投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年12月17日 周敏波 Z0010559 钢材产业期现日报 | 钢材价格及价差 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 现值 | 即值 | 碳跌 | 某差 | 单位 | | 螺纹钢现货(华东) | 3280 | 3270 | 10 | 190 | | | 螺纹钢现货(华北) | 3150 | 3150 | 0 | 60 | | | 螺纹钢现货(华南) | 3260 | 3260 | 0 | 170 | | | 螺纹钢05合约 | 3081 | 3074 | 7 | 199 | | | 些纹钢10合约 | 3112 | 3103 | ರಿ | 168 | | | 螺纹钢01合约 | 3090 | 3083 | 7 | 190 | | | | | | | | 元/吨 | | 热卷现货(华东) | 3270 | 3240 | 30 | 16 | | | 热卷现货 (华北) | 3180 | 3170 | 10 | -74 | | | 热卷现货(华南) | 3260 | 3260 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 截止12月10日收盘国内期货主力合约涨跌不一，各品种受自身基本面、宏观市场情绪、原油价格等多种因素影响，部分品种预计偏弱震荡，部分品种短期偏强或受后续因素影响存在不确定性 [6][7] 各品种总结 期市综述 - 国内期货主力合约涨跌不一，沪银涨超5%，集运欧线涨超3%，碳酸锂、沪锡涨超2%，铁矿石等涨近2%；氧化铝跌超3%，纯碱等跌超2%，原木等跌超1%；沪深300股指期货主力合约跌0.15%，上证50股指期货主力合约跌0.35%，中证500股指期货主力合约涨0.39%，中证1000股指期货主力合约涨0.26%；2年期国债期货主力合约涨0.04%，5年期涨0.06%，10年期涨0.06%，30年期涨0.30% [6][7] 行情分析 沪铜 - 沪铜低开低走，日内震荡偏弱；11月再生铜杆开工率23.84%，高于预期，环比降2.62%，同比降12.46%；12月预计4家冶炼厂检修影响量0.5万吨，12月产量预计增加；下游承接力度不足，铜管、铜板带、精铜杆企业生产受限，出货不佳，成品累库；下游淡季，宏观市场情绪左右盘面，美联储降息会议后预计重回基本面 [9] 碳酸锂 - 碳酸锂低开高走，日内上涨近3%，尼日利亚暂停采矿消息发酵后今日回吐部分涨幅；11月产量增长，12月预计增长3%左右，产能利用率75.34%同比偏高；下游排产增速放缓，11月中国冶炼厂家碳酸锂月度库存小幅度累库；受供应端传闻影响盘面情绪偏强，后续或回吐涨幅，需关注新能源终端情况 [10][11] 原油 - 欧佩克+同意2026年维持产量不变，8个额外减产国重申明年一季度暂停增产；需求旺季结束，美国油品库存增加，产量高位；俄乌和谈难达成，美国施压乌克兰，G7和欧盟考虑禁止俄罗斯石油出口海运服务；委内瑞拉供应有中断担忧；原油供应过剩格局，沙特阿美下调亚洲原油售价，EIA上调累库幅度，预计价格偏弱震荡 [12][14] 沥青 - 上周沥青开工率环比回升0.1个百分点至27.9%，12月预计排产215.8万吨，环比减3.1%，同比减13.8%；下游开工率涨跌互现，出货量环比增7.06%，炼厂库存存货比下降；伊拉克油田恢复生产，原油价格偏弱震荡，委内瑞拉事故使稀释沥青贴水扩大；齐鲁石化计划转产沥青，开工率将上升；北方需求转弱，南方增量有限，预计期价偏弱震荡 [15] PP - 截至12月5日当周，PP下游开工率环比涨0.10个百分点至53.93%，拉丝主力下游塑编开工率持平，订单环比下降；12月10日PP企业开工率维持在84%左右，标品拉丝生产比例下跌至25.5%左右；月初石化累库多，库存处于近年同期偏高水平；原油价格下跌，新增产能投产，检修装置减少；下游进入旺季尾声，订单下降，市场缺乏采购，预计偏弱震荡，L - PP价差回落 [16][17] 塑料 - 12月10日塑料开工率维持在90%左右；截至12月5日当周，PE下游开工率环比降0.54个百分点至43.76%，农膜和包装膜订单下降；月初石化累库多，库存处于近年同期偏高水平；原油价格下跌，新增产能投产，开工率略有上涨；下游进入旺季尾声，订单下降，企业采购意愿不足，预计偏弱震荡，L - PP价差回落 [18] PVC - 