报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA方面，昨日期货震荡收跌，市场商谈氛围一般，现货基差变动不大，2月供需开工分化库存积累明显但码头库存积累一般，基差下行压力可控，近期加工差尚可装置检修不多，聚酯负荷提负后去库节奏延后，需关注后期上下游装置变动[5] - MEG方面，假期内个别船只延误，部分主港库存累库不及预期，但华东总体库存仍处历史高位，3月起供需结构将转为去库，二季度可连续去库，供需面环比适度改善且价格低位有支撑，需关注节后聚酯负荷回升力度及终端订单改善情况[7] - 短期商品市场受宏观面影响大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位[12] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA每日观点：基本面中性，基差中性，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏空，2月供需开工分化库存积累明显但码头库存积累一般，基差下行压力可控，近期加工差尚可装置检修不多，聚酯负荷提负后去库节奏延后，需关注后期上下游装置变动[5][6] - MEG每日观点：基本面中性，基差中性，库存偏空，盘面偏多，主力持仓偏空，假期内个别船只延误，部分主港库存累库不及预期，但华东总体库存仍处历史高位，3月起供需结构将转为去库，二季度可连续去库，供需面环比适度改善且价格低位有支撑，需关注节后聚酯负荷回升力度及终端订单改善情况[7][8] 今日关注 未提及 基本面数据 - PX供需平衡表展示了2025年9月至2026年6月的PX产量、进口量、需求、库存变化等数据[13] - PTA供需平衡表展示了2025年10月至2026年9月的总产量、进口、出口、总消费等数据及同比、累积同比情况[14] - 乙二醇供需平衡表展示了2025年10月至2026年9月的总产量、进口、总消费等数据及同比、累积同比情况[15] - 还展示了PET瓶片价格、生产毛利、开工率、库存，PTA月间价差、基差，MEG月间价差、基差，现货价差，库存分析，聚酯上下游开工率，PTA加工费，MEG利润，聚酯纤维短纤、长丝生产毛利等数据图表[18][20][22][25][28][31][34][38][41][44][55][59][60][63][65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA方面，2月供需开工分化库存积累明显，但短期码头库存积累一般基差下行压力可控，近期加工差尚可装置检修不多，聚酯负荷预期内提负但去库节奏延后，需关注后期上下游装置变动[5]。 - MEG方面，假期内个别船只延误部分主港库存累库不及预期，但华东总体库存仍处历史高位，3月起供需结构将转为去库，二季度可连续去库，供需面环比适度改善且价格处于低位有支撑，需关注节后聚酯负荷回升力度以及终端订单改善情况[7]。 - 短期商品市场受宏观面影响较大，需关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位[12]。 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA每日观点：昨日PTA期货上涨，市场商谈氛围一般，现货基差先稳后松，今日主流现货基差在05 - 62；主力持仓净空且空增；2月供需开工分化库存积累明显，不过短期码头库存积累一般，基差下行压力可控，近期加工差尚可装置检修不多，即使聚酯负荷预期内提负，去库节奏有所延后，关注后期上下游装置变动[5]。 - MEG每日观点：周二乙二醇价格重心偏强整理，市场商谈一般，节后部分主港累库不及预期，叠加成本端适度抬升，乙二醇盘面小幅抬升进入窄幅调整，场内买盘跟进一般，午后现货基差小幅转弱，远月期货基差基本持稳；主力持仓净空且空增；假期内个别船只呈现延误，乙二醇部分主港库存累库不及预期，但华东总体库存仍处于历史偏高位，3月起乙二醇供需结构将转为去库，二季度内可实现连续去库，供需面环比适度改善，且乙二醇绝对价格处于低位，下方存在支撑，关注节后聚酯负荷回升力度以及终端订单改善情况[7]。 今日关注 未提及 基本面数据 - **PTA基本面数据**：基差方面，现货5285，05合约基差 - 67，盘面升水，中性；库存方面，PTA工厂库存4.01天，环比增加0.27天，偏空；盘面方面，20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多[6]。 - **MEG基本面数据**：基差方面，现货3648，05合约基差 - 89，盘面升水，中性；库存方面，华东地区合计库存90.26万吨，环比增加5.04万吨，偏空；盘面方面，20日均线向上，收盘价收于20日均线之下，偏多[8]。 - **影响因素总结**：利多因素为古雷石化70万吨装置3月上旬开始停车检修，预计持续至4月底前后；利空因素为初步统计，春节前后，1 - 2月聚酯检修量分别在911、706万吨，合计1617万吨附近，另有一套20万吨装置安排在3月份[10][11]。 - **供需平衡表**：报告提供了PX、PTA、乙二醇的月度供需平衡表，展示了不同时间的产量、进口量、消费量、过剩量等数据及同比变化情况[13][14][15]。 - **价格相关**：包含PET瓶片市场价、生产毛利、开工率、库存，PTA月间价差、基差，MEG月间价差、基差，现货价差等价格数据及变化趋势[17][20][22][25][28][31][34][38][41]。 - **库存分析**：涉及PTA、MEG、PET切片、涤纶等的库存情况，如PTA厂内库存可用天数、MEG港口库存、PET切片厂内库存可用天数、涤纶库存天数等[44][46][48]。 - **开工情况**：包括聚酯上游（精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇综合）和下游（聚酯产能利用率、化学纤维纺织企业开机率）的开工率情况[55][57][59]。 - **利润情况**：涵盖PTA加工费、MEG不同制法制取的生产毛利、聚酯纤维短纤和长丝（DTY、POY、FDY）的生产毛利等[60][63][65][67][68]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA短期压力明确，春节期间下游聚酯和织造负荷大幅下滑，出现季节性累库，预计节后现货价格跟随成本端震荡 [5] - MEG 2026年产能增速达6.48%，供应过剩，预计全年维持磨底行情，一季度港口累库压力大，价格底部参考煤制成本 [6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA基本面短期压力明确，基差中性，库存偏空，盘面偏多，主力持仓偏空，预计节后跟随成本端震荡 [5] - MEG基本面供应过剩，基差中性，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏空，价格底部参考煤制成本 [6][7] 今日关注 未提及 基本面数据 - PX供需平衡表展示了2025年9月至2026年6月的产能基数、产量、进口量、需求、库存变化等数据 [12] - PTA供需平衡表展示了2025年10月至2026年9月的总产量、进口、出口、总消费、过剩量等数据 [13] - 乙二醇供需平衡表展示了2025年10月至2026年9月的总产量、进口、总消费、过剩量等数据 [14] - 价格数据展示了2026年2月12 - 13日石脑油、PX、PTA、MEG等产品的现货价、期货价、基差及利润情况 [15] - 库存分析展示了PTA、MEG、PET切片、涤纶等产品的库存情况 [43][45][47] - 聚酯上游开工展示了精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇的开工率情况 [54][56] - 聚酯下游开工展示了聚酯产能利用率、化学纤维纺织企业开机率情况 [58] - PTA加工费展示了2022 - 2025年PTA加工费情况 [59] - MEG利润展示了甲醇制、煤基合成气制、石脑油一体化制、乙烯制MEG的生产毛利情况 [62] - 聚酯纤维短纤、长丝（DTY、POY、FDY）生产毛利展示了不同时间的生产毛利情况 [64][66][67] 影响因素总结 - 利多因素：古雷石化70万吨装置3月上旬开始停车检修，预计持续至4月底前后 [9] - 利空因素：春节前后1 - 2月聚酯检修量分别在911、706万吨，合计1617万吨附近，另有一套20万吨装置安排在3月份 [10] 当前主要逻辑和风险点 短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位 [11]

1. 报告行业投资评级 - 未提及相关内容 2. 报告的核心观点 - PTA方面，随着春节临近，聚酯减产幅度扩大，终端逐步放假，PTA供需趋累，现货市场商谈清淡，预计年前PTA现货价格跟随成本端震荡，现货基差区间波动，需关注商品氛围及上下游装置变动[5] - MEG方面，1 - 2月乙二醇季节性强累库预期依旧存在，但中期供需结构存在适度好转，海外装置存在推迟重启以及新增检修量，二季度内进口量存在下修预期，后续关注伊朗地区供货稳定性，乙二醇绝对价格处于低位，低位存在买气支撑，预计节前市场维持低区间整理为主[7] 3. 