核心观点 - 文章指出美国东海岸部分州因高房产税、高昂住房和日常成本而消耗财富 并推荐六个更具成本优势的州作为替代选择 这些州通过更低的税收、更便宜的住房和更低的整体生活成本 为居民提供了更多储蓄和投资以积累财富的空间 [1] 北卡罗来纳州 - 该州整体生活成本比全美平均水平低4% 其住房价格和房产税显著低于纽约、新泽西和马萨诸塞等东北部州 [2] - 住房和税收支出占收入比例更小 为储蓄、投资和积累资产净值留出更多空间 持续的人口增长也支持了就业机会和长期住房需求 [3] 佐治亚州 - 该州为居民提供了大型就业市场 同时避免了东海岸部分地区最高的住房成本 [4] - 亚特兰大地区的中位要价租金低于纽约-新泽西、波士顿、费城和巴尔的摩等多个东海岸主要都会区 使居民能将原本用于住房的资金重新导向储蓄、投资或房屋净值 [5] 田纳西州 - 该州无个人所得税 与大多数东海岸州相比 这直接提高了居民的实际收入 同时其住房成本远低于东北部水平 整体生活开支保持适中 [6] - 较低的税收负担、更便宜的住房 结合强劲的人口迁入和就业增长 使居民有更多收入可用于储蓄、投资和积累长期资产 [6] 佛罗里达州 - 该州无个人所得税 消除了对收入的一项主要持续消耗 使更多收入年复一年地可用于储蓄和投资 [7] - 尽管不同都会区住房成本差异很大 但该州许多地区的住房仍比东北部市场更可负担 [7]

核心观点 - 2026年1月资金面扰动因素增强，但央行引导资金收敛的诉求弱于往年，预计将通过加大国债买卖、降准甚至降息等方式积极呵护流动性，资金利率波动和分层现象将小于季节性 [1][2][39] - 同业存单（CD）利率上行空间有限，考虑到资金面波动小、存单到期量显著收敛及银行季节性增配，利率至少不会显著上行 [1][3][41] 1月资金面展望 - **回顾12月流动性**：资金处于全年最乐观状态，DR001持续回落，但央行行动环比谨慎，且非银资金分层加大（R001-DR001利差高于4月后的4-5BP）[2][19][26] - **背离原因**：银行资金充裕与非银杠杆抬升共同导致，国有行资金充裕源于12月财政支出补充及货基/理财资金回流银行体系 [2][28] - **1月核心扰动**：围绕信贷投放、政府债缴款、税收及春节取现展开，其中信贷投放或超季节性达53，500亿元附近，政府债净融资预计约12，600亿元，缴税规模约25，000亿元（较12月抬升约13，000亿元）[2][30][33][34][37] - **央行态度与操作预期**：基于12月呵护表述、债市利率高位及配合财政诉求，央行操作将更积极，可能加大国债买入力度、降准配合，降息也有一定可能性 [2][39] - **季节性规律**：通常1月第二周流动性开始收敛，关键观察资金利率上行斜率及非银分层变化 [1][38] 下周（12.29-01.02）资金与存单关注点 - **逆回购到期**：7天逆回购到期1，526亿元，环比上一周减少3，049亿元 [4][42] - **政府债净缴款**：压力下降，全周净缴款174.5亿元，无国债发行 [4][49] - **存单到期**：有2，949.4亿元同业存单到期，环比下降，主要期限集中在12个月期（1，527.8亿元）、6个月期（465亿元）和3个月期（303.5亿元）[4][42] - **央行操作**：需关注跨元旦期间央行的投放模式 [5] - **整体判断**：资金扰动偏小，资金体感延续宽松 [6][43] 近期市场动态 - **央行操作**：本周（12.22-12.26）7天逆回购净回笼348亿元，整体资金净投放1，552亿元；下周短期资金到期1，526亿元，1月有19，000亿元中长期流动性工具到期 [45][47] - **政府债**：本周政府债净融资1，748亿元，累计净融资进度96.1%；下周仅周一（12月29日）有260亿元地方债发行 [49] - **票据市场**：月底票据利率上行，3M期国股直贴利率较上周上升31BP至1.00%，显示信贷投放充分 [52] - **汇率**：人民币相对美元升值0.46%，USDCNY录得7.0085，逆周期因子延续为正显示央行引导升值 [54][57] - **市场资金供需**：银行体系日均融出抬升至5.45万亿元，但货基与理财子融出减少；全市场杠杆率上升0.49个百分点至116.73%，非银机构加杠杆 [59][61][64] - **资金价格**：DR001维持在1.26%附近，DR007上行8.2BP至1.5237%，真实资金分层偏重 [65][66] 同业存单（CD）市场 - **一级市场**：本周存单净融资为-3，219.10亿元，发行进度（月初至今发行量/月度到期量）为80.7%；发行加权久期拉长至6.92个月 [68][74] - **二级市场**：成交活跃度略有下降，收益率中枢下行，非银买盘偏弱 [80] - **未来到期**：未来一周有2，949.40亿元存单到期，随后两周分别有3，283.60亿元和8，084.60亿元到期 [68]

