智通财经APP获悉，根据全美商业经济协会(NABE)的一项调查，经济学家上调了对今年和明年美国经 济增长的预测，但预计就业增长将依旧疲弱。受访经济学家预计，经通胀调整后的美国国内生产总值 (GDP)预计今年将增长1.8%，高于6月预测的1.3%。这一预测的上调主要反映了对企业投资预期的显著 提升。经济学家还预计，2026年美国经济将以类似的速度增长。 与此同时，NABE小组成员预计，美国今年就业增长平均为每月6万人，低于几个月前预测的8.7万人。 近几个月来，美国就业增长明显放缓，这一趋势促使美联储在9月降息25个基点。受访经济学家预计， 美联储今年还将再次降息25个基点，随后在2026年再降息75个基点。 由于美国总统特朗普实施了一系列重大且波动频繁的政策变化，今年对美国经济走势的预测尤其困难。 例如，关税对通胀的影响比许多经济学家预期的更加缓慢且温和。NABE小组成员预计，美国通胀率将 在明年之前始终高于美联储2%的目标，但PCE物价指数同比涨幅预计将从今年的3%降至2026年底的 2.5%。 ...

美联储降息决策 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%至4.25%之间，这是2025年首次降息，也是继2024年三次降息后再次降息 [2] - 降息决议以11:1的高票通过，唯一反对者支持降息50个基点 [2] - 此次降息被外界关注是否是基于市场指标的独立决策，还是迫于政治压力 [2] 降息的经济背景 - 美联储预计明年美国个人消费支出通胀率将达到2.6%，高于此前预测的2.4%，并预计到2028年才能达到2%的目标通胀率 [3] - 美国就业市场表现疲软，修订数据显示2024年4月至2025年3月新增就业岗位比最初统计少91.1万个 [3] - 美国8月份非农就业人数仅增加2.2万，较7月份的7.9万大幅下降，当前失业率为4.3%，为2021年以来最高水平 [4] - 美联储降息被视为优先考虑就业而非通胀的无奈选择，当前经济环境下更需担心滞胀风险 [4] 市场反应与未来预期 - 降息宣布后，标准普尔500指数收盘下跌0.1%，纳斯达克指数收盘下跌0.33%，道琼斯工业平均指数收盘上涨0.57%，罗素2000指数上涨0.26% [6] - 金价一度跃升至每盎司3704美元，随后回落至3665美元 [6] - 市场分析认为，住房贷款利率、汽车贷款利率、信用卡利率可能缓慢下降，若经济恶化则利率下调节奏可能加快 [6] - 美联储预测到年底可能再降息50个基点，未来两年每年将再降息25个基点，预示此次降息周期不短 [7] - 2000年以来美联储出现过4个降息周期，每次降息幅度都达100个基点，最长周期持续两年半 [7] 政策背景与影响 - 舆论认为美联储降息部分配合了特朗普的经济政策，即通过降息刺激经济以应对关税造成的不利影响 [8] - 美联储降息通常会增加全球市场流动性，可能导致美国资金流向包括中国市场在内的新兴市场 [8] - 特朗普的关税政策已使美国家庭日常支出上升，而降息幅度加大及移民政策可能传导至物价端刺激上涨，存在政策内在矛盾 [8] - 美联储降息无法抵消特朗普关税和反移民政策给美国经济带来的负面影响 [8]

货币政策决议 - 美联储决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4 00%-4 25%区间 为自2024年12月以来的首次降息 [1] - 美联储理事斯蒂芬·米兰持不同意见 支持降息50个基点 [1] - 美联储预测到年底将再降息50个基点 未来两年每年再降息25个基点 [1] 经济前景与决策依据 - 尽管通胀率有所上升并维持在略高水平 但近几个月新增就业远低于预期是促使降息的原因 [1] - 美国上半年经济活动增长放缓 就业增长放缓 经济前景不确定性存在 就业下行风险上升 [1] - 美联储决策者预计2025年GDP增速为1 6% 高于6月份预测的1 4% 预计长期增长率为1 8% [1] 资产负债表与市场反应 - 委员会将继续减持美国国债 机构债券和机构抵押贷款支持证券 维持当前资产负债表缩减速度 [1] - 美联储决议公布后 美元指数下跌0 13%至96 48 [1] 政治背景 - 美国总统特朗普自今年1月上任以来持续施压美联储降息 [2]