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - PTA期货高开低走，市场商谈氛围清淡，现货商谈稀少，基差变动不大，2月货在05贴水60 - 85附近商谈，价格商谈区间在5160 - 5245，今日主流现货基差在05 - 73；现货5200，05合约基差 - 20，盘面升水；PTA工厂库存4.01天，环比增加0.27天；20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净空，空增[6] - 周四，乙二醇价格重心震荡走弱，市场商谈清淡，日内现货商谈成交围绕05合约贴水112 - 120元/吨展开，3月下期货成交在05合约贴水33 - 35元/吨附近，临近假期贸易商多离场观望；美金方面，乙二醇外盘重心小幅走弱，早上到港出货435美元/吨附近成交，个别外商参与报盘，远月船货商谈在450美元/吨附近，午后乙二醇盘面下行，3月初船货商谈重心回落至446 - 447美元/吨附近，成交少闻；现货3630，05合约基差 - 90，盘面升水；华东地区合计库存85.3万吨，环比增加2.2万吨；20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓净空，空增[8] 每日提示 - PTA预期年前现货价格跟随成本端震荡，现货基差区间波动，关注商品氛围及上下游装置变动；MEG预期节前市场维持低区间整理为主，关注伊朗地区供货稳定性[5][7] 今日关注 - 未提及相关内容 基本面数据 - **PX供需平衡表**：呈现不同时间的产能基数、产量、进口量、需求、库存变动、国内开工率、聚酯的PX需求、出口和其他需求以及对聚酯的平衡情况等数据[11] - **PTA供需平衡表**：展示2025年10月 - 2026年9月各月的总产量、进口、出口、总消费、聚酯消费、其他消费、过剩量、产量同比、消费量同比、产量累积同比、消费累积同比等数据[12] - **乙二醇供需平衡表**：给出2025年10月 - 2026年9月各月的总产量、进口、出口、总消费、聚酯消费、其他消费、过剩量、产量同比、进口同比、供给同比、消费同比、供应累积同比、消费累积同比等数据[13] - **价格及基差数据**：包含石脑油、PX、PTA、MEG、涤纶等现货价、期货价及基差变动，以及PTA加工费、MEG不同制法的内盘利润、涤纶各品种利润等数据[14] - **相关图表数据**：有PET瓶片的市场价、生产毛利、开工率、产能利用率、厂内库存可用天数，PTA和MEG的月间价差、基差，现货价差，PTA、MEG、PET切片、涤纶等的库存情况，聚酯上下游开工率，PTA加工费，MEG不同制法的生产毛利，聚酯纤维短纤、长丝不同品种的生产毛利等图表数据展示[16][17][19][22][25][28][31][35][38][41][52][56][59][60] 影响因素总结 - **利多因素**：古雷石化70万吨装置3月上旬开始停车检修，预计持续至4月底前后[9] - **利空因素**：上周能投100万吨PTA装置恢复[10] - **当前主要逻辑和风险点**：短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位[10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA方面，随着春节临近聚酯减产幅度扩大、终端放假，PTA供需趋累，现货商谈清淡，预计年前现货价格随成本端震荡，基差区间波动，需关注商品氛围及上下游装置变动[5] - MEG方面，1 - 2月有季节性强累库预期，但中期供需结构适度好转，海外装置有推迟重启和新增检修，二季度进口量或下修，后续关注伊朗地区供货稳定性，价格低位有买气支撑，预计节前维持低区间整理[7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - **PTA每日观点** - 基本面：昨日PTA期货震荡上行，现货商谈氛围一般，基差波动不大，个别主流供应商出货，本周货、2月底、2月底仓单、3月下均有成交，今日主流现货基差在05 - 73，整体中性[5] - 基差：现货5180，05合约基差 - 80，盘面升水，中性[6] - 库存：PTA工厂库存3.74天，环比增加0.16天，偏空[6] - 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多[6] - 主力持仓：净空，空增，偏空[5] - 预期：年前PTA现货价格随成本端震荡，基差区间波动，关注商品氛围及上下游装置变动[5] - **MEG每日观点** - 基本面：周三乙二醇市场小幅冲高后回落，商谈一般，上午受装置停车转产消息带动盘面冲高，午后回落窄幅震荡，成交缩量，美金外盘重心小幅抬升，商谈偏淡，不同船期货物有成交，整体中性[8] - 基差：现货3663，05合约基差 - 101，盘面升水，中性[8] - 库存：华东地区合计库存85.3万吨，环比增加2.2万吨，偏空[8] - 