交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 甲醇周报 （12.08 -12.12 ） 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每周评论 2 基本面数据 3 检修状况 4 观点与策略 甲醇周评：后期甲醇区域行情呈现销区偏强、西北偏弱、港口涨后震荡的分化格局，其中内地涨势依托 烯烃需求增量与运费支撑，港口走势需等待船期及库存等新变量指引。内地方面，据悉联泓新建烯烃装置负 荷提升至8成左右，虽然短期来看港口以及低价物流货源压制当地行情上涨节奏，但后期鲁南烯烃需求增量 逻辑明确下，当地甲醇上涨的趋势不变。另外雨雪天气导致运费上涨，对鲁北到货价格有支撑，在此背景下 预计销区甲醇继续偏强运行。产区方面，受冬季雨雪易影响运输的因素制约，产区甲醇工厂维持低库存运 营；叠加久泰甲醇装置恢复后当地烯烃需求走弱、跨区域运费 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本周港口甲醇市场继续走跌，内地货源趋紧短暂带动局部成交好转，但港口供需过剩核心矛盾未改，叠加供给充裕、下游需求疲软等因素，市场向好驱动匮乏，行情持续走跌 [7] - 近期国内甲醇整体产量增加，内地企业库存延续下滑，港口库存去库，下游刚需稳定，短期港口倒流内地套利空间或维持开启，进口表需或延续高位，预计港口甲醇库存变动有限，高库存状态对港口甲醇市场的压制或持续，需关注外轮卸货速度 [7] - 华东烯烃企业负荷稍有调整，本周烯烃行业开工率稍有增长，下周烯烃企业暂无计划内调整预期，预计开工率维持稳定 [7] - MA2601合约短线预计在1970 - 2050区间波动 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周港口甲醇市场价格江苏和广东波动区间均在1970 - 2090元/吨，市场因多重利空因素持续走跌 [7] - 近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量少于恢复涉及产能产出量，整体产量增加 [7] - 本周持货商积极出货使内地企业库存延续下滑，港口库存去库，下游刚需稳定，短期港口倒流内地套利空间或维持开启，进口表需或延续高位，预计港口甲醇库存变动有限，高库存状态对港口甲醇市场的压制或持续，需关注外轮卸货速度 [7] - 华东烯烃企业负荷稍有调整，本周烯烃行业开工率稍有增长，下周预计开工率维持稳定 [7] - MA2601合约短线预计在1970 - 2050区间波动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收跌，当周主力合约期价-2.48% [10] - 截止11月21日，MA 1 - 5价差在-134 [15] - 截至11月20日，郑州甲醇仓单6581张，较上周-4998张 [24] 现货市场情况 - 截至11月20日，华东太仓地区主流价2007.5元/吨，较上周-52.5元/吨；西北内蒙古地区主流1960元/吨，较上周-17.5元/吨；华东与西北价差在47.5元/吨，较上周-35元/吨 [28] - 截至11月20日，甲醇CFR中国主港233元/吨，较上周-6元/吨；甲醇东南亚与中国主港价差在84美元/吨，较上周+4美元/吨 [32] - 截至11月20日，郑州甲醇基差-8.5元/吨，较上周-13.5元/吨 [36] 产业链分析 上游情况 - 截至11月19日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价700元/吨，较上周+0元/吨 [40] - 截至11月20日，NYMEX天然气收盘4.49美元/百万英热单位，较上周-0.1美元/百万英热单位 [40] 产业情况 - 截至11月20日，中国甲醇产量为2014185吨，较上周增加41210吨，装置产能利用率为88.77%，环比涨2.09%，本周国内甲醇恢复涉及产能产出量多于检修、减产涉及产能损失量，导致产能利用率上涨 [43] - 截至11月19日，中国甲醇样本生产企业库存35.87万吨，较上期减少1.06万吨，环比跌2.86%；样本企业订单待发24.63万吨，较上期增加0.09万吨，环比涨0.37% [49] - 