上游西北地区电石价格稳定，PVC开工率环比减0.33个百分点至79.89%，下游开工率小幅下降，制品订单不佳；印度取消PVC的BIS政策，反倾销税大概率取消，但中国台湾台塑12月报价下跌，出口签单回落；社会库存增加，仍偏高；新增产能投产，生产企业开工预期下降，12月是传统需求淡季，预计偏弱震荡 [19][20] 焦煤 - 焦煤高开高走，日内下跌超1%；山西市场主流价格持平，蒙5主焦原煤自提价下跌；供应端进口煤炭冲击国内市场，12月蒙煤通关或有增量，炼焦煤矿山产能利用率环比减0.2%，部分工厂预计减产；库存端独立焦企及钢厂库存下滑，矿山库存大增；铁水产量环比降0.93%，预计开工继续下调；基本面偏弱，后续补库需求或带来短期需求抬升 [21] 尿素 - 尿素高开低走后日内偏强，现货报价涨跌互现，低价收单转好；上游装置停车与复产并存，气头装置减产，日产未大幅减少；下游冬储肥及出口订单稳定，复合肥工厂新单成交不畅，本周开工负荷预计回升；本期库存环比去化4.36%，预计短期内继续去化，短期偏强，关注美联储议息影响 [23]

报告行业投资评级 - 螺纹：三颗星（预判趋势性上涨）[1] - 铁矿：三颗星（预判趋势性上涨）[1] - 焦炭：三颗星（预判趋势性上涨）[1] - 焦硅：三颗星（预判趋势性上涨）[1] - 硅铁：三颗星（预判趋势性上涨）[1] 报告的核心观点 - 钢材需求预期偏悲观，成本端煤焦回落，盘面反弹动能不足，整体低位区间震荡[2] - 铁矿基本面边际转宽松，预计盘面走势震荡为主[3] - 焦炭价格或偏弱震荡为主[4] - 焦煤价格或偏弱震荡为主[5] - 硅锰底部支撑预期下移[6] - 硅铁底部支撑或有松动[7] 各品种情况总结 钢材 - 今日盘面震荡回落，淡季螺纹表需和产量同步回落，库存下降；热卷需求趋稳，产量回落，累库节奏放缓[2] - 钢厂亏损比例扩大，后期高炉继续减产可能性较大，供应压力逐步缓解，关注环保限产持续性[2] - 下游房地产投资降幅扩大，基建、制造业投资增速回落，内需偏弱，钢材出口高位回落，需求预期悲观[2] 铁矿 - 今日盘面震荡，供应端全球发运偏强，国内到港量阶段回落，周初港存回落，短期有结构性波动[3] - 需求端淡季钢材需求偏弱，钢厂盈利恶化，铁水处于减产趋势，预计未来有减产空间，减产速度或放缓[3] - 宏观处于政策真空期，缺少预期驱动，基本面边际转宽松，预计盘面震荡[3] 焦炭 - 日内价格大幅下行，焦化利润一般，日产小幅下降，库存小幅下降，下游按需采购，贸易商采购意愿一般[4] - 碳元素供应充裕，下游铁水在高位，对原材料需求有韧性，但钢材利润一般，压价情绪浓，价格或偏弱震荡[4] 焦煤 - 日内价格大幅下行，市场对集矿保供预期抬升，炼焦煤矿产量增加，现货竞拍成交正常，终端库存增加[5] - 炼焦煤总库存环比抬升，产端库存抬升，关注安监影响，碳元素供应充裕，下游需求有韧性，价格或偏弱震荡[5] 硅锰 - 日内价格下行，市场对煤矿保供预期增加，电力成本和化工焦价格有下降预期[6] - 需求端铁水产量反弹，硅锰周度产量小幅下降但仍处高位，库存缓慢累增，锰矿库存小幅增加，底部支撑预期下移[6] 硅铁 - 日内价格下行，市场对煤矿保供预期增加，电力成本和兰炭价格有下降预期[7] - 需求端铁水产量反弹，出口需求抬升至4万吨左右，金属镁产量环比抬升，需求有韧性，供应维持高位，表内库存去化，底部支撑或松动[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面发改委提稳定能源生产供应，盘面由强预期弱现实转向弱预期弱现实，进入11月中旬民生采暖用能保障更突出影响盘面情绪走弱；需求端粗钢产量延续下降趋势，地产投资数据差，关注下游补库节奏，焦炭利润难大幅改善；预计焦煤期货主力价格在1130 - 1350区间震荡运行，焦炭期货主力在1630 - 1850区间震荡运行[8] 周度要点小结 行情回顾 - 523家炼焦煤矿山原煤日均产量192.0万吨，环比增5.6万吨[7] - 314家独立洗煤厂精煤日产27.4万吨，环比减0.1万吨[7] - 炼焦煤总库存2012.83万吨，环比增加0.61万吨，同比增加3.47%[7] - 唐山蒙5精煤报1550，折盘面1330[7] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 - 34元/吨[7] - 钢厂盈利率38.96%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年减少18.62个百分点[7] - 