报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周港口甲醇市场震荡整理，内地甲醇价格先扬后抑，市场成交先扬后抑，行情延续震荡整理态势；展望后市，甲醇企业整体利润不佳，国内甲醇开工预期高位维持，本周港口到货预期上升，下游制烯烃预期开工率较稳，前期停工或降负的传统下游装置预计将重启，甲醇整体下游开工预计有所回升，供应充裕，港口库存高位预期下降，美伊局势升级引发甲醇进口缩量担忧，预计甲醇价格近期震荡偏强[1] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾与展望 - 上周港口甲醇市场震荡整理，江苏价格波动区间在2180 - 2270元/吨，广东价格波动在2180 - 2260元/吨，外轮卸货速度一般，春节期间汽运提货减量明显，港口甲醇库存较节前略有上涨，节后甲醇市场随宏观情绪高开低走，整体现货市场成交氛围一般；内地甲醇价格先扬后抑，主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在1837 - 1867元/吨，下游东营接货价格波动区间2160 - 2170元/吨，节后盘面情绪波动明显，市场成交先扬后抑，主产区企业出货意愿依旧偏强，仍以积极去库、加快出货为主，下游刚需端库存处于高位，整体持谨慎观望态度[1] - 展望后市，甲醇企业整体利润不佳，国内甲醇开工预期高位维持，本周港口到货预期上升，下游制烯烃预期开工率较稳，前期停工或降负的传统下游装置预计将重启，甲醇整体下游开工预计有所回升，甲醇供应充裕，港口库存高位预期下降，美伊局势升级引发甲醇进口缩量担忧，预计甲醇价格近期震荡偏强[1] 关注因素 - 关注甲醇开工变化、甲醇港口库存变化、美伊局势发展[2] 本周基本面数据周度变化 |甲醇指标|单位|最新一周|上一期|周度环比变化量|周环比变化率%|频率| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |基差(江苏)|元/吨|28|22|6|27.3|周度| |内地甲醇样本企业库存|万吨|53.53|34.03|19.5|57.3|周度| |港口甲醇库存|万吨|144.67|143.22|1.45|1.0|周度| |周产量|万吨|207.31|207.18|0.13|0.1|周度| |内蒙古煤制甲醇利润|元/吨|-223.2|-239|15.8|6.6|周度| |华北焦炉气制甲醇利润|元/吨|99|89|10|11.2|周度| |西南天然气制甲醇利润|元/吨|-290|-290|0|0|周度| |下游醋酸开工率|%|84.11|84.6|-0.49|-0.6|周度| |下游制烯烃开工率|%|85.32|85.3|0.02|0|周度|[3] 持仓分析 - 2026年2月27日甲醇MA持仓数据显示，交易量排名前五的依次是东证期货(代客)229,508手、国泰君安(代客)176,478手、中信期货(代客)176,150手、广发期货(代客)96,088手、华闻期货(代客)69,974手；持买合量排名前五的依次是中信期货(代客)85,355手、国泰君安(代客)83,099手、东证期货(代客)80,683手、广发期货(代客)42,052手、银河期货(代客)40,451手；持卖合量排名前五的依次是中信期货(代客)173,187手、国泰君安(代客)144,222手、乾坤期货(代客)127,243手、东证期货(代客)73,348手、华泰期货(代客)47,987手[15]

