报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 策略为持有看跌期权，碳酸锂运行区间在64000 - 81000；资源端国内锂云母供应扰动频发、锂辉石产量上升但锂矿进口量下降；供给端上周碳酸锂产量小幅下降且仍处高位，进口锂盐量和智利出口锂盐量低，回收端下滑；需求端新能源汽车产销量增速放缓，正极厂和电芯厂排产稳定，上周磷酸铁锂去库、三元材料累库，储能电池排产和中标规模增长；成本端锂辉石精矿与锂云母价格大幅反弹；库存总体去库，冶炼厂去库，下游与其他累库；预计碳酸锂宽幅震荡 [4][84] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂行情回顾 - 上周碳酸锂震荡上行，周度涨15.82%，成交量至627万手（+198万），持仓量至49.11万手（+11.38万），基差贴水7620元/吨 [5][8] 供给端 锂矿 - 6月中国锂辉石产量6450吨LCE，环比上升6.6%；锂云母产量16800吨LCE，环比上升4.3% [12] - 6月锂精矿进口量42.76万吨，环比下降17.2%，同比下降18.1% [16] - 4月黑德兰港发往中国锂辉石量5.84万吨，环比下降49.3%，同比上升13.3% [21] 锂电回收 - 6月废旧锂电回收18366吨，环比下降10.8%，同比下降14.8% [26] 碳酸锂 - 上周碳酸锂产量18630吨，环比下降2.5% [31] - 6月碳酸锂进口量17698吨，环比下降16.3%，同比下降9.6% [31] - 6月智利出口至中国碳酸锂10226吨，环比上升5.9%，同比下降41.2% [33] 氢氧化锂 - 6月氢氧化锂开工率35%，产量24450吨，环比下降2.0%，同比下降25.8% [39] - 6月氢氧化锂出口量6260吨，环比上升12.1%，同比下降56.1% [39] 下游需求 磷酸铁锂 - 上周磷酸铁锂产量77800吨，环比上升0.4% [42] - 6月磷酸铁开工率56%，产量229900吨，环比上升2%，同比上升56% [42] 三元材料 - 上周三元材料产量15502吨，环比上升3.2% [47] - 6月进出口量增加 [47] 三元前驱体 - 6月三元前驱体开工率36%，产量68360吨，环比上升2.3%，同比上升16.5% [50] - 6月出口量减少 [50] 锰酸锂与钴酸锂 - 6月锰酸锂开工率33%，产量11536吨，环比下降9%，同比上升19% [51] - 6月钴酸锂开工率57%，产量9730吨，环比下降3.0%，同比上升20.4% [51] 电解液 - 6月电解液产量159900吨，环比上升0.1%，同比上升45.6% [54] - 6月六氟磷酸锂出口量增加 [54] 终端需求 动力电池 - 6月动力电池产量129.2GWh，环比上升4.6%，同比上升52.9% [60] - 6月动力电池装车量58.2GWh，环比上升1.9%，同比上升36.0% [60] 新能源汽车 - 6月新能源汽车产量126.8万辆，环比下降0.1%，同比上升26.4% [63] - 6月新能源汽车销量132.9万辆，环比上升1.7%，同比上升26.7% [63] 储能 - 6月储能电池产量41.65GWh，环比上升13.9%，同比上升42.7% [68] - 5月储能中标功率规模5.15GW，环比下降8.8%，同比上升18.7%；中标容量规模16.66GWh，环比上升7.5%，同比上升16.3% [68] 消费电子 - 6月中国智能手机产量10827万台，环比上升19.0%，同比上升8.5% [71] - 6月中国微型电子计算机产量3159万台，环比上升5.5%，同比上升6.6% [71] 成本 - 锂矿价格反弹，锂辉石精矿价格上涨75美元/吨，锂云母价格上涨460元/吨 [74] 库存 - 碳酸锂总库存累库550吨，冶炼厂去库2654吨，下游累库1544吨，其他累库1660吨 [80] - 上周磷酸铁锂去库168吨，三元材料累库229吨 [81] 行情展望 - 策略为持有看跌期权，运行区间64000 - 