截至11月19日，中国甲醇港口库存总量在147.93万吨，较上一期数据减少6.43万吨，华东和华南地区均去库，本周港口库存去库因国产补充匮乏以及进口货倒流支撑，华东社会库提货良好，整体下游刚需稳定 [49] - 2025年10月份我国甲醇进口量在161.26万吨，环比涨13.01%；2025年1 - 10月中国甲醇累计进口量为1127.93万吨，同比下跌0.10% [52] - 截至11月20日，甲醇进口利润-12元/吨，较上周-4.96元/吨 [52] 下游情况 - 截至11月20日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率90.36%，环比+0.12%，华东烯烃企业负荷稍有调整，整体周均开工率稍有增长 [55] - 截至11月20日，国内甲醇制烯烃盘面利润-448元/吨，较上周+43元/吨 [58] 期权市场分析 报告未提及期权市场分析相关内容

市场现状与核心观点 - 2025年8月以来甲醇市场震荡下跌，价格跌幅接近20%，盘中最低价跌破2000元/吨整数关口 [3] - 市场呈现高库存、高供应、弱需求的供需失衡格局，港口库存持续累积至历史超高水平是压制价格反弹的关键因素 [3][4] - 甲醇01合约后市大概率维持震荡偏弱走势，反弹空间有限 [4] - 甲醇估值偏低，短期利空因素不减，行情大概率延续低位运行 [18] 进口与港口库存高压 - 港口累库速度在8月后加快，9月库存量突破150万吨后一直维持高位波动 [6] - 10月进口卸货量约165万吨，11月进口量预计维持高位，在途货源充裕 [6] - 海外甲醇装置产能利用率持续偏高，伊朗装置全线运行，其限产力度和开始时间大幅不及预期 [6] - 短期甲醇港口库存压力难以缓解，罐容紧张问题凸显 [6] 需求端弱势延续 - 甲醇多数下游产品终端需求较差，利润恶化，企业下调装置开工负荷 [10] - 沿海部分外采烯烃装置已降负或停车，山东恒通烯烃装置停车，宁波富德烯烃装置计划12月检修 [10] - 传统下游方面，醋酸利润受挤压，MTBE出口需求缩减且生产利润下滑，甲醛随冬季转冷需求下降 [10] - 需求端大概率持续偏弱，但需关注12月山东联泓二期MTO装置投产可能带来的外采需求增量 [10] 区域行情分化 - 内地行情相对沿海表现坚挺，成本端因煤价走强存在支撑，煤头甲醇利润虽下滑但仍高于往年同期 [14] - 生产企业库存同比偏低，库存压力不大 [14] - 11月初有大型甲醇装置停车，内地烯烃企业集中外采支撑市场 [16] - 沿海与内地套利窗口开启，部分进口货源倒流内地，港口库存数据呈现下降 [16] - 进入12月后，国内天然气制甲醇装置限产时间临近，内地供应存在收缩预期 [16] 后市展望与潜在变量 - 中长期看，上下游产业链利润整体偏弱，预期修复有限 [18] - 冬季天气转冷，国内外限气预计逐步落地，供应端压力预期减小，伊朗装置大概率会减产 [18] - 国内天然气头装置预期在12月陆续停车检修 [18] - 可考虑05合约多配策略，但需等待供应缩减或需求恢复的实质性落地 [18]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 今日甲醇市场整体平稳运行，市场均价约1977元/吨，与前一工作日持平，各区域价格呈现稳中有调态势，沿海及重点区域价格维持特定区间，主力期货窄幅震荡，基差走势平稳，沿海现货价格随盘小幅调整 [4] - 港口库存处于高位压制市场，买盘入市情绪平淡，商谈氛围一般，需求端分化，烯烃装置外采支撑局部市场，但传统下游需求疲软，内地市场多空交织下价格窄幅整理 [4] 根据相关目录分别进行总结 现货市场 - 太仓现值2072元/吨，涨幅为0；内蒙古北线现值2005元/吨，跌幅为3；陕西关中现值1945元/吨，涨幅为0；新疆（疆外）现值1620元/吨，涨幅为0；山东临沂现值2180元/吨，涨幅为0；河南现值2060元/吨，涨幅为5 [1] 期货市场 - MA2601现值2103元/吨，涨幅为 - 0.24%；MA2605现值2209元/吨，涨幅为0.05% [1] 成交价格区间 - 11.13全天太仓成交价格在不同时段有不同区间，11中为2080 - 2090，12下为2115 - 2120 [1][3] 装置动态 - 山东兖矿集团国宏64万吨/年煤制甲醇装置今日起双炉运行，预计一个星期恢复 [3] - 榆林凯越煤化70万吨/年煤制甲醇10月10日停车检修，11月11日晚点锅炉，2 - 3天恢复 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇处于震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降，MA601合约价格继续承压，原因包括弱现实延续、内地驱动向下、伊朗装置限气停车进展不及预期等 [3] 根据相关目录分别进行总结 生产成本及利润 - 动力煤价格持续上行，港口价格普遍上涨，但实际成交偏淡，产地拉运需求旺盛，库存低位，煤制端生产利润随煤价上涨和甲醇价格下跌小幅恶化，天然气制相对承压 [6][53] 供应 - 本周重启装置多于检修装置，开工小幅上行，后续关注西南天然气装置停车进度，外盘开工下滑，伊朗装置高负荷运行，部分企业有停车计划，其他地区部分装置停车或检修 [6] 需求 - 随着甲醇价格下跌，港口MTO利润改善，内地甲醇价格松动，MTO利润同样上行，但装置后市预期较差，部分企业有检修计划，传统下游需求较为平淡 [6][7] 地域价差/运费与物流窗口 - 港口价格随盘面下跌后企稳，现货压力较大，内地价格有所反弹，大型装置检修且烯烃装置外采提振市场情绪，运价弱势下滑，物流窗口的打开与关闭有助于熨平地区间的价差与供需差异 [14][24][33] 国内生产端利润与开工 - 动力煤价格持续上行，市场观望情绪升温，煤制端生产利润小幅恶化，天然气制相对承压，2025年中国甲醇计划投产824万吨，产能增速预计为7.71%，本周重启装置多于检修装置，开工小幅上行 [53][76][79][82] 进口利润、外盘供应与进口量 - 全球范围内甲醇下跌为主，进口利润方面，伊朗货和非伊（不含加点）进口利润有一定波动，外盘开工下滑，伊朗部分企业有停车计划，进口量方面，9月甲醇进口142.69万吨，出口1.77万吨，净进口140.92万吨，同比+15.22%，但环比7月-19.01%，到港量虽在中高位但略不及预期 [112][134][170] 下游利润与负荷 - 新兴下游方面，随着甲醇价格下跌，港口MTO利润改善，内地MTO利润同样上行，但装置后市预期较差，部分企业有检修计划，传统下游需求较为平淡，各细分行业表现不一 [176][219] 内地与港口库存 - 内地库存较上周增加1.04万吨至38.64万吨，企业订单待发量22.11万吨，环比增加0.55万吨，库存随开工回升而小幅积累，港口库存较上周增加1.06万吨至151.71万吨，其中华东积累2.42万吨，华南去化1.36万吨，港口倒流窗口关闭，下游提货窗口转弱，但到港量略不及预期，库存小幅积累 [7][235][275] 基差与月差 - 现货基差小幅反弹，15月差下行至-100左右，近端压力大 [281] 成交/持仓与仓单 - 不同合约的成交量和持仓量有一定数据表现，甲醇日度仓单总计为27,221 [301][307][315]

报告行业投资评级 - 偏弱震荡 [2] 报告的核心观点 - 本周甲醇供应端整体充裕，库存维持高位且去库缓慢，对价格形成明显压制；需求端偏淡分化，仅局部领域有小幅支撑，难对市场形成有效拉动；成本端虽有原料偏强提供一定支撑，但生产利润承压，支撑力度有限；市场业者心态普遍谨慎，短期价格大概率延续弱势震荡格局；后续需重点关注库存去化节奏及装置开停动态，暂不建议激进追空操作，以观望或区间把握机会为宜 [2] 各目录总结 供给 - 本周国内甲醇供应整体保持充裕，行业开工负荷小幅提升，西北等区域开工改善明显，煤制、焦炉气制等主流工艺产能利用率有所上升；虽有部分装置新增检修或持续停车，但同期恢复生产的装置产能更多，检修带来的产量影响被有效对冲，整体产量呈增长态势；进口端货源补充持续，港口到港量充足，叠加前期库存处于高位，进一步夯实了市场供应基础；内地企业出货意愿较强，港口与内地货源流通顺畅 [2] 需求 - 本周甲醇下游需求整体偏淡且呈分化态势；主力下游烯烃（CTO/MTO）需求有局部支撑，部分企业外采意愿小幅提升，但行业整体开工未现明显改善，对甲醇的消耗增量有限；传统下游表现不一，甲醛、MTBE 负荷略有上升，二甲醚、醋酸负荷则有所下降，DMF 维持平稳，多数传统品类仅维持刚需采购，主动增购意愿较弱；港口下游买气不足，内地虽受烯烃外采带动局部需求稍有回暖，但未形成普遍态势，整体需求端对甲醇市场的支撑力度偏弱 [2] 库存 - 