证券研究报告|宏观跟踪周报 [Table_Date] 2025 年 08 月 16 日 [Table_Title] 税期扰动，之后或重回宽松 [Table_Title2] 流动性跟踪 [Table_Summary] ►概况：税期启动，资金面边际收敛 8 月 11-15 日，资金利率整体宽松，临近税期出现小幅收敛。税期前夕（11-14 日）尽管央行逆回购连续净回笼，资金利率依旧维持低位运行。R001 连续 10 个交 易日持稳于 1.35%水平；R007 较前一周五缓步升 2bp 至 1.47%。随着税期渐进， 资金情绪出现边际收敛迹象。14 日 CNEX 资金情绪指数攀升至 50-54（单位为 1， 下同），此前两周基本维持在 50 以下。 纳税申报截止当日（15 日），央行逆回购转为净投放 1160亿元，并且等额续作 了 5000 亿元 6M 买断式逆回购，不过资金面有所收敛。R001 单日上行 9bp 至 1.44%；R007 上行 1bp 至 1.49%。 ►展望：税期过后，跨月未至，资金面或迎宽松窗口 下周一周二（18-19日）税期走款，资金面可能继续小幅波动，2022-24年8月 税期走款两日隔夜利 ...