今日，MA2605合约报收3188元/吨，涨2.41%。日内呈现震荡上行格局。 行情走势描述 0 1 今日，MA2605合约报收3188元/吨，涨2.41%。日内呈现震荡上行格局：早盘以3155元/吨开盘，短暂下探3131元/吨后企稳回升，午后 多头力量持续增强，盘中最高触及3235元/吨，创近一周新高。 全天 成交量64.8万手 ，较前一交易日减少40.2万手； 持仓量247266手 ，较前一交易日减少18877手。 持仓量减少但价格上涨 ，说明今日的上涨并非新钱进场抢筹，而是旧空头认赔出局。成交量的萎缩也反映出地缘消息反复下，市场观望 情绪浓厚。 0 2 核心驱动因素 港口去库的故事还能讲多久？ 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 （一）最硬的支撑：进口到港低位，供给缺口持续 不过需要看到，沿海甲醇库存虽显著下降，但绝对水平仍处于历史中等位置，并非"极度紧缺"。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在40.3 万吨附近。 （三）需求端：高位运行，但边际转弱信号出现 下游烯烃方面，安徽一套装置停车，行业整体开工率从高位回落了2.74个百分点，目前在82.16%左右。 基本面情况概述 0 3 （一）供应端：国内高 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多重利好叠加下，预计短期甲醇市场或维持强势运行，内地甲醇持续坚挺，港口市场延续偏强运行；后续需关注美国是否撤兵中东和MTO利润的持续性，一旦战事有结束迹象，驱动逻辑将迅速转变；预计本周甲醇价格偏强震荡为主，MA2605在2960 - 3200震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2605基本面多重利好，预计短期市场维持强势；基差显示现货升水期货；库存方面港口库存下降；盘面20日线向上且价格在均线上方；主力持仓净空且多翻空；预计本周甲醇价格偏强震荡，MA2605在2960 - 3200运行 [5] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车或降负荷、伊朗甲醇开工低位预计2月进口收缩、产区甲醇工厂库存不多、部分下游用户节前备货 [6] - 利空因素包括国内甲醇开工高位、春节临近下游需求弱化、港口主要烯烃装置停车、多数下游完成节前备货 [7] 基本面数据 - 现货市场方面，环渤海动力煤价格持平，CFR中国主港价格下跌9美元/吨，进口成本下降78元/吨等；期货市场期货收盘价下跌212元/吨，注册仓单数量不变，有效预报增加340张；价差结构方面，各地区价差有不同变化；开工率方面，华东持平，山东、西南、西北及全国加权平均均下降；库存情况华东、华南港口库存均下降 [8] - 国内甲醇现货价格方面，江苏、河北、内蒙古、福建价格有不同程度上涨，鲁南持平 [9] - 甲醇基差方面，现货和期货价格均上涨，基差有变化 [11] - 甲醇各工艺生产利润方面，煤制、焦炉气制利润上涨，天然气制利润持平 [21] - 国内甲醇企业负荷方面，全国和西北负荷均下降 [22] - 外盘甲醇价格和价差方面，CFR中国主港价格有波动，CFR东南亚价格上涨，价差有变化 [25] - 甲醇进口价差方面，现货和进口成本价格有变化，进口价差上涨 [29] - 甲醇传统下游产品价格方面，甲醛、二甲醚价格持平，醋酸价格上涨 [33] - 甲醛生产利润下降，负荷微升；二甲醚生产利润下降，负荷上升；醋酸生产利润上升，负荷下降；MTO生产利润下降，负荷下降 [37][40][44][49] - 甲醇港口库存方面，华东、华南港口库存均下降 [51] - 甲醇仓单数量下降，有效预报数量大幅增加 [55] - 甲醇平衡表展示了2022 - 2024年部分月份的总产量、总需求、净进口、库存、供需差等数据 [57] 检修状况 - 