中长期而言，若英国央行开启持续降息周期，而美联储降息节奏放缓，英美利差扩大可能推动汇价进入 阶段性下行通道；若英国经济增长超预期改善，通胀压力显著回落，英国央行宽松步伐放缓，同时美联 储维持宽松态势，汇价或维持1.30-1.35宽幅震荡格局。此外，英国财政政策的实施效果以及全球风险情 绪变化，也将成为影响英镑兑美元中长期走势的重要变量。 英国国内经济与财政动态也对汇价产生重要影响。英国财政大臣雷切尔·里夫斯11月公布的秋季预算案 消除了部分市场不确定性，预算案显示英国拥有约220亿英镑的更大财政缓冲，使投资者重新建立信 心，投机者削减了此前的英镑空头头寸，推动英镑兑美元一度攀升至1.335以上，达到自10月22日以来 的最高水平。不过，预算案中的财政紧缩政策可能制约经济增长潜力，且英国未来经济增长预期被下 调，为英镑长期走势埋下隐忧。同时，英国9月份消费者通胀率为3.8%，几乎是英国央行2%目标的两 倍，在七国集团主要发达经济体中处于最高水平，尽管英国央行预测通胀率将在明年初降至3.1%，但 高通胀压力仍为政策调整增添了变数。 技术面显示，英镑兑美元当前处于1.3250-1.3380区间整理结构。价格在下方1 ...

美联储主席提名进程 - 美国总统特朗普已确定下一任美联储主席人选并即将宣布决定 但未透露具体人选 [1] - 特朗普可能在12月25日前宣布提名 美联储主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束 [1] - 特朗普多次公开呼吁美联储大幅降息并要求鲍威尔辞职 [1] 潜在候选人背景与市场影响 - 白宫国家经济委员会主任、特朗普首席经济顾问哈西特被视为接替鲍威尔的潜在热门人选 [1][3] - 哈西特拥有宾夕法尼亚大学经济学博士学位 曾在美联储工作至1997年 并担任过经济顾问委员会主席等职务 [3] - 哈西特可能被提名的消息一度使10年期美债收益率跌破4% [3] - 哈西特被视为能将特朗普所主张降息政策带入美联储的人 特朗普信任哈西特并认为其在推动激进降息上与自己立场一致 [3] 候选人对美联储的影响 - 选择哈西特意味着特朗普把一名他熟知并信任的亲密盟友安插进美联储 [3] - 有分析师警告称哈西特对美联储内部的团结能力有限且更易受到特朗普的压力影响 从而削弱美联储政策的独立性 [3]

人事任命预期 - 白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特被视为下任美联储主席的头号候选人[1] - 提名哈西特意味着将一位总统熟知并信任的亲密盟友安插进美联储[3] - 相关提名人选在正式公布前仍有变数，因决策风格出人意料[3] 政策导向预期 - 哈西特被视为能将总统所主张降息政策带入美联储的人[3] - 总统一直敦促美联储降息，希望借此提振经济并降低政府借贷成本[3] - 总统因对美联储未能积极降息不满，曾多次要求现任主席鲍威尔辞职[3] 候选人表态 - 哈西特表示如果受邀担任美联储主席，他会说“愿意”[3] - 哈西特同时指出还有许多优秀的候选人，最终人选有待观察[3]

美联储主席潜在候选人 - 白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特被视为美联储下任主席头号候选人 [1] - 选择哈西特意味着将一名总统熟知并信任的亲密盟友安插进美联储 [1] - 哈西特被视为能将总统所主张降息政策带入美联储的人 [1] 人事任命的不确定性 - 相关提名人选在正式公布前仍有变数，因总统以人事和决策风格出人意料著称 [1] - 白宫新闻秘书声明称没人真正知道总统会做什么，直到他付诸行动 [1] - 哈西特本人表示如果受邀担任美联储主席会说愿意，但同时指出还有许多优秀的候选人 [1] 现任主席任期与政策背景 - 美联储现任主席鲍威尔将于2026年5月结束任期 [1] - 总统一直敦促美联储降息，希望借此提振经济，降低政府借贷成本 [1] - 因对美联储未能积极降息不满，总统多次要求鲍威尔辞职 [1]