宏观经济与市场情绪 - 市场交投清淡但整体走高 因预期美国三季度GDP年化增长率将达到3.2% [1][12] - 美国银行分析师警告投资者情绪指标已进入极度看涨区域达8.5 历史数据显示读数高于8.0后全球股市在接下来两个月内中位数下跌2.7% 命中率为63% [2][13] - 基金经理调查显示市场情绪为三年半以来最看涨 主要受对降息、降关税和减税的预期驱动 [3][13] 全球股市表现 - 标普500指数期货上涨0.2% 纳斯达克指数期货上涨0.3% 市场存在“害怕错过”情绪 [6][13] - 日经225指数上涨1.5% 延续周五反弹 因日元大幅贬值有望提振日本企业出口收益 [7][13] - 除日本外的亚太地区MSCI最广泛指数上涨0.3% 韩国股市因对AI相关收益的乐观情绪而跳涨1.8% [9][13] - 道明证券分析师指出 上周全球股市录得创纪录的980亿美元单周资金流入 主要由美国股票基金引领 中国股票基金录得2025年第三大单周流入 新兴市场则录得4月以来最大流入 [10][13] 外汇与债券市场 - 日本央行将利率上调至30年高位0.75% 对政府债券造成巨大抛压 [7][13] - 日元对欧元跌至创纪录低点184.90 对瑞士法郎跌至198.08 美元兑日元升至157.67 投资者对测试11月高点157.90持谨慎态度 因担心引发日本当局干预 [8][13] - 日本首席货币官员对单向波动表示关切 并警告将对过度贬值采取适当行动 [8][13] - 债券市场资金流入连续第四周放缓 日本10年期国债收益率再升2.5个基点至1999年以来最高水平 美国10年期国债收益率微升至4.157% [10][13] 大宗商品市场 - 白银价格创下每盎司67.48美元的新纪录 年内涨幅近134% [11][13] - 黄金价格上涨0.6% 至每盎司4,362美元 [11][13] - 因美国周末拦截一艘委内瑞拉油轮并正追捕另一艘 为不到两周内的第三次此类行动 油价上涨 布伦特原油上涨0.7%至每桶60.88美元 美国原油上涨0.7%至每桶56.89美元 [11][13]