国内多地区多家甲醇装置处于停车检修、限气停车、装置降负、故障临停等状态，涉及不同原料和产能 [58] - 国外多家甲醇装置运行状态不同，部分装置重启恢复中、开工不高或运行正常，部分装置有检修计划 [59] - 国内多地区多家烯烃装置运行状态不同，部分装置停车检修、运行平稳、负荷一般或有投产计划 [60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周国内甲醇价格强势走高，受外部宏观因素共振驱动，预计本周甲醇价格偏强震荡，MA2605在2460 - 2700区间震荡运行 [5] 各目录总结 每日提示 - 甲醇2605基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面偏多，主力持仓偏空 [5] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车或降负荷、伊朗甲醇开工低位进口收缩、产区库存不多、部分下游节前备货 [6] - 利空因素包括国内甲醇开工高位、春节临近下游需求弱化、港口烯烃装置停车、多数下游完成节前备货 [7] 基本面数据 - 现货市场方面，环渤海动力煤江苏价持平，CFR中国主港、进口成本等价格有涨跌；期货市场主力合约收盘价下跌，注册仓单减少 [8] - 价差结构上，基差、进口价差等有不同变化；开工率全国加权平均下降；库存方面华东港口累库，华南港口去库 [8] - 国内甲醇现货价格方面，江苏、河北、内蒙古、福建等地有不同幅度涨跌 [9] - 甲醇基差有变化，期货收盘价下跌 [11] - 各工艺生产利润方面，煤制、焦炉气制利润有增长，天然气制利润持平 [21] - 国内甲醇企业负荷全国和西北均下降 [22] - 外盘甲醇价格CFR中国和CFR东南亚上涨，价差有变化 [25] - 甲醇进口价差现货和进口成本有涨跌，进口利润下降 [28] - 甲醇传统下游产品中，甲醛、二甲醚价格持平，醋酸价格上涨 [30] - 甲醛生产利润下降，负荷微升；二甲醚生产利润下降，负荷上升；醋酸生产利润上升，负荷下降；MTO生产利润下降，负荷下降 [35][38][43][48] - 甲醇港口库存华东累库，华南去库 [50] - 甲醇仓单增加，有效预报持平 [56] - 甲醇平衡表展示了2022 - 2024年部分月份的产量、需求、进口、库存等数据 [58] 检修状况 - 国内多地区多家甲醇装置处于停车检修、降负、计划内或计划外检修等状态 [59] - 国外伊朗、沙特、马来西亚等多地甲醇装置有运行、重启、检修等不同情况 [60] - 国内多地烯烃装置有停车检修、运行平稳、负荷一般等不同状态 [61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本轮美伊冲突仅从情绪与预期端影响甲醇市场，暂无实质性长期供应中断，高库存与国内充足产能形成强安全缓冲，价格波动以短期脉冲为主；需警惕冲突超预期升级、下游需求不及预期两大核心风险；短期操作以事件驱动为主，关注事态进展，不盲目追高，中期操作等待情绪消退后的布局窗口，关注59价差收敛，锚定基本面进行趋势布局，不参与不确定性高的情绪性博弈 [45] 各目录总结 行情回顾 1. **甲醇期现货价格及价差走势**：甲醇主力合约MA2605截至周五收盘2580元/吨，周涨幅18%，持仓82万手，基差略有走强但仍维持贴水 [6] 2. **甲醇各地现货价格及产销区价差**：本周甲醇现货市场整体上涨，太仓地区周均价2355元/吨，较上周上涨5.84%，内蒙古地区周度均价1918元/吨，环比上升3.51%；受中东地缘冲突影响，供应有减少预期，部分烯烃企业周期性采购，市场成交重心上行，但成交量有限，部分业者观望；沿海涨幅高于内地，产销价差打开 [9] 3. **甲醇外盘价格及内外价差**：外盘全球各地甲醇价格不同程度上涨，本周远月到港的非伊甲醇船货参考商谈274 - 310美元/吨，伊朗船货缺乏主动报盘；韩国价格走高至380美元/吨附近，欧洲甲醇价格参考355 - 360欧元/吨，较周初涨幅17.74% [12] 甲醇基本面分析 1. **甲醇开工率**：截止3月5日，国内甲醇整体装置开工负荷为77.36%，较上周下降0.88个百分点，较去年同期提升5.72个百分点；西北地区开工负荷为87.93%，较上周下降0.89个百分点，较去年同期提升3.96个百分点；本周西北开工负荷略有下降，关注春检进展 [16] 2. **进口套利与转口套利**：进口套利窗口关闭，转口套利窗口关闭 [17] 3. **甲醇港口库存**：本周沿海甲醇库存141.33万吨，处于历史中高位置，环比上升1.46万吨，升幅1.04%，比去年同期高出35.76%，沿海地区甲醇可流通货源预估72.4万吨，本周太仓整体提货量相对上周增多，船货和汽运提货量稳中增多；预计3月初至中旬中国进口船货到港量为27万吨，关注后期中东甲醇货物到港情况 [22] 4. **原油、天然气**：局势紧张引发市场对中东地区能源供应安全担忧，国际原油和天然气价格上涨，拉升进口甲醇成本 [24] 5. **甲醇上游 - 煤**：本周国内动力煤市场涨后跌，在产煤矿多销售向好，坑口价格偏强调整，但下游对高价接受度下滑，采购节奏放缓，部分煤矿回调幅度较大；煤制甲醇利润有所修复，煤制企业开工意愿较强 [29] 6. **甲醇下游价格及开工率**：二甲醚、甲缩醛、醋酸、甲醛开工负荷提升，烯烃需求偏弱；整体甲醇下游加权开工率72%，环比 - 1.4%；传统下游加权开工率55.6%，环比 + 7.52% [31][32] 7. **甲醇下游 - MTO**：本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷78.14%，较上周下降2.14个百分点；外采甲醇的MTO装置平均负荷70.29%，较上周持平；本周陕西烯烃装置检修，国内CTO/MTO开工负荷下降；外采装置方面，宁波富德、诚志二期计划降负，斯尔邦、兴兴暂未重启，联泓两套装置均负荷不高，沿海外采装置开工一般，需求端保持疲弱 [42] 后市展望 本轮美伊冲突仅从情绪与预期影响甲醇市场，无实质长期供应中断，高库存与国内产能提供安全缓冲，价格短期波动；需警惕冲突升级和下游需求不及预期风险；短期操作关注事态，不追高，中期等情绪消退布局，关注59价差收敛，结合基本面和供需布局 [45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周港口甲醇市场震荡整理，内地甲醇价格先扬后抑，市场成交先扬后抑，行情延续震荡整理态势；展望后市，甲醇企业整体利润不佳，国内甲醇开工预期高位维持，本周港口到货预期上升，下游制烯烃预期开工率较稳，前期停工或降负的传统下游装置预计将重启，甲醇整体下游开工预计有所回升，供应充裕，港口库存高位预期下降，美伊局势升级引发甲醇进口缩量担忧，预计甲醇价格近期震荡偏强[1] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾与展望 - 上周港口甲醇市场震荡整理，江苏价格波动区间在2180 - 2270元/吨，广东价格波动在2180 - 2260元/吨，外轮卸货速度一般，春节期间汽运提货减量明显，港口甲醇库存较节前略有上涨，节后甲醇市场随宏观情绪高开低走，整体现货市场成交氛围一般；内地甲醇价格先扬后抑，主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在1837 - 1867元/吨，下游东营接货价格波动区间2160 - 2170元/吨，节后盘面情绪波动明显，市场成交先扬后抑，主产区企业出货意愿依旧偏强，仍以积极去库、加快出货为主，下游刚需端库存处于高位，整体持谨慎观望态度[1] - 展望后市，甲醇企业整体利润不佳，国内甲醇开工预期高位维持，本周港口到货预期上升，下游制烯烃预期开工率较稳，前期停工或降负的传统下游装置预计将重启，甲醇整体下游开工预计有所回升，甲醇供应充裕，港口库存高位预期下降，美伊局势升级引发甲醇进口缩量担忧，预计甲醇价格近期震荡偏强[1] 