用户从 " 旁观者 " 到 " 同行者 " 捷途汽车将"以用户为中心"的理念贯穿始终，打造了"100%直面用户、100%直连用户、100%用户评价"的"三大100%用户服务"工程项目，通过售前售后等用 户可触及的服务流程实现捷途汽车服务能力的不断提升，以敏捷组织和配套体制打破内部部门流程壁垒，为用户带来直通化服务体验。 捷途汽车走出的第一步妙棋，在于精准开辟了"旅行⁺"细分市场。 2018年，品牌成立之初，捷途就基于对旅行、出行消费者需求的洞察着力打造产品与生态体系，明确了"旅行⁺"战略，由此在增量市场向存量市场转变的中 国车市中找到了差异化竞争路径。同时，得益于用户思维，捷途也较早切换了产品定义的逻辑，即围绕用户需求构建产品力，这使捷途的产品实现了适销对 路。比如捷途2025年8月推出的山海L7 PLUS，就是在深度发掘家庭旅行新场景的基础上，通过在主流价位打造"新势力"式体验，精准把握用户对家庭出行 的需求。 "新势力"式创新的背后，依托的是奇瑞28年造车积淀，在"产品+生态"两方面形成的差异化竞争优势，让捷途得以用新体验将用户在旅行场景中的痛点变成 产品亮点。 10月30日，捷途汽车第200万辆整车下线 ...

近日，捷途以"冲刺"之姿，交出了一份令人瞩目的成绩单：1-9月全球销售达459,578辆，年度同比增长22.0%;更值得关注的是，就在今天，10月30日，又迎 来了一个里程碑：7年累销200万辆! 这一成就，不仅使捷途成为全球唯一7年时间达成200万销量的中国汽车品牌，也标志着在一众新势力中强势突围，率先跻身主流品牌阵营。 然而，捷途改写了这一规则。在品牌诞生仅仅7年之际，捷途不仅率先撞线，更以全球唯一中国品牌最快达成200万辆销量的成绩，将"中国速度"刻入世界汽 车工业的里程碑。7年200万，捷途用实力证明，在中国品牌面前，没有不可逾越的高峰。它正以比新势力更强大的"势能"，引领着一个全新的汽车时代。 在竞争日趋白热化的汽车行业，一个新锐品牌是否能跻身主流，年销过50万、累计超200万，已成为业界公认的衡量标尺之一。纵观中国汽车品牌发展史， 从技术追赶到市场超越，再到借助新能源实现品牌跃升，中国汽车的崛起之路充满艰辛。而捷途的成长轨迹，恰恰是中国汽车品牌在新时期实现差异化突 围、构建全球竞争力的一个生动缩影。 7年200万销量，捷途比新势力更有"势力" 与成长于行业"风口期"的品牌不同，捷途诞生于2018年 ...

大家好，我是小卢经理。最近很忙，忙着各省抢省补， 今晚加班给大家带来 " 方盒子 " SUV车型行情 。 之所以写这个话题 ，是 发现消费者的审美似乎又 转回到复古 赛道了 。 还有就是近期有感慨，想要领略祖国的大好河山，还是得有辆到处都能去的车。 哈弗大狗 | 车型 | 哈弗大狗1.5T 边牧 (汽油车) | 哈弗大狗2.0T 田园(汽油车) | | --- | --- | --- | | 指骨价 | 129900 | 149900 | | 优惠价 | 98900 ( - 31000) | 118900 ( - 31000) | | + 购置税 (约) | 8600 | 10500 | | + 保险(约) | 5000 | 5000 | | 预估总价 | 11.25万 | 13.45万 | | 如置换/分期 | 再减对应补贴和权益 | 再减对应补贴和权益 | | | | 制表时间: 2025.10.10 | 圆润的H6落寞了，但是硬朗的大狗强势崛起。大狗的销量95%集中在汽油版，月均15000台以上稳的一 批。更重要的是，选购大狗车型的车主既年轻又优质，这是一个品牌 、 一款车型最好的护城河。 方程豹 钛3 ...

