日本电动汽车新税制政策 - 日本政府与执政党计划从2028年5月起，对私人拥有的纯电动汽车和插电式混合动力车征收新税，新税将采用车辆越重、税额越大的机制，并在车检时与汽车重量税一并征收 [2][4] - 征税的主要目的是确保道路维护的财源，因为EV不使用燃料，不负担汽油税，随着EV普及，相关税收将减少，且EV车身通常比汽油车更重，对道路负荷更大 [4][5] - 新税税额将参考汽油车车主平均负担的汽油税金额来确定，PHV因已负担部分汽油税，其税额定为EV税额的二分之一 [4] - 新车在首次车检时免税，关于出租车和卡车等商用EV是否征税，将在2026年底以后决定 [4] 政策影响与行业背景 - 在日本国内销售的EV中，车身较重的车型以进口车居多，由于EV新车具有车辆越重、价格越高的倾向，预计越是高档车，其税额也越大 [5] - 为支撑受美国关税影响较大的汽车行业，日本政府和执政党协调决定，在2026至2027年度的两年内，停止征收购买时缴纳的、被称为环境性能比率的地方税 [5]

雷诺CEO福兰（右）和福特CEO吉姆·法利（雷诺供图） 福特负责设计，基于雷诺EV子公司"安培"的底盘，在法国雷诺工厂进行生产…… 12月9日，法国雷诺与美国福特汽车宣布达成业务合作。双方将面向欧洲市场，生产使用雷诺底盘的福 特品牌纯电动汽车（EV）。双方计划在商用车领域展开合作。中国车企正加速进军欧洲市场。雷诺与 福特希望通过合作提升成本竞争力，以抗衡中国车企。 日经中文网 https://cn.nikkei.com 福特首席执行官（CEO）吉姆·法利（Jim Farley）也对此评论称，这项合作将有助于构建"高效且面向未 来的欧洲业务版图"。 双方联手的背景是中国车企的市场攻势以及欧洲EV普及的滞后。欧洲市场正面临中国高性价比汽车的 大量涌入。 另一方面，从燃油车向EV的转型预计比预期缓慢，车企不得不同时投资燃油车和EV业务，经营负担很 重。 对雷诺而言，合作能提高工厂的开工率，控制成本。福特则可利用雷诺的底盘技术，在控制投资的同时 拓展业务。 日本经济新闻（中文版：日经中文网）北松圆香 巴黎报道 版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。 两家企业已达成共识，将共同生产两款 ...

中国贸易顺差与出口结构分析 - 2025年1至11月中国贸易顺差按美元计算同比增长21%，达到1.0758万亿美元，这是自有可比数据的2000年以来首次超过1万亿美元 [1] - 1至11月贸易顺差额是中国2001年加入世界贸易组织（WTO）时水平的逾50倍 [1][3] - 1至11月出口总额同比增长5.4% [5] 主要出口目的地表现 - 面向最大出口目的地东盟（ASEAN）的出口增长14% [5] - 对欧盟（EU）的出口增长8% [5] - 对美国出口下降19% [5] - 11月单月对美出口同比减少29%，降至337亿美元，降幅较10月的25%进一步扩大，且自4月以来已连续8个月负增长 [7] 出口商品价格与“通紧出口”现象 - 在产能过剩和内需不足的背景下，中国正将国内剩余产品低价销往国外市场，“通紧出口”现象加强 [3] - 观察17种主要出口商品的单价，2025年1至11月平均有6成以上商品价格低于上年同期 [3] - 11月钢材和家电等商品的单价也有所下降 [3] 中美贸易摩擦与关税动态 - 美国自2月起对来自中国的进口商品加征关税，双方在4月相互征收超过100%的高关税，事实上陷入禁运状态 [5] - 双方在5月将关税下调逾100%，经过10月的中美首脑会谈，于11月再次下调加征关税 [5] - 美国在11月10日将以“芬太尼”为由征收的20%对华关税降至10%，并对等关税加征部分的24%将在2026年11月前暂停征收 [7] - 中国从11月起停止了对美国大豆等商品最高15%的报复性关税 [8] 其他贸易伙伴关系 - 对日贸易保持坚挺，11月贸易总额同比增长6%，达到294亿美元，其中出口增长4%，进口增长7% [8] - 文章指出，中日关系恶化对双方贸易的影响目前暂时有限 [8] 出口模式与未来展望 - 在面向美国出口减少的背景下，面向亚洲的出口增加 [1] - 经由第三国出口到美国等国的“迂回出口”被认为进一步增加 [5] - 由于实际下调关税推迟至11月中旬，出口企业恢复对美出货需要时间，有观点认为12月对美出口有望增长 [7] - 从出口产品整体看，对美国出口较多的智能手机和玩具在11月的出口额均低于上年同月 [7]

