硬件制造合作 - 与立讯精密达成至少一款设备组装合同 [1][3] - 与歌尔股份接洽扬声器模块等组件供应合作 [1][3] - 计划2026年末或2027年初发布首批设备包括无屏智能音箱、眼镜、数字录音笔及可穿戴胸针 [1][3] 人才招募策略 - 2024年从苹果招募超过20名消费硬件领域员工 远超2023年几乎零招募及2022年约10人 [1][5] - 新员工涵盖硬件工程师、用户界面设计师、可穿戴设备及摄像头音频工程等多领域 [1] - 通过高薪酬策略吸引人才 部分股票授予超过100万美元 [6] 供应链利用 - 利用苹果数十年建立的中国供应链网络支持硬件制造计划 [3] - 合作厂商立讯精密为iPhone和AirPods主要代工厂 歌尔股份为AirPods、HomePods及Apple Watch代工厂 [1][3] 市场竞争挑战 - 硬件市场面临亚马逊等巨头及新兴公司挑战 历史显示难以撼动苹果硬件主导地位 [4] - 新型AI设备目前销售情况不佳 例如Humane公司AI胸针产品评价不佳后被惠普以1.16亿美元收购并停售 [4] - 若AI成为未来设备决定性特征 OpenAI凭借技术领先地位可能获得关键优势 [4] 组织架构调整 - 首席硬件官Tang Tan为苹果25年老员工 主导人才招募 [1] - 团队新增苹果人机界面设计总监Cyrus Daniel Irani 其曾参与开发Siri彩色波形动画响应 [5] - 制造设计专家Matt Theobald及Apple Watch硬件高管Erik de Jong等近17年经验人员加入 [6] 合作关系动态 - 人才争夺可能使OpenAI与苹果合作关系复杂化 双方2024年已在Siri集成和Image Playground应用展开合作 [2] - 苹果取消中美制造供应链会议 因高管需防止更多员工跳槽至OpenAI [6]

南京机电产品出口总体表现 - 2025年上半年南京机电产品出口总值达954.4亿元 同比增长7.8% 占全市出口总值52.2% [1] - 机电产品成为稳住外贸基本盘的压舱石 展现出强大的产业韧性与创新活力 [1] 汉桑科技高端音频业务 - 汉桑科技为高端音频全链路技术解决方案提供商 外销占比超过97% [5] - 公司构建全链路核心技术能力 与海外客户建立深度绑定关系 实现逆势增长 [5] - 前瞻布局越南制造基地 应对关税政策变化 保证产品交付连续性 [5] - 8月6日成功登陆深交所创业板 成为南京市今年首家A股上市企业 [3] 乐金熊猫电器洗衣机业务 - 1-8月出口总额增长8% 欧洲与南美市场增幅达14% [6] - 针对小户型公寓、年轻家庭及多孩家庭需求开发洗烘一体机、子母洗衣机等新产品 [6] 创维集团海外业务 - 上半年海外市场营业额达80.53亿元 同比增长7.1% [8] - 在柏林国际电子消费品展览会展示AI眼镜、全球最小电视棒、自带电池投影仪等创新产品 [6] - 覆盖智能显示、智能家居、个人护理及新能源等领域的产品矩阵 [6] 苏美达能源转型与出口表现 - 上半年实现出口29.3亿美元 同比增长14% [9] - 从单一产品出口向新能源全场景解决方案提供商转型 [8] - 天盾座光伏车棚解决方案获欧洲十几笔意向订单 [8] - 高效组件获德国建筑技术研究院abz认证 为国内首批获此认证的光伏品牌 [8] 金陵船厂船舶制造业务 - 与德国船东Ernst Russ签订2艘2280TEU支线集装箱船建造合约 并保留2艘选择权 [9] - 建造的9500车位汽车运输船"安吉鼎盛"轮为全球尺度最大、装载能力最强、能效水平最佳的低碳智能超大型汽车运输船 [12] - 船舶产品为我国新能源汽车走向世界搭建便捷桥梁 [12] 产业支撑体系 - 南京机电产业体系完备 集群优势显著 [12] - 新生圩海关推行"提前申报+预约查验"等通关便利举措 打造机电产品出海快速通道 [12] - 中远海铁联运产品赋能企业提升海外客户交付能力 [12]