日均铁水产量236.88万吨，环比上周增加2.66万吨，同比去年增加0.94万吨[7] 行情展望 - 宏观上“反内卷”政策使当月PPI环比上涨、同比跌幅缩小，发改委组织能源保供会议要求稳定能源生产供应[8] - 海外特朗普称若反对征收全面关税美国将面临“经济灾难”[8] - 供需上本期矿山产能利用率回升，库存中性，总库存有季节性回升趋势[8] - 技术上焦煤主力2601合约周K处于60均线上方，周线偏多[8] - 策略建议关注下游补库节奏，预计焦煤期货主力价格在1130 - 1350区间震荡，焦炭期货主力在1630 - 1850区间震荡[8] 期现市场情况 持仓与月差 - 截至11月14日，焦煤期货合约持仓量为93.57万手，环比下降2.1万手[12] - 截至11月14日，焦煤5 - 1合约价差为58.0，环比增加11.5个点[12] 注册仓单与合约比值 - 截至11月14日，焦煤注册仓单量为100手，环比下降300手[18] - 截至11月14日，焦炭焦煤1月合约比值为1.40，环比上升0.02[18] 现货价格与基差 - 截至2025年11月13日，蒙古焦煤出厂价报1380元/吨，环比持平[23] - 截至11月14日，焦煤基差为186.0元/吨，环比上升146.5个点[23] 产业链情况 矿山与洗煤厂 - 本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为86.3%，环比增2.5%，原煤日均产量192.0万吨，环比增5.6万吨等[28] - 本周314家独立洗煤厂样本产能利用率为37.4%，环比减0.18%，精煤日产27.4万吨，环比减0.1万吨等[28] 焦炭与铁水产量 - 本周全国230家独立焦企样本产能利用率为71.10%，减0.74%，焦炭日均产量50.14，减0.52[32] - 日均铁水产量236.88万吨，环比上周增加2.66万吨，同比去年增加0.94万吨[32] 库存情况 - 截至2025年11月14日，炼焦煤总库存2012.83万吨，环比增加0.61万吨，同比增加3.47%[36] - 本周全国16个港口进口焦煤库存有增有减[36] - 本周全国230家独立焦企样本炼焦煤总库存922.78，减1.05，焦煤可用天数13.8天，增0.13天[40] - 本周全国247家钢厂样本炼焦煤库存790.17，增2.87，焦煤可用天数12.87天，增0.03天等[43] 盈利情况 - 本周全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 - 34元/吨，不同地区盈利有差异[49] 政策与产量 - 国家发改委提出持续增强煤炭生产供应能力，强化煤炭兜底保障作用[51] - 1 - 9月规上工业原煤产量35.7亿吨，同比增长2.0%，9月原煤产量4.1亿吨，同比下降1.8%[53] - 2025年9月中国炼焦煤产量3975.92万吨，环比增加7.55%[53] 进口情况 - 2025年1 - 9月炼焦煤累计进口量达8353.11万吨，同比下降6.03%，9月进口环比延续增加态势[58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材行业 钢材跟随焦煤走强，后期表需季节性回暖，供需差收敛，累库压力偏缓，但四季度需求预期偏弱，目前定价受需求偏弱和供应端收缩预期影响，9 - 10月钢厂产量高位支撑原料需求，原料价格有韧性支撑钢价，预计价格向上修复，螺纹压力位置关注3350元，热卷关注3500元压力 [1] 铁矿石行业 铁矿目前处于平衡偏紧格局，单边震荡偏多看待，区间参考780 - 850，单边建议逢低做多铁矿2601合约，套利推荐多铁矿空热卷 [4] 焦炭行业 投机建议逢低做多焦炭2601合约，区间参考1650 - 1800，套利多焦煤空焦炭，盘面波动加大注意风险 [6] 焦煤行业 单边建议逢低做多焦煤2601合约，区间参考1070 - 1300，套利多焦煤空焦炭，盘面波动较大注意风险 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 价格及价差 螺纹钢现货华东、华北、华南价格分别为3240元/吨、3210元/吨、3380元/吨，热卷现货华东、华北、华南价格分别为3410元/吨、3330元/吨、3380元/吨，各合约价格有不同程度涨跌 [1] 成本和利润 