《2040 中国汽车席卷全球之日》预测15年后中国汽车的出货量将达4千万辆。照此势头发展 下去，中国是否会登上汽车产业的巅峰，并长期占据主导？台湾鸿海董事长刘扬伟进行了冷 静的分析…… 这或许是日本不愿面对的现实。据称，已成为全球最大纯电动汽车（EV）出口国的中国，预计2025年 汽油车出口量也将超越日本，跃居世界第一。 中国在EV出口领域跃居全球第一已是两年前的事情了。在房地产泡沫破裂影响依然存在的中国，新车 的低价销售竞争已成为常态，各车企正纷纷将经营重心转向出口。虽然出口以价格低廉的汽车为主，但 即便是在曾是日本强项的汽油车领域，也不得不考虑中国的存在。日本汽车厂商的心情可能相当复杂。 《2040 中国汽车席卷全球之日》一书的作者、日本瑞穗银行商务解决方案部的高级主任研究员汤进预 测，15年后中国品牌汽车的出货量（包括中国国内、出口及海外产量）将达到4千万辆，比目前增加约 600万辆。日本车的出货量则会基本维持在2200万辆。 该书还预计日本汽车厂商将在日本、北美和印度保持目前的影响力。而在东南亚、中东、中南美及欧 洲，日本车将面临中国汽车的猛烈攻势。 中国最大的车企比亚迪（BYD）对建设海外工厂也表现 ...

中国汽车产业全球扩张预测 - 预测15年后中国品牌汽车出货量将达到4000万辆 比目前增加约600万辆 [4] - 日本汽车出货量预计将基本维持在2200万辆 [4] - 比亚迪销量预计在2040年将超过1000万辆 与丰田集团当前销售规模相当 [4] 中国汽车出口现状与竞争格局 - 中国已成为全球最大纯电动汽车出口国 并预计2025年汽油车出口量将超越日本跃居世界第一 [2] - 日本汽车厂商将在日本、北美和印度保持影响力 但在东南亚、中东、中南美及欧洲将面临中国汽车的猛烈攻势 [4] - 除比亚迪外 预计还将有两三家中国企业稳居全球汽车销量前十 [4] 供应链优势与产业基础 - 中国占据全球90%以上的稀土产量 稀土是电动汽车和飞机不可缺少的材料 [5] - 中国从构建供应链起步 耗时30多年从战略上培育汽车产业 在半导体、电池、软件领域也展现出很强供应能力 [6] 全球产业转移与竞争新态势 - 劳动密集型制造业将不断向GDP较小的国家迁移 例如鸿海在中国的生产比例已降至65% 基地分散到印度、越南等地 [10] - 希望发展汽车产业的国家和地区越来越多 EV产业振兴热潮将蔓延至印度、东南亚、中东等地区 [10] - 印度新车市场规模当前约500万辆 未来有望扩大到7倍 [11] 行业规模标准与重组趋势 - 汽车行业竞争门槛提高 过去"400万辆俱乐部"的标准可能被"千万辆俱乐部"取代 [11] - 行业重组时代即将来临 开发和投资竞争加剧 巨额资本和人力资源变得必要 经营规模将至关重要 [11] - 本田与日产汽车的年产量均远未达到千万辆级别 行业趋势将对其未来发展产生深远影响 [11]