人事任命核心观点 - 白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特被视为美联储下任主席的头号候选人 [1] - 此项任命意味着将特朗普熟知并信任的亲密盟友安插进美联储 [1] - 哈西特被视为能将特朗普所主张的降息政策带入美联储的人选 [1] 人事任命的不确定性 - 特朗普以人事和决策风格出人意料著称，提名人选在正式公布前仍有变数 [1] - 白宫新闻秘书表示没人真正知道特朗普总统会做什么，直到他付诸行动 [1] - 哈西特本人表示如果受邀担任美联储主席会愿意，但同时指出还有许多优秀候选人 [1] 相关背景信息 - 美联储现任主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束 [1] - 特朗普今年1月第二次出任总统以来，一直敦促美联储降息以提振经济并降低政府借贷成本 [1] - 因对美联储未能积极降息不满，特朗普曾多次要求鲍威尔辞职 [1]

美联储主席遴选进程 - 美国财政部长贝森特计划于今年12月向总统特朗普提交三到四位美联储主席候选人名单以供面试 [1] - 候选人名单已从此前面试的11位缩减至5位 [1] - 五位候选人包括美联储副主席鲍曼、美联储理事沃勒、国家经济委员会主任哈塞特、前美联储理事沃什以及贝莱德高管里德 [1] - 贝森特重申自己不会成为候选人之一并正主导遴选工作为2026年5月任期届满的现任主席鲍威尔寻找继任者 [1] 候选人面临的挑战与遴选标准 - 候选人需在展示支持大幅降息意愿以迎合特朗普与向市场证明经济专业能力及保持独立性之间取得微妙平衡 [1] - 特朗普多次批评鲍威尔降息过慢并表示希望美联储将利率下调3个百分点但投资者担心激进政策可能导致债市动荡和通胀飙升 [2] - 贝森特未直接回应候选人是否必须支持降息其选人标准为是否保持开放心态以及对当前形势的判断 [2] - 候选人还需具备管理庞大复杂机构的能力因美联储涉及支付系统与监管事务 [2] 其他相关人事变动 - 新任美联储主席预计将被任命为任期14年的美联储理事任期从2026年初开始 [2] - 特朗普还在寻求撤换现任美联储理事库克理由是她涉嫌房贷欺诈 [2] - 美国最高法院已排期于明年1月就此案进行辩论但库克在案件审理期间可继续留任 [2]

市场表现 - 中证2000增强ETF(159552)盘中涨0.4% 今年以来累计涨幅达50% 持续领涨宽指ETF并创年内第40次新高 [1] - 该基金盘中净流入超2300万元 年内规模增长6463.20% 持续创历史新高 [1] - 两市持续走强 小盘股再度崛起 交投持续升温 [1] 基本面分析 - 经济与盈利处于修复趋势 基建、制造业投资和消费增速维持高位 [1] - 7月出口同比增速继续维持高位 PPI增速可能回升 [1] - 工业企业利润和A股盈利增速继续处于回升周期 [1] 政策与流动性 - 保增长政策落地实施 反内卷等政策推动PPI回升 [1] - 剩余流动性充裕强化水牛逻辑 居民资金通过ETF和两融渠道入市 [1] - 美联储三季度可能降息 利好成长风格 [1]