公司业务布局 - 公司人工智能机器人领域主要产品包括语音交互人工智能产品 如智能音箱 AIoT智能家居中控 教育小机器人等[1] - 产品通过语音交互或传感器交互实现智能机器人形态[1] - 公司对相关技术和应用保持高度关注并秉持开放态度[1] 财务影响评估 - 目前相关人工智能机器人产品收入占比较小[1] - 相关产品不会对公司整体经营业绩构成显著影响[1]

公司人工智能机器人业务现状 - 人工智能机器人领域相关产品主要为语音交互人工智能产品 包括智能音箱 AIoT智能家居中控 教育小机器人等 [1] - 产品通过语音交互或传感器交互实现智能机器人形态 [1] - 相关产品收入占比较小 不会对公司整体经营业绩构成显著影响 [1] 公司技术发展策略 - 秉持开放态度 对相关技术和应用保持高度关注 [1]

"机电"盎然，动能澎湃。据金陵海关最新统计，2025年上半年，南京机电产品出口总值达954.4亿 元，同比增长7.8%，占我市出口总值的52.2%。 在全球贸易格局风云变幻的背景下，机电产品作为高新技术产品的重要组成部分，其持续增长不仅 成为稳住外贸基本盘的"压舱石"，更勾勒出南京"智"造出海新图景：以技术创新突破贸易壁垒，以生态 协同开拓全球市场，以敏捷响应捕捉新兴机遇，从而展现出强大的产业韧性与创新活力。 应势而新，高端音频"声"动海外市场 此外，公司很早就将目光投向新型智能硬件领域，这类产品创新性和市场爆发力更强，在欧美市场 取得强势增长。值得一提的是，早在2020年，汉桑科技就启动了越南制造基地的建设，这一前瞻布局 保证了产品交付的连续性和客户合作关系的稳定。 "无论外部环境如何变化，拥有自主核心技术和产品创新能力是我们穿越周期的底气。"王斌强调。 以变应变、推陈出新，也让传统家电市场焕发蓬勃生机。南京乐金熊猫电器有限公司长期专注于全 自动智能洗衣机的设计、生产与销售，今年1—8月，公司出口总额上扬8%，其中欧洲与南美市场增幅 达到14%。 公司供应链主管林传根告诉记者，出口业务继续"奔跑"，得益于品 ...

公司技术储备与产品布局 - 公司在感知技术与人机交互领域拥有深厚技术积累 重点关注人工智能机器人相关方向[1] - 现有产品包括语音交互人工智能产品 如智能音箱 AIoT智能家居中控 教育小机器人等[1] - 通过语音交互或传感器交互实现智能机器人形态[1] 业务发展现状 - 人工智能机器人领域相关产品收入占比较小[1] - 相关业务尚未对公司整体经营业绩构成显著影响[1] - 公司对相关技术和应用保持高度关注 秉持开放态度[1]