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空[8] - 主力持仓：净空，空减，偏空[7] - 预期：1 - 2月有季节性强累库预期，中期供需结构适度好转，海外装置有推迟重启和新增检修，二季度进口量或下修，关注伊朗地区供货稳定性，价格低位有买气支撑，预计节前维持低区间整理[7] 今日关注 未提及 基本面数据 - **影响因素总结** - 利多：古雷石化70万吨装置3月上旬开始停车检修，预计持续至4月底前后[9] - 利空：上周能投100万吨PTA装置恢复[10] - 当前主要逻辑和风险点：短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位[10] - **供需平衡表** - **PX供需平衡表**：展示了2025年9月 - 2026年6月PX的产能基数、产量、进口量、需求、库存变化、国内开工率、聚酯的PX需求、出口和其他需求以及对聚酯的平衡情况[11] - **PTA供需平衡表**：涵盖2025年10月 - 2026年9月PTA的总产量、进口、出口、总消费、聚酯消费、其他消费、过剩量、产量同比、消费量同比、产量累积同比、消费累积同比等数据[12] - **乙二醇供需平衡表**：呈现2025年10月 - 2026年9月乙二醇的总产量、进口、出口、总消费、聚酯消费、其他消费、过剩量、产量同比、进口同比、供给同比、消费同比、供应累积同比、消费累积同比等信息[13] - **价格相关图表** - 包含PET瓶片市场价、生产毛利、开工率、库存，PTA月间价差、基差，MEG月间价差、基差，现货价差等图表，展示了2022 - 2026年不同时间的价格走势[15][18][20][23][26][29][32][36][39] - **库存分析** - 展示PTA、MEG、PET切片、涤纶等的库存情况，包括厂内库存可用天数、港口库存等，时间跨度为2021 - 2026年[42][44][46][48][49][50] - **开工率情况** - 包含聚酯上游（精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇综合）和下游（聚酯产能利用率、化学纤维纺织企业开机率）的开工率情况，时间范围为2022 - 2026年[53][55][57] - **利润情况** - 展示PTA加工费，MEG不同制法（甲醇制、煤基合成气制、石脑油一体化制、乙烯制）生产毛利，聚酯纤维短纤、长丝（DTY、POY、FDY）生产毛利等情况，时间为2022 - 2026年[58][61][63][65][66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 春节临近聚酯减产幅度扩大终端放假，PTA供需趋累，预计年前现货价格随成本端震荡，基差区间波动，关注商品氛围及上下游装置变动[5] - 周内因个别远洋大船卸货，本周初乙二醇显性库存上涨，下半月外轮到港分散，1 - 2月季节性强累库预期仍在但中期供需或好转，预计节前维持区间整理，关注伊朗供货稳定性[7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - PTA期货震荡上涨，现货市场商谈氛围一般基差变动不大，本周05贴水75附近成交，价格区间5080 - 5145，今日主流基差05 - 75；MEG市场偏弱整理商谈偏淡，盘面窄幅波动，现货主流围绕05合约贴水107 - 115元/吨成交，美金方面外盘商谈偏淡[6][7] 每日提示 PTA每日观点 - 基本面中性，基差盘面升水中性，工厂库存3.74天环比增0.16天偏空，盘面20日均线向上收盘价在其上偏多，主力持仓净空多翻空偏空[6] MEG每日观点 - 基本面中性，基差盘面升水中性，华东库存83.1万吨环比增4.83万吨偏空，盘面20日均线向下收盘价在其下偏空，主力持仓净空空增偏空[7] 今日关注 影响因素总结 - 利多因素为古雷石化70万吨装置3月上旬停车检修至4月底前后[8] - 利空因素为上周能投100万吨PTA装置恢复[9] 基本面数据 - 提供了PX、PTA、乙二醇的供需平衡表，包含产量、进口量、消费量、过剩量、同比变化等数据[10][11][12] - 展示了PET瓶片价格、生产毛利、开工率、库存，PTA和MEG月间价差、基差、现货价差，PTA和MEG及相关产品的库存、开工率、加工费、利润等图表及数据[13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA方面，随着春节临近，聚酯减产、终端放假致PTA供需趋累，现货商谈清淡，预计年前现货价格随成本端震荡，基差区间波动，需关注商品氛围及上下游装置变动[5] - MEG方面，周初因远洋大船卸货库存上涨，下半月外轮到港分散，1 - 