81000，预计碳酸锂宽幅震荡 [84]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油预计价格震荡运行 [3] - 尿素行情或有反弹，关注出口动态 [4] - 铜震荡偏强，关注关税预期影响下的库存变化 [9] - 碳酸锂有反弹趋势，可空单适量止盈离场，反弹做空布局 [10] - 沥青近期高位震荡，建议做多沥青09 - 12价差 [12] - PP低位震荡 [14] - 塑料近期低位震荡 [15] - PVC近期低位震荡 [17] - 豆油期货行情预计震荡偏弱 [18] - 豆粕期货将维持震荡偏强运行 [20] - 焦煤整体仍偏空为主 [21] 各品种总结 原油 - 供给端：欧佩克+7月增产41.1万桶/日，沙特希望未来加速增产并下调7月售价，但OPEC+产量增长不及预期，加拿大野火致35万桶日产量停产，美伊核协议谈判陷入僵局，美国钻井数量下降，产量预期下降，供给压力缓解 [3] - 需求端：中美经贸磋商、非农数据好于预期使市场风险偏好回升，美国进入出行旺季，但成品油需求与库存数据不佳，全球贸易战悲观预期未扭转 [3] 尿素 - 供给端：山西天泽及安徽临泉临检，日产下降，但多口径日产均在20万吨左右，限制盘面上方空间 [4] - 需求端：盘面价格下降，市场情绪冷淡，农需不温不火，复合肥工厂灵活排产，库存同比偏高，小麦收割结束后农需或增加，但支撑力度有限 [4] 铜 - 供给端：精铜矿港口库存大幅去化，供应趋紧，冶炼厂亏损加深面临减产风险，钢铁关税使其他地区铜库存去化，供应紧缺加深 [9] - 需求端：进入淡季，表观消费量减少，PMI等指标回升，但下游开工率环比下降，需求制约铜价上涨 [9] - 支撑因素：库存偏低，关税政策预期带动全球铜贸易流转 [9] 碳酸锂 - 供给端：云母及盐湖原料制锂环比增加，六月产量预期向上，基本面过剩 [10] - 需求端：下游采购意愿转好但拿货谨慎，低库存随用随采，对锂价支撑不足 [10] 沥青 - 供给端：上周开工率环比回升3.6个百分点至31.3%，6月地炼预计排产130.9万吨，环比增6.5万吨，同比增37万吨 [12] - 需求端：下游各行业开工率涨跌互现，道路沥青开工环比降0.4个百分点至25.6%，受资金制约，华南出货顺畅，全国出货量环比增14.31% [12] PP - 供给端：检修装置重启，企业开工率涨至85.5%，标品拉丝生产比例降至28%，端午石化累库，库存处近年同期偏高，埃克森惠州装置投产放量 [13][14] - 需求端：下游开工率环比回落0.28个百分点至50.01%，塑编开工略有减少，新增订单有限，美国加征关税不利出口，丙烷进口受限 [13] 塑料 - 供给端：检修装置重启，开工率升至85.5%，新增产能量产，5月下旬新增检修装置近期重启，端午石化累库，库存处近年同期偏高 [15] - 需求端：下游开工率环比降0.16个百分点至39.14%，农膜进入淡季，订单稳定，包装膜订单略有回升，美国加征关税不利出口，乙烷进口受限 [15] PVC - 供给端：开工率环比增2个百分点至78.19%，仍处近年同期偏高水平 [16] - 需求端：下游开工略有回落，采购谨慎，印度反倾销及雨季限制出口，社会库存仍偏高，房地产改善需时间，需求未实质改善前压力大 [16][17] 豆油 - 国际：截至6月8日当周，美国大豆优良率68%，种植率90%，出苗率75% [18] - 国内：6月6日，主要油厂进口大豆库存674.1万吨，豆粕库存39万吨，大豆压榨量升至高位，累库加快，需求疲软 [18] 豆粕 - 国际：美国大豆播种接近尾声，天气良好，未来降雨利于生长 [19] - 国内：油厂开机率增加，供应充足，提货量增加，库存累积，6月6日，油厂大豆实际压榨量224.46万吨，开机率63.1%，大豆库存610.29万吨，豆粕库存38.25万吨 [19][20] 焦煤 - 供给端：蒙煤税收未证实，通关数量维持高位，6月安全检查或收紧供应，但总库存维持高位，除独立焦企外库存同比偏高 [21] - 需求端：华北钢厂招标焦炭提降三轮，焦企利润负值，库存高位，钢厂高炉检修，铁水产量回落，夏季钢材需求减少，对焦煤需求支撑减弱 [21] 期市综述 - 6月10日收盘，国内期货主力合约涨跌不一，铝合金涨超4%，苯乙烯涨超2%，不锈钢、沪锌等跌超1% [6] - 资金流向：沪铜2507、不锈钢2508、中证1000 2506资金流入，沪深300 2506、中证500 2506、沪银2508资金流出 [6]