甲醇期货市场表现 - 1月26日国内期市能化板块大面积飘红，甲醇期货主力合约报2330.00元/吨，震荡上行2.64% [1] 甲醇现货市场情况 - 1月26日江苏太仓甲醇市场基差走弱，现货商谈2290-2300元/吨，基差-25~-30元/吨 [2] - 不同期限合约基差表现分化，1月下基差商谈05-30~-40元/吨，2月下商谈-10~-20元/吨，3月下商谈+18~+25元/吨 [2] 甲醇供应基本面 - 当前伊朗甲醇装置正处于冬季检修期，供应“硬收缩”导致国内港口库存延续去化节奏 [2] - 港口库存去化支撑了港口现货价格的修复和基差走强 [2] - 1-2月甲醇进口预期下降，伊朗局势反复是关注因素 [2] 甲醇需求基本面 - 本周浙江兴兴MTO装置延续停车，同时江浙地区其余MTO装置也有降负 [2] - 行业周均开工因此下降 [2] - 后续斯尔邦MTO装置预期停车，宁波富德MTO装置计划重启，但预计对冲之后行业开工仍有走低 [2] 市场观点与短期展望 - 新湖期货表示，需关注港口烯烃装置运行情况，短期价格震荡偏强为主 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周港口甲醇市场震荡整理，内地价格走跌，市场延续疲软；近期国内甲醇产量减少，内地企业库存小幅增加，港口库存大幅去库，但总量仍处较高水平；需求方面，甲醇制烯烃行业开工继续走低，下周预计周均开工率下降；MA2605合约短线预计在2210 - 2300区间波动 [7] 根据相关目录分别总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周港口甲醇市场震荡整理，江苏价格2230 - 2290元/吨，广东价格2210 - 2250元/吨，内地价格走跌，主产区鄂尔多斯北线价格1830 - 1838元/吨，下游东营接货价格2105 - 2118元/吨 [7] - 行情展望：国内甲醇整体产量减少，内地企业库存小幅增加，港口库存大幅去库，但总量仍处较高水平，短期关注外轮卸货速度及提货量变动；需求方面，甲醇制烯烃行业开工继续走低，下周周均开工率预计下降 [7] - 策略建议：MA2605合约短线预计在2210 - 2300区间波动 [7] 期货市场情况 - 期货价格走势：本周郑州甲醇主力合约价格震荡收跌，当周期价-1.5% [11] - 跨期价差：截至1月16日，MA 5 - 9价差在-9 [15] - 持仓分析：未提及具体内容 - 期货仓单走势：截至1月15日，郑州甲醇仓单8355张，较上周+700张 [24] 现货市场情况 - 国内甲醇现货价格走势及华东与西北价差变动：截至1月15日，华东太仓地区主流价2247.5元/吨，较上周-2.5元/吨；西北内蒙古地区主流1842.5元/吨，较上周-5元/吨；华东与西北价差在405元/吨，较上周+2.5元/吨 [29] - 外盘甲醇现货价格走势：截至1月15日，甲醇CFR中国主港266元/吨，较上周+0元/吨；甲醇东南亚与中国主港价差在56美元/吨，较上周+0美元/吨 [35] - 国内甲醇基差变动：截至1月15日，郑州甲醇基差-25.5元/吨，较上周+2.5元/吨 [39] 产业链分析 上游情况 - 国内煤炭及海外天然气价格价格走势：截至1月14日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价685元/吨，较上周+0元/吨；截至1月15日，NYMEX天然气收盘3.14美元/百万英热单位，较上周+0美元/百万英热单位 [42] 产业情况 - 国内甲醇产量及开工率变动：截至1月15日，中国甲醇产量为2035375吨，较上周减少6990吨；装置产能利用率为91.11%，环比跌0.34% [47] - 国内甲醇企业库存及港口库存变动：截至1月14日，中国甲醇样本生产企业库存45.09万吨，较上期微增0.32万吨，环比增0.71%；样本企业订单待发23.78万吨，较上期微增0.03万吨，环比增0.13%；截至1月14日，中国甲醇港口库存总量在143.53万吨，较上一期数据减少10.19万吨 [50] - 