关注因素 - 关注甲醇开工变化、甲醇港口库存变化、美伊局势发展[2] 本周基本面数据周度变化 |甲醇指标|单位|最新一周|上一期|周度环比变化量|周环比变化率%|频率| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |基差(江苏)|元/吨|28|22|6|27.3|周度| |内地甲醇样本企业库存|万吨|53.53|34.03|19.5|57.3|周度| |港口甲醇库存|万吨|144.67|143.22|1.45|1.0|周度| |周产量|万吨|207.31|207.18|0.13|0.1|周度| |内蒙古煤制甲醇利润|元/吨|-223.2|-239|15.8|6.6|周度| |华北焦炉气制甲醇利润|元/吨|99|89|10|11.2|周度| |西南天然气制甲醇利润|元/吨|-290|-290|0|0|周度| |下游醋酸开工率|%|84.11|84.6|-0.49|-0.6|周度| |下游制烯烃开工率|%|85.32|85.3|0.02|0|周度|[3] 持仓分析 - 2026年2月27日甲醇MA持仓数据显示，交易量排名前五的依次是东证期货(代客)229,508手、国泰君安(代客)176,478手、中信期货(代客)176,150手、广发期货(代客)96,088手、华闻期货(代客)69,974手；持买合量排名前五的依次是中信期货(代客)85,355手、国泰君安(代客)83,099手、东证期货(代客)80,683手、广发期货(代客)42,052手、银河期货(代客)40,451手；持卖合量排名前五的依次是中信期货(代客)173,187手、国泰君安(代客)144,222手、乾坤期货(代客)127,243手、东证期货(代客)73,348手、华泰期货(代客)47,987手[15]

甲醇期货市场表现 - 1月26日国内期市能化板块大面积飘红，甲醇期货主力合约报2330.00元/吨，震荡上行2.64% [1] 甲醇现货市场情况 - 1月26日江苏太仓甲醇市场基差走弱，现货商谈2290-2300元/吨，基差-25~-30元/吨 [2] - 不同期限合约基差表现分化，1月下基差商谈05-30~-40元/吨，2月下商谈-10~-20元/吨，3月下商谈+18~+25元/吨 [2] 甲醇供应基本面 - 当前伊朗甲醇装置正处于冬季检修期，供应“硬收缩”导致国内港口库存延续去化节奏 [2] - 港口库存去化支撑了港口现货价格的修复和基差走强 [2] - 1-2月甲醇进口预期下降，伊朗局势反复是关注因素 [2] 甲醇需求基本面 - 本周浙江兴兴MTO装置延续停车，同时江浙地区其余MTO装置也有降负 [2] - 行业周均开工因此下降 [2] - 后续斯尔邦MTO装置预期停车，宁波富德MTO装置计划重启，但预计对冲之后行业开工仍有走低 [2] 市场观点与短期展望 - 新湖期货表示，需关注港口烯烃装置运行情况，短期价格震荡偏强为主 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周港口甲醇市场震荡整理，内地价格走跌，市场延续疲软；近期国内甲醇产量减少，内地企业库存小幅增加，港口库存大幅去库，但总量仍处较高水平；需求方面，甲醇制烯烃行业开工继续走低，下周预计周均开工率下降；MA2605合约短线预计在2210 - 2300区间波动 [7] 根据相关目录分别总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周港口甲醇市场震荡整理，江苏价格2230 - 2290元/吨，广东价格2210 - 2250元/吨，内地价格走跌，主产区鄂尔多斯北线价格1830 - 1838元/吨，下游东营接货价格2105 - 2118元/吨 [7] - 行情展望：国内甲醇整体产量减少，内地企业库存小幅增加，港口库存大幅去库，但总量仍处较高水平，短期关注外轮卸货速度及提货量变动；需求方面，甲醇制烯烃行业开工继续走低，下周周均开工率预计下降 [7] - 策略建议：MA2605合约短线预计在2210 - 2300区间波动 [7] 期货市场情况 - 期货价格走势：本周郑州甲醇主力合约价格震荡收跌，当周期价-1.5% [11] - 跨期价差：截至1月16日，MA 5 - 9价差在-9 [15] - 持仓分析：未提及具体内容 - 期货仓单走势：截至1月15日，郑州甲醇仓单8355张，较上周+700张 [24] 现货市场情况 - 国内甲醇现货价格走势及华东与西北价差变动：截至1月15日，华东太仓地区主流价2247.5元/吨，较上周-2.5元/吨；西北内蒙古地区主流1842.5元/吨，较上周-5元/吨；华东与西北价差在405元/吨，较上周+2.5元/吨 [29] - 外盘甲醇现货价格走势：截至1月15日，甲醇CFR中国主港266元/吨，较上周+0元/吨；甲醇东南亚与中国主港价差在56美元/吨，较上周+0美元/吨 [35] - 国内甲醇基差变动：截至1月15日，郑州甲醇基差-25.5元/吨，较上周+2.5元/吨 [39] 产业链分析 上游情况 - 国内煤炭及海外天然气价格价格走势：截至1月14日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价685元/吨，较上周+0元/吨；截至1月15日，NYMEX天然气收盘3.14美元/百万英热单位，较上周+0美元/百万英热单位 [42] 产业情况 - 国内甲醇产量及开工率变动：截至1月15日，中国甲醇产量为2035375吨，较上周减少6990吨；装置产能利用率为91.11%，环比跌0.34% [47] - 国内甲醇企业库存及港口库存变动：截至1月14日，中国甲醇样本生产企业库存45.09万吨，较上期微增0.32万吨，环比增0.71%；样本企业订单待发23.78万吨，较上期微增0.03万吨，环比增0.13%；截至1月14日，中国甲醇港口库存总量在143.53万吨，较上一期数据减少10.19万吨 [50] - 国内甲醇进口量及进口利润情况：2025年11月份我国甲醇进口量在141.76万吨，环比跌12.09%；2025年1 - 11月中国甲醇累计进口量为1269.69万吨，同比上涨2.60%；截至1月15日，甲醇进口利润-24.31元/吨，较上周-0.47元/吨 [55] 下游情况 - 甲醇下游开工率变动：截至1月15日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率86.93%，环比-2.38% [58] - 甲醇制烯烃盘面利润情况：截至1月16日，国内甲醇制烯烃盘面利润-1021元/吨，较上周+84元/吨 [61] 期权市场分析 未提及相关内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇震荡回落，现货价格指数2003.94，-4.02，国内甲醇市场延续区域化调整，期货高位震荡回落后稍有反弹，沿海港口累库，基差趋弱，内地市场早间跟进尚可，后随盘面下行买卖转弱 [1][4] - 截止2026年1月7日，中国甲醇港口样本库存量153.72万吨，较上期+4.08万吨，环比+2.73%，港口库存继续积累，主要在浙江地区，华南港口库存有去有留 [4][5] - 甲醇趋势强度为0，呈中性态势 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：甲醇主力（05合约）收盘价2267元/吨，较前日-26；结算价2280元/吨，较前日+16；成交量1857665手，较前日+251745；持仓量818847手，较前日-5689；仓单数量8205吨，与前日持平；成交额4234878万元，较前日+599234；基差6，较前日+31；MA01 - MA05为-32，较前日-7 [2] - 现货市场：内蒙价格1835元/吨，较前日-5；陕北价格1870元/吨，较前日-5；山东价格2120元/吨，与前日持平 [2] 现货消息 - 