应退税款抵扣欠缴税款操作指引 - 公司存在一笔2025年6月所属期的增值税欠缴税款200万元及对应滞纳金10万元 同时存在一笔2023年9月所属期的增值税欠税已缴纳入库 但对应的1万元滞纳金未缴纳 [11] - 公司申请并经税务机关审核通过一笔企业所得税应退税款300万元 [11] - 根据国家税务总局规定 应退税款抵扣顺序遵循有利于纳税人原则 先抵扣欠缴税款及配比计算的滞纳金 有余额再抵扣已缴欠缴税款未缴纳对应的滞纳金 [11][12] - 具体操作中 税务机关使用300万元应退税款先抵扣210万元欠缴税款及滞纳金 剩余90万元再抵扣1万元已缴欠税对应的滞纳金 最终将剩余的89万元退还给纳税人 [14] 支持乡村振兴的税费优惠政策 - 国家出台系列税费支持政策 旨在持续巩固拓展脱贫攻坚成果 促进脱贫攻坚与乡村振兴有效衔接 [16] - 税务总局从七个方面梳理形成了支持乡村振兴的税费优惠政策指引 包括支持农村集体经济发展 支持农村基础设施建设 推动乡村特色产业发展 激活乡村创业就业 促进区域协调发展 推动普惠金融发展 鼓励社会力量加大乡村振兴捐赠 [17][18][19] - 税收法律体系是宪法有关税收条款的具体化和延伸 [20] 其他信息 - 内容来源包括国家税务总局北京市税务局及中国税务出版社 [3][7] - 文章附有互动活动 邀请读者分享“我与税收”的故事 评论点赞前10名将获得礼品 活动截止日期为2025年12月20日 [21][22][24]

中国税收体系概览 - 货物和劳务税是政府财政收入的重要来源，与公众生活息息相关，包括增值税、消费税、关税和车辆购置税[4] - 增值税针对商品在制造各环节的增值部分征收[4] - 消费税在增值税基础上，对特殊商品（如奢侈享受非生活必需品）加征，旨在引导理性消费，避免过度消费和浪费资源[4] - 关税由海关对进出口物品征收，用于增加财政收入和调节进出口贸易[5] - 车辆购置税在购买新车自用时一次性缴纳，购买已缴税的二手车无需再缴纳[5] 所得税体系 - 所得税与收入紧密相关，包括个人所得税和企业所得税，一般来说收入越多，需缴纳的所得税也越多[5][6] - 个人所得税针对个人各类收入（如工资、稿酬）征收，收入越高税率越高[6] - 企业所得税针对企业各类所得征收，税率通常固定，但国家为支持高科技等行业会给予税收优惠以鼓励创新[6] 财产和行为税体系 - 财产和行为税与财产和特定行为相关，是一大类税收的统称，包括房产税、契税、车船税、印花税等[7] - 国家通过税收引导行为方式，例如征收烟叶税以减少吸烟，征收环境保护税以减少污染，征收耕地占用税以保护耕地[7] - 城市维护建设税随增值税、消费税一同缴纳，作为城市的“美容基金”，用于修马路、修公园、维护学校设施等[7] 出口货物劳务退（免）税政策 - 对出口企业或其他单位出口货物、对外提供加工修理修配劳务，实行免征和退还增值税政策[16] - 若出口货物属于消费税应税消费品，则免征消费税；若属于购进出口的货物，则退还前一环节已征的消费税[16] - 政策适用主体为不具有生产能力的出口企业（外贸企业）或其他单位[17] - 外贸企业或其他单位出口货物、劳务，免征增值税，相应的进项税额予以退还；若出口货物是购进的消费税应税消费品，同时退还已征消费税[18] - 适用条件为依法办理设立登记、税务信息确认、对外贸易经营者备案登记的外贸企业或其他单位自营或委托出口货物[20] - 新办外贸企业首次申报出口退（免）税时，需向主管税务机关办理备案手续，提供《出口退（免）税备案表》等资料[22]

文章核心观点 - 经济生产是获取金钱的最终来源，经济状况决定暴力机关维持和运作的能力 [1] - 政府税收依赖于企业和个人的经济状况，经济发展与政府财政状况有直接联系 [9][10] - 优化营商环境、促进经济发展是保障政府财政收入可持续性的关键 [11] 经济与金钱的本质 - 金钱作为一般等价物和交换凭证，产生于社会分工和产品交换的需要 [2] - 人类社会发达后无法离开金钱而存在，因无法完全自给自足，必须通过交换获取所需 [2] 国家暴力机关的运作 - 国家核心部分由警察、军队、监狱等暴力机关构成 [3] - 暴力机关人员需要基本生活保障，暴力工具如枪支、坦克等需要资金生产和采购 [4] - 暴力机关的办公经费、办案和战争等活动都需要大量资金支持 [5] 政府财政与税收关系 - 政府通过向人民收税获得资金 [6] - 税收收入稳定性取决于企业和个人的经济状况，经济萧条会导致税收减少 [7][9] - 财政收入减少会影响政府职能履行，甚至无法支付工资 [9] 经济发展政策建议 - 应通过发展经济、优化营商环境使民众获得收入，从而保障政府税收 [11] - 不当的罚款、禁令等行为会导致经济萧条、企业倒闭，最终减少财政收入 [11] - 消除社会矛盾、保障民众安居乐业是维持社会稳定的有效方法 [13]