钢坯价格3010元/吨，板坯价格3730元/吨，江苏电炉螺纹成本3311元/吨，江苏转炉螺纹成本3151元/吨，各地区热卷和螺纹利润有不同变化 [1] 产量 日均铁水产量240.6万吨，较前值增加11.6万吨，涨幅5.1%；五大品种钢材产量857.2万吨，较前值减少3.4万吨，跌幅0.4%；螺纹产量211.9万吨，较前值减少6.8万吨，跌幅3.1%；热卷产量325.1万吨，较前值增加10.9万吨，涨幅3.5% [1] 库存 五大品种钢材库存1514.6万吨，较前值增加13.9万吨，涨幅0.9%；螺纹库存653.9万吨，较前值增加13.9万吨，涨幅2.2%；热卷库存373.3万吨，较前值减少1.0万吨，跌幅0.3% [1] 成交和需求 建材成交量11.8万吨，较前值增加0.1万吨，涨幅1.0%；五大品种表需843.3万吨，较前值增加15.5万吨，涨幅1.9%；螺纹钢表需198.1万吨，较前值减少4.0万吨，跌幅2.0%；热卷表需326.2万吨，较前值增加20.8万吨，涨幅6.8% [1] 铁矿石产业 相关价格及价差 仓单成本方面，卡粉828.6元/吨，PB粉837.0元/吨，巴混粉833.0元/吨，金布巴粉847.8元/吨；01合约基差各品种有不同程度涨跌；5 - 9价差、9 - 1价差、1 - 5价差也有相应变化 [4] 现货价格与价格指数 日照港卡粉906.0元/吨，PB粉789.0元/吨，巴混粉811.0元/吨，金布巴粉745.0元/吨；新交所62%Fe掉期105.7美元/吨，普氏62%Fe106.4美元/吨 [4] 供给 45港到港量2362.3万吨，较前值减少85.7万吨，跌幅3.5%；全球发运量3573.1万吨，较前值增加816.9万吨，涨幅29.6%；全国月度进口总量10462.3万吨，较前值减少131.5万吨，跌幅1.2% [4] 需求 247家钢厂日均铁水240.6万吨，较前值增加11.7万吨，涨幅5.1%；45港日均疏港量337.3万吨，较前值增加13.5万吨，涨幅4.2%；全国生铁月度产量6979.0万吨，较前值减少100.7万吨，跌幅1.4%；全国粗钢月度产量7737.0万吨，较前值减少228.8万吨，跌幅2.9% [4] 库存变化 45港库存13849.47万吨，较前值减少0.2万吨，跌幅0.0%；247家钢厂进口矿库存8993.1万吨，较前值增加53.2万吨，涨幅0.6%；64家钢厂库存可用天数20.0天，较前值减少1.0天，跌幅4.8% [4] 焦炭产业 相关价格及价差 山西准一级湿熄焦（仓单）1200元/吨，日照港准一级湿熄焦（仓单）1538元/吨，焦炭各合约价格有涨跌，基差有相应变化；焦煤各合约价格也有涨跌，基差同样有变化 [6] 上游焦煤价格及价差 山西中硫主焦煤（仓单）1200元/吨，蒙5原煤（仓单）1099元/吨，焦煤各合约价格和基差有变化，样本煤矿利润（周）404元，较前值减少12元，跌幅2.9% [6] 海外煤炭价格 澳洲峰景到岸价202美元/吨，京唐港澳主焦库提价1570元/吨，广州港澳电煤库提价747元/吨 [6] 供给 全样本焦化厂日均产量66.8万吨，较前值增加2.4万吨，涨幅3.8%；247家钢厂日均产品240.6万吨，较前值增加11.7万吨，涨幅5.14%；原煤产量867万吨，较前值增加43.8万吨，涨幅5.4%；精煤产量442.5万吨，较前值增加23.3万吨，涨幅5.6% [6] 需求 247家钢厂铁水产量240.6万吨，较前值增加11.8万吨，涨幅5.1%；全样本焦化厂日均产量66.8万吨，较前值增加2.4万吨，涨幅3.8%；247家钢厂日均产量240.6万吨，较前值增加11.7万吨，涨幅5.1% [6] 库存变化 焦炭总库存906.2万吨，较前值增加11.0万吨，涨幅1.2%；全样本焦化厂焦炭库存67.8万吨，较前值增加1.3万吨，涨幅2.0%；247家钢厂焦炭库存633.3万吨，较前值增加9.6万吨，涨幅1.5%；港口库存205.1万吨，较前值增加0.1万吨，涨幅0.0% [6] 供需缺口变化 焦炭供需缺口测算为 - 3.1万吨，较前值减少2.4万吨，跌幅75.44% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材跟随焦煤走强，受需求偏弱和供应端收缩预期共同影响，后期关注表需季节性修复情况，预计价格向上修复，螺纹压力位置关注3350元，热卷关注3500元压力 [1] - 铁矿处于平衡偏紧格局，单边震荡偏多看待，区间参考780 - 850，单边建议逢低做多铁矿2601合约，套利推荐多铁矿空热卷 [4] - 