报告行业投资评级 - 碳酸锂趋势强度为 -1，处于偏弱状态，取值范围在【-2,2】区间整数，-2 表示最看空，2 表示最看多 [3] 报告的核心观点 - 碳酸锂去库速度偏缓，走势或仍偏弱 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2507 合约收盘价 58,860 元，较 T - 1 下跌 1,520 元；成交量 386,145 手，较 T - 1 减少 1,995 手；持仓量 287,506 手，较 T - 1 增加 3,899 手 [1] - 2509 合约收盘价 59,100 元，较 T - 1 下跌 1,580 元；成交量 105,761 手，较 T - 1 增加 9,832 手；持仓量 149,266 手，较 T - 1 增加 15,121 手 [1] - 仓单量 33,884 手，较 T - 1 增加 30 手 [1] - 现货 - 2507 基差 2,040 元，较 T - 1 增加 920 元；现货 - 2509 基差 1,800 元，较 T - 1 增加 980 元；2507 - 2509 基差 -240 元，较 T - 1 增加 60 元 [1] - 电碳 - 工碳价差 1,600 元，较 T - 1 无变化；现货 - CIF 价差 1,569 元，较 T - 1 减少 607 元 [1] - 锂辉石精矿（6%,CIF 中国）价格 677 美元，较 T - 1 下跌 3 美元；锂云母（2.0% - 2.5%）价格 1,210 元，较 T - 1 下跌 25 元 [1] - 电池级碳酸锂价格 60,900 元，较 T - 1 下跌 600 元；工业级碳酸锂价格 59,300 元，较 T - 1 下跌 600 元 [1] - 电池级氢氧化锂（微粉）价格 68,715 元，较 T - 1 下跌 400 元；电池级氢氧化锂（CIF）价格 8,400 元，较 T - 1 无变化 [1] - 磷酸铁锂（动力型）价格 30,520 元，较 T - 1 下跌 145 元；磷酸铁锂（中高端储能型）价格 29,025 元，较 T - 1 下跌 140 元；磷酸铁锂（低端储能型）价格 26,740 元，较 T - 1 下跌 130 元 [1] - 三元材料 523（多晶/消费型）价格 105,480 元，较 T - 1 无变化；三元材料 622（多晶/消费型）价格 111,980 元，较 T - 1 下跌 110 元；三元材料 811（多晶/动力型）价格 145,010 元，较 T - 1 下跌 260 元 [1] - 六氟磷酸锂价格 52,900 元，较 T - 1 下跌 350 元；电解液（三元动力用）价格 21,900 元，较 T - 1 无变化；电解液（磷酸铁锂用）价格 17,950 元，较 T - 1 无变化 [1] 宏观及行业新闻 - SMM 电池级碳酸锂指数价格 61,233 元/吨，环比上一工作日下跌 562 元/吨；电池级碳酸锂 5.95 - 6.23 万元/吨，均价 6.09 万元/吨，环比上一工作日下跌 600 元/吨；工业级碳酸锂 5.88 - 5.98 万元/吨，均价 5.93 万元/吨，环比上一工作日下跌 600 元/吨 [1] - 碳酸锂周度库存 131,571 吨，其中冶炼厂库存 56,235 吨，下游库存 41,616 吨，其他库存 33,720 吨，总量较上周减少 208 吨 [1][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂受非矿政策风险扰动，基本面偏弱制约上方空间；碳酸锂趋势强度为 -1，处于看空状态 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 