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [3][6] 核心观点 - 奇瑞汽车作为自主车企领头羊之一 通过新能源转型+高端化+出海三大战略驱动新一轮增长 [1] - 公司在5-20万元主流价格带市场2024年销量达237.5万辆 排名第二 仅次于比亚迪 [2] - 五大品牌矩阵（奇瑞主品牌+捷途+星途+iCAR+智界）协同发展 2022-2024年销量复合增长率显著 [2] - 技术层面依托火星架构、鲲鹏动力、雄狮智舱、大卓智驾和银河生态五大核心技术 实现油电同智全球同行 [14][16] 公司发展历程 - 奇瑞汽车发展历程可分为四个阶段：快速崛起（2001-2010）、战略失误（2011-2013）、艰难前行（2014-2019）、重整旗鼓（2020至今） [1] - 2020年以来形成五大品牌矩阵 主品牌包括瑞虎SUV序列、艾瑞泽轿车序列、探索+欧萌达个性化序列及风云插混序列 [1] 财务表现与预测 - 2024年营业收入2698.97亿元 同比增长65.37% 归母净利润141.35亿元 同比增长18.25% [4] - 预计2025-2027年营业收入分别为3149.93/3942.57/4856.46亿元 归母净利润分别为162.23/213.60/271.92亿元 [3][4] - 对应2025-2027年PE为10.40/7.90/6.20倍 [3][4] 品牌表现 - 奇瑞主品牌2022-2024年销量分别为87.9/128.6/164.3万辆 复合年增长率36.7% 2024年出口占比54.4% [2] - 捷途品牌2022-2024年销量分别为18.0/31.5/56.8万辆 复合年增长率77.7% 2024年出口占比30.6% [2] - 星途品牌2022-2024年销量分别为5.3/12.6/14.2万辆 复合年增长率62.8% 2024年出口占比36.2% [2] - 智界品牌2023-2024年销量分别为899辆/5.8万辆 [2] - iCAR品牌2023-2024年销量分别为1446辆/7.1万辆 2024年出口占比13.1% [2] 市场地位 - 5-20万元价格带乘用车市场2025H1批发销量926.6万辆 同比增长16% 奇瑞在该价位段2024年销量237.5万辆 排名第二 [2] - 自主品牌在5-20万元价格带市占率达76.0% [2] 技术布局 - 火星架构包含超性能混动平台、超舒适高性能电动平台及电动多功能Skateboard平台 支持EEA 4.0/5.0/6.0电子电气架构 [14][16] - 鲲鹏动力涵盖发动机、混动箱、电驱、电池及氢能五大核心技术 第五代ACTECO 1.5TGDI发动机热效率＞44.5% [16] - 雄狮智舱整合AI大模型、OS及高算力平台 猎鹰智驾分500/700/900三大系列支持不同级别智能驾驶功能 [16] - 银河生态构建智云平台、智慧数据、智能升级及生态伙伴四大核心 [16] 行业背景 - 2025H1中国乘用车批发销量1331.0万辆 同比增长12.6% 新能源渗透率48.7% [100] - 2025H1乘用车出口247.8万辆 同比增长6.8% 新能源占比提升至40.7% [106] - 5-20万元价格带新能源渗透率44.9% 其中纯电占比26.1% 插混占比17.8% [2]

促销活动概览 - 公司于国庆黄金周期间推出针对捷途燃油车序列和捷途山海序列的专项促销活动 [1][2][4][6][8] - 捷途燃油车序列活动即日起至10月12日，捷途山海序列部分活动截至9月30日，后续将有国庆专属福利接档 [4][8] 捷途燃油车序列促销详情 - 公司为捷途X70L提供超级置换抢购价9.99万元至13.39万元 [2] - 提供五重上市权益，包括流量礼、质保礼、金融礼、置换礼、保养礼 [2] - 全系车型提供至高40000元置换补贴，部分指定车型仅需提供客户或亲属旧车行驶证 [4] - 全系车型提供至高5年10万0息金融礼遇 [4] - 官方直播间限时抢1000元抵3000元购车券 [4] - 全系车型享价值6888元整车终身质保 [4] 捷途山海序列促销详情 - 公司为山海序列车型提供四重豪礼，包括超级置换礼、超级金融礼、超级质保礼和超级购车礼 [8] - 购买山海T2可享置换补贴20000元起，购买山海T1可享置换补贴10000元起 [8] - 购车可享至高价值6000元24期0利息补贴 [8] - 全系车型享价值10000元整车终身质保及三电终身质保 [8] - 活动期间购买山海T2、山海T1车型可获限时3000元购车券 [8] 产品市场表现与定位 - 捷途旅行者凭借硬派方盒子外观和可城可野全能表现，连续14个月稳居方盒子SUV销量冠军 [2] - 捷途X70L定位为“中国大七座SUV标杆”，以“越级才豪华”为沟通主张 [2] - 山海L7 PLUS被定位为“旅行小房车”，超级置换抢购价10.99万元起 [6] - 山海L7 PLUS具备七大同级唯一优势，包括同级唯一32变电动七座、同级唯一智能双冰箱、同级唯一220km超长纯电续航 [6] 公司战略与品牌主张 - 公司强调其因用户而生，与用户同行，旨在以极致产品为全球用户提供极致旅行体验 [10] - 公司通过诚意满满的购车福利兑现对用户的初心承诺 [10]