本周甲醇库存整体呈高位承压态势；港口端库存持续处于历史偏高区间，虽部分区域到港卸货节奏略有差异，个别库区提货量有小幅波动，但整体去库速度缓慢，叠加后续到港货源仍较充足，港口库存压力未有效缓解，华东部分港口库存小幅增加，华南港口库存窄幅调整；内地市场库存分化，多数地区企业库存呈累积态势，仅少数区域因部分装置检修导致供应减量，库存小幅下降；受供应充足、需求偏淡及港口低价货源倒流影响，内地企业出货承压，库存整体维持偏高水平 [2] 利润 - 本周甲醇利润整体承压，不同生产工艺表现分化；煤制甲醇利润明显收缩，原料煤炭价格偏强运行推升生产成本，而甲醇现货价格下行，挤压盈利空间；焦炉气制甲醇利润亦有所下滑，天然气制甲醇亏损幅度扩大，成本端压力持续传导至生产端；下游环节利润呈局部改善态势，部分品类因原料甲醇降价或自身供需调整，利润小幅回暖，但多数下游行业仍处于亏损区间，整体产业链利润传导不畅，盈利状况未现明显好转 [2] 宏观、地缘 - 伊朗总统佩泽希齐扬表示美国武装以色列，却限制伊朗自卫权；伊朗不想要战争，但不会任由他国侵犯；伊朗没有制造核武器的想法，并愿意在国际法框架内进行谈判，但不会接受羞辱 [2] 交易策略 - 单边：偏弱观望；套利：观望；需关注下游需求、烯烃外采、春检情况、地缘政治 [2] 各地现货价格 - 展示了 2025 年 11 月 5 - 7 日甲醇在太仓进口、河北、江苏等多地的现货价格及当日涨跌、涨跌幅、前一日涨跌、涨跌幅情况 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇下游旺季不旺，本周港口小幅去库、产区累库，MTO经济性受挤压且部分装置11月存停车风险，国产和进口维持高位预期，短期甲醇价格震荡偏弱，参考区间2100 - 2230元/吨，近月承压运行，15反套持有 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周五夜盘甲醇主力合约期货价格下跌46元至2156元/吨，华东主流地区甲醇现货价格下跌33元至2157元/吨；多头持仓增加20369手至78.38万手，空头持仓增加17233手至103.46万手 [1] 重要资讯 - 供应方面，国内甲醇开工率86.7%，环比+1.2%，海外甲醇开工率70.6%，环比 - 2.6% [1] - 库存方面，中国甲醇港口库存总量150.65万吨，减少0.57万吨，华东地区去库2.97万吨，华南地区累库2.40万吨；中国甲醇样本生产企业库存37.61万吨，增加1.57万吨，环比涨4.36% [1] - 需求方面，西北甲醇企业签单5.13万吨，环比减少1.17万吨，样本企业订单待发21.56万吨，减少0.01万吨，环比跌0.04%；烯烃开工率91.2%，环比 - 0.1%；二甲醚开工率5.8%，环比 + 0.5%；甲烷氯化物开工率69.7%，环比 - 3.2%；醋酸开工率73.4%，环比 - 0.9%；甲醛开工率40.2%，环比 + 2%；MBTE开工率67.9%，环比 + 0.1% [1] - 美联储将基准利率下调25个基点至3.75% - 4.00%，为连续第二次会议降息，符合市场预期，也是自2024年9月以来第五次降息 [1] 市场逻辑 - 甲醇下游旺季不旺，本周港口小幅去库、产区累库，9月进口量142.69万吨，环比减少18.9%，MTO经济性受挤压且部分装置11月存停车风险，国产和进口维持高位预期，短期甲醇价格震荡偏弱，参考区间2100 - 2230 [1] 交易策略 - 近月承压运行，15反套持有 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多空因素交织，预计下周甲醇市场维持震荡整理，内地涨跌空间有限，港口维持高波动状态 [5] 根据相关目录分别进行总结 每周评论 - 内地市场，上游工厂库存不高、煤炭价格坚挺、产区甲醇价格偏低有支撑，但整体开工偏高、局部有供应压力，烯烃利润挤压、港口部分烯烃装置降负，港口库存高、新合约周期货源不紧缺，业者信心一般 [5] - 港口市场，受制裁事件影响，伊朗进口船货卸货推迟，炒作支撑下下行动力减弱，但基本面偏弱，预计维持涨跌皆存的高波动状态，需关注制裁事件后续影响、伊朗限气、沿海MTO开工等情况 [5] 基本面数据 - 国内甲醇现货价格方面，江苏、河北、内蒙古、福建周内价格下跌，鲁南持平 [6] - 期货价格周涨幅为0.00%，基差周内呈下降趋势 [8] - 煤制甲醇工艺利润周内下降77元/吨，天然气制利润持平，焦炉气制利润下降325元/吨 [10] - 全国甲醇企业负荷本周为74.90%，较上周下降3.81%，西北地区负荷为81.54%，较上周下降3.55% [12] - 外盘甲醇价格方面，CFR中国和CFR东南亚周内均有下跌，价差略有扩大 [15] - 甲醇进口成本周内略有下降，进口价差周内呈下降趋势 [18] - 传统下游产品中，甲醛、二甲醚、醋酸价格周内均持平 [25] - 甲醛生产利润周内上升16元/吨，负荷上升0.90%；二甲醚生产利润周内上升50元/吨，负荷上升0.82%；醋酸生产利润周内上升18元/吨，负荷上升1.94% [26][28][33] - MTO装置生产利润周内上升102元/吨，华东MTO装置负荷本周为79.84%，较上周上升0.15% [37] - 华东港口库存本周为78.71，较上周上升3.02；华南港口库存本周为48.27，较上周下降1.93 [38] - 甲醇仓单数量周内上升24.91%，有效预报数量下降100.00% [43] 检修状况 - 国内多地区多家甲醇装置处于检修、停车或降负状态，如陕西黑猫、青海中浩等，不同装置检修起始和结束时间不同，周检修损失量各异 [45] - 国外伊朗、沙特、马来西亚等国家和地区部分甲醇装置运行状态不同，如ZPC听闻恢复一套待核实，QAFAC2月底检修至3月16日 [46] - 国内西北、华东、华中、山东、东北等地部分烯烃装置运行状态不同，如陕西清城清洁能源3月15日甲醇及烯烃同步停车检修预计45天，常州富德2023年11月1日停车检修至今 [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - MA2601合约短线预计在2270 - 2350区间波动 [7] - 节后甲醇现货市场状态偏弱 下游前期备货充足，近期分散采购，贸易商和企业积极出货，下游实单成交价格被动下跌 [8] - 近期国内甲醇产量小幅增加，下周计划检修及减产涉及产能少于计划恢复涉及产能，国内甲醇装置产能利用率或继续提升 [8] - 假期下游提货节奏放缓、提货量有限，内地企业库存整体增加，但内蒙古部分烯烃集中外采及贸易环节合同量少刺激产区上游提货，西北地区企业库存不增反降；甲醇港口库存积累，10月进口预期充足，港口库存仍有上升可能 [8] - 需求方面，前期检修装置陆续重启，MTO行业整体维持高位开工，中原乙烯烯烃装置后期有停车预期，其他装置运行稳定，短期行业开工率或稍有下降 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 策略建议MA2601合约短线预计在2270 - 2350区间波动 [7] - 行情回顾节后甲醇现货市场状态偏弱，下游前期备货足，近期分散采购，贸易商和企业积极出货，下游实单成交价格被动下跌 [8] - 行情展望近期国内甲醇产量增加，下周产能利用率或继续提升；内地企业库存整体增加，西北企业库存不增反降，港口库存积累且10月进口预期充足仍有上升可能；需求方面短期行业开工率或稍有下降 [8] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收跌，当周期价 - 0.9% [12] - 截止10月10日，MA 1 - 5价差在 - 44 [16] - 截至10月10日，郑州甲醇仓单11382张，较上周 - 480张 [22] 现货市场情况 - 截至10月10日，华东太仓地区主流价2222.5元/吨，较上周 - 32.5元/吨；西北内蒙古地区主流2077.5元/吨，较上周 - 7.5元/吨；华东与西北价差在145元/吨，较上周 - 21.5元/吨 [27] - 截至10月9日，甲醇CFR中国主港256元/吨，较上周 - 6元/吨；甲醇东南亚与中国主港价差在70美元/吨，较上周 + 6美元/吨 [33] - 截至10月10日，郑州甲醇基差 - 84.5元/吨，较上周 - 18元/吨 [37] 产业链分析 上游情况 - 截至9月24日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价680元/吨，较上周 + 5元/吨 [40] - 截至10月10日，NYMEX天然气收盘3.24美元/百万英热单位，较上周 - 0.09美元/百万英热单位 [40] 产业情况 - 据隆众资讯统计，截至10月9日，中国甲醇产量为2032905吨，较上周增加103580吨，装置产能利用率为89.59%，环比涨5.36% [43] - 