韩国个体经营困境 - 2024年韩国申报停业商户数量首次突破100万达到10082万家创1995年以来最高纪录 [1] - 2024年商户停业率达904%即平均每10家营业体中有近1家停业 [1] - 502%停业商户因"经营状况不佳"停业为2010年以来首次 [1] - 零售业和餐饮业停业占比达45%其中零售业占297%餐饮业占152% [1] - 2025年第一季度弱势个体户贷款逾期率达1224%创2013年第二季度以来最高水平 [1] 行业影响分析 - 高利率高物价导致实际收入减少引发零售销售和餐饮消费下降 [2] - 建筑行业景气度史无前例低迷 [2] - 个体户长期处于"多创业多倒闭"恶性竞争局面 [2] - 高龄人口创业比例偏高加剧行业结构性问题 [2] 政府应对措施 - 韩国政府通过318万亿韩元补充预算案其中1217万亿韩元用于发放"民生恢复消费券" [2] - 每人最高可领55万韩元旨在激活家庭支出提振消费信心 [2] - 预算案包含对拖欠债务7年以上金额在5000万韩元以下个体户予以债务减免 [2] 行业结构性问题 - 韩国个体户数量过剩问题亟待系统性"退出战略"调控 [2] - 就业岗位不足等结构性矛盾需要中长期制度设计应对 [2]

市场表现 - A股上半年最后一个交易日整体上涨，当前处于4.9星级 [2] - 沪深300等大盘股微涨，中证500、中证1000等中小盘股涨幅较大 [3] - 医药医疗板块表现强势，银行指数上周创历史新高后出现回调 [4] - 港股今日下跌，港股科技股微跌 [5] - 主动优选、指数增强等策略上半年整体上涨，显著跑赢沪深300等指数 [6] 牛熊市周期分析 - 熊市长短与经济周期密切相关，经济低迷周期熊市时间长，景气周期熊市时间短 [8] - 指数点数=估值*盈利+分红，星级代表市场整体估值 [9][10] - 5星级时估值向下空间有限，对市场下跌有保护作用 [11][12] - 长期上涨核心动力来自上市公司盈利增长，经济低迷周期盈利增长慢导致熊市长 [13][14] - 美股历史上有两次10年级别的长熊市，均出现在经济低迷周期 [15][16][17] - 景气周期中的熊市通常持续几个月，快速下跌20-40%后进入慢牛 [18][19][20] - 日股1989-2008年出现19年长熊市，下跌超80%，2013年后进入景气周期 [24] 经济低迷周期原因 - 较长经济低迷周期通常与大规模去杠杆有关 [25] - 杠杆快速破裂导致金融危机，缓慢消化导致经济低迷 [26] - 国内房地产市值曾达450万亿，超过美欧日总和，其漫长熊市影响了居民消费能力 [27] 市场展望 - A股港股向下空间不大，5星级为估值底部 [29] - 上涨需要依靠上市公司盈利恢复增长 [30][31] - 不同品种盈利恢复速度不同，科技类已率先复苏，医药一季度有复苏迹象，消费尚未复苏 [28][32] - 今年一季度A股整体盈利同比增长4-5%，港股恒生指数盈利同比增长16% [28] 产品与服务 - 月薪宝组合门槛下调至200元，开放定投功能，采用40:60股债均衡策略 [37][40][41] - 螺丝钉黄金牛熊信号板每周更新，帮助判断黄金估值高低 [46] - 提供多种指数估值数据，包括市盈率、市净率、股息率等指标 [52] - 人民币债券估值表显示各期限债券收益率，如10年期国债收益率1.66% [56]

英国经济现状 - 英国经济在第二季度末仍处于低迷状态，第二季度GDP的季度增长率仅为0 1% [1] - 商业环境自4月份的衰退以来持续改善，平息了对经济衰退的担忧 [1] - 商业活动的增长停滞不前，商业信心仍处于低迷状态，6月份再次下滑 [1] 影响因素 - 公司对近期政府政策影响的担忧和对全球贸易保护主义的担忧加剧 [1] - 6月份数据收集恰逢中东紧张局势加剧之际 [1] - 公司面临去年秋季预算导致的更高人力成本、更低需求和低迷信心 [1] 就业与通胀 - 就业人数继续减少 [1] - 通胀压力明显降温，尤其是在服务业 [1] - 近乎停滞的增长、就业下降和较低的通胀为英国央行在8月份降息打开大门 [1]