IPO基本情况 - 奇瑞汽车正式登陆港交所，发行价为30.75港元/股，开盘涨超11%，市值近2000亿港元，缔造今年最大造车IPO [3] - 此次IPO引入13名基石投资者，累计认购约5.87亿美元（约合45.73亿港元）[5] 市场地位与财务表现 - 以2024年全球乘用车销量计算，公司是中国第二大自主品牌乘用车公司、全球第十一大乘用车公司 [7] - 2024年公司新能源汽车销量同比激增267.4%，燃油车销量同比增长29.2%，国内销量同比增长56%，海外销量同比增长37.4% [7] - 2022年至2024年，公司营收从926.18亿元增长至2698.97亿元，复合年增长率高达70.7%；净利润从58.06亿元增长至143.34亿元，复合年增长率达57.1% [8] - 2025年第一季度，公司实现营收682.23亿元，同比增长24.2%；期内利润为47.26亿元，同比增长超90% [8] 新能源汽车业务进展 - 2025年前3个月，插电式混合动力汽车及增程式电动汽车收入为107亿元，上年同期为25.84亿元，同比激增314%，占乘用车营收比例提升至17.5% [8] - 2025年前3个月，纯电动汽车收入为79.56亿元，上年同期为20.12亿元，同比大增295%，占乘用车营收比例提升至12.8% [8] - 2024年公司新能源汽车销量同比增长267.4%，iCAR品牌2024年销量达64500辆，智界R7上市两个月拿下大定4.2万台 [17] 研发与技术实力 - 截至2025年3月31日，公司拥有超过14400名专业研发人员，占非生产员工数量逾50% [10] - 2022年、2023年、2024年研发投入分别为41.28亿元、68.49亿元、105.44亿元，对应同比增长幅度分别为65.9%和53.9%，2025年第一季度研发投入为27.61亿元 [10] - 公司高性能混合动力发动机拥有领先业界的热效率；增程式电动汽车发动机油电转换效率达到3.7度/升；电混DHT在纯电模式下的最高机械效率位列全球前列 [9] 全球化布局与海外市场 - 公司自2003年起连续22年位居中国自主品牌乘用车公司出口量第一 [21] - 2022年到2024年，海外市场营收分别为303.87亿元、770.6亿元和1008.97亿元，占总营业收入的32.8%、47.2%、37.4% [21] - 2025年第一季度海外营收达到262.89亿元，占总营收比例从2024年一季度的37.1%增长到38.5% [21] - 截至2025年3月31日，公司在海外有2958个经销商网点，遍布全球主要地区 [23] - 2024年11月，公司与西班牙埃布罗公司合资工厂正式启动首款车型生产，这是中国车企首次在欧洲实现本地化量产 [23] 行业背景与展望 - 2024年全球乘用车总销量为7430万辆，预计2030年总销量将达到9010万辆，2035年将达到1亿辆 [20] - 全球新能源汽车渗透率预计将由2024年的23.0%提升至2030年的47.0%，2024年中国新能源汽车渗透率为48.9% [20] - 2023年及2024年，中国成为世界上最大的乘用车出口国，预计到2030年，中国自主品牌乘用车出口量将达到696万辆 [20]