想象一下这样的早晨：在你设定的闹钟响起前几分钟，卧室窗帘已根据自然光线缓缓开启；厨房里的咖 啡机精准地在你洗漱完毕时飘散出醇香；出门前，手机轻轻震动，不仅提示了最优通勤路线，还根据实 时路况和你的日程，建议了最合适的出发时间…… 这并非科幻电影的场景，而是人工智能深度融入日常后，为我们特别定制的便利生活图景。AI不再仅 仅是电脑里的代码或工厂里的机械臂，它正以润物细无声的方式，成为我们生活中无处不在的"隐形助 手"，让繁琐归于简单，让效率大幅提升。 不久之后，你的AI娱乐系统将化身私人"策展人"。它会根据你的个人喜好和时间安排，精心挑选并整理 内容。无论是浏览电视节目单，记录你喜爱的各类运动比赛时间，准时提醒你观赛，或者自动录制节目 供你稍后观看；还是将你心仪连续剧的最新一集自动添加到播放列表，当你打算在沙发上度过一个轻松 的夜晚时，专属内容已经准备妥当。 阿信最近新出的《AI繁荣》一书，正是深入探讨了这一核心议题：AI如何超越工具属性，成为重塑生 活便利性、提升人类幸福感的关键力量。书中详尽描绘了AI技术如何在多个维度深刻改变我们的生活 方式，特别是在娱乐体验的个性化升级、家庭安全的智能守护、能源消耗的精准 ...

控股股东减持 - 控股股东文富投资计划减持600万股 占剔除回购账户后总股本1.59% 当前持股1.056亿股占比28.04% [1] - 减持时间为2025年9月30日至12月29日 通过集中竞价方式进行 [1] 股东结构变化 - 2025年中报前十大流通股东有7位持股超0.32%的大股东全部离场 包括长期股东文宏实业和文昇实业 [1] - 前十大股东合计持股比例从2024年中42.37%降至33.95% 第四大股东程庆华持股仅0.28% [1][2] - 香港中央结算公司(陆股通)持股79.16万股占比0.21% 位列第七大股东 [2] 财务表现恶化 - 2025年上半年扣非归母净利润同比下跌90.6%至250.69万元 归母净利润同比下跌38.12%至0.25亿元 [6] - 2024年归母净利润同比下跌68.85%至0.41亿元 扣非净利润同比下跌92.07%至879.57万元 [5] - 2023年归母净利润下跌23.58%至1.33亿元 净利率下降2.41个百分点至5.58% [4] 毛利率持续下滑 - 2025年上半年综合毛利率降至14.07% 较2023年高点下降4.11个百分点 [5] - 2024年毛利率下跌3.3个百分点至14.85% 主要受低端订单占比上升和存货跌价影响 [5] - 毛利率远低于漫步者(40.36%) 也低于朝阳科技(22.35%)和共达电声(30.44%) [5] 业务结构问题 - ODM模式依赖国际品牌客户 前五大客户收入占比高 主要服务Harman和Beats等品牌 [7] - 智能穿戴业务(智能手表/眼镜)2025年上半年收入占比10.08%约1.01亿元 [8] - 新型储能业务占比仅1.88% 对整体营收贡献有限 [8] 行业竞争压力 - TWS耳机出货量增速下滑 品牌商压价加剧 ODM厂商议价能力持续弱化 [7] - 核心技术储备不足 在双振膜喇叭、平面振膜等专利储备不充分 [7] - 智能眼镜领域缺乏操作系统和生态整合能力 主要为影目科技等小众品牌代工 [8] 研发投入削减 - 2025年上半年研发费用同比减少1492.65万元 可能进一步削弱产品竞争力 [6][7]

近日，欧盟统计局（Eurostat）最新调研发现，欧盟70.9%的人口在日常生活中使用智能物联网设备。这 一数据来自于欧盟统计局自2022年开始发起的一项关于家庭和个人信息通信技术使用情况的年度调查， 超7成的人口使用物联网设备，可以看出物联网在日常生活中已有较高的渗透率，支撑起很多新型消费 尤其是智能消费的形态。物联网更多成为智能消费、智能生产、智能治理等业态背后的支撑技术，在一 线使用者面前的"存在感"似乎越来越低。不过，这种不断降低的"存在感"恰恰是物联网必要性和稳定发 展的表现。 欧盟超7成居民使用物联网设备， 国内消费物联网渗透率也持续提升 欧盟统计局对于居民使用联网设备的调研聚焦于消费物联网，调研显示，2024年欧盟居民中使用智能物 联网的比例超过7成，其中联网设备用户比例最高的是荷兰，达到94.8%，其次是爱尔兰90.6%和丹麦 87%；相比之下，波兰、保加利亚和罗马尼亚使用联网设备的比例最低，分别为46.1%、50.8%和 56.6%。下图是欧盟统计局对各国智能物联网设备使用率的调研数据。 在不同类型的智能物联网设备中，欧盟居民偏好比较明显。智能电视是迄今为止最常用的设备，大约 57.9%接受 ...