2月季节性累库预期仍在但中期供需或好转，海外装置有推迟重启和新增检修，二季度进口量或下修，价格低位有支撑，预计节前市场区间整理[7] 各目录要点总结 前日回顾 - PTA期货昨日震荡上涨，现货商谈氛围一般，基差变动不大，本周05贴水75附近成交，价格5080 - 5145，2月下05贴水57 - 60成交，3月中05贴水43成交，今日主流基差05 - 75；现货5108，05合约基差 - 84，盘面升水；工厂库存3.74天，环比增加0.16天；20日均线向上，收盘价在20日均线之下；主力持仓净多且多减[6] - MEG周一价格重心窄幅整理，商谈一般，现货围绕05合约贴水105 - 115元/吨，午后基差略走弱；美金外盘重心波动有限，到港船货433 - 435美元/吨成交，2月底船货445 - 450美元/吨商谈、448美元/吨成交；现货3635，05合约基差 - 104，盘面升水；华东库存83.1万吨，环比增加4.83万吨；20日均线向下，收盘价在20日均线之下；主力持仓净空且空减[7] 每日提示 - PTA预期年前现货价格随成本端震荡，基差区间波动，关注商品氛围及上下游装置变动[5] - MEG预计节前市场区间整理，关注伊朗地区供货稳定性[7] 今日关注 未提及 基本面数据 - **PX供需平衡表**：展示了2025年9月 - 2026年6月的PX产能基数、产量、进口量、需求、库存变化等数据，如2026年2月产能基数4404万吨，产量313.4万吨，进口量75.6万吨等[10] - **PTA供需平衡表**：涵盖2025年10月 - 2026年9月的PTA总产量、进口、出口、总消费等数据及同比、累积同比变化，如2026年2月总产量590万吨，过剩量38.2万吨，产量同比4.80%等[11] - **乙二醇供需平衡表**：呈现2025年10月 - 2026年9月乙二醇的总产量、进口、总消费等数据及相关同比、累积同比情况，如2026年2月总产量175万吨，过剩量30.1万吨，产量同比4.80%等[12] 影响因素总结 - **利多因素**：古雷石化70万吨装置3月上旬开始停车检修，预计持续至4月底前后[8] - **利空因素**：上周能投100万吨PTA装置恢复[9] - **当前逻辑和风险点**：短期商品市场受宏观面影响大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA方面，随着春节临近，聚酯减产、终端放假，供需趋累，现货商谈清淡，预计年前现货价格随成本端震荡，基差区间波动，需关注商品氛围及上下游装置变动[5] - MEG方面，本周初库存因大船卸货上涨，下半月外轮到港分散，1 - 2月季节性强累库，但中期供需有好转可能，海外装置有推迟重启和新增检修，二季度进口量或下修，价格低位有支撑，预计节前区间整理[8] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 PTA每日观点 - 基本面：周五2月中上在05贴水60 - 85商谈，2月下在05贴水55成交，价格区间5015 - 5135，今日主流现货基差05 - 72，中性[5] - 基差：现货5090，05合约基差 - 76，盘面升水，中性[6] - 库存：PTA工厂库存3.74天，环比增加0.16天，偏空[6] - 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空[6] - 主力持仓：净多，空翻多，偏多[6] - 预期：年前现货价格随成本端震荡，基差区间波动，关注商品氛围及上下游装置变动[5] MEG每日观点 - 基本面：周五价格重心低位小幅回升，市场商谈一般，日内宽幅波动，现货成交在05合约贴水115 - 120元/吨附近，下周现货成交围绕05合约贴水105 - 108元/吨，受装置消息影响小幅反弹但高度有限，中性[9] - 基差：现货3630，05合约基差 - 113，盘面升水，中性[9] - 库存：华东地区合计库存83.1万吨，环比增加4.83万吨，偏空[9] - 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空[9] - 主力持仓：净空，空减，偏空[8] - 预期：本周初库存上涨，下半月外轮到港分散，1 - 2月强累库但中期供需好转，海外装置有变动，二季度进口量或下修，价格低位有支撑，节前区间整理[8] 今日关注 未提及 基本面数据 影响因素总结 - 利多：古雷石化70万吨装置3月上旬开始停车检修，预计持续至4月底前后[10] - 利空：上周能投100万吨PTA装置恢复[11] - 当前主要逻辑和风险点：短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位[11] 供需平衡表 - PX供需平衡表展示了2025年9月 - 