整体业绩表现 - 约5300家上市企业2025年1至9月最终亏损企业比例为24%，比上年同期上升1个百分点，为2002年以来最差水平 [2] - 约5300家企业净利润合计比去年同期增长2% [2][6] - 超过3成企业最终利润下降，利润增长企业占4成 [4] - 净利润总额较顶峰的2022年1至9月低约1成 [6] 房地产行业 - 100家上市房地产企业中48家出现最终亏损，亏损比例近一半 [2][4] - 行业自2020年中国出台融资新规以来业绩持续恶化 [4] - 新建住房销售面积1至9月同比下降6% [4] - 100家房地产企业合计最终亏损达到647亿元 [5] - 大型开发商万科1至9月最终损益为亏损280亿元，为上市企业中亏损额最多，管理层不到一年更换，公司治理混乱 [5] - 超过3成建筑业企业出现最终亏损，对相关产业影响很大 [5] 光伏产业 - 行业出现供过于求，发生“内卷”式价格竞争，成为盈利负担 [5] - 以晶科能源为首的多家大型企业联袂出现最终亏损，约一半企业亏损 [2][5] 汽车行业 - 21家乘用车和商用车制造商中6家出现最终亏损 [5] - 行业净利润合计减少10% [5] - 国有广州汽车集团出现43亿元最终亏损，比亚迪最终利润下降8% [5] - 中国1至9月新车销售累计达2436万辆，同比增长13%，但纯电动汽车等新能源汽车价格明显下降 [5] 半导体行业 - 行业被政府定位为重点产业，业绩强劲，是利润增长的主要集中领域 [6] - 除了补贴和税收减免，还推动在人工智能半导体等领域优先使用国产产品 [6] - 2025年1至9月在代工、设计研发、制造设备等多个领域实现增长，最终利润增长率为50%，较上年同期的23%大幅上升 [6] 消费相关行业 - 房地产市场低迷招致消费欲望减退的“负财富效应”，导致消费疲软 [6] - 商业和零售行业利润下降35%，食品行业利润下降5% [6]

投资计划概述 - 公司宣布未来5年在美国追加最高100亿美元投资，为特定政府上台以来日本汽车厂商对美最大规模投资计划[2] - 此次投资是配合公司在美国的首家电池工厂正式投产而宣布的[7] 投资战略与生产布局 - 投资将用于通过对现有工厂的投资，扩充混合动力车等电动汽车及核心零部件的生产体系[4] - 投资预计包含多家工厂，并增加在美国本土生产的车型，具体投资对象工厂及项目尚未公布[4] - 公司提出在全球各地区推进"本地生产、本地采购"的方针，正逐步增加原本从日本出口至美国的整车及核心零部件的本地生产比例[4] - 公司已于4月宣布在美国东部西弗吉尼亚州的工厂追加投资8800万美元，用于生产混合动力车专用零部件[4] 市场表现与行业背景 - 公司在美国市场销售势头良好，2025年1月至10月销量达到207万辆，比上年同期增长8%[4] - 公司含豪华车品牌在内，在美国混合动力车市场上占据50%以上的份额[4] - 客户对混合动力车增产的要求非常强烈，公司明确表达了通过提升生产能力来满足市场需求的意向[4] - 美国政府对推广纯电动汽车态度消极，终止了相关税收减免政策，这为公司在混合动力车领域的优势持续带来利好[4] 财务状况与影响因素 - 尽管销量增长，公司4月至9月在北美地区的营业损益出现了1341亿日元的亏损，为自2008年金融危机以来的首次亏损[5] - 亏损受美国关税税率上调带来的成本负担拖累[5] - 有观点认为扩大本地化生产规模最终将有助于改善收益状况，但公司表示此次投资决策"并非受关税影响"[5][2]

全球销量表现 - 4～9月全球销量同比增长5% 达到526万7216辆 创同期历史新高 [2] - 海外销量同比增长6% 达到455万3249辆 创历史新高 [4] - 公司预计2025财年销量将达到创纪录的1040万辆 [4] 美国市场 - 4～9月在美国销量同比增长11% 达到129万5606辆 [2][4] - 销量增长部分得益于上一年度部分车型召回停产后出现的报复性反弹 [4] - 从日本出口至美国的汽车数量增长21% 达到30万4151辆 尽管面临25%及后续15%的关税成本压力 [5] - 混合动力车需求在美国市场保持坚挺 [2][5] 中国市场 - 4～9月在中国销量同比增长6% 达到91万4342辆 [2][5] - 新款纯电动汽车"bZ3X"和混合动力车销售强劲 [2][5] - 与政府补贴政策联动的促销措施对销量起到推动作用 [5] 其他市场与生产情况 - 在欧洲和亚洲等其他地区的销量也超过上年同期 [5] - 在日本本土市场 销量因7月底巨大地震导致的生产暂停而略有下降 [5] - 4～9月全球产量增长6% 达到498万5122辆 正从2024年召回及认证违规导致的停产中恢复 [5] - 在日本产量增长3% 达到158万5622辆 在美国产量增长14% 达到71万6614辆 [5] - 公司计划2025财年全球产量达到1000万辆 [5]