盘面数据：2507 合约收盘价 62,140，较 T - 1 变化 1,040；2509 合约收盘价 63,320，较 T - 1 变化 960 等 [1] - 基差数据：现货 - 2507 为 910，较 T - 1 变化 - 1,040；2507 - 2509 为 - 1,180，较 T - 1 变化 80 等 [1] - 原料数据：锂辉石精矿（6%,CIF 中国）价格 690，较 T - 1 无变化；锂云母（2.0% - 2.5%）价格 1,280，较 T - 1 无变化等 [1] - 锂盐数据：电池级碳酸锂价格 63,050，较 T - 1 无变化；工业级碳酸锂价格 61,450，较 T - 1 无变化等 [1] - 消费数据：三元材料 523（多晶/消费型）价格 105,480，较 T - 1 无变化；三元材料 622（多晶/消费型）价格 112,240，较 T - 1 变化 - 30 等 [1] 宏观及行业新闻 - 价格信息：SMM 电池级碳酸锂指数价格 63380 元/吨，环比上一工作日上涨 44 元/吨；电池级碳酸锂均价 6.305 万元/吨，与上一工作日持平；工业级碳酸锂均价 6.145 万元/吨，与上一工作日持平 [2] - 政策请求：津巴布韦锂出口商协会请求将 5%的出口税推迟两年半，相关工厂预计 2027 年建成并投入使用 [3] - 供应信息：津巴布韦 2024 年供应了中国约 14%的锂进口量 [3] - 库存信息：碳酸锂本周全行业库存 131779 吨，较上周小幅减少 141 吨 [3]

报告行业投资评级 - 碳酸锂趋势强度为 -1，处于【-2,2】区间整数，强弱程度分类为偏弱，-2 表示最看空，2 表示最看多 [3] 报告的核心观点 - 碳酸锂处于弱势震荡状态，需关注矿端成交情况 [1] 相关目录总结 基本面跟踪 - 2507 合约收盘价 60,860 元，较 T-1 跌 320 元；成交量 242,276 手，较 T-1 增 18,212 手；持仓量 339,673 手，较 T-1 增 3,866 手 [1] - 2509 合约收盘价 62,100 元，较 T-1 跌 480 元；成交量 35,403 手，较 T-1 减 1,867 手；持仓量 87,821 手，较 T-1 增 4,439 手 [1] - 仓单量 36,545 手，较 T-1 减 139 手 [1] - 现货 - 2507 为 2,390 元，较 T-1 减 130 元；现货 - 2509 为 1,150 元，较 T-1 增 30 元 [1] - 2507 - 2509 基差为 -1,240 元，较 T-1 增 160 元；电碳 - 工碳为 1,650 元，较 T-1 无变化；现货 - CIF 为 2,596 元，较 T-1 减 519 元 [1] - 锂辉石精矿（6%,CIF 中国）价格 694 美元，较 T-1 减 6 美元；锂云母（2.0%-2.5%）价格 1,295 元，较 T-1 减 15 元 [1] - 电池级碳酸锂价格 63,250 元，较 T-1 减 450 元；电池级碳酸锂（CIF）价格 8,400 美元，较 T-1 无变化 [1] - 工业级碳酸锂价格 61,600 元，较 T-1 减 450 元；电池级氢氧化锂（微粉）价格 70,435 元，较 T-1 减 200 元；电池级氢氧化锂（CIF）价格 8,450 美元，较 T-1 减 50 元 [1] - 磷酸铁锂（动力型）价格 31,085 元，较 T-1 减 125 元；磷酸铁锂（中高端储能型）价格 29,575 元，较 T-1 减 100 元；磷酸铁锂（低端储能型）价格 27,270 元，较 T-1 减 100 元 [1] - 三元材料 523（多晶/消费型）价格 105,480 元，较 T-1 无变化；三元材料 622（多晶/消费型）价格 112,290 元，较 T-1 减 30 元；三元材料 811（多晶/动力型）价格 145,710 元，较 T-1 减 60 元 [1] - 六氟磷酸锂价格 53,900 元，较 T-1 减 100 元；电解液（三元动力用）价格 22,150 元，较 