焦炭投机建议逢低做多焦炭2601合约，区间参考1650 - 1800，套利多焦煤空焦炭；焦煤单边建议逢低做多焦煤2601合约，区间参考1070 - 1300，套利多焦煤空焦炭 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - **价格及价差**：螺纹钢和热卷现货及期货价格多数上涨，不同地区和合约表现有差异，如华东螺纹钢现货涨20元至3240元/吨，热卷01合约涨6元至3370元/吨 [1] - **成本和利润**：钢坯和板坯价格不变，部分成本下降，热卷利润增加，螺纹钢利润部分改善，如江苏电炉螺纹成本降1元至3311元，华东热卷利润增53元至153元 [1] - **产量**：日均铁水产量增11.6至240.6，涨幅5.1%；五大品种钢材产量降3.4至857.2，降幅0.4%；螺纹产量降6.8至211.9，降幅3.1%；热卷产量增10.9至325.1，涨幅3.5% [1] - **库存**：五大品种钢材库存和螺纹库存增加，热卷库存微降，如五大品种钢材库存增13.9至1514.6，涨幅0.9% [1] - **成交和需求**：建材成交量和五大品种表需上升，螺纹钢表需下降，热卷表需上升，如日均铁水产量涨幅5.1%，五大品种钢材产量降幅0.4% [1] 铁矿石产业 - **相关价格及价差**：部分仓单成本下降，基差和价差有不同变化，如PB粉仓单成本降5.5至837.0，降幅0.7% [4] - **现货价格与价格指数**：部分现货价格下降，新交所62%Fe掉期和普氏62%Fe上涨，如日照港PB粉降5至789.0，降幅0.6% [4] - **供给**：45港到港量降85.7至2362.3，降幅3.5%，全球发运量增816.9至3573.1，涨幅29.6% [4] - **需求**：247家钢厂日均铁水和45港日均疏港量上升，全国生铁和粗钢月度产量下降，如247家钢厂日均铁水涨幅5.1%，全国粗钢月度产量降幅2.9% [4] - **库存变化**：45港库存微降，247家钢厂进口矿库存增，64家钢厂库存可用天数降，如247家钢厂进口矿库存涨幅0.6% [4] 焦炭产业 - **焦炭相关价格及价差**：部分焦炭价格上涨，基差和价差有变化，钢联焦化利润下降，如山西准一级湿熄焦（仓单）降50至1200，降幅3.24% [6] - **焦煤相关价格及价差**：部分焦煤价格上涨，基差和价差有变化，样本煤矿利润下降，如蒙5原煤（仓单）降15至1099，降幅1.3% [6] - **供给**：全样本焦化厂日均产量和240.6家钢厂日均产量上升，如全样本焦化厂日均产量涨幅3.8% [6] - **需求**：铁水产量和焦炭产量上升，如247家钢厂铁水产量涨幅5.1% [6] - **库存变化**：焦炭总库存、全样本焦化厂焦炭库存和247家钢厂焦炭库存增加，钢厂可用天数下降，港口库存微变；焦煤部分库存有变化，如焦炭总库存涨幅1.2% [6] - **供需缺口变化**：焦炭供需缺口测算降2.4至 - 3.1，降幅75.44% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面上周五夜盘美联储主席鲍威尔释放降息信息提振商品走势，市场情绪反复，盘面短期产业定价为主，叠加9月3日阅兵临近资金短期有所谨慎，期价震荡走势为主，焦煤主力合约震荡运行对待 [10] 周度要点小结 行情回顾 - 523家炼焦煤矿山原煤日均产量188.6万吨，环比减2.6万吨 [9] - 314家独立洗煤厂精煤日产26.0万吨，环比增0.3万吨 [9] - 炼焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）为1898.37万吨，环比增加11.01万吨，同比增加10.34% [9] - 仓单唐山蒙5精煤报1350，折盘面1130 [9] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利55元/吨 [9] - 钢厂盈利率63.64%，环比上周减少1.30个百分点，同比去年增加59.74个百分点 [9] - 需求端铁水产量高位，日均铁水产量240.13万吨，环比上周减少0.62万吨，同比去年增加19.24万吨 [9] 行情展望 - 宏观上7月我国单月用电量首破1万亿千瓦时，迎峰度夏后电力供应平稳；多家中小银行下调存款利率；1 - 7月黑色金属冶炼和压延加工业利润总额643.6亿元，同比增长5175.4% [10] - 