宏观经济增速 - 2025年7月至9月中国实际GDP预测平均值为同比增长4.6%，较4月至6月的5.2%有所放缓[2] - 2025年全年经济增长率预期平均值为4.6%，市场预测将无法达到政府设定的5%左右增长目标[8] - 经季节调整后的环比增长率预测平均值为0.7%，较4月至6月的1.1%有所收窄[4] 内需与消费 - 社会消费品零售总额同比增长率自5月达到近期峰值后，直到8月持续放缓[6] - 上半年家电及家具等耐用品销量受政府以旧换新补贴政策推动实现惊人增长，但被认为是对需求的提前消费，持续推动效应不容期待[6] - 房地产低迷导致房价持续下跌，资产缩水引发的“负资产效应”日益凸显，影响居民消费意愿[6] 行业竞争与政策 - 纯电动汽车、钢铁、光伏面板等行业陷入“消耗战”，出现过度降价、生产和投资的“内卷”现象[6] - 有关部门已出台“反内卷”政策以警示过度竞争，该政策虽缓解了通缩加剧风险，但可能导致企业生产及投资更容易下滑[6][8] 对外贸易与汇率 - 中美贸易摩擦暂时平息，有观点认为中国在完成稀土等战略资源储备前，美国难以采取强硬态度[8] - 对美出口持续下滑，潜在加征关税威胁压制了市场及出口商的信心[8] - 截至2025年底人民币对美元汇率预测平均值为1美元兑7.12元，较上次调查的7.22元呈现升值趋势[9] - 有预测认为到2025年底汇率可能会高于1美元兑7元，部分原因是人工智能相关股票上涨引发海外资金回流[10] 政策展望与市场预期 - 相关部门可能在年底前推出刺激内需的政策以实现增长目标[9] - 中国人民银行近期可能采取小幅降息等宽松货币政策，美联储降息为中国拓宽了政策空间[9] - 市场关注二十届四中全会将讨论的“第十五个五年规划”，经济增长率目标是否会恢复至4.5%以上受到关注[9]

贸易地位与格局变化 - 东盟已超越其他地区成为中国最大的出口目的地 [2][6] - 截至2025年8月，中国对东盟进出口额占中国进出口总额的17%，高于2024年全年水平 [8] - 在内需放缓及对美出口缩减的背景下，东南亚市场的重要性显著提升 [8] 自贸协定扩充重点领域 - 协定扩充将数字、可再生能源、顺畅的海关手续等9个领域列为重点项目 [2][4] - 数字领域将推进贸易结算及文件数字化，争取实现系统互联互通，并可能推广中国自主开发的跨境银行间支付系统（CIPS） [4] - 可再生能源领域将加快纯电动汽车、光伏发电等交易，并增加相关产业投资 [5] - 海关手续领域将引入单一窗口机制，以简化贸易申请流程 [5] 战略意图与对抗措施 - 通过扩大亚洲贸易圈来对抗实施关税措施的美国特朗普政府 [2][5] - 为规避美国对华累计高达145%的额外关税，中国加强了经由第三国的“迂回出口” [5][8] - 中国商务部官员强调中国与东盟坚持多边合作，以应对单边主义和保护主义对全球产供链的冲击 [5] 具体实施与预期影响 - 中国与东盟已完成扩充自贸协定的谈判，目标是在今年年内签署修订议定书，并可能成为10月马来西亚东盟峰会议题 [5] - 协定扩充预计将增加中国游客及商务人士在境外使用微信支付及支付宝的场所，并扩大东盟各国结算手段在中国的使用范围 [4] - 零部件运至东盟组装后再出口至美国等地区的情况可能会持续 [8] - 对美国8月向缅甸、老挝启动40%对等关税及向越南启动20%对等关税的国家而言，加强与中国的贸易关系将带来益处 [8]