美国国债收益率水平 - 10年期美国国债收益率当前水平高于公允价值估算的4 1% [1] - 罗素投资认为当前美债收益率处于具有吸引力的水平 [1] - 各期限美债收益率近期均小幅上行 [1] 美国经济与货币政策展望 - 罗素投资预测美国经济增长与潜在通胀将逐步放缓 [1] - 经济放缓趋势可能为美联储重启降息政策提供支撑 [1] 市场波动因素 - 上周五美债收益率因以色列袭击伊朗核设施事件一度下跌 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期基本面供应偏紧呈震荡抗跌形态，短中期价格倾向回落，长期趋势取决于对等关税态度 [1] - PTA 若无新利好短期将持续承压 [2][3] - 乙二醇呈区间震荡态势 [3] - 短纤下方空间有限 [4] - 白糖维持弱势震荡 [4][5] - 苹果维持高位震荡 [5] 各品种总结 棉花 - 宏观方面需关注 6 月美国国债是否崩盘违约、美盘 CFTC 持仓净空上升及对等关税后续发展 [1] - 国内本年度商业库存预测 8 月底为 155 万吨，较去年和 23 年偏紧，对 09 合约有支撑，现货基差偏强 [1] - 新季度全球丰产概率增大，新疆预计产量 720 - 750 万吨，巴西丰产至 395 万吨，美国预计单产提升 [1] - 消费端关注关税及美联储降息政策，短中期市场偏谨慎，价格预计在 12000 - 13400 区间震荡回落 [1] - 6 月 5 日中国棉花价格指数 14543 元/吨，较上日下调 1 元/吨，棉花仓单总量 11308(-43) 张 [8] - 新年度澳棉植棉面积预计减少 21%，产量约 97 万吨，出口额有望增长 2%至 35 亿美元 [8] - 2025 年 4 月土耳其成衣出口额同比持平，环比下降 16% [8] PTA - 原油上涨，PTA 现货价格截至 20 日为 4905 元/吨，较之前 -35 [2] - 国内 PTA 装置开工率 +3.49%至 80.13%，下游聚酯行业产能利用率为 89.31%，较上周五 +0.24%，综合供需去库减缓 [2][3] - 聚酯产销率 34.1%，较前一交易日下降 1.2%，下游纺织企业刚需补货，询盘意愿不强 [3] - 截至 2025 年 5 月 22 日，中国 PTA 平均加工区间 365.57 元/吨，环比 -8.65%，同比 -6.82% [8] - 截至 22 日国内 PTA 周均产能利用率至 77.64%，环比 +0.42%，同比 +4.10% [8] 乙二醇 - 近期国际油价下行，乙二醇成本端下移，6 月 3 日张家港收盘价格 4478 元/吨，下跌 10 [3] - 国产开工恢复，进口维持低位，需求端开工率高，但下游聚酯备货谨慎，上行有压力 [3] - 中国乙二醇总产能利用率 52.63%，环比 -2.74%，装置周度产量 31.64 万吨，较上周 -4.96% [10][13] 短纤 - 原料端供应偏紧，成本支撑偏强，短纤下周或高位震荡，但下游传导不畅，加工费可能下滑 [4] - 已有部分企业减产，市场供应可能减少，下方空间有限 [4] - 截至五月底国内短纤月产量 72.15 万吨，环比上涨 6.13%，产能利用率平均值 86.14%，环比上涨 2.04 个百分点 [10][11] - 中国涤纶短纤聚合成本平均 5700 元/吨，环比跌 0.48%，行业现金流平均 -374.5 元/吨，环比跌 21.99% [11] 白糖 - 国际上巴西中南部新榨季开榨，初期产糖量、制糖比同比减少，但仍存增产预期，期价承压 [4] - 国内本产季产销速度偏快，夏季消费旺季带动采购意愿改善，进口管控政策延续，短期进口压力小 [4][5] - 广西甘蔗主产区降雨，前期干旱炒作结束，配额外进口利润窗口打开，远期进口压力仍存，糖价弱势震荡 [5] - 截至 2025 年 6 月 2 日，俄罗斯甜菜播种面积达 117.428 万公顷，较去年同期增加 5.48 万公顷 [10][12] - 印度 2024/25 榨季食糖期末库存约 486.5 万公吨，2025/26 榨季预计产糖 3500 万公吨左右 [12] - 云南省 2024/2025 榨季产糖 241.88 万吨，累计销糖 155.58 万吨，销糖率 64.32% [12][14] 苹果 - 苹果库内货源交易按需进行，主流行情稳定，农忙包装不快，多以前期包装货源发运 [5] - 西部产区客商货源交易，山东产区低价货源找货多，价格略硬，好货行情稳定 [5] - 销区市场走货尚可，终端按需拿货，中转库无积压 [5] - 截至 2025 年 6 月 4 日，全国主产区苹果冷库库存量 138.20 万吨，环比上周减少 13.77 万吨 [15] - 陕西洛川和山东栖霞产区不同等级苹果有相应价格区间 [5][15]