2026年6月的产能基数、产量、进口量、需求、库存变化等数据[12] - PTA供需平衡表展示了2025年10月 - 2026年9月的总产量、进口、出口、总消费等数据及同比、累积同比情况[13] - 乙二醇供需平衡表展示了2025年10月 - 2026年9月的总产量、进口、总消费等数据及同比、累积同比情况[14] 价格相关 展示了PET瓶片价格、毛利、开工率、库存，PTA和MEG月间价差、基差，现货价差，加工差等数据的历史走势[16][27][33] 库存分析 展示了PTA、MEG、PET切片、涤纶等的库存数据历史走势[43][45][47] 开工情况 展示了聚酯上游（PTA、PX、MEG）和下游（聚酯、化纤纺织企业）的开工率数据历史走势[54][56][58] 利润情况 展示了PTA加工费，MEG不同制法生产毛利，聚酯纤维短纤、长丝生产毛利等数据的历史走势[59][62][64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PTA方面随着春节假期临近，聚酯减产幅度扩大，终端逐步放假，PTA供需趋累，现货市场商谈清淡，基差走弱，预计年前PTA现货价格跟随成本端震荡，现货基差区间波动；MEG方面2月初存沙特合约大船入库计划，近端到货依旧偏多，2月中旬起到货量将逐步缩减，基本面结构欠佳，1 - 2月季节性累库呈现2021年以来高位，且3月内也难以形成有效去库，预计短期乙二醇偏弱调整为主，但乙二醇绝对价格处于低位，且石脑油制乙二醇现金流亏损仍在扩大 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA：昨日PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围一般，基差走弱；现货5115，05合约基差 - 29，盘面升水；工厂库存3.74天，环比减少0.16天；20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓净空，空减 [5] - MEG：周四，乙二醇价格重心震荡下行，市场商谈一般；现货3642，05合约基差 - 103，盘面升水；华东地区合计库存83.1万吨，环比增加4.83万吨；20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓净空，空减 [6][7] 今日关注 - 利多因素：安徽一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置近期降负至8 - 9成运行，恢复时间待定；西南一套36万吨/年的乙二醇装置上周末前后开始停车检修，预计持续10天左右 [8][9] - 利空因素：内蒙古一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置其中一个系列已于近日重启并出料，负荷提升中，该系列此前于12月中旬停车检修 [10] - 主要逻辑和风险点：短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位 [11] 基本面数据 - **PX供需平衡表**：展示了2025年9月 - 2026年6月PX的产能基数、产量、进口量、需求、库存变化、国内开工率等数据 [12] - **PTA供需平衡表**：涵盖2025年10月 - 2026年9月PTA的总产量、进口、出口、总消费、过剩量、产量同比、消费量同比等数据 [13] - **乙二醇供需平衡表**：包含2025年10月 - 2026年9月乙二醇的总产量、进口、总消费、过剩量、产量同比、进口同比等数据 [14] - **价格相关图表**：有PET瓶片市场价、生产毛利、开工率、库存，PTA月间价差、基差，MEG月间价差、基差，现货价差等图表展示价格走势 [17][20][26][29][32][36][39] - **库存分析图表**：呈现PTA、MEG、PET切片、涤纶等的库存情况 [42][44][46] - **开工率图表**：包括聚酯上游（PTA、PX、乙二醇）和下游（聚酯、化学纤维纺织企业）的开工率情况 [53][57] - **利润图表**：有PTA加工费，MEG不同制法生产毛利，聚酯纤维短纤、长丝（DTY、POY、FDY）生产毛利等图表 [59][61][65]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - PTA期货盘面近日低位震荡，本周现货基差略有走强，春节临近聚酯减产幅度扩大、终端逐步放假，供需趋累，关注商品氛围及上下游装置变动[5] - 乙二醇基本面欠佳，1 - 2月季节性累库达2021年以来高位，3月难有效去库，预计短期偏弱调整，关注商品市场及海外局势变化，其绝对价格低且石脑油制乙二醇现金流亏损扩大，关注装置临时变动[7] - 短期商品市场受宏观面影