T-1 无变化；电解液（磷酸铁锂用）价格 18,200 元，较 T-1 无变化 [1] 宏观及行业新闻 - SMM 电池级碳酸锂指数价格 63508 元/吨，环比上一工作日跌 466 元/吨；电池级碳酸锂 6.16 - 6.49 万元/吨，均价 6.325 万元/吨，环比上一工作日跌 450 元/吨；工业级碳酸锂 6.11 - 6.21 万元/吨，均价 6.16 万元/吨，环比上一工作日跌 450 元/吨 [2] - 2025 年 4 月锂辉石进口总量约 62.3 万吨，来自澳大利亚、津巴布韦及尼日利亚的锂辉石矿量占比 79%；其中澳大利亚进口量 29.8 万吨，环减 3%；津巴布韦进口量 10.6 万吨，环增 82%；尼日利亚进口量 8.9 万吨，环增 4%；南非进口锂矿环比减 22% [3] - 4 月中国进口碳酸锂 2.8 万吨，环比增 56%，同比增 34%；其中从智利进口 2 万吨，占 71%；从阿根廷进口 6850 吨，占 25%；1 - 4 月中国累计进口碳酸锂 7.9 万吨，累计同比增 27% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂需求改善有限叠加矿价暂未止跌，偏弱震荡格局或延续 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2507合约收盘价63,220，较T - 1跌820；成交量217,033，较T - 1减96,901；持仓量294,226，较T - 1增9,895 [1] - 2509合约收盘价64,520，较T - 1跌680；成交量24,901，较T - 1减12,213；持仓量62,244，较T - 1增3,352 [1] - 仓单量36,444手，较T - 1增250；现货 - 2507为1,380，较T - 1增820；现货 - 2509为80，较T - 1增680 [1] - 2507 - 2509基差为 - 1,300，较T - 1减140；电碳 - 工碳为1,650，较T - 1持平；现货 - CIF为3,390，较T - 1增102 [1] - 锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格714，较T - 1降5；锂云母（2.0% - 2.5%）价格1,360，较T - 1降15 [1] - 电池级碳酸锂价格64,600，较T - 1持平；电池级碳酸锂（CIF）价格8,500，较T - 1持平 [1] - 工业级碳酸锂价格62,950，较T - 1持平；电池级氢氧化锂（微粉）价格71,135，较T - 1降100 [1] - 磷酸铁锂（动力型）价格31,395，较T - 1持平；磷酸铁锂（中高端储能型）价格29,905，较T - 1持平 [1] - 三元材料523（多晶/消费型）价格105,080，较T - 1持平；三元材料622（多晶/消费型）价格112,600，较T - 1降30 [1] - 三元材料811（多晶/动力型）价格146,080，较T - 1降40；六氟磷酸锂价格54,000，较T - 1持平 [1] - 电解液（三元动力用）价格22,150，较T - 1持平；电解液（磷酸铁锂用）价格18,200，较T - 1持平 [1] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格64762元/吨，环比上一工作日跌46元/吨；电池级碳酸锂均价6.46万元/吨，与上一工作日持平；工业级碳酸锂均价6.295万元/吨，与上一工作日持平 [2] - 4月我国动力电池装车量54.1GWh，环比降4.3%，同比增52.8%；其中三元电池装车量9.3GWh，占比17.2%，环比降7.0%，同比降6.3%；磷酸铁锂电池装车量44.8GWh，占比82.8%，环比降3.8%，同比增75.9%；1 - 4月我国动力电池累计装车量184.3GWh，累计同比增52.8% [3] 趋势强度 碳酸锂趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]