一、熊市思维的烙印 什么是熊市思维呢？ 我个人理解就是抢着逃顶，觉得这里走不动了，尝试抢先一步卖出。正是因为大家都这样想，尤其是头部资金也这样想，市场就会在博弈中走出震荡走 势。 过去十年中，A股绝大多数时间都是熊市，熊市给每个人都打上了深刻的烙印。 我可能是熊市思维太重了，最近总是觉得市场差不多到头了，但市场依然很强，一直在被打脸。即使各种看跌指标都出现了，但市场最终依然非常强势的 上涨，一点像样的回调都没有。好在我还拿着8成仓位，上一轮减的不多，踏空了两成可以接受，加上之前买期权赚了一点，整体这个损失幅度是还能够 接受的，并没有留下很大隐患。 凭我个人的思维模型，搁在以前A股没有增量的环境下，这种走法早就应该跌了。融资盘独木难支，一旦热度退潮就会停止。但即便热点切换、潮起潮 落，融资盘依然加速往里冲，场外资金也有大规模进场迹象，市场比我想象中要强很多。即使千亿级别的超大单流出，也只是让市场回撤了2.5%，很快 就被场外资金给续上了。 近期行情强得离谱，可以大胆猜测我们已经在主升浪里面了，只是要未来才能验证这个观点。 二、分歧 老股民依靠谨慎在熊市中摸爬滚打，熊市思维要重一些；而新股民因为没有经历过熊市，敢 ...

碳酸锂市场分析 - 碳酸锂全合约跌停 基本面支撑不足 全市场情绪低位 [2] - 碳酸锂期货价格下行将带动锂精矿价格下行 期货带动现货的市场 [2] - 枧下窝停产影响8万吨还是3万吨 宁德会议已讨论多次 [2] 地缘政治与俄罗斯经济 - 俄罗斯经济缺乏转型能力 问题持续二十年非几年 [3] - 俄罗斯是世界上最大领土国家 地缘重要性关键 转型面对巨大内外压力 [3] - 普京出现在阿拉斯加即赢得部分胜利 内部需考虑油气资源未来晦涩不明 [3] Trump外交目标 - Trump需持续外交 经济和政治胜利换取支持率 以在2026和2028年选举中获胜 [4] - Trump希望证明可做到民主党做不到的事情 增加Popularity和Publicity [4] - Trump与普京未达成共识的合作涉及中国 但设想目前不成熟 [4] 中国市场投资情绪 - 资深中国投资者对当前反弹感到纠结 担心市场正变得自满 股票表现与经济基本面脱节 [6] - 中国市场出现三个重大变化 技术突破 中美关系好于预期 政策信心增强 推动股权风险溢价下降 [6] - 股权风险溢价下降导致估值重估 中国市场从可交易转变为可投资 [6] 资金流动与流动性 - 南向资金强劲支持 新兴市场长线基金兴趣和买入增加 全球长线基金兴趣不高 [7] - 市场对国内散户资金流入重新抱有希望 但40万亿元定期存款到期流入A股观点存疑 [7] - 消费贷款利息补贴促银行贷款流入股市 但3%或2%贷款利率差别不大 非游戏规则改变者 [7] 棕榈油市场行情 - 棕榈油突破震荡格局开启上涨行情 有冲击万元大关之势 [8] - 马棕7月产量低于市场预估 出口略高于预期 库存大幅低于预期 报告影响偏多 [8] - 印尼B50继续推进 CEPA获得0%关税 EUDR法案年底推行增加出口合规成本约18% [8] 棕榈油需求与季节性 - 马来西亚8月1-15日棕榈油出口较上月增加34.5% 印度8月上半月进口环比增37% [8] - 传统消费旺季来临 国内开学季备货启动支撑需求 [8] - 9月进入棕榈季节性需求冲刺尾声 同时进入供应高峰时段 季节性压力可能考验向上节奏 [9] 上证指数历史突破 - 上证指数历史上两次突破十年新高 2000年和2006年 其后均延续1年以上中长期上涨行情 [11] - 2000年突破后1年半内最高涨幅达27.86% 2006年突破后1年内最高涨幅达172.73% [11] - 突破长期阻力位3731点后 技术面打开上行空间 [11] 市场结构变化 - 2006年突破前3个月仅16.2%行业跑赢指数 市场以券商 科技等少数板块主导 [12] - 2025年4-8月行情中创业板指涨36%领跑 券商 AI等板块表现突出 [13] - 十年新高后3个月内超90%行业指数跑赢大盘 [13] 资金与政策驱动 - 7月居民存款减少1.11万亿元 非银存款增加2.14万亿元创十年新高 资金加速流入股市 [14] - 居民部门超额存款规模约60万亿元 低利率下权益资产吸引力提升 一年期定存利率低于1% [14] - 反内卷战略推动产能出清 头部企业盈利预期改善 消费贴息 科技创新政策催化热点 [14] 全球流动性环境 - 全球降息周期 美联储9月降息概率94.3% 国内财政发力上半年发债8.9万亿元 形成定向放水机制 [14] 美国铝关税政策 - 美国扩大对铝进口征收50%关税范围 涵盖电子产品 家电 汽车及零部件 工业制品等 [15] - 对铝成分价值征收50%关税 征税国家包括除英国外的所有国家 英国税率为25% [15] - 关税清单于8月18日正式生效 [15] 铝关税供需影响 - 美国本土熔铸铝成分加工品豁免关税 进口产品变贵 本地生产加工溢价显现 [16] - 美国电解铝厂产能约150万吨/年 需求量超500万吨 供需极为失衡 [16] - 进口订单被推迟或改签本土供货 推高美国制造业成本和消费品价格 通胀压力加大 [16] 铝市场中长期展望 - 投资并购升温 美国规划建设铝及铝材产能加速 符合制造业回流期望 [17] - 全球铝供需再平衡 面向美国出口需寻找新去处或重新配置 [17] - 国内外库存处于累积阶段 宏观抬升通胀不利于降息 对价格偏空 [18] 牛市类型分析 - 中国市场有两种牛市 有基本面支撑如2016年 没有基本面支撑如2019年 [20] - 2019年经济年底才好起来 但市场年初开始涨 股票上涨不需要经济好起来 只需流动性预期好起来 [20] - 当前情况取决于联储对经济看法 若关注失业率风险则降息概率大 商品走高概率更大 [20] 中国经济复苏与商品需求 - 中国是以购买力衡量全球最大GDP国家 复苏一定伴随实物需求量价复苏 [21] - 地产不再是唯一引擎 实物需求可能不集中投资相关产品 [21]

