瑞达期货研究院 「 2025.07.18」 甲醇市场周报 研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 3 行情回顾：本周国内港口甲醇市场窄幅震荡整理，其中江苏价格波动区间在2350-2400元/吨，广 东价格波动在2380-2410元/吨。内地甲醇市场区域分化，主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在 1973-1990元/吨；下游东营接货价格波动区间在2245-2250元/吨。关中一带需求疲软导致下游 采购积极性不佳，整体价格偏弱震荡。 行情展望：近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量多于恢复涉及产能产出量，整体产量小幅减 少。本周内地企业库存表现差异，部分企业受下游需求偏弱影响，贸易提货积极性一般，导致库 存继续累库，但部分烯烃装置恢复后前期积攒的甲醇库存逐步消耗，使得整体库存呈下跌趋势。 本周外轮卸货顺利，甲醇港口库存继续累库，其中江苏沿江主流社会库提货维持一般，下游需求 表现延续平淡，集中卸货下，江苏库存明显积累；华南港口进口及内贸船只均有到货，下游需求 一般，港口库存窄幅累库。需求方面，中石化中原、中煤蒙大、 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内甲醇价格区间震荡运行，中长期甲醇现货市场或由强转偏弱震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 昨日甲醇多地价格小幅上调，西北主产区企业库存低位，下游及贸易商低价补货意愿增强，企业竞拍成交价走高，期货市场情绪积极带动午后内地新单成交顺畅，部分企业停售挺价推动现货价格普涨，下游观望为主，前期低价补货后采购趋于理性，市场走势需关注周二下游采购成交情况 [1] 供给 国内产量从268235.00增至269435.00，增加1200.00；国内开工从83.04%升至83.41%，上升0.37%；国际开工维持72.33%不变 [1] 进口 到港量维持31.03不变 [1] 库存 企业库存和港口库存均维持不变，分别为356900.00和718900.00 [1] 需求 订单待发维持221240.00不变 [1] 开工率 MTO开工率、二甲醚开工率、甲醛开工率、醋酸开工率、氯化物开工率、MTBE开工率均维持不变，分别为84.83%、5.19%、44.77%、93.91%、71.24%、66.86% [1] 关联品价格 MTBE价格从5000.00涨至5050.00，上涨50.00；甲醛（山东）、二甲醚、冰醋酸、甲烷氯化物价格维持不变，分别为925.00、3300.00、2210.00、2130.00 [1]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 昨日甲醇多地价格小幅上调，西北主产区企业库存低位，下游及贸易商低价补货意愿增强，企业竞拍成交价走高，期货市场情绪积极带动内地新单成交顺畅，部分企业停售挺价推动现货价格普涨，下游观望为主，市场走势需关注周二下游采购成交情况；基差走强，成交一般，短期内甲醇价格区间震荡运行，中长期甲醇现货市场或由强转偏弱震荡运行 [1] 根据相关目录分别总结 价格指标 - 晋城大烟煤、内蒙动力煤、川渝液化气价格均维持不变，分别为900元、630元、4350元；国际天然气价格从11.64涨至11.72；太仓甲醇价格从2375元涨至2380元，内蒙甲醇价格维持1980元不变，山东甲醇价格从2220元涨至2230元；中国、东南亚、西北欧、美国甲醇价格均维持不变，分别为273元、339.5元、244.5元、83元 [1] 供给 - 国内甲醇产量从273125增至274675，国内开工率从84.84%升至85.32%，国际开工率维持70.07%不变，到港量维持25.46不变 [1] 库存 - 企业库存和港口库存均维持不变，分别为352280和673660 [1] 需求 - 订单待发量维持233250不变 [1] 成本 - 河北焦炉气甲醇成本维持1960元不变，内蒙煤制甲醇成本从1845.8元涨至1850元，山东煤制甲醇成本从2095.8元涨至2100元，山西煤制甲醇成本从1945.4元涨至1950元，四川天然气制甲醇成本维持2550元不变 [1] 开工率 - MTO开工率、二甲醚开工率、甲醛开工率、蜡油开工率、氯化物开工率、MTBE开工率均维持不变，分别为84.6%、5.76%、46.4%、93.42%、79.75%、65.06% [1] 关联品价格 - 甲醛（山东）、二甲醚、冰醋酸、甲烷氯化物、MTBE价格均维持不变，分别为930元、3350元、2250元、2140元、4950元 [1]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块甲醇品种投资评级为震荡，交易策略为观望 [2] 报告的核心观点 - 周五夜盘甲醇主力合约期货价格和华东主流地区甲醇现货价格均下跌，多头和空头持仓减少；国内和海外甲醇开工率下降，中国甲醇港口和样本生产企业库存增加，西北甲醇企业签单和样本企业订单待发量增加，下游开工率大多下降；伊以冲突暂告段落但可能反复，7月下游进入季节性淡季，本周港口和产区小幅累库，下游需求未明显好转，部分伊朗装置重启使利空情绪释放，反内卷会议使市场情绪阶段性转暖，短期甲醇价格震荡，谨慎看待上方高度，参考区间2360 - 2460 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周五夜盘甲醇主力合约期货价格下跌14元/吨至2401元/吨，华东主流地区甲醇现货价格下跌15元/吨至2445元/吨；多头持仓减少13418手至40.04万手，空头持仓减少1635手至46.74万手 [2] 重要资讯 - 供应方面，国内甲醇开工率88.18%，环比下跌3.45%，海外甲醇开工率54.25%，环比下降0.7% [2] - 库存方面，中国甲醇港口库存总量67.37万吨，较上一期增加0.32万吨，华东地区累库增加1.35万吨，华南地区去库减少1.03万吨；中国甲醇样本生产企业库存35.23万吨，较上期增加1.07万吨，环比涨3.14% [2] - 需求方面，西北甲醇企业签单6万吨，环比增加1.3万吨，样本企业订单待发24.13万吨，较上期增加0.05万吨，环比涨0.23%；烯烃开工率85.25%，环比 - 2.09%；二甲醚开工率5.19%，环比 - 3.97%；甲烷氯化物开工率79.75%，环比 - 4.38%；醋酸开工率93.4%，环比 - 1.93%；甲醛开工率46.07%，环比 - 2.88% [2] - 美国总统特朗普宣布与越南达成贸易协议，越南对美出口商品将被征收20%关税，转运货物将被征收40%关税，越南同意取消对进口美国商品的所有税费 [2] 市场逻辑 - 地缘方面，伊以冲突暂时告一段落但仍可能反复；7月下游进入季节性淡季，本周港口和产区均小幅累库，下游需求仍未明显好转；部分伊朗装置重启，利空情绪有所释放；反内卷会议导致市场情绪阶段性转暖，短期甲醇价格震荡，谨慎看待上方高度，参考区间2360 - 2460 [2] 交易策略 - 甲醇品种交易策略为观望 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国内甲醇市场价格延续下跌缺乏利好，顺丁供价下调成交倒挂；近期国内甲醇产量因恢复产能产出多而小幅增加，需求疲弱使企业签单不畅、库存增加，港口库存止跌回升；MA2509合约短线预计在2170 - 2240区间波动 [7] 各目录总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周国内甲醇市场价格延续下跌，顺丁供价大幅下调但实单成交仍需倒挂，截至5月29日，山东市场大庆BR9000主流价格参考11450元/吨附近 [7] - 行情展望：国内甲醇产量小幅增加，企业签单不畅库存增加，港口库存止跌回升，甲醇制烯烃行业开工率维持增长 [7] - 策略建议：MA2509合约短线预计在2170 - 2240区间波动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周郑州甲醇主力合约价格震荡收跌，当周主力合约期价 - 0.63% [11] - 跨期价差：截止5月30日，MA 9 - 1价差在 - 67 [15] - 持仓分析：未提及具体内容 - 仓单走势：截至5月29日，郑州甲醇仓单1600张，较上周 - 4397张 [23] 现货市场情况 - 国内价格走势及价差：截至5月30日，华东太仓地区主流价2260元/吨，较上周 - 42.5元/吨；西北内蒙古地区主流1885元/吨，较上周 - 145元/吨；华东与西北价差在375元/吨，较上周 + 102.5元/吨 [27] - 外盘价格走势：截至5月29日，甲醇CFR中国主港256元/吨，较上周 - 4元/吨；甲醇东南亚与中国主港价差在71美元/吨，较上周 + 3美元/吨 [32] - 基差变动：截至5月30日，郑州甲醇基差52元/吨，较上周 - 36元/吨 [36] 产业链分析 上游情况 - 价格走势：截至5月28日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价670元/吨，较上周 + 0元/吨；截至5月29日，NYMEX天然气收盘3.54美元/百万英热单位，较上周 + 0.25美元/百万英热单位 [39] 产业情况 - 产量及开工率：截至5月29日，中国甲醇产量为1966685吨，较上周增加5090吨，装置产能利用率为87.19%，环比涨0.22% [42] - 库存变动：截至5月28日，中国甲醇港口库存总量在52.30万吨，较上一期数据增加3.26万吨；中国甲醇样本生产企业库存35.50万吨，较上期增加1.89万吨，环比涨5.64%；样本企业订单待发24.99万吨，较上期增加1.47万吨，环比涨6.24% [47] - 进口量及利润：2025年4月份我国甲醇进口量在78.77万吨，环比上周涨66.53%；2025年1 - 4月中国甲醇累计进口量为286.48万吨，同比下跌31.49%；截至5月29日，甲醇进口利润0.47元/吨，较上周 - 39.99元/吨 [50] 下游情况 - 开工率变动：截至5月29日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率85.19%，环比 + 1.35% [53] - 盘面利润情况：截至5月30日，国内甲醇制烯烃盘面利润 - 549元/吨，较上周 - 23元/吨 [56] 期权市场分析 未提及相关内容