行业投资评级 - 电子行业评级为"推荐"并维持 [3] 核心观点 - AI驱动电子行业迎来新一轮业绩爆发 行业整体处于复苏和增长周期 [3][5] - 半导体领域需求周期向上 AI成为核心增长动力 [5] - 消费电子在AI加持下迎来新的成长机遇 新型产品如AR、折叠屏、AI眼镜等有望开启创新浪潮 [5] - PCB行业受益AI资本开支需求爆发 业绩实现高增长 [5] - 投资建议关注算力相关板块及国产替代、创新终端领域 [5] 半导体行业总结 - 模拟芯片设计板块2025H1营收244.05亿元 同比增长13.12% 归母净利润5.02亿元 同比增长280.49% [7] - 数字芯片设计板块2025H1营收871.29亿元 同比增长24.72% 归母净利润90.50亿元 同比增长35.32% [16] - 功率半导体2025Q2净利润28.73亿元 同比增长45.3% 环比增长32.1% [26] - 半导体制造板块2025Q2营收278.57亿元 同比增长16.1% 净利润7.47亿元 同比增长49.7% [34] - 半导体设备板块2025H1营收415.09亿元 同比增长30.6% 归母净利润66.31亿元 同比增长19.8% [47] - 半导体材料板块2025H1营收224.16亿元 同比增长11.79% 归母净利润14.37亿元 同比增长8.89% [50] - 半导体封测板块2025H1营收458.64亿元 同比增长18.73% 归母净利润15.42亿元 同比增长3.5% [56] 消费电子行业总结 - 品牌消费电子板块2025H1营收666.44亿元 同比增长2.01% 归母净利润36.50亿元 同比下降30.58% [60] - 安克创新营收128.67亿元 同比增长33.36% 净利润11.67亿元 同比增长33.8% [60][61] - 影石创新营收36.71亿元 同比增长51.17% [60][61] - 消费电子零部件及组装板块2025H1营收8135亿元 同比增长27% 归母净利润292亿元 同比增长24.69% [62] - AI驱动消费电子创新 AI PC、AI手机、智能穿戴等终端加速普及 [65] 元器件及光电子行业总结 - PCB板块2025H1营收1334.56亿元 同比增长25.17% 归母净利润124.65亿元 同比增长58.51% [66] - 生益电子营收同比增长91% 净利润同比增长452.1% [66][67] - 胜宏科技营收同比增长86% 净利润同比增长366.9% [66][67] - 沪电股份AI服务器和HPC相关PCB产品同比增长25.34% 高速网络交换机PCB产品同比增长约161.46% [5][68] - 深南电路在AI领域订单取得显著增长 [5][68] 投资建议 - 下半年继续看好算力相关的PCB、国产算力、IP授权、芯片电感等 [5] - 2026年或成为折叠屏市场复苏的关键年 苹果折叠产品有望带动市场需求 [5] - 新型可穿戴设备有望推动市场复苏 AI+AR技术成熟 智能眼镜或成下一代主流计算终端 [5] - 建议关注寒武纪、海光信息、中芯国际、北方华创、拓荆科技、长电科技、胜宏科技、沪电股份、生益科技、生益电子、铂科新材、恒玄科技、瑞芯微、乐鑫科技、兆易创新、水晶光电、宜安科技、捷邦科技、立讯精密、歌尔股份等公司 [5]