2025.09. 18 美联储预测显示，到年底将再降息50个基点，未来两年每年再降息25个基点 。 会议纪要显示，委员会将继续减持美国国债、机构债券和机构抵押贷款支持证券。美联储将维持当前资产负债表缩减速度。 美联储决策者预计2025年GDP增速为1.6%，高于6月份预测的1.4%，预计长期增长率为1.8%。 美联储决议公布后，美元指数下跌，最新跌幅为0.13%，至96.48。 本文字数：572，阅读时长大约1分钟 据央视新闻报道，当地时间9月17日，美联储最新的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要显示， 美联储决定 将联邦基金利率目标区间下 调25个基点，至4.00%-4.25%之间 。这是美联储自2024年12月以来的首次降息。 尽管美国通胀率有所上升，并维持在略高的水平，但近几个月新增就业远低于预期让美联储终于采取降息措施。近期指标显示，美国上半年经济活动增 长放缓，就业增长放缓。经济前景的不确定性依然存在，就业下行风险上升。 刚被任命的美联储理事、目前仍担任白宫经济顾问委员会主席的斯蒂芬·米兰是唯一持不同意见的，他支持降息50个基点。 推荐阅读 "嘎子谢孟伟"公开道歉！警方已介入 47.7 ...

美联储7月会议纪要核心内容 - 7月31日利率决议维持基准利率4.25%-4.5%不变 [1] - 两名票委反对维持利率不变 分别为副主席鲍曼和理事沃勒 两人均为下届美联储主席热门候选人 [1] 特朗普对美联储政策的干预 - 特朗普密集抨击美联储维持利率不变的政策 要求大幅降息至1%左右 [2] - 美联储为独立机构 不受白宫决策影响 特朗普降息企图难达成 [2] - 特朗普通过逼退支持按兵不动的理事库克来震慑其他票委 库克因两处房产按揭问题被要求辞职 [2] - 鲍威尔任期至明年5月 特朗普只能在下一任主席人选上做文章 [2] 美国宏观经济状况评估 - 委员会认为上半年经济活动增长放缓 失业率维持低位 劳动力市场稳健 通胀仍高企 经济前景不确定性高 [3] - 8月初非农就业报告爆冷：失业率升高0.1个百分点 前两月非农就业人口大幅下调 最新非农就业人口仅7.3万人 [3] - 若考虑8月数据 委员会不会得出"劳动力市场稳健"结论 [3] 货币政策展望 - 会议纪要对美国宏观经济前景偏悲观 [4] - 因通胀率仍处于高位 美联储不敢贸然重启降息 [4]

美国4月CPI数据情况 - 核心CPI通胀率环比从3月的0.06%反弹至4月的0.24%，低于预期的0.3%；整体CPI环比增速从3月的 - 0.05%转正至0.22%，低于预期的0.3%[1] - 能源环比通胀率从3月的 - 2.39%转正至4月的0.67%，食品环比通胀率从3月的0.44%跌至 - 0.08%[1] - 按同比看，美国整体CPI下降0.1个百分点到2.3%，核心CPI维持在2.8%不变[1] 各分项价格环比变化 - 核心商品价格环比增速从3月的 - 0.09%微升至4月的0.06%，医疗护理商品环比通胀率4月显著回升至0.42%（3月： - 1.13%）[2] - 住房价格环比增速4月回升至0.33%（3月：0.22%），外宿价格环比通胀率跌幅收窄，业主等价租金环比通胀率略微回落至0.36%（3月：0.4%）[2] - 超级核心服务价格环比CPI增速转正至0.23%（3月： - 0.06%），运输服务环比价格转正至0.14%（3月： - 1.41%）[2] 关税政策情况 - 英国出口到美国的大部分商品仍受10%的最低基准关税限制，美国对除中国外其他国家的加权平均关税税率较难显著低于10%基准线[3] - 美国取消4月8日以后对中国商品加征的“报复性关税”，保留10%针对中国的个性化“对等关税”，暂缓90天剩余24%加征关税的执行，90天内加征幅度从145%降至30%[3] 通胀与降息预测 - 加征关税政策大概率逆转此前核心通胀率温和向下的趋势，通胀上行幅度取决于90天暂缓期结束后的关税政策走向[4] - 维持最快7月再次降息的预测，全年预计降息2 - 3次，每次降25个基点[5][6]