骆驼市场需求变化 - 埃及宰牲节临近 骆驼日销量从去年同期的1200头增至1800头 [1] - 非节日期间骆驼日销量维持在800-1000头 比尔加什市场作为埃及最大骆驼市场具有行业风向标作用 [1] - 骆驼价格区间为3.5万-6.5万埃镑(约5075元人民币) 显著低于肉牛7万-9万埃镑的售价 [2] 替代性消费趋势 - 经济压力导致牲畜整体需求下降 但骆驼因性价比成为替代选择 [1] - 骆驼可提供更多肉类(单头产量相当于多头羊) 满足宗教仪式需求同时减轻经济负担 [2] - 消费者反馈骆驼肉具有瘦肉多、健康等产品优势 形成特定消费偏好 [3] 供应链特征 - 比尔加什市场骆驼货源包括本地养殖和苏丹进口 通过肢体标记区分来源 [1] - 肉牛价格180-195埃镑/公斤 水牛犊150-160埃镑/公斤 绵羊山羊215-220埃镑/公斤 [2] - 市场交易活跃 呈现商贩与顾客密集议价的典型集市特征 [1]

澳大利亚经济前景 - 澳大利亚第一季度GDP数据疲弱 引发市场对经济长期温和增长的担忧 [1] - 西太平洋银行经济学家指出 私人消费反弹若受全球贸易不确定性拖累 国内经济增长乏力局面可能持续更长时间 [1] - 美国贸易政策相关的全球不确定性已打击市场信心和企业投资、消费意愿 且风险正在加剧 [1]

新华财经北京5月30日电 受经济持续低迷影响，加上公交系统日渐完善，如今越来越多韩国年轻人推迟 考驾照的时间，甚至完全放弃了考驾照。 据《韩国商业电讯》29日报道，韩国警察厅数据显示，与2020年相比，2023年新颁发给符合申领条件的 十几岁和20多岁人群的驾照数量分别减少了20%和30%。随着考驾照需求减少，韩国注册驾校的数量也 在下降，今年第一季度降至342所，比5年前同期的367所减少约7%。 《韩国商业电讯》说，对于因通胀承压的年轻人来说，考驾照和保有车辆的费用已成为一个重要考虑因 素。 相比之下，不少年轻人更喜欢使用汽车共享服务以应对偶尔出现的用车需求。 对于那些必须开车的年轻人来说，二手车比新车更受青睐。韩国汽车移动产业协会的数据显示，韩国20 多岁人群的新车购买量2024年下降12%，是所有年龄段中降幅最大的。与此形成鲜明对比的是，这一年 龄段的买家在二手车市场上依然保持稳定的份额。 （文章来源：新华社） 首尔驾校的平均学费在过去5年中上涨了29%，今年年初达到90万韩元（约合4716元人民币）。为了省 钱，一些人现在选择去设在郊区的驾校，那里的学费大约便宜10万韩元（524元人民币），而且考试 ...

齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 赵恩霆 韩国民调机构"真实计量器"5月19日发布的民调显示，最大在野党共同民主党总统候选人李在明以50.2% 的支持率继续领跑，执政党国民力量党总统候选人金文洙的支持率为35.6%。另外，隶属保守阵营的在 野党改革新党总统候选人李俊锡的支持率为8.7%。 各项选举程序和拉票造势活动向前推进的同时，韩国保守、进步两大阵营也在或明或暗地进行着"洗 牌"和关系重构。 这次提前举行的总统选举，因尹锡悦引发的戒严闹剧和弹劾危机，造成国民力量党在选战中处于劣势， 也导致这一保守阵营的主力军出现内讧和裂痕。 这一民调与5月16日韩国盖洛普发布的民调结果大体一致，后者的调查结果显示，李在明的支持率达到 51%，而金文洙的支持率为29%。 5月18日，韩国总统选举的4名候选人进行了首场电视辩论。在这场聚焦经济问题的辩论中，李在明指责 尹锡悦政府和国民力量党的不负责任是导致韩国经济低迷的最大原因，他同时将矛头对准金文洙， 称"你在尹锡悦政府担任主要部门长官，不觉得有责任吗"。对此，金文洙在致歉的同时，指责李在明也 负有责任，称其此前领导共同民主党一直反对执政党想推行的政策。 据多家韩媒5月11日报道，韩国 ...

公司业绩 - 第一季度营收为1656亿美元，同比增长2.5%，好于市场预期 [1] - Non-GAAP每股收益为0.61美元，好于市场预期 [1] - 沃尔玛美国门店(开业至少一年)销售额增长4.5%，好于市场预期 [1] - 在线业务首次实现季度盈利 [4] - 盘前涨0.7%，今年以来累计上涨7.7%，表现优于标普500指数 [5] 运营策略 - 通过降价抢占市场份额的策略正在取得成效 [1] - 将关税环境视为获得市场份额的机会，有意保持低价 [5] - 全球供应链使其能够从广泛的地区采购产品 [3] - 规模优势能够与供应商谈判达成更好的交易 [3] - 数字化运营通过自提和送货服务吸引了更多购物者 [3] 业务表现 - 交易量增长较上年同期放缓 [1] - 销售额波动较大 [1] - 食品杂货和药店销售额保持稳定 [1] - 日用百货销售额大幅下滑 [1] - 电子产品、家居用品和体育用品等类别受到冲击 [5] - 鸡蛋价格上涨引人注目 [5] - 广告和新部门产生的利润率高于核心门店业务 [4] 行业环境 - 美国总统唐纳德·特朗普反复无常的关税政策影响了运营 [1] - 贸易战带来的冲击使企业难以应对或制定计划 [2] - 大多数面向消费者的公司公布了疲软的业绩 [2] - 宝洁和卡夫亨氏大幅下调了年度业绩预期 [2] - 西南航空和其他航空公司对即将到来的经济衰退表示担忧 [2] - 零售业的经营环境充满挑战，价格一路飙升 [3] 未来展望 - 预计将在本月开始提高部分价格 [1] - 受贸易战影响的商品很快就会涨价 [1] - 维持全年销售额和利润指引不变，但不提供当前季度的营收指引 [1] - 正在进行的贸易谈判每周都在变化，缺乏明确性使得短期内的情况极其难以预测 [1] - 准备在未来几个月内应对贸易战和整体经济低迷带来的更大打击 [1] - 与关税相关的涨价正在冲击商店，预计随着时间的推移涨价幅度会越来越大 [3]