国内甲醇进口量及进口利润情况：2025年11月份我国甲醇进口量在141.76万吨，环比跌12.09%；2025年1 - 11月中国甲醇累计进口量为1269.69万吨，同比上涨2.60%；截至1月15日，甲醇进口利润-24.31元/吨，较上周-0.47元/吨 [55] 下游情况 - 甲醇下游开工率变动：截至1月15日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率86.93%，环比-2.38% [58] - 甲醇制烯烃盘面利润情况：截至1月16日，国内甲醇制烯烃盘面利润-1021元/吨，较上周+84元/吨 [61] 期权市场分析 未提及相关内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇震荡回落，现货价格指数2003.94，-4.02，国内甲醇市场延续区域化调整，期货高位震荡回落后稍有反弹，沿海港口累库，基差趋弱，内地市场早间跟进尚可，后随盘面下行买卖转弱 [1][4] - 截止2026年1月7日，中国甲醇港口样本库存量153.72万吨，较上期+4.08万吨，环比+2.73%，港口库存继续积累，主要在浙江地区，华南港口库存有去有留 [4][5] - 甲醇趋势强度为0，呈中性态势 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：甲醇主力（05合约）收盘价2267元/吨，较前日-26；结算价2280元/吨，较前日+16；成交量1857665手，较前日+251745；持仓量818847手，较前日-5689；仓单数量8205吨，与前日持平；成交额4234878万元，较前日+599234；基差6，较前日+31；MA01 - MA05为-32，较前日-7 [2] - 现货市场：内蒙价格1835元/吨，较前日-5；陕北价格1870元/吨，较前日-5；山东价格2120元/吨，与前日持平 [2] 现货消息 - 甲醇现货价格指数2003.94，-4.02，太仓现货价格2273，+8，内蒙古北线价格1842.5，-7.5，20个大中城市中有3个城市价格下跌，跌幅7.5 - 20元/吨 [4] - 国内甲醇市场区域化调整，期货先回落再反弹，沿海港口累库，基差趋弱，内地市场早间跟进好，后随盘面下行买卖转弱 [4] - 截止2026年1月7日，中国甲醇港口样本库存量153.72万吨，较上期+4.08万吨，环比+2.73%，浙江地区库存积累，江苏沿江主流库区提货稳健，边库出货弱，华南港口库存有去有留 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 后期甲醇区域行情呈销区偏强、西北偏弱、港口涨后震荡的分化格局 内地涨势依托烯烃需求增量与运费支撑 港口走势需等待船期及库存等新变量指引[5] 根据相关目录分别进行总结 每周评论 - 内地方面 联泓新建烯烃装置负荷提升至8成左右 虽港口及低价物流货源压制当地行情上涨节奏 但鲁南烯烃需求增量逻辑明确 当地甲醇上涨趋势不变 雨雪天气使运费上涨 支撑鲁北到货价格 预计销区甲醇继续偏强运行[5] - 产区方面 受冬季雨雪影响运输因素制约 产区甲醇工厂维持低库存运营 久泰甲醇装置恢复后当地烯烃需求走弱 跨区域运费上行 西北甲醇价格预计延续偏弱走势[5] - 港口方面 近期高库存和弱需求压制上方 1月海外到港减少预期支撑底部 本周四港口价格明显拉涨 预计下周港口甲醇市场涨后震荡整理 等待新变量指引 需关注近期港口船期实际到港节奏和相应库存变化[5] 基本面数据 国内甲醇现货价格 - 江苏周涨跌0.34% 鲁南周涨跌0.00% 河北周涨跌 - 1.84% 内蒙古周涨跌 - 2.12% 福建周涨跌1.21%[6] 甲醇基差 - 现货周涨跌0.34% 期货周涨跌 - 0.48%[8] 甲醇各工艺生产利润 - 煤制周涨跌50 天然气周涨跌0 