导播的行为均构成对国贸朝货的侵权,我可将视情况追究法 ITG 国贸期货 世界500强投资企业 国贸期货有限公司 成为一流的衍生品综合服务商 入 用 市 市 W FF fød 官 方 网 站 服 热线 la jat 400-8888-598 www.itf.com.cn 瓶片短纤数据日报 | | | | | 技资咨询号 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 国贸期货研究院 | Z0017251 2025/8/26 | | | | | 能源化工研究中心 陈胜 | 从业资格号: | | | | | | F3066728 | | 指标 | 2025/8/22 | 2025/8/25 | 变动值 | | | PTA现货价格 | 4870 | 4850 | (20. 00) | | | | | 4542 | | 现货资讯: | | MEG内盘价格 | 4518 | | 24. 00 | 短纤:涤纶短纤跌18至6596。现货市场:涤纶 | | PTA收盘价 | 4868 | 4862 | (6.00) | 短纤生产工厂价格稳定,贸易商价格有稳有跌, | | MEG收盘价 | 4 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA近期加工差维持低位，部分装置检修且聚酯负荷回升，8月暂无累库压力，但油价承压运行使成本端缺乏支撑，预计短期内现货价格震荡运行，基差区间波动，需关注美俄会谈对油价的影响及上下游装置变动[5] - MEG价格重心弱势整理，基差适度走强，上周聚酯负荷回升，织机及加弹负荷同步提升，需求支撑逐步走强，本周价格回调时聚酯工厂点价积极，后续港口出货将好转，8 - 9月港口库存回升空间不大，预计短期价格重心区间调整，关注聚酯负荷回升速度及商品走势[7] - 影响因素上，利多因素为8月部分PTA装置计划检修使供需预期改善，以及临近“金九银十”旺季市场对需求启动有预期；利空因素是产业链各环节利润空间继续承压，整体运行氛围仍偏谨慎，当前短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位[9] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA基本面昨日期货震荡收涨，现货市场商谈氛围尚可，基差偏稳，贸易商商谈为主，聚酯工厂补货，个别主流供应商出货，8月货成交区间在09 - 10~15附近，少量在01 - 56~58附近，价格商谈区间4650~4690附近，今日主流现货基差在09 - 12；主力持仓净空且空减；库存方面工厂库存3.7天，环比减少0.12天；盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之下[5][6] - MEG周一时价格重心弱势整理，基差适度走强，盘面低位调整，市场商谈尚可，低位聚酯工厂点价积极，现货主流商谈成交在4434 - 4448元/吨附近，美金外盘重心低位运行，近期船货商谈在519 - 522美元/吨附近，日内成交在520 - 522美元/吨水平；主力持仓主力净空且空减；库存方面华东地区合计库存47.22万吨，环比增加4.48万吨；盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之下[7][8] 今日关注 未提及 基本面数据 - **PTA供需平衡表**：展示了2024年1月 - 2025年12月PTA的产能、产能增量、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、聚酯负荷、聚酯对PTA消费、其他对PTA需求、PTA出口、总需求、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据[10] - **乙二醇供需平衡表**：呈现了2024年1月 - 2025年12月乙二醇的总开工率、总产量、新增产能、进口、总供应、聚酯产能、聚酯开工率、聚酯对乙二醇消费、其他消费、乙二醇出口、总消费、港口库存、库存变化、港消比、供需缺口等数据[11] - **价格**：包括2025年8月15日和8月18日石脑油、对二甲苯、PTA、MEG、涤纶等现货价格及变动，TA、EG期货价格及基差变动，以及PTA加工费、MEG内盘利润、各制MEG利润、涤纶各品种利润等数据[12] - **瓶片相关数据**：有瓶片现货价格、生产毛利、产能利用率、开工率、库存等数据及不同年份的变化情况[13][16][20][21] - **价差数据**：包含PTA和MEG的月间价差、基差、TA - EG现货价差、对二甲苯加工差等数据及不同年份的变化[23][29][36] - **库存分析**：涉及PTA、MEG、PET切片、涤纶短纤、涤纶长丝等的库存天数及不同年份的变化情况[39][44][45] - **开工率数据**：包括聚酯上游精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇的开工率，以及聚酯下游聚酯工厂、江浙织机的开工率及不同年份的变化[50][54] - **利润数据**：有PTA加工费、MEG不同制法的生产毛利、聚酯纤维短纤和长丝各品种的生产毛利及不同年份的变化情况[58][61][64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA持续低加工差下装置变动增多，成本端缺乏支撑且下游聚酯淡季需求一般，预计短期内现货价格震荡运行，基差企稳，需关注后续装置及下游聚酯负荷变动[5] - MEG月内港口库存宽幅调整为主，回升缺乏持续性，8 - 9月供需基本平衡，需求支撑将逐步走强，预计短期低位支撑偏强，需关注装置变化[6] - 短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位[9] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - **PTA每日观点**：基本面昨日期货震荡收跌，现货商谈氛围一般，个别聚酯工厂补货，基差变动偏稳，个别主流供应商出货；基差现货4692，09合约基差0，盘面平水；库存工厂库存3.7天，环比减少0.12天；盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓净空，空减；预期短期内现货价格震荡运行，基差企稳[5] - **MEG每日观点**：基本面周三价格重心震荡走弱，市场商谈一般，夜盘窄幅震荡，基差波动小，美金外盘重心震荡走弱；基差现货4488，09合约基差82，盘面贴水；库存华东地区合计库存47.22万吨，环比增加4.48万吨；盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之上；主力持仓主力净空，空增；预期月内港口库存宽幅调整，中旬外轮到货量减少，8 - 9月供需基本平衡，需求支撑渐强，短期低位支撑偏强[6][7] - **影响因素总结**：利多因素为8月部分PTA装置计划检修，供需预期改善；利空因素为需求端抢出口尾声 + 内需淡季，终端需求走弱[8] 今日关注 未提及 基本面数据 - **PTA供需平衡表**：展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进出口、总供需、库存等数据及同比变化[10] - **乙二醇供需平衡表**：呈现了2024年1月 - 2025年12月EG开工率、产量、进出口、总供需、港口库存等数据及同比变化[11] - **价格数据**：包含2025年8月13日和12日石脑油、PX、PTA、MEG、涤纶等现货价、期货价、基差、加工费、利润等数据及变动情况[12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 乙二醇基本面供需基本维持，缺乏明显驱动，整体价格走势以区间震荡为主，建议以逢低买入为主，入场时机关注商品情绪；瓶片绝对价格随成本端波动，盘面加工费以区间操作为主 [3][4] - PX - TA近端供需矛盾不大，多跟随成本端波动及交割逻辑博弈，产业链利润向上集中，PX环节利润修复，TA加工费于历史低位下探，操作上逢低做扩PTA加工费 [6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 MEG周度观点 - 库存：华东港口库存降至51.6万吨，环比减少0.5万吨，下周预计小幅累库2万吨左右 [3] - 装置：山西沃能30万吨停车检修，通辽金煤30万吨重启提负；海外沙特Sharq3、新加坡Shell、马来西亚石油部分装置有停车或检修情况 [3] - 供应：总负荷降至68.4%，乙烯制部分装置负荷波动，煤制负荷升至75.14%；原料端原油走弱、乙烯持稳、动力煤走强，煤制利润大幅压缩 [3] - 需求：长丝短纤负荷上调，聚酯负荷上调至88.8%；下游需求不振，长丝产销清淡、库存累积、加工费压缩；织造终端织机负荷下调、纱厂负荷持稳；瓶片接单良好，9月预计负荷上调 [4] PX - TA周度观点 - 价格：PX - PTA价格随成本端回落 [6] - 供应：PX负荷上调至82%，后续关注威联重启进度；PTA负荷降至76.2%，8月预计出现15 - 20万吨供需缺口 [6][7] - 效益：PX环节效益修复，PXN走扩至269，PX - MX修复至116.5；PTA现金流加工费降至123 [6][7] - 需求：与MEG需求端情况类似，长丝短纤、聚酯负荷上调，下游需求不振，长丝产销清淡、库存累积、加工费压缩；织造终端织机负荷下调、纱厂负荷持稳；瓶片接单良好，9月预计负荷上调 [7] 关键数据 - MEG关键数据：涉及价格、价差利润、开工率、库存与预报等多项数据变化 [9][10] - PX - PTA关键数据：包含价格、价差利润、开工率、库存等数据变化 [11][12] - 聚酯关键数据：有价格、价差利润、开工率、库存等数据变化 [13] 装置情况 - MEG检修情况：列出乙烯制、煤制、海外装置的产能、地区及停车时间 [19] - PX检修情况：包含大陆和大陆外装置的产能、地址及装置情况 [21] - PTA检修情况：有大陆和大陆外装置的产能、地区及装置变动情况 [22] 投产计划 - PX - PTA - MEG投产计划：分别列出各装置不同时间段的产能投产情况 [23] - 聚酯投产计划：涵盖产品、产地、厂名、产能及预计投产时间 [24] 各产品相关图表数据 - PX相关：有价格、库存、负荷、进出口等多项季节性图表数据 [25][28][70] - PTA相关：包含期现价格、库存、负荷、基差月差等季节性图表数据 [74][77][79] - 聚酯相关：有综合负荷、产品价格、产销、库存等季节性图表数据 [107][113][115] - MEG相关：涉及期现价格、利润、负荷、库存等季节性图表数据 [168][170][229]

报告行业投资评级 - 聚酯行业投资观点为震荡，暂无明显驱动，预计偏空为主 [3] 报告的核心观点 - 聚酯PTA基本面略有转弱，商品情绪快速转弱，供给、需求、库存、基差、利润、估值和宏观政策等因素综合影响市场走势，投资建议单边观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 供给方面，聚酯负荷下滑致PTA需求转弱，港口库存回落，PX与石脑油价差扩张至240美元左右，烷基转移和TDP利润率不乐观，PX与MX价差维持在100美元左右 [3] - 需求方面，聚酯下游负荷维持在88%，工厂库存表现乐观，主要减产集中在短纤和瓶片，PTA价格修复使织造端负荷下滑 [3] - 库存方面，PTA港口库存回落，本周去库3.5万吨，进入去库周期 [3] - 基差方面，PTA基差快速走弱，装置随利润修复增加，市场流动性略有紧张 [3] - 利润方面，PX与石脑油价差240美元，PX与MX价差收缩，PTA加工费维持在250元左右且有所收缩 [3] - 估值方面，PTA价格处于中性偏低位，重整装置回升使芳烃供给增加，汽油利润扩张提振需求 [3] - 宏观政策方面，特朗普威胁惩罚印度进口俄罗斯石油，但印度表示政策不变，继续购买 [3] - 投资观点为震荡，暂无明显驱动，预计偏空为主，交易策略单边观望，关注地缘政治风险 [3] 油品基本面概述 - 原油方面，美国制裁俄罗斯原油，特朗普威胁惩罚印度进口俄油，印度表示继续购买，特朗普还质疑就业数据被操纵 [5][9] - 汽油方面，旺季需求较好，北美炼厂负荷持续高位，柴油价格推动原油价格上涨，库存连续增加，成品汽油库存下降支撑价格，欧洲汽油与石脑油价差保持在150美元，EIA数据显示美国汽油需求强劲 [10][16][24] 芳烃基本面概述 - 国内重整装置负荷逐步回升，北美重整装置利润率无变化，重整辛烷值利润率略增，BTX提取利润率略降，重整油混合优于提取，芳烃抽提用重整油需求可内部满足，提取经济效益不乐观 [27][43] - 选择性歧化利润收缩，PX定价与期货联动紧密，PTA加工区间长期维持在500元以下，期权增厚收益方案应用广泛，短纤与瓶片产能投放，海外需求成重要变量，“一带一路”带来新机遇 [44][49] - 若基本汽油需求无更多支持，2025年或令人失望，北美TDP和STDP经济性弱，MX供应或减少，STDP利润率约两个月为正，关税阻碍MX跨区域套利，美韩MX价差180美元左右，达成协议后套利或更可行 [50] - 亚洲石脑油市场小幅走强，裂解价差改善，东北亚购买兴趣强，LPG价格下跌或使裂解厂增加使用，亚洲汽油延续强势，97 