据隆众资讯统计，截至10月9日，中国甲醇样本生产企业库存33.94万吨，较上期增加1.95万吨，环比涨6.08%；样本企业订单待发11.52万吨，较上期减少15.78万吨，环比跌57.79% [48] - 据隆众资讯统计，截至10月9日，中国甲醇港口库存总量在154.32万吨，较上一期数据增加5.10万吨，其中华东地区累库增加4.78万吨，华南地区累库增加0.32万吨 [48] - 海关数据显示，2025年8月份我国甲醇进口量在175.98万吨，环比增加59.59%；2025年1 - 8月中国甲醇累计进口量为823.98万吨，同比减少6.52% [53] - 截至10月9日，甲醇进口利润2.54元/吨，较上周 - 15.02元/吨 [53] 下游情况 - 据隆众资讯统计，截至10月9日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率93.74%，环比 + 4.49% [56] - 截至10月10日，国内甲醇制烯烃盘面利润 - 999元/吨，较上周 - 27元/吨 [59] 期权市场分析 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - MA2509合约短线预计在2350 - 2420区间波动 [7] - 近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量多于恢复涉及产能产出量，整体产量小幅减少；内地企业库存有差异，部分累库部分降库，整体库存呈下跌趋势；港口库存继续累库；烯烃行业整体开工小幅增加，短期整体开工率预计小幅增加 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周国内港口甲醇市场窄幅震荡整理，内地甲醇市场区域分化，关中一带价格偏弱震荡 [8] - 近期国内甲醇产量小幅减少，内地企业库存有差异，整体库存呈下跌趋势，港口库存继续累库 [8] - 中石化中原等装置检修中，华东企业负荷稍有提升，烯烃行业整体开工小幅增加，短期整体开工率预计小幅增加 [8] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收跌，当周主力合约期价 -0.21% [12] - 截止7月18日，MA 9 - 1价差在 -69 [16] - 截至7月18日，郑州甲醇仓单8544张，较上周 -146张 [23] 现货市场情况 - 截至7月18日，华东太仓地区主流价2387.5元/吨，较上周 -2.5元/吨；西北内蒙古地区主流1982.5元/吨，较上周 -7.5元/吨；华东与西北价差在405元/吨，较上周 +15元/吨 [29] - 截至7月17日，甲醇CFR中国主港275元/吨，较上周 -2元/吨；甲醇东南亚与中国主港价差在58美元/吨，较上周 +0美元/吨 [35] - 截至7月18日，郑州甲醇基差22.5元/吨，较上周 +20元/吨 [39] 产业链分析 上游情况 - 截至7月16日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价665元/吨，较上周 +5元/吨 [42] - 截至7月17日，NYMEX天然气收盘3.51美元/百万英热单位，较上周 +0.14美元/百万英热单位 [42] 产业情况 - 截至7月17日，中国甲醇产量为1869725吨，较上周减少30003吨，装置产能利用率为82.69%，环比跌1.58% [46] - 截至7月16日，中国甲醇港口库存总量在79.02万吨，较上一期数据增加7.13万吨；甲醇样本生产企业库存35.23万吨，较上期减少0.46万吨，环比跌1.28%；样本企业订单待发24.31万吨，较上期增加2.19万吨，环比涨9.89% [49] - 2025年5月份我国甲醇进口量在129.23万吨，环比上周涨64.06%；2025年1 - 5月中国甲醇累计进口量为336.94万吨，同比下跌19.43%；截至7月17日，甲醇进口利润 -2.79元/吨，较上周 +0.92元/吨 [53] 下游情况 - 截至7月17日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率86.23%，环比 +0.27% [56] - 截至7月18日，国内甲醇制烯烃盘面利润 -882元/吨，较上周 -41元/吨 [60]