焦炉气周涨跌318[10] 国内甲醇企业负荷 - 全国本周74.90% 上周78.71% 涨跌 - 3.81% 西北本周81.54% 上周85.09% 涨跌 - 3.55%[12] 外盘甲醇价格和价差 - CFR中国周涨跌0.83% CFR东南亚周涨跌0.00%[15] 甲醇进口价差 - 现货周涨跌0.34% 进口成本周涨跌0.64% 进口价差周涨跌 - 7[18] 甲醇传统下游产品价格 - 甲醛周涨跌0.00% 二甲醚周涨跌0.00% 醋酸周涨跌0.00%[25] 甲醛生产利润和负荷 - 利润周涨跌18 负荷本周30.98% 上周30.97% 涨跌0.01%[26] 二甲醚生产利润和负荷 - 利润周涨跌57 负荷本周9.79% 上周8.34% 涨跌1.45%[28] 醋酸生产利润和负荷 - 利润周涨跌 - 4 负荷本周72.32% 上周73.61% 涨跌 - 1.29%[33] MTO生产利润和负荷 - 利润周涨跌 - 22 负荷本周2.27% 上周86.45% 涨跌 - 84.18%[37] 甲醇港口库存 - 华东本周63.29 上周72.14 涨跌 - 8.85 华南本周38.72 上周39.71 涨跌 - 0.99[38] 甲醇仓单和有效预报 - 仓单周涨跌13.82% 有效预报周涨跌0.00%[42] 检修状况 甲醇国内装置检修情况 - 涉及陕西黑猫、青海中浩等多地多家企业 装置有停车检修、限气停车、计划内停车检修等多种情况[45] 海外甲醇装置运行情况 - 涉及ZPC、KRS等多个国家的企业 装置有恢复、运行正常、开工不高等多种情况[46] 甲醇制烯烃装置运行情况 - 涉及陕西清城清洁能源、延安能化等多地多家企业 装置有停车检修、运行平稳、负荷一般等多种情况[47]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本周港口甲醇市场继续走跌，内地货源趋紧短暂带动局部成交好转，但港口供需过剩核心矛盾未改，叠加供给充裕、下游需求疲软等因素，市场向好驱动匮乏，行情持续走跌 [7] - 近期国内甲醇整体产量增加，内地企业库存延续下滑，港口库存去库，下游刚需稳定，短期港口倒流内地套利空间或维持开启，进口表需或延续高位，预计港口甲醇库存变动有限，高库存状态对港口甲醇市场的压制或持续，需关注外轮卸货速度 [7] - 华东烯烃企业负荷稍有调整，本周烯烃行业开工率稍有增长，下周烯烃企业暂无计划内调整预期，预计开工率维持稳定 [7] - MA2601合约短线预计在1970 - 2050区间波动 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周港口甲醇市场价格江苏和广东波动区间均在1970 - 2090元/吨，市场因多重利空因素持续走跌 [7] - 近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量少于恢复涉及产能产出量，整体产量增加 [7] - 本周持货商积极出货使内地企业库存延续下滑，港口库存去库，下游刚需稳定，短期港口倒流内地套利空间或维持开启，进口表需或延续高位，预计港口甲醇库存变动有限，高库存状态对港口甲醇市场的压制或持续，需关注外轮卸货速度 [7] - 华东烯烃企业负荷稍有调整，本周烯烃行业开工率稍有增长，下周预计开工率维持稳定 [7] - MA2601合约短线预计在1970 - 2050区间波动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收跌，当周主力合约期价-2.48% [10] - 截止11月21日，MA 1 - 5价差在-134 [15] - 截至11月20日，郑州甲醇仓单6581张，较上周-4998张 [24] 现货市场情况 - 