7] - 综合功率301kW 综合扭矩685N·m 零百加速6.59秒 [7] - 形成覆盖10万至30万级轻越野产品矩阵 包括BJ40增程、BJ60增程等 [8] MPV市场新品推出 - 2026款岚图梦想家预售38.99万至45.99万元 搭载岚海智能超混技术 [9] - CLTC纯电续航350km 综合续航1531km 馈电油耗5.2L [9] - 1-7月累计销量超4.4万辆 同比增长116% 位居MPV榜单第三 [9] - 魏牌高山7将于9月10日预售 搭载Hi4性能版智能四驱电混技术 [10] - 五菱星光730亮相 基于天與架构开发 适配燃油、混动、纯电三种动力 [14] - 五菱MPV累计销量突破800万辆 星光730为第800万辆下线车型 [14] - 2026款腾势D9正式上市 售价30.98万至45.98万元 [18] - 1-8月累计销量103198辆 同比增长29.2% [18] 皮卡市场新能源转型 - 江淮皮卡推出悍途PHEV与悍途EV 指导价分别为15.98万元起和19.98万元起 [13] - 悍途PHEV纯电续航100公里 综合续航突破1000公里 [13] - 悍途EV搭载宁德时代88kWh电池 CLTC续航超500公里 [13] - 上半年皮卡市场销售30.7万辆 同比增长16.4% [13] - 江淮皮卡上半年销量3.3万辆 海外销量同比增长15.96% [13] - 长安猎手K50推出6款车型 售价12.79万元起 覆盖两驱与四驱 [15] 新能源汽车技术升级 - 长安启源E07焕新上市 售价21.99万元起 提供纯电和增程两种动力 [16] - Pro版新增空气悬架+智能CDC配置 Max版新增双电机四驱系统 [16] - 秦L EV上新云辇型 搭载云辇-C智能阻尼车身控制系统 [17] - 8月29日至9月30日全系限时售价10.98万至12.98万元 [17] SUV产品布局 - 哈弗大狗PLUS预售11.28万至16.08万元 提供燃油和PHEV两种动力 [11] - PHEV版采用第二代Hi4智能四驱电混技术 [11] - 燃油版搭载博格华纳瀚德第六代智能电控四驱系统 [11] - 哈弗通过猛龙2026款、二代枭龙MAX和大狗PLUS覆盖全场景用车需求 [12]