合资公司成立与业务布局 - 东风集团股份与东风汽车有限公司、襄阳控股及襄高投资共同成立合资公司 注册资本84.7亿元 主要从事智能越野车辆的制造与销售[2] - 东风集团股份出资无形资产使用权 包括车型平台及智能驾驶专有技术资产组的许可使用权 以及猛士系列的商标权[2] - 新公司聚焦轻越野市场 与东风猛士的硬派越野定位形成差异化[2] 轻越野市场发展与竞争格局 - 国内轻越野市场因户外露营、山林穿越等旅行文化兴起而快速增长 方盒子车型为代表[4] - 2024年国内方盒子车型总销量突破76.9万辆 增速达到行业均值的3倍以上[4] - 捷途汽车凭借捷途旅行者、山海T1和山海T2等方盒子车型成为销量冠军[4] 东风集团战略转型与资源整合 - 东风集团加速内部改革 强调整合资源、提高效率、扩大市场[4] - 成立东风奕派汽车科技有限公司 整合东风风神、东风纳米、东风奕派三大自主品牌的研发、生产、供应链、销售与服务全链条[4] - 奕派科技年度销量目标为150万辆[4] - 东风集团拟私有化退市 子公司岚图汽车以介绍上市方式登陆港股[5] - 岚图上市后计划拓宽融资渠道、拓展海外布局、提升国际知名度、完善公司治理[5] 技术合作与差异化竞争 - 东风猛士依托湖北汽车产业群优势 整合华为智能化能力 在高端新能源越野领域构建差异化竞争力[4] - 东风集团通过组织架构优化、管理效能提升、技术研发聚焦和市场战略扩展 推进智能化转型与全球化布局[5]

公司战略合作 - 东风集团与襄阳国资合资成立新公司 专注于智能越野车型研发制造销售[2] - 东风集团出资无形资产使用权 包括车型平台及智能驾驶专有技术资产组许可使用权 以及猛士系列商标权[2] - 新公司生产新车将与猛士共用商标 推出更多智能越野车产品[2] - 华为在合作中扮演关键角色 新公司是东风与华为深化合作的又一举措[4] - 华为将全面开放流程与体系能力 东风引入华为IPD/IPMS等管理方法[4] - 双方从项目初始阶段展开紧密协作 在智能汽车产品开发营销及生态服务等领域深化合作[4] 产品市场定位 - 东风猛士侧重硬派越野 新公司聚焦轻越野市场[3] - 轻越野市场满足城市出行经济性且具备通过性 2024年国内方盒子车型总销量突破76.9万辆 增速达行业均值3倍以上[3] - 猛士品牌要从"小众硬核"走向"大众普及" 依托湖北汽车产业群优势整合华为智能化能力[3] - 东风猛士M817已搭载华为乾崑智能汽车全栈解决方案 包括鸿蒙座舱和乾崑智驾系统[4] 组织架构改革 - 东风集团成立东风奕派汽车科技有限公司 整合三大自主品牌研发生产供应链销售服务全链条[5] - 整合后奕派品牌和纳米品牌合并为东风奕派 风神品牌单独保留[5] - 奕派科技年度销量目标150万辆 其中奕派品牌承担2/3销量 风神品牌瞄准50万辆规模[6] - 新公司采用市场化运作机制 建立扁平化独立企业治理结构 增强自主决策与市场响应能力[4] 资本运作规划 - 东风集团拟私有化退市 子公司岚图汽车以介绍上市方式登陆港股[6] - 岚图赴港上市后将拓宽融资渠道 拓展海外事业布局 发挥资本市场价值 推动东风国际化跃迁[6] 战略转型方向 - 东风集团通过组织架构优化 管理效能提升 技术研发聚焦和市场战略扩展 强化主业竞争力[7] - 推进智能化转型与全球化布局 加快猛士品牌国际化布局 推动中国智能越野品牌走向全球市场[4][7]