市场表现 - 大盘微涨微跌，收盘时仍处于5.1星级水平 [1] - 沪深300等大盘股略微下跌，中小盘股上涨 [2][3] - 银行等价值风格下跌较多，成长风格上涨 [4] - 港股整体上涨，港股科技股领涨 [5] - 港股科技股春节后上涨至正常估值，4月初短期下跌后低估，最近两周连续上涨回到正常偏低估值 [6][7] 港股科技股分析 - 港股科技类品种之前估值较低，背后公司盈利增长近几年较稳定 [8] - 从低估上涨速度较快，指数基金收益公式为估值*盈利+分红 [9] - 当前5点几星级下，许多品种估值处于低估，向下空间不大 [10] - 市场回到5点几星时，国家队等机构投资者会大举买入减少下跌空间 [11] - 市场向上的核心动力来自上市公司盈利增长 [12] 盈利增长情况 - 2021年A股全市场盈利增长20%，2022-2024年因经济低迷周期盈利增长停滞甚至部分下降 [13][14] - 2024年A股整体盈利较2023年略微下降约2% [19] - 2025年一季度上市公司盈利同比增长3-4%，为2022年后首次年度好转 [20] - 互联网、高端制造等硬科技保持盈利稳定增长，科技方向率先触底反弹 [21][22] - 金融、消费、公用事业等传统行业盈利小幅增长 [23] - 医药行业2020-2021年因疫情盈利大幅增长，2023-2024年上半年下降，2024年四季度恢复正增长 [23] - 地产产业链仍是盈利下降重灾区，但下降趋势放缓 [23] 盈利恢复增长的变数 - 特朗普关税政策尚未完全落地，可能影响外贸占比较高行业 [23] - 若二三季度延续盈利同比增长，则经济低迷逐渐走出，市场向上空间打开 [23] - 经济表现越好市场估值越高，历史上经济强劲年份如2007、2017、2021年均为牛市高点 [23] 估值数据 - 沪港深红利低波：盈利收益率10.60%，市盈率9.43，市净率0.87，股息率4.41%，ROE 9.23% [34] - 港股红利：盈利收益率10.27%，市盈率9.74，市净率0.96，股息率5.08%，ROE 9.86% [34] - 中证红利：盈利收益率10.21%，市盈率9.79，市净率0.98，股息率5.75%，ROE 10.01% [34] - 上证红利：盈利收益率10.30%，市盈率9.71，市净率0.96，股息率5.96%，ROE 9.89% [34] - 港股科技：市盈率40.18，市净率3.36，股息率0.62%，ROE 8.36% [34]

韩国信用卡违约率上升 - 韩国主要信用卡机构一季度违约率升至十年来最高水平 包括新韩银行、国民银行、友利银行和韩亚银行等 [1] - 韩亚信用卡违约率达2.15% 环比上升0.21个百分点 同比上升0.28个百分点 创2014年12月以来新高 [1] - 国民银行信用卡违约率升至1.61% 为2014年底以来最高水平 [1] - 新韩信用卡违约率达1.61% 创2015年第三季度以来新高 [1] 韩国银行业贷款拖欠情况 - 截至2月底 韩国银行业韩元计价贷款拖欠率为0.58% 环比上升0.05个百分点 同比上升0.07个百分点 创2018年11月以来新高 [1] - 违约率上升主要集中在小企业主和个体经营者等财务脆弱群体 [1] 韩国经济前景 - 2024年韩国经济出现疲软迹象 国内生产、消费和投资均下降 [2] - 韩国央行将2025年经济增长率预测下调至1.9% 预计2026年增长率为1.8% [2] - 国际货币基金组织、经合组织、摩根士丹利、亚洲开发银行等机构纷纷下调2025年韩国经济增长预期 [2] 中小企业经营状况 - 个体经营者贷款拖欠率持续上升 主要由于现金流问题 [2] - 中小企业经营状况恶化 预计贷款拖欠率将进一步上升 [2]