通胀数据表现 - 今年4月美国通胀率降至2.3%，低于分析师预期的2.4% [1] - 3月份通胀率为2.4% [1] - 3月份PCE降至2.3%，高于美联储2%的目标 [1] 关税政策与影响 - 4月通胀数据为特朗普于4月2日宣布对全球征收关税的当月数据 [1] - 特朗普已削减其在4月宣布的许多关税 [1] - 经济学家警告进口关税的大部分影响尚未显现 [1] 美联储政策与预期 - 美联储官员预计价格压力将进一步上升 [1] - 特朗普向美联储主席鲍威尔施压要求降息 [1] - 特朗普称与美联储主席打交道像“对牛弹琴” [1]

核心PCE预测模型 - 2025年3月核心PCE同比增速为3 0%，2025年12月预计升至3 8%（贡献变化+0 8个百分点），2026年12月回落至2 7%（贡献变化-0 3个百分点）[1] - 核心商品（权重24 3%）2025年12月同比增速达6 3%（较3月+1 4个百分点），2026年12月放缓至2 2%（+0 4个百分点）[1] - 核心服务（权重75 7%）2025年12月同比增速降至3 0%（较3月-0 6个百分点），2026年12月进一步降至2 9%（-0 7个百分点）[1] 核心商品细分领域 - 新车价格2025年12月同比转正至3 7%（3月为-0 4%），二手车价格大幅反弹至8 3%（3月为-0 1%）[1] - 家用电器价格2025年12月同比上涨7 8%（3月为-3 2%），视频/音频/计算机设备上涨7 7%（3月为-2 0%）[1] - 药品与医疗用品2025年12月同比增速达7 8%（3月为3 4%），服装鞋类上涨6 3%（3月为0 5%）[1] 核心服务细分领域 - 住房成本2025年12月同比增速放缓至3 5%（3月为4 3%），2026年12月进一步降至3 0%[1] - 航空运输价格2025年12月同比下降3 0%（3月为+6 0%），金融服务与保险增速降至3 3%（3月为7 3%）[1] - 医疗服务价格2025年12月同比微升至2 1%（3月为1 9%），餐饮住宿稳定在3 1%左右[1]

通胀数据 - 3月核心CPI通胀率环比下滑0.17个百分点至0.06%，低于预期0.3%；整体CPI环比增速从0.22%转负至 -0.05%，低于预期0.1% [1] - 同比看，整体CPI和核心CPI分别下降0.4和0.3个百分点至2.4%和2.8% [1] 就业数据 - 3月新增非农就业人数回升至22.8万人，远超预期14万人 [1] - 失业率几乎维持不变，3月为4.15%，2月为4.14% [1] 细分数据 - 核心商品价格环比增速3月下滑0.31个百分点至 -0.09%，医疗护理商品环比通胀率下滑最多至 -1.13% [2] - 住房价格环比增速3月继续小幅回落至0.22%，外宿价格环比通胀率大幅回落至 -3.54% [2] - 超级核心服务价格环比CPI增速转负至 -0.06%，运输和娱乐服务CPI下滑拖累明显 [2] 关税政策 - 特朗普公布“对等关税”政策，10%“最低基准关税”维持，对中国进口商品关税增至125% [3] - 特朗普上任后美国加权平均关税税率增加20.5%至25.9%，或拉高通胀率1.1 - 2.3个百分点；若“对等关税”全面兑现，影响或升至1.4 - 2.7个百分点 [3] 利率预测 - 维持全年2 - 3次25个基点降息预测，降息不确定性因关税政策上升 [4][5] - 若“对等关税”全面兑现，美联储政策或偏向稳增长，降息幅度或高于基本预测 [5]