甲醇现货价格指数2003.94，-4.02，太仓现货价格2273，+8，内蒙古北线价格1842.5，-7.5，20个大中城市中有3个城市价格下跌，跌幅7.5 - 20元/吨 [4] - 国内甲醇市场区域化调整，期货先回落再反弹，沿海港口累库，基差趋弱，内地市场早间跟进好，后随盘面下行买卖转弱 [4] - 截止2026年1月7日，中国甲醇港口样本库存量153.72万吨，较上期+4.08万吨，环比+2.73%，浙江地区库存积累，江苏沿江主流库区提货稳健，边库出货弱，华南港口库存有去有留 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 后期甲醇区域行情呈销区偏强、西北偏弱、港口涨后震荡的分化格局 内地涨势依托烯烃需求增量与运费支撑 港口走势需等待船期及库存等新变量指引[5] 根据相关目录分别进行总结 每周评论 - 内地方面 联泓新建烯烃装置负荷提升至8成左右 虽港口及低价物流货源压制当地行情上涨节奏 但鲁南烯烃需求增量逻辑明确 当地甲醇上涨趋势不变 雨雪天气使运费上涨 支撑鲁北到货价格 预计销区甲醇继续偏强运行[5] - 产区方面 受冬季雨雪影响运输因素制约 产区甲醇工厂维持低库存运营 久泰甲醇装置恢复后当地烯烃需求走弱 跨区域运费上行 西北甲醇价格预计延续偏弱走势[5] - 港口方面 近期高库存和弱需求压制上方 1月海外到港减少预期支撑底部 本周四港口价格明显拉涨 预计下周港口甲醇市场涨后震荡整理 等待新变量指引 需关注近期港口船期实际到港节奏和相应库存变化[5] 基本面数据 国内甲醇现货价格 - 江苏周涨跌0.34% 鲁南周涨跌0.00% 河北周涨跌 - 1.84% 内蒙古周涨跌 - 2.12% 福建周涨跌1.21%[6] 甲醇基差 - 现货周涨跌0.34% 期货周涨跌 - 0.48%[8] 甲醇各工艺生产利润 - 煤制周涨跌50 天然气周涨跌0 焦炉气周涨跌318[10] 国内甲醇企业负荷 - 全国本周74.90% 上周78.71% 涨跌 - 3.81% 西北本周81.54% 上周85.09% 涨跌 - 3.55%[12] 外盘甲醇价格和价差 - CFR中国周涨跌0.83% CFR东南亚周涨跌0.00%[15] 甲醇进口价差 - 现货周涨跌0.34% 进口成本周涨跌0.64% 进口价差周涨跌 - 7[18] 甲醇传统下游产品价格 - 甲醛周涨跌0.00% 二甲醚周涨跌0.00% 醋酸周涨跌0.00%[25] 甲醛生产利润和负荷 - 利润周涨跌18 负荷本周30.98% 上周30.97% 涨跌0.01%[26] 二甲醚生产利润和负荷 - 利润周涨跌57 负荷本周9.79% 上周8.34% 涨跌1.45%[28] 醋酸生产利润和负荷 - 利润周涨跌 - 4 负荷本周72.32% 上周73.61% 涨跌 - 1.29%[33] MTO生产利润和负荷 - 利润周涨跌 - 22 负荷本周2.27% 上周86.45% 涨跌 - 84.18%[37] 甲醇港口库存 - 华东本周63.29 上周72.14 涨跌 - 8.85 华南本周38.72 上周39.71 涨跌 - 0.99[38] 甲醇仓单和有效预报 - 仓单周涨跌13.82% 有效预报周涨跌0.00%[42] 检修状况 甲醇国内装置检修情况 - 涉及陕西黑猫、青海中浩等多地多家企业 装置有停车检修、限气停车、计划内停车检修等多种情况[45] 海外甲醇装置运行情况 - 涉及ZPC、KRS等多个国家的企业 装置有恢复、运行正常、开工不高等多种情况[46] 甲醇制烯烃装置运行情况 - 涉及陕西清城清洁能源、延安能化等多地多家企业 装置有停车检修、运行平稳、负荷一般等多种情况[47]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本周港口甲醇市场继续走跌，内地货源趋紧短暂带动局部成交好转，但港口供需过剩核心矛盾未改，叠加供给充裕、下游需求疲软等因素，市场向好驱动匮乏，行情持续走跌 [7] - 