海外方面当地时间8月22日美联储主席鲍威尔表示对降息持开放态度，夜盘黑色大幅反弹；特朗普宣布“开除”现任美联储理事；美联储理事沃勒支持9月会议降息25个基点，预计未来3 - 6个月进一步降息 [10] - 供需上本期矿端库存由降转升，进口累计增速连续3个月下降，库存水平中性偏高 [10] - 技术上焦煤主力周K处于60均线下方，周线偏空 [10] 期现市场 持仓与价差 - 截至8月29日，焦煤期货合约持仓量为91.01万手，环比增加11790手 [14] - 截至8月29日，焦煤1 - 9合约价差为164.5元/吨，环比增加50.5个点 [14] 期货市场 - 截至8月29日，焦煤注册仓单量为0手，环比持平 [23] - 截至8月29日，焦炭焦煤1月期货合约比值为1.43，环比下降0.02个点 [23] 现货市场 - 截至2025年8月28日，日照港焦炭平仓价为1530元/吨，环比增加50元/吨；内蒙古乌海焦煤出厂价为1100元/吨，环比持平 [27] - 截至8月29日，焦煤基差为 - 75.0元/吨，环比下降28.0个点 [27] 产业链情况 产业情况 - 本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为84.0%，环比减1.2%；原煤日均产量188.6万吨，环比减2.6万吨，原煤库存472.6万吨，环比增1.0万吨 ，精煤日均产量75.3万吨，环比减1.8万吨，精煤库存283.6万吨，环比增8.0万吨 [31] - 本周314家独立洗煤厂样本产能利用率为36.5%，环比增0.47%；精煤日产26.0万吨，环比增0.3万吨；精煤库存289.5万吨，环比减5.4万吨 [31] - 本周全国230家独立焦企样本产能利用率为72.70% 减1.47 %；焦炭日均产量51.28减1.03 ，焦炭库存39.81增0.34 ，炼焦煤总库存819.87减4.07 ，焦煤可用天数12.0天增0.18天 [35] - 截至2025年8月22日，炼焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）为1898.37万吨，环比增加11.01万吨，同比增加10.34% [35] - 本周全国16个港口进口焦煤库存为455.41增4.96 ；其中华北3港焦煤库存为195.61增9.86 ，东北2港36.00减8.20 ，华东9港137.80增3.30 ，华南2港86.00持平0.00 [40] - 本周全国18个港口焦炭库存为268.66增0.04 ；其中北方5港焦炭库存为100.87增1.77 ，华东10港138.79减2.03 ，南方3港29.00增0.30 [40] - 本周全国247家钢厂样本炼焦煤库存811.85减0.46，焦煤可用天数13.25天增0.18天；喷吹煤库存423.32减0.14，喷吹可用天数12.37天增0.08天 [48] - 7月份，规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降3.8%；日均产量1229万吨。1 - 7月份，规上工业原煤产量27.8亿吨，同比增长3.8% [53] - 2025年6月份，中国炼焦煤产量4064.38万吨，同比下降4.91% [53] 下游情况 - 本周，247家钢厂日均铁水产量240.13万吨，环比上周减少0.62万吨，同比去年增加19.24万吨 [44] - 本周，钢厂盈利率63.64%，环比上周减少1.30个百分点，同比去年增加59.74个百分点 [44] - 本周全国30家独立焦化厂全国平均吨焦盈利55元/吨；山西准一级焦平均盈利75元/吨，山东准一级焦平均盈利128元/吨，内蒙二级焦平均盈利 - 17元/吨，河北准一级焦平均盈利80元/吨 [48] 上游情况 - 2024年我国进口煤5.4亿吨，同比增长14.4%，创下历史新高，其中累计进口炼焦煤12189.5万吨，同比增长19.62% [55] - 7月炼焦煤进口总量为962.30万吨，环比增加5.84%，2025年1 - 7月，中国累计进口炼焦煤6244.5万吨，同比下降8.5%。