市场走势分析 - 万得全A指数周五上涨0.43%，实现周线四连阳，接近"9·24"行情盘中高点 [3] - 14日RSI指数最新值为77.25点，突破70点牛熊分界线并接近80点，显示市场强度显著提升 [4] - 2023年14日RSI长期低于60点且多次触及20点，当前突破70点表明市场从熊市震荡区间转向牛市特征 [7][8] 牛熊市思维对比 - 熊市思维表现为持续踩刹车，反弹被视为逃命机会，导致抛压沉重抑制上涨 [11][12][13] - 牛市思维类似高速公路行驶，需稳定踩油门，投资者对回调容忍度提高且"恐高症"消退 [15][16] - 当前市场变化体现在投资者不再频繁逃顶，对上涨展现耐心，符合牛市初期特征 [14][16] 牛市确认条件 - 有效牛市需满足回调幅度限制：14日RSI不低于40点，价格回撤控制在10-15%以内 [17] - 美股2012-2022年数据显示，除极端事件外调整幅度普遍<20%，10%内回调后快速新高是慢牛典型特征 [17] - 2019-2020年万得全A的14日RSI回调多止步30点，70点以上频繁触及，当前需观察能否复制该模式 [19] 市场发展阶段判断 - RSI突破70点仅是牛市"第一只脚"，后续回调深度将验证行情性质（脉冲式反弹或真牛市） [19][21] - 牛市确认需经历"上涨-回调-新高"闭环，调整浅且恢复快才能强化投资者信心 [17][23] - 现阶段需平衡对上涨的耐心与对指标的客观跟踪，避免盲目乐观 [22]

宁德时代市场表现 - 宁德时代港股涨幅达7%，最高涨幅超10%，A股跟涨4%，两者估值倒挂加剧[1] - 宁德时代占创业板指权重近20%，单只股票贡献创业板指0.84%涨幅，剔除后创业板指涨幅为0[2] - 市场70%个股下跌，创业板指整体涨幅0.83%[2] 牛市思维与熊市思维 - 核心观点为今年需具备牛市思维，长期看好股市及风险资产[3][4] - 熊市思维特征包括：否定股市长期价值、过度警惕被割韭菜、将个人微观体感投射到宏观市场[6] - 需破除熊市思维，关注宏观环境变化及主线机会[5][7] 港股投资逻辑 - 港股四大周期支撑投资机会：低利率周期、险资政策松绑周期、平台经济松绑周期、供给错位周期[9] - 险资加速南向买入港股高股息个股，如建行H股和中国移动H股[10] - 人身险公司股票投资占比从2024Q1的6.78%升至2025Q1的8.43%，加仓金额超6000亿元[14][15] - 长期股权投资增加3600亿元，险资举牌上市公司趋势明显[15] - 险资减仓基金，转向直接持股及港股配置[16] 黄金市场动态 - 现货黄金重回3300美元，黄金股ETF（159562）单日涨幅4.85%[24] - 华夏黄金ETF（518850）及黄金股ETF（159562）管理费降至0.15%，为全市场最低[25][26] - 黄金ETF场外A份额代码008701（30天免赎回费），黄金股ETF场外C份额代码021075（7天免赎回费）[29] 债券市场波动 - 30年国债因中国-东盟自贸区3.0版谈判消息触发量化交易波动，国债期货短暂大跌后修复[30][31][33] - 债市波动未传导至股市，券商资金区间走势异常反映量化交易影响[34]

牛市投资行为分析 - 牛市前半程大部分投资者因熊市思维惯性不敢买入或过早止盈，后半程才重仓追高导致被套 [4][5] - 牛市波动剧烈（如20%盈利回撤归零），反复震荡导致投资者信仰崩溃后被"震"出市场 [7][8] - 踏空后追涨行为加剧亏损，情绪化交易使投资者更难把握节奏 [8] 资产配置策略 - 半仓权益应作为普通投资者配置上限，固收资产提供安全垫以降低整体波动率 [11][12] - 通过股债动态再平衡（如股6债4时调整）实现被动高卖低买，减少主动择时需求 [12] - 稳健型配置可避免频繁波段操作带来的试错成本 [10][12] 市场波动特征 - 牛市存在"多暴跌"现象，剧烈回调易引发盈利大幅回吐（如浮盈20%归零） [7][8] - 投资者需承受"欲涨还跌"的反复颠簸行情，这种波动是亏损主因之一 [8]