截至11月20日，华东太仓地区主流价2007.5元/吨，较上周-52.5元/吨；西北内蒙古地区主流1960元/吨，较上周-17.5元/吨；华东与西北价差在47.5元/吨，较上周-35元/吨 [28] - 截至11月20日，甲醇CFR中国主港233元/吨，较上周-6元/吨；甲醇东南亚与中国主港价差在84美元/吨，较上周+4美元/吨 [32] - 截至11月20日，郑州甲醇基差-8.5元/吨，较上周-13.5元/吨 [36] 产业链分析 上游情况 - 截至11月19日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价700元/吨，较上周+0元/吨 [40] - 截至11月20日，NYMEX天然气收盘4.49美元/百万英热单位，较上周-0.1美元/百万英热单位 [40] 产业情况 - 截至11月20日，中国甲醇产量为2014185吨，较上周增加41210吨，装置产能利用率为88.77%，环比涨2.09%，本周国内甲醇恢复涉及产能产出量多于检修、减产涉及产能损失量，导致产能利用率上涨 [43] - 截至11月19日，中国甲醇样本生产企业库存35.87万吨，较上期减少1.06万吨，环比跌2.86%；样本企业订单待发24.63万吨，较上期增加0.09万吨，环比涨0.37% [49] - 截至11月19日，中国甲醇港口库存总量在147.93万吨，较上一期数据减少6.43万吨，华东和华南地区均去库，本周港口库存去库因国产补充匮乏以及进口货倒流支撑，华东社会库提货良好，整体下游刚需稳定 [49] - 2025年10月份我国甲醇进口量在161.26万吨，环比涨13.01%；2025年1 - 10月中国甲醇累计进口量为1127.93万吨，同比下跌0.10% [52] - 截至11月20日，甲醇进口利润-12元/吨，较上周-4.96元/吨 [52] 下游情况 - 截至11月20日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率90.36%，环比+0.12%，华东烯烃企业负荷稍有调整，整体周均开工率稍有增长 [55] - 截至11月20日，国内甲醇制烯烃盘面利润-448元/吨，较上周+43元/吨 [58] 期权市场分析 报告未提及期权市场分析相关内容

市场现状与核心观点 - 2025年8月以来甲醇市场震荡下跌，价格跌幅接近20%，盘中最低价跌破2000元/吨整数关口 [3] - 市场呈现高库存、高供应、弱需求的供需失衡格局，港口库存持续累积至历史超高水平是压制价格反弹的关键因素 [3][4] - 甲醇01合约后市大概率维持震荡偏弱走势，反弹空间有限 [4] - 甲醇估值偏低，短期利空因素不减，行情大概率延续低位运行 [18] 进口与港口库存高压 - 港口累库速度在8月后加快，9月库存量突破150万吨后一直维持高位波动 [6] - 10月进口卸货量约165万吨，11月进口量预计维持高位，在途货源充裕 [6] - 海外甲醇装置产能利用率持续偏高，伊朗装置全线运行，其限产力度和开始时间大幅不及预期 [6] - 短期甲醇港口库存压力难以缓解，罐容紧张问题凸显 [6] 需求端弱势延续 - 甲醇多数下游产品终端需求较差，利润恶化，企业下调装置开工负荷 [10] - 沿海部分外采烯烃装置已降负或停车，山东恒通烯烃装置停车，宁波富德烯烃装置计划12月检修 [10] - 传统下游方面，醋酸利润受挤压，MTBE出口需求缩减且生产利润下滑，甲醛随冬季转冷需求下降 [10] - 需求端大概率持续偏弱，但需关注12月山东联泓二期MTO装置投产可能带来的外采需求增量 [10] 区域行情分化 - 内地行情相对沿海表现坚挺，成本端因煤价走强存在支撑，煤头甲醇利润虽下滑但仍高于往年同期 [14] - 生产企业库存同比偏低，库存压力不大 [14] - 11月初有大型甲醇装置停车，内地烯烃企业集中外采支撑市场 [16] - 