主要进口来源国包括蒙古、俄罗斯、加拿大和澳大利亚，蒙古占比约47% [55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材数据有触底回升迹象但仍处淡季水平，8月需求环比回落明显，9 - 10月旺季需求有回升预期，预计钢材维持高位震荡格局，操作上可做多尝试 [1] - 铁矿石全球发运量和45港到港量增加，后续到港均值将回升，8月20日唐山钢厂限产使铁水产量下行、补库需求走弱，但短期限产后复产铁水将回升且临近交割09合约基差修复会支撑盘面价格，单边建议逢低做多操作，套利推荐铁矿1 - 5正套 [3] - 焦煤现货市场稳中偏弱运行，近月临近交割且盘面价格低于仓单成本形成支撑，远月估值升水近月较多且不明朗，9 - 1价差有收窄驱动，投机建议逢低做多焦煤2601，套利推荐多焦煤空焦炭 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - **价格及价差**：螺纹钢和热卷现货及合约价格大多下跌，如螺纹钢现货（华东）从3300元/吨降至3280元/吨，热卷现货（华东）从3420元/吨降至3400元/吨 [1] - **成本和利润**：部分成本和利润指标有变动，如江苏电炉螺纹成本从3344元/吨升至3345元/吨，华东热卷利润从190元/吨降至158元/吨 [1] - **产量**：日均铁水产量微增，五大品种钢材产量上升，螺纹产量下降，热卷产量上升，如日均铁水产量从240.7万吨升至240.8万吨，热卷产量从315.6万吨升至325.2万吨 [1] - **库存**：五大品种钢材库存、螺纹库存和热卷库存均增加，如五大品种钢材库存从1416.0万吨升至1441.0万吨 [1] - **成交和需求**：建材成交量微增，五大品种表需、螺纹钢表需和热卷表需均上升，如五大品种表需从831.0万吨升至853.0万吨 [1] 铁矿石产业 - **相关价格及价差**：仓单成本大多下降，01合约基差大多上升，部分价差有变动，如仓单成本：卡粉从800.0元/吨降至792.3元/吨，01合约基差：卡粉从9.0元/吨升至22.3元/吨 [3] - **现货价格与价格指数**：日照港部分铁矿石现货价格下降，新交所62%Fe掉期价格微降，晋氏62%Fe价格微升，如日照港：卡粉从880.0元/吨降至873.0元/吨 [3] - **供给**：45港到港量和全球发运量增加，全国月度进口总量下降，如45港到港量（周度）从2381.9万吨升至2476.6万吨 [3] - **需求**：247家钢厂日均铁水产量微增，45港日均疏港量、全国生铁月度产量和全国粗钢月度产量下降，如45港日均疏港量（周度）从334.7万吨降至325.7万吨 [3] - **库存变化**：45港库存、247家钢厂进口矿库存和64家钢厂库存可用天数均下降，如45港库存：环比周一（周度）从13856.40万吨降至13845.20万吨 [3] 焦炭和焦煤产业 - **相关价格及价差**：焦炭部分品种价格上涨，焦煤09和01合约价格上涨，部分基差和价差有变动，如山西一级湿熄焦从1399元/吨升至1450元/吨，焦煤09合约从1030元/吨升至1048元/吨 [5] - **供给**：全样本焦化厂日均产量和247家钢厂日均产量微增，汾渭样本煤矿原煤和精煤产量上升，如全样本焦化厂日均产量从65.4万吨升至65.5万吨 [5] - **需求**：247家钢厂铁水产量微增，焦炭产量微增，如247家钢厂铁水产量从240.7万吨升至240.8万吨 [5] - **库存变化**：焦炭总库存微增，部分库存有变动，焦煤部分库存有变动，如焦炭总库存从887.4万吨升至888.6万吨，汾渭煤矿精煤库存从111.9万吨升至117.6万吨 [5] - **供需缺口**：焦炭供需缺口测算值无变化 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计维持高位震荡格局，操作上暂观望 [1] - 铁矿石经过前期调整后将跟随成材反弹，单边建议转为逢低做多操作 [4] - 焦炭第七轮提涨仍有预期，投机建议转为逢低做多焦炭2601，套利建议焦炭9 - 1正套 [6] - 焦煤现货市场稳中偏弱运行，投机建议转为逢低做多操作，套利交易焦煤9 - 1正套 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及合约价格有不同程度涨跌，卷螺差走阔至290附近 [1] - 成本和利润：钢坯、板坯价格不变，部分成本下降，部分利润有变动 [1] - 产量：日均铁水产量、五大品种钢材产量、热卷产量微增，螺纹产量微降 [1] - 库存：五大品种钢材、螺纹、热卷库存上升 [1] - 成交和需求：建材成交量增加，五大品种表需、螺纹钢表需下降，热卷表需上升 [1] 铁矿石 - 相关价格及价差：仓单成本、基差、价差等有不同程度涨跌 [4] - 