消费市场表现 - 2025年国庆中秋假期消费市场增势较好，国家税务总局增值税发票数据证实了这一趋势 [2] 税收基本概念 - 税收是国家为提供公共产品、满足社会共同需要、实现收入再分配而依法取得财政收入的方式 [7] - 税收被视为国家大家庭的公共钱包，资金通过向社会成员征收获得 [7] - 税收形式多样，包含在商品价格中的增值税、车价油价中的消费税、企业的所得税以及个人的所得税等 [7] 税收资金用途 - 征收的税款成为国家公共财产，用于提供公共产品，归纳税人共同所有 [9] - 税收资金用于支持教育部门办学、卫健委保障公共医疗等公共服务 [11] - 税收收入支持高速公路、铁路、机场、水库等重大基础设施的建设 [11] 税收历史与原则 - 税收历史可追溯至四千多年前尧舜禹时期，人们自主贡献财产以改善公共环境 [13] - 春秋时期实行初税制，标志着中国古代税收制度初步形成 [13] - 现代税收制度遵循量能负担原则，收入高、能力强的个人和企业承担更多社会责任 [13] - 依法纳税是公民基本义务，体现取之于民、用之于民的原则 [13]

汇率与利率 - 当前汇率回落至5.30雷亚尔兑1美元，对税收产生非常积极的影响[1] - 对近期利率与汇率之间的平衡持更乐观态度，相信未来几个月利率有下降空间[1] 宏观经济前景 - 预计到卢拉总统任期结束时，巴西经济年均增长率将接近3%[1] - 预计失业率将处于历史低位，累计通胀率将达到四年来最低水平，首次低于20%[1] - 希望巴西的潜在GDP能够超过目前估计的2.5%[1] 国际贸易关系 - 针对美国对巴西征收关税的问题，相关举措被视为政治行动[1] - 强调巴西没有理由受到与乌拉圭、巴拉圭、阿根廷和整个南美洲不同的待遇[1]