RON优质汽油上涨但溢价收窄，汽油重整利润率下降，亚洲现货MX供应充足，国内主流装置生产率下降，可操作重整装置优化MX使用提高PX产量 [56] - 国内商品情绪转弱，聚酯下游负荷降至88%，PTA现货宽松，港口库存去化，补货转好，基差从0降至 -20，东北PX和浙江重整装置检修延期，7月瓶片大厂减产计划或修复行业利润，主流PTA工厂提前检修 [63] 聚酯基本面概述 - 乙二醇方面，煤价回升、宏观情绪转好使价格回升，海外装置检修延期影响后市，后期到港量减少，聚酯产销转弱进入检修周期，下游织造利润收缩，终端负荷下滑形成利空 [70][77] - 汽油方面，利润回升使主营炼厂负荷上升 [79] - 聚酯方面，下游需求转弱，瓶片短纤检修，原料价格上涨，终端需求走弱 [87][94]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA方面，周五6月中上主港成交价格在4850 - 4940附近，6月下主港也有成交，主流现货基差在09 + 225；现货4897，09合约基差245，盘面贴水；PTA工厂库存4.02天，环比减少0.07天；20日均线向上，收盘价收于20日均线之下；主力持仓净多且多增。本周乙二醇船只入库尚可，预计下周初港口库存持稳或小降，月内乙二醇供需结构良性，但仓单注销流出后可流转现货增加，中旬起合成气制乙二醇负荷或提升，短期内乙二醇价格区间调整，上方承压，后续关注聚酯产销及大装置重启进度[6][7]。 - MEG方面，周五价格重心弱势下行，夜盘震荡整理，日内盘面偏弱，现货基差低位成交至09合约升水115 - 118元/吨，尾盘基差适度企稳；美金外盘重心下行，成交清淡。主力持仓净空且空增；华东地区合计库存59.7万吨，环比增加2.33万吨；20日均线向上，收盘价收于20日均线之下。上周港口出货效率尚可，预计端午节后港口库存去化，张家港主流贸易罐库存大概率回落至20万吨偏内，六月可流转现货趋紧，基差维持偏强，中短期供需结构良性支撑价格，后续关注聚酯负荷变化[8][9]。 - 影响因素上，利多因素为PTA、乙二醇等原料检修季导致供应收缩，二季度去库预期超50万吨，支撑价格反弹；利空因素为欧盟碳边境调节机制2025年起对聚酯制品征税，出口成本增加8% - 12%，且国内聚酯平均开工率85%，部分中小企业低于70%，低端产能过剩，长丝、短纤库存天数逼近历史高位。当前短期商品市场受宏观面影响大，原料端累库预期仍存，盘面反弹后需关注上方阻力位[10][11][12]。 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA每日观点：基本面中性，基差、库存、盘面、主力持仓情况偏多，预计乙二醇相关情况影响PTA市场，后续关注聚酯产销及乙二醇装置动态[6][7]。 - MEG每日观点：基本面周五表现弱势，主力持仓偏空，库存情况偏空，盘面偏多，预计港口库存去化，基差偏强，中短期供需结构支撑价格，关注聚酯负荷变化[8][9]。 今日关注 未提及 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月的产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、对PTA消费、其他需求、出口、总需求、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据[13]。 - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月的总开工率、总产量、新增产能、产量、进口、总供应、聚酯产能、开工率、产量、对乙二醇消费、其他消费、出口、总消费、需求同比、港口库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据[14]。 - 还展示了瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，PTA基差、月间价差，MEG基差、月间价差，现货价差，库存分析（PTA、MEG、PET切片、涤纶短纤、长丝等库存情况），聚酯上游开工（精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇综合开工率），聚酯下游开工（聚酯工厂、江浙织机开工率），PTA加工费，MEG利润（不同制法生产毛利），聚酯纤维短纤、长丝（DTY、POY、FDY）生产毛利等多方面数据及趋势图，数据来源主要为Wind、Mysteel、CCF [16][29][36][42][53][57][61][64]。