现货价格与价格指数：部分现货价格和价格指数有变动 [4] - 供给：45港到港量增加，全球发运量大幅增加，全国月度进口总量下降 [4] - 需求：247家钢厂日均铁水、45港日均疏港量增加，全国生铁、粗钢月度产量下降 [4] - 库存变化：45港库存、247家钢厂进口矿库存、64家钢厂库存可用天数增加 [4] 焦炭 - 相关价格及价差：焦炭价格及基差、价差有变动，钢联焦化利润下降 [6] - 供给：全样本焦化厂日均产量、240家钢厂日均产量增加 [6] - 需求：247家钢厂铁水产量增加 [6] - 库存变化：焦炭总库存、全样本焦化厂焦炭库存、247家钢厂焦炭库存、港口库存下降 [6] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算微增 [6] 焦煤 - 相关价格及价差：焦煤价格及基差、价差有变动，样本煤矿利润下降 [6] - 上游焦煤价格及价差：山西仓单、蒙煤仓单价格不变 [6] - 海外煤炭价格：澳洲峰景到岸价、京唐港澳主焦库提价、广州港澳电煤库提价不变 [6] - 供给：原煤产量下降，精煤产量增加 [6] - 需求：全样本焦化厂日均产品、247家钢厂日均产量增加 [6] - 库存变化：汾渭煤矿精煤库存、全样本焦化厂焦煤库存、247家钢厂焦煤库存、港口库存下降 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤市场情绪悲观，需求处于季节性淡季，钢厂原料采购控量，焦企库存累积，预计短期焦煤价格偏弱运行 [3] - 焦炭市场供需格局宽松，虽供应端小幅收紧但库存仍累积，预计短期焦炭继续弱稳运行 [7] 各部分总结 焦煤情况 - 基本面：部分停产煤矿复产，其余正常生产，炼焦煤市场成交一般，采购情绪弱，高价煤接受度低，价格走低，部分矿点库存累积，焦炭降价后仍有降价预期 [3] - 基差：现货市场价940，基差144.5，现货升水期货 [3] - 库存：钢厂库存774万吨，港口库存312万吨，独立焦企库存669.5万吨，总样本库存1775.5万吨，较上周减少19.3万吨 [3] - 盘面：20日线向下，价格在20日线上方 [3] - 主力持仓：焦煤主力净空，空增 [3] - 利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量 [5] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [5] 焦炭情况 - 基本面：环保检查趋严，主产区煤矿停减产增多，焦煤价格下行空间收窄，成本端让利有限，焦企受亏损及环保政策制约，生产积极性下降，部分企业限产，供应小幅收缩 [7] - 基差：现货市场价1330，基差 - 41，现货贴水期货 [7] - 库存：钢厂库存642.8万吨，港口库存203.1万吨，独立焦企库存87.3万吨，总样本库存933.2万吨，较上周减少15.2万吨 [7] - 盘面：20日线向下，价格在20日线上方 [7] - 主力持仓：焦炭主力净空，空增 [7] - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [9] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [9] 价格情况 - 炼焦煤港口现货价格：6月16日17:30，不同产地、品种的炼焦煤在河北、山东港口有不同价格，如河北的俄罗斯主焦煤K4价格1065，山东的澳大利亚主焦煤多居亚价格1280等 [10] - 港口冶金焦价格指数：6月16日17:30，不同港口、类别、产地的冶金焦有不同价格，如山西准一级冶金焦在多个港口价格为1180 - 1270，一级冶金焦价格为1280 - 1645等 [11] 库存情况 - 港口库存：焦煤港口库存为312万吨，较上周减少1万吨；焦炭港口库存203.1万吨，较上周减少11.1万吨 [19] - 独立焦企库存：独立焦企焦煤库存669.5万吨，较上周减少21.4万吨；焦炭库存87.3万吨，较上周减少1.1万吨 [22] - 钢厂库存：钢厂焦煤库存774万吨，较上周增加3.1万吨；焦炭库存642.8万吨，较上周减少3万吨 [25] 其他情况 - 焦炉产能利用率：全国230家独立焦企样本产能利用74%，与上周持平 [36] - 吨焦平均盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 - 46元，较上周减少27元 [40]