沿海与内地套利窗口开启，部分进口货源倒流内地，港口库存数据呈现下降 [16] - 进入12月后，国内天然气制甲醇装置限产时间临近，内地供应存在收缩预期 [16] 后市展望与潜在变量 - 中长期看，上下游产业链利润整体偏弱，预期修复有限 [18] - 冬季天气转冷，国内外限气预计逐步落地，供应端压力预期减小，伊朗装置大概率会减产 [18] - 国内天然气头装置预期在12月陆续停车检修 [18] - 可考虑05合约多配策略，但需等待供应缩减或需求恢复的实质性落地 [18]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 今日甲醇市场整体平稳运行，市场均价约1977元/吨，与前一工作日持平，各区域价格呈现稳中有调态势，沿海及重点区域价格维持特定区间，主力期货窄幅震荡，基差走势平稳，沿海现货价格随盘小幅调整 [4] - 港口库存处于高位压制市场，买盘入市情绪平淡，商谈氛围一般，需求端分化，烯烃装置外采支撑局部市场，但传统下游需求疲软，内地市场多空交织下价格窄幅整理 [4] 根据相关目录分别进行总结 现货市场 - 太仓现值2072元/吨，涨幅为0；内蒙古北线现值2005元/吨，跌幅为3；陕西关中现值1945元/吨，涨幅为0；新疆（疆外）现值1620元/吨，涨幅为0；山东临沂现值2180元/吨，涨幅为0；河南现值2060元/吨，涨幅为5 [1] 期货市场 - MA2601现值2103元/吨，涨幅为 - 0.24%；MA2605现值2209元/吨，涨幅为0.05% [1] 成交价格区间 - 11.13全天太仓成交价格在不同时段有不同区间，11中为2080 - 2090，12下为2115 - 2120 [1][3] 装置动态 - 山东兖矿集团国宏64万吨/年煤制甲醇装置今日起双炉运行，预计一个星期恢复 [3] - 榆林凯越煤化70万吨/年煤制甲醇10月10日停车检修，11月11日晚点锅炉，2 - 3天恢复 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇处于震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降，MA601合约价格继续承压，原因包括弱现实延续、内地驱动向下、伊朗装置限气停车进展不及预期等 [3] 根据相关目录分别进行总结 生产成本及利润 - 动力煤价格持续上行，港口价格普遍上涨，但实际成交偏淡，产地拉运需求旺盛，库存低位，煤制端生产利润随煤价上涨和甲醇价格下跌小幅恶化，天然气制相对承压 [6][53] 供应 - 本周重启装置多于检修装置，开工小幅上行，后续关注西南天然气装置停车进度，外盘开工下滑，伊朗装置高负荷运行，部分企业有停车计划，其他地区部分装置停车或检修 [6] 需求 - 随着甲醇价格下跌，港口MTO利润改善，内地甲醇价格松动，MTO利润同样上行，但装置后市预期较差，部分企业有检修计划，传统下游需求较为平淡 [6][7] 地域价差/运费与物流窗口 - 港口价格随盘面下跌后企稳，现货压力较大，内地价格有所反弹，大型装置检修且烯烃装置外采提振市场情绪，运价弱势下滑，物流窗口的打开与关闭有助于熨平地区间的价差与供需差异 [14][24][33] 国内生产端利润与开工 - 动力煤价格持续上行，市场观望情绪升温，煤制端生产利润小幅恶化，天然气制相对承压，2025年中国甲醇计划投产824万吨，产能增速预计为7.71%，本周重启装置多于检修装置，开工小幅上行 [53][76][79][82] 进口利润、外盘供应与进口量 - 全球范围内甲醇下跌为主，进口利润方面，伊朗货和非伊（不含加点）进口利润有一定波动，外盘开工下滑，伊朗部分企业有停车计划，进口量方面，9月甲醇进口142.69万吨，出口1.77万吨，净进口140.92万吨，同比+15.22%，但环比7月-19.01%，到港量虽在中高位但略不及预期 [112][134][170] 下游利润与负荷 - 新兴下游方面，随着甲醇价格下跌，港口MTO利润改善，内地MTO利润同样上行，但装置后市预期较差，部分企业有检修计划，传统下游需求较为平淡，各细分行业表现不一 [176][219] 内地与港口库存 - 内地库存较上周增加1.04万吨至38.64万吨，企业订单待发量22.11万吨，环比增加0.55万吨，库存随开工回升而小幅积累，港口库存较上周增加1.06万吨至151.71万吨，其中华东积累2.42万吨，华南去化1.36万吨，港口倒流窗口关闭，下游提货窗口转弱，但到港量略不及预期，库存小幅积累 [7][235][275] 基差与月差 - 现货基差小幅反弹，15月差下行至-100左右，近端压力大 [281] 成交/持仓与仓单 - 不同合约的成交量和持仓量有一定数据表现，甲醇日度仓单总计为27,221 [301][307][315]

报告行业投资评级 - 偏弱震荡 [2] 报告的核心观点 - 本周甲醇供应端整体充裕，库存维持高位且去库缓慢，对价格形成明显压制；需求端偏淡分化，仅局部领域有小幅支撑，难对市场形成有效拉动；成本端虽有原料偏强提供一定支撑，但生产利润承压，支撑力度有限；市场业者心态普遍谨慎，短期价格大概率延续弱势震荡格局；后续需重点关注库存去化节奏及装置开停动态，暂不建议激进追空操作，以观望或区间把握机会为宜 [2] 各目录总结 供给 - 本周国内甲醇供应整体保持充裕，行业开工负荷小幅提升，西北等区域开工改善明显，煤制、焦炉气制等主流工艺产能利用率有所上升；虽有部分装置新增检修或持续停车，但同期恢复生产的装置产能更多，检修带来的产量影响被有效对冲，整体产量呈增长态势；进口端货源补充持续，港口到港量充足，叠加前期库存处于高位，进一步夯实了市场供应基础；内地企业出货意愿较强，港口与内地货源流通顺畅 [2] 需求 - 本周甲醇下游需求整体偏淡且呈分化态势；主力下游烯烃（CTO/MTO）需求有局部支撑，部分企业外采意愿小幅提升，但行业整体开工未现明显改善，对甲醇的消耗增量有限；传统下游表现不一，甲醛、MTBE 负荷略有上升，二甲醚、醋酸负荷则有所下降，DMF 维持平稳，多数传统品类仅维持刚需采购，主动增购意愿较弱；港口下游买气不足，内地虽受烯烃外采带动局部需求稍有回暖，但未形成普遍态势，整体需求端对甲醇市场的支撑力度偏弱 [2] 库存 - 本周甲醇库存整体呈高位承压态势；港口端库存持续处于历史偏高区间，虽部分区域到港卸货节奏略有差异，个别库区提货量有小幅波动，但整体去库速度缓慢，叠加后续到港货源仍较充足，港口库存压力未有效缓解，华东部分港口库存小幅增加，华南港口库存窄幅调整；内地市场库存分化，多数地区企业库存呈累积态势，仅少数区域因部分装置检修导致供应减量，库存小幅下降；受供应充足、需求偏淡及港口低价货源倒流影响，内地企业出货承压，库存整体维持偏高水平 [2] 利润 - 本周甲醇利润整体承压，不同生产工艺表现分化；煤制甲醇利润明显收缩，原料煤炭价格偏强运行推升生产成本，而甲醇现货价格下行，挤压盈利空间；焦炉气制甲醇利润亦有所下滑，天然气制甲醇亏损幅度扩大，成本端压力持续传导至生产端；下游环节利润呈局部改善态势，部分品类因原料甲醇降价或自身供需调整，利润小幅回暖，但多数下游行业仍处于亏损区间，整体产业链利润传导不畅，盈利状况未现明显好转 [2] 宏观、地缘 - 伊朗总统佩泽希齐扬表示美国武装以色列，却限制伊朗自卫权；伊朗不想要战争，但不会任由他国侵犯；伊朗没有制造核武器的想法，并愿意在国际法框架内进行谈判，但不会接受羞辱 [2] 交易策略 - 单边：偏弱观望；套利：观望；需关注下游需求、烯烃外采、春检情况、地缘政治 [2] 各地现货价格 - 展示了 2025 年 11 月 5 - 7 日甲醇在太仓进口、河北、江苏等多地的现货价格及当日涨跌、涨跌幅、前一日涨跌、涨跌幅情况 [4]