书籍核心观点 - 《税的荒唐与智慧：历史上的税收故事》一书通过大量趣味性历史故事向读者介绍税收经济学研究发现 使税收话题变得生动且富有学识收获 [1] 税收种类与形式 - 历史上税收形式多样 除货币税外还包括征收粮食的实物税以及劳役形式的劳务税 金字塔和长城是劳役税的遗迹 [2] - 兵役是一种特殊的劳役税 在奥斯曼帝国和日本被称为"血税" 因其可能让人付出生命代价 [2] - 政府通过超发货币获取"铸币税" 并利用通胀减少政府债务实际余额 [3] - 政府通过出售行业垄断特许经营权获取收入 如历史上的东印度公司以及英国盐、醋、鱼干等行业的垄断企业 [3] - 罚款也被许多地方政府开辟为财源 有些甚至超出法规准许范围横征暴敛 [3] - 历史上存在多种奇异税种 如彼得大帝推行的年度胡须税 旨在终结贵族蓄须传统 [4] - 英国曾征收炉灶税 按家中炉灶个数征税 后因征管不便被窗户税取代 窗户数量作为公开指标可减少逃避税负问题 [4] - 波兰、荷兰、日本和越南曾根据建筑临街面宽度征收房产税 导致人们建造窄而高的房屋 [4] 税收公平与身份差异 - 中世纪英格兰一些君主对社会等级越高者征收越多税 有爵位者一次需交数英镑 平民最少只需缴纳4便士 [5] - 法国路易十四以免除贵族和教士阶层土地税为对价 换取他们放弃重要政治权力 导致税负不公成为法国大革命催化剂之一 [5] - 多民族国家中存在基于宗教的税收歧视 基督教国家往往对犹太人设置专门税种 穆斯林国家则对不愿改信伊斯兰教的基督徒征收特别税 [6] - 唐朝对佛教寺庙和僧尼免税及豁免徭役 导致数十万人持有伪造或买来的戒牒文书 最终引发朝廷"灭佛"行动 [6] 税收归宿与经济影响 - 税收归宿指法律纳税人与实际税负承担者的差异 卖家可将新增税负通过提价转嫁给买家 转嫁比例取决于供需弹性 [7] - 1785年英国针对拥有女仆家庭开征的特别税 因服务可被替代 雇主对含税工资总额敏感 导致税负很大部分通过降低女仆税后工资转嫁 [7] - 税收经济学共识认为社保缴费实际归宿基本全部落在工资上 但世界银行《营商环境报告》错误地将雇主社保负担视为营商环境负面因素 [8] 税收的额外负担与无谓损失 - 纳税人对税收的反应可能导致减少应税经济活动 造成社会福利损失 即"无谓损失"或"额外负担" [9] - 1990年美国对价值超过十万美元的游艇等奢侈品加征10%奢侈税 导致游艇销售量锐减 游艇制造业损失成千上万个工作岗位 配套服务人员成群失业 [9] - 英国曾按船只长宽征收港口和灯塔使用费 导致船东定制船舱高深但稳定性差的商船 明显提高海难发生率 [10] - 分档税率设计对接近门槛的企业形成负面成长激励 导致企业分布人为扭曲 门槛前出现扎堆高峰 造成社会资源利用效率损失 [10] - 额外负担与税收非线性关系 经验法则是额外负担是税负的平方 因此在较广税基上应用较低且平衡的税率优于在较窄税基上征以重税 [11] 逃税与税收征管 - 逃税造成的"税收缺口"在发达国家较低但普遍存在 美国联邦税务局估计多达1/6应缴税款未缴纳 丹麦估计有3%左右个人所得税缺口 [12] - 美国研究发现 受遗产继承影响的房产税税率上调后 接近调整时点去世者的死亡时间在统计上有向该时点之前集中的迹象 [12] - 大公司由于数量少且税收贡献比例高 为税务机关征管带来便利 而小企业和自雇劳动者群体是逃税重灾区 [13] - 现代国家普遍依赖用人单位为员工代扣代缴个人所得税和社保费 大幅减少与个人纳税人打交道的工足量 [13]

财政收支概况 - 1-7月广义财政支出累计同比上升至9.3%，达到年初预算水平[3][6] - 1-7月全国一般公共预算收入13.6万亿元，同比增长0.1%[6] - 1-7月全国一般公共预算支出16.1万亿元，同比增长3.4%[6] 收入结构分析 - 7月税收收入同比增长4.6%，连续4个月为正[3][6] - 非税收入同比下降12.4%，与税收改善形成反差[3][6] - 四大税种增值税、消费税、企业所得税、个人所得税分别增长4.3%、5.4%、6.4%、13.9%[6] 支出重点领域 - 社保就业、卫生健康、教育支出同比分别增长13.1%、14.2%、4.6%[6] - 传统基建领域除城乡社区外，农林水务、交通运输、节能环保支出均为负增长[6] - 债务付息支出同比增长8.9%，占第一本账支出比重达4.7%[6] 政府性基金表现 - 7月卖地收入同比增长7%，土地成交总价累计同比+32%[6][12] - 专项债和特别国债支撑基金支出，1-7月支出2.89万亿元[6] - 扣除化债资金后，1-7月基金支出同比从31.7%回落至1.2%[6] 政府债与财政支持 - 上半年政府债净融资8万亿元，同比多增4.3万亿元[6] - 预计下半年政府债同比少增1.4万亿元[6] - 稳预期仍需财政支持，关注Q3政策性金融工具和Q4增量额度[6]