报告行业投资评级 - 甲醇趋势强度为 -1，表明行业趋势偏弱 [5] 报告的核心观点 - 本周国内甲醇市场延续下跌行情，宏观面偏弱叠加部分内地下游停止外采甲醇、国内供应存增量预期，市场看空心态主导，内地市场跌幅大于沿海市场，内地顺流至沿海市场的套利空间再次开启，后市需关注港口甲醇库存的累库节奏 [4] - 本周甲醇港口库存止跌回升，外轮集中卸货，江苏沿江提货增加库存积累有限，浙江地区库存积累，华南港口库存窄幅去库 [4] - 中期趋势偏弱未结束，伊朗发运速度转慢，6月后港口累库速度预计不及前期预期，但内地煤制甲醇利润偏高，6月后装置供应进一步回归，内地大概率以压缩甲醇利润为主线，绝对价格整体偏空 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场方面，甲醇主力收盘价2218元/吨，较前日涨12元/吨；结算价2201元/吨，较前日跌8元/吨；成交量911793手，较前日增加378649手；持仓量849416手，较前日增加9385手；仓单数量1600吨，与前日持平；成交额2006769万元，较前日增加829139万元；钢联基差为36，较前日增加4；MA09 - MA01为 -71，较前日增加2 [2] - 现货市场方面，江苏出罐、内蒙价格、陕北价格、山东价格均与前日持平，分别为2300元/吨、1850元/吨、1850元/吨、2130元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基差大幅走强买气较好，短期内甲醇价格区间震荡运行，中长期甲醇现货市场或由强转偏弱震荡运行 [1] 各指标情况总结 价格指标 - 晋城无烟煤价格 2025 年 4 月 28 日和 29 日均为 1000 元 [1] - 内蒙动力煤价格 2025 年 4 月 28 日和 29 日均为 630 元 [1] - 川渝液化气价格从 2025 年 4 月 28 日的 4700 元降至 29 日的 4650 元，跌 50 元 [1] - 国际天然气价格从 2025 年 4 月 28 日的 10.76 降至 29 日的 10.69，跌 0.07 [1] - 太仓甲醇价格从 2025 年 4 月 28 日的 2410 元涨至 29 日的 2420 元，涨 10 元 [1] - 内蒙甲醇价格 2025 年 4 月 28 日和 29 日均为 2150 元 [1] - 山东甲醇价格从 2025 年 4 月 28 日的 2410 元降至 29 日的 2400 元，跌 10 元 [1] - 中国甲醇价格 2025 年 4 月 28 日和 29 日均为 264 元 [1] - 东南亚甲醇价格 2025 年 4 月 28 日和 29 日均为 339.5 元 [1] - 西北欧甲醇价格 2025 年 4 月 28 日和 29 日均为 263.5 元 [1] - 美国甲醇价格 2025 年 4 月 28 日和 29 日均为 87 元 [1] - 甲醛（川东）价格 2025 年 4 月 28 日和 29 日均为 1100 元 [1] - 二甲醚价格 2025 年 4 月 28 日和 29 日均为 3650 元 [1] - 冰醋酸价格从 2025 年 4 月 28 日的 2580 元降至 29 日的 2550 元，跌 30 元 [1] - 甲烷氯化物价格从 2025 年 4 月 28 日的 2100 元涨至 29 日的 2130 元，涨 30 元 [1] - MTBE 价格 2025 年 4 月 28 日和 29 日均为 5100 元 [1] 供给指标 - 国内甲醇产量从 2025 年 4 月 28 日的 287855 增至 29 日的 289115，增 1260 [1] - 国内甲醇开工率从 2025 年 4 月 28 日的 90.26 增至 29 日的 90.65，增 0.4 [1] - 国际甲醇开工率 2025 年 4 月 28 日和 29 日均为 75.67 [1] - 到港量 2025 年 4 月 28 日和 29 日均为 20.56 [1] 库存指标 - 企业甲醇库存 2025 年 4 月 28 日和 29 日均为 312369 [1] - 港口甲醇库存 2025 年 4 月 28 日和 29 日均为 585600 [1] 需求指标 - 订单待发量 2025 年 4 月 28 日和 29 日均为 274410 [1] - 河北焦炉气制甲醇价格 2025 年 4 月 28 日和 29 日均为 1960 元 [1] - 内蒙煤制甲醇价格 2025 年 4 月 28 日和 29 日均为 1898.3 元 [1] - 山东煤制甲醇价格 2025 年 4 月 28 日和 29 日均为 2148.3 元 [1] - 山西煤制甲醇价格 2025 年 4 月 28 日和 29 日均为 2002.9 元 [1] - 四川天然气制甲醇价格 2025 年 4 月 28 日和 29 日均为 2600 元 [1] - MTO 开工率 2025 年 4 月 28 日和 29 日均为 83.9 [1] - 二甲醚开工率 2025 年 4 月 28 日和 29 日均为 8.61 [1] - 甲醛开工率 2025 年 4 月 28 日和 29 日均为 53.11 [1] - 醋酸开工率 2025 年 4 月 28 日和 29 日均为 81.35 [1] - 氯化物开工率 2025 年 4 月 28 日和 29 日均为 75.91 [1] - MTBE 开工率 2025 年 4 月 28 日和 29 日均为 67.19 [1]