公司战略合作 - 东风集团与襄阳国资合资成立新公司 专注于智能越野车型的研发、制造与销售 [2] - 东风集团出资无形资产使用权 包括车型平台及智能驾驶专有技术资产组的许可使用权 以及猛士系列商标权 [2] - 新公司生产的新车未来将和猛士共用商标 推出更多智能越野车产品 [2] - 新公司聚焦轻越野市场 与侧重硬派越野的东风猛士形成差异化定位 [3] - 华为在合作中扮演关键角色 新公司是东风与华为深化合作的举措 [4] - 华为将全面开放自身流程与体系能力 东风引入华为IPD/IPMS等管理方法 双方从项目初始阶段展开紧密协作 [4] - 新公司采用市场化运作机制 建立扁平化、独立的企业治理结构 增强自主决策与市场响应能力 [4] 市场背景与机遇 - 中国户外露营、山林穿越等旅行+文化兴起 以方盒子车型为代表的轻越野市场成为增长明显且竞争激烈的赛道 [3] - 轻越野市场需满足城市出行经济性 同时具备一定通过性 [3] - 2024年国内方盒子车型总销量突破76.9万辆 增速达到行业均值的3倍以上 [3] - 猛士品牌要从"小众硬核"走向"大众普及" 依托湖北汽车产业群优势 整合华为智能化能力 在高端新能源越野领域构建差异化竞争力 [3] 产品与技术布局 - 东风猛士M817已搭载华为乾崑智能汽车全栈解决方案 包括鸿蒙座舱、乾崑智驾系统 成为品牌智能化转型的标志性产品 [4] - 未来华为与猛士的合作不再仅是车型合作 双方将在智能汽车产品开发、营销及生态服务等领域进一步深化合作 [4] - 猛士品牌将加快国际化布局 推动中国智能越野品牌走向全球市场 [4] 组织架构改革 - 东风集团加速内部改革 强调整合资源、提高效率、扩大市场 [5] - 成立东风奕派汽车科技有限公司 将东风风神、东风纳米、东风奕派三大自主品牌的研发、生产、供应链、销售与服务全链条整合至同一主体 [5] - 整合后奕派品牌和纳米品牌合并为东风奕派 风神品牌单独保留 [6] - 奕派科技年度销量目标为150万辆 其中奕派品牌承担2/3销量 风神品牌瞄准50万辆规模 [6] - 改革核心是"集中优势兵力打歼灭战" 实现规模上量 通过优化组织架构和简化决策流程确保高效市场响应 [6] 资本运作与国际化 - 东风集团拟私有化退市 同时子公司岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股 [7] - 岚图赴港上市后将继续拓宽融资渠道 获得长期稳定资本支持 拓展海外事业布局 提升国际知名度和品牌形象 [7] - 岚图上市将发挥资本市场价值 完善公司治理 提升市场竞争力 推动东风国际化跃迁 [7]

公司战略合作与合资 - 东风集团与襄阳国资合资成立新公司 专注于智能越野车型研发制造销售 新公司将使用猛士系列商标 但聚焦轻越野市场而非硬派越野[1] - 东风集团以无形资产使用权出资 包括车型平台及智能驾驶专有技术资产组的许可使用权以及猛士商标权[1] - 华为在合作中扮演关键角色 新公司是东风与华为深化合作的举措 双方将在智能汽车产品开发营销及生态服务等领域深化合作[2] - 华为将全面开放流程与体系能力 东风引入华为IPD/IPMS等管理方法 双方从项目初始阶段展开紧密协作[2] 产品与技术布局 - 新公司生产的新车将与猛士共用商标 推出更多智能越野车产品 猛士品牌要从"小众硬核"走向"大众普及"[1][2] - 东风猛士依托湖北汽车产业群优势 整合华为智能化能力 在高端新能源越野领域构建差异化竞争力[2] - 猛士M817已搭载华为乾崑智能汽车全栈解决方案 包括鸿蒙座舱和乾崑智驾系统 是双方首款联合开发的智能越野车型[2] 市场背景与机遇 - 轻越野市场因户外露营山林穿越等旅行文化兴起而快速增长 方盒子车型为代表的市场既要满足城市出行经济性又需具备通过性[1] - 2023年捷途旅行者上市后迅速成为方盒子赛道销量冠军 捷途山海T1和T2也加速进入市场[1] - 2024年国内方盒子车型总销量突破76.9万辆 增速达到行业均值的3倍以上[1] 组织架构改革 - 东风集团成立东风奕派汽车科技有限公司 将东风风神东风纳米东风奕派三大自主品牌的研发生产供应链销售与服务全链条整合至同一主体[3] - 整合后奕派品牌和纳米品牌合并为东风奕派 风神品牌单独保留 实现研产供销服全价值链闭环管理[3] - 奕派科技年度销量目标150万辆 其中奕派品牌承担2/3销量 风神品牌瞄准50万辆规模[3] - 新公司采用市场化运作机制 建立扁平化独立的企业治理结构 增强自主决策与市场响应能力[2] 资本运作与国际化 - 东风集团拟私有化退市 同时子公司岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股[4] - 岚图赴港上市后将拓宽融资渠道 拓展海外事业布局 提升国际知名度和品牌形象 发挥资本市场价值[4][5] - 猛士品牌将加快国际化布局 推动中国智能越野品牌走向全球市场[2] - 岚图上市将推动东风国际化跃迁 成为东风公司国际化发展的新引擎[5]