近期国内甲醇整体产量增加，内地企业库存延续下滑，港口库存去库，下游刚需稳定，短期港口倒流内地套利空间或维持开启，进口表需或延续高位，预计港口甲醇库存变动有限，高库存状态对港口甲醇市场的压制或持续，需关注外轮卸货速度 [7] - 华东烯烃企业负荷稍有调整，本周烯烃行业开工率稍有增长，下周烯烃企业暂无计划内调整预期，预计开工率维持稳定 [7] - MA2601合约短线预计在1970 - 2050区间波动 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周港口甲醇市场价格江苏和广东波动区间均在1970 - 2090元/吨，市场因多重利空因素持续走跌 [7] - 近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量少于恢复涉及产能产出量，整体产量增加 [7] - 本周持货商积极出货使内地企业库存延续下滑，港口库存去库，下游刚需稳定，短期港口倒流内地套利空间或维持开启，进口表需或延续高位，预计港口甲醇库存变动有限，高库存状态对港口甲醇市场的压制或持续，需关注外轮卸货速度 [7] - 华东烯烃企业负荷稍有调整，本周烯烃行业开工率稍有增长，下周预计开工率维持稳定 [7] - MA2601合约短线预计在1970 - 2050区间波动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收跌，当周主力合约期价-2.48% [10] - 截止11月21日，MA 1 - 5价差在-134 [15] - 截至11月20日，郑州甲醇仓单6581张，较上周-4998张 [24] 现货市场情况 - 截至11月20日，华东太仓地区主流价2007.5元/吨，较上周-52.5元/吨；西北内蒙古地区主流1960元/吨，较上周-17.5元/吨；华东与西北价差在47.5元/吨，较上周-35元/吨 [28] - 截至11月20日，甲醇CFR中国主港233元/吨，较上周-6元/吨；甲醇东南亚与中国主港价差在84美元/吨，较上周+4美元/吨 [32] - 截至11月20日，郑州甲醇基差-8.5元/吨，较上周-13.5元/吨 [36] 产业链分析 上游情况 - 截至11月19日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价700元/吨，较上周+0元/吨 [40] - 截至11月20日，NYMEX天然气收盘4.49美元/百万英热单位，较上周-0.1美元/百万英热单位 [40] 产业情况 - 截至11月20日，中国甲醇产量为2014185吨，较上周增加41210吨，装置产能利用率为88.77%，环比涨2.09%，本周国内甲醇恢复涉及产能产出量多于检修、减产涉及产能损失量，导致产能利用率上涨 [43] - 截至11月19日，中国甲醇样本生产企业库存35.87万吨，较上期减少1.06万吨，环比跌2.86%；样本企业订单待发24.63万吨，较上期增加0.09万吨，环比涨0.37% [49] - 截至11月19日，中国甲醇港口库存总量在147.93万吨，较上一期数据减少6.43万吨，华东和华南地区均去库，本周港口库存去库因国产补充匮乏以及进口货倒流支撑，华东社会库提货良好，整体下游刚需稳定 [49] - 2025年10月份我国甲醇进口量在161.26万吨，环比涨13.01%；2025年1 - 10月中国甲醇累计进口量为1127.93万吨，同比下跌0.10% [52] - 截至11月20日，甲醇进口利润-12元/吨，较上周-4.96元/吨 [52] 下游情况 - 截至11月20日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率90.36%，环比+0.12%，华东烯烃企业负荷稍有调整，整体周均开工率稍有增长 [55] - 截至11月20日，国内甲醇制烯烃盘面利润-448元/吨，较上周+43元/吨 [58] 期权市场分析 报告未提及期权市场分析相关内容