报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周生猪价格回升，主力合约2609合约周度上涨2.45%；端午节前大猪出栏增加使大猪占比减少、出栏均重下降，叠加月末月初规模养殖场或缩量出栏，供应压力短期减轻，但气温升高抑制终端市场采购猪肉，消费依旧疲弱；短期供应压力减轻支撑现货价格偏强调整，但需求低迷致波动空间受限，且基差有修复需求，生猪近月期货价格短期或冲高回落，整体维持低位震荡走势 [7] 各目录总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周生猪价格回升，主力合约2609合约周度上涨2.45% [7][11] - 行情展望：端午节前大猪出栏增加，大猪占比减少、出栏均重下降，月末月初规模养殖场或缩量出栏，供应压力短期减轻；需求端气温升高抑制终端市场采购猪肉，消费依旧疲弱；短期供应压力减轻支撑现货价格偏强调整，但需求低迷波动空间受限，基差有修复需求，生猪近月期货价格短期或冲高回落，整体维持低位震荡走势 [7] 期现市场 期货市场情况 - 期价回升：本周生猪价格回升，主力合约2609合约周度上涨2.45% [9][11] - 净持仓与仓单：截至6月26日，生猪前20名持仓净空76708手，较上周减少2826手，生猪期货仓单1350张，较前一周增加30张 [17] - 合约价差：lh2609合约和lh2611合约价差 -1070，lh2609合约和lh2701合约价差 -1650 [23] 现货市场情况 - 基差表现：本周生猪7月合约基差 -365元/吨，9月合约基差 -2435元/吨 [27] - 生猪与仔猪价格：本周全国生猪市场均价9.5元/公斤，较上周下跌0.1元/公斤；15公斤断奶仔猪均价21.24元/公斤，较上周下跌1.86元/吨 [36] - 猪肉与能繁母猪价格：6月15日，全国猪肉市场价14.43元/公斤，较前一周下跌0.21元/公斤；截至6月26日当周，二元母猪市场均价32.30元/公斤，较前一周持平 [42] - 猪粮比：截止2026年6月17日当周，猪粮比值为3.96，较之前一周下跌0.05 [46] 产业情况 上游情况 - 能繁母猪存栏：2026年3月能繁母猪存栏3904万头，相当于正常保有量的100.1%，比2025年底减少57万头；据Mysteel数据，5月123家规模养殖场能繁母猪存栏量环比降幅1.33%，同比跌幅3.74%，85家中小散样本场环比下调1.13%，同比跌幅6.77% [52] - 生猪存栏：2026年1季度末生猪存栏42358万头，环比减少609万头，同比增加627万头；据Mysteel数据，5月123家规模场商品猪存栏量环比减少1.80%，同比增加3.30%，85家中小散样本企业环比增加0.94%，同比上涨9.70% [57] - 出栏量与均重：据Mysteel数据，5月123家规模场商品猪出栏量环比减少2.05%，同比增加15.85%，85家中小散样本企业环比增加1.24%，同比增加27.93%；本周全国外三元生猪出栏均重122.83斤，较上周下降0.03公斤 [62] 养殖利润 - 生猪养殖利润：截至6月26日，外购仔猪养殖利润报 -339.44元/头，亏损增加0.35元/头；自繁自养生猪养殖利润 -346.04元/头，亏损增加0.51元/头 [68] - 鸡禽养殖利润：截至6月26日，蛋鸡养殖利润0.8元/只，周环比下降0.32元/只，817肉杂鸡养殖利润0.14元/只，亏损减少0.06元/只 [68] 国内情况 - 猪肉进口：2026年1 - 5月累计进口猪肉31万吨，月均6.2万吨；1 - 5月猪肉进口量同比减少31.11%，5月同比下滑22.22% [70][74] 替代品情况 - 白条鸡价格与标肥价差：截至6月26日当周，白条鸡价格13.1元/公斤，较前一周持平；全国标肥猪价差均价 -0.50元/公斤，较上周扩大0.28 [80] 饲料情况 - 豆粕与玉米价格：截至6月26日，豆粕现货价格2895.53元/吨，较前一周上涨18.95元/吨；玉米现货价格2411.57元/吨，较前一周下跌2.74元/吨 [86] - 猪饲料指数与价格：截至6月26日，大商所猪饲料成本指数收盘价940.14；育肥猪配合饲料平均3.33元/公斤，较上周下跌0.01元/公斤 [92] - 饲料产量：截至2026年5月饲料产量2766.9万吨，同比增加0.17%，1 - 5月累计13531.6万吨，同比增长3.3%；5月仔猪饲料销售环比减少0.35%，同比减少1.92% [96] CPI - CPI同比增长：截止2026年5月，中国CPI当月同比增加1.2% [101] 下游情况 - 屠宰企业开工率与冻品库容：2026年第26周屠宰企业开工率31.89%，较上周减少1.52个百分点，同比增加4.15个百分点，企业开工率于30.75 - 33.95%区间波动；国内重点屠宰企业鲜销率81.13%，环比跌幅0.75，同比下滑6.84%；冻品库容率32.94%，较上周增加0.52%，同比上涨15.53% [105] - 屠宰量与餐饮消费：截止2026年4月，生猪定点屠宰企业屠宰量3898万头，较上个月增加10.93%，1 - 4月累计屠宰量14993万头，同比增长23.6%；2026年5月，全国餐饮收入4605.1亿元，同比增加0.6% [109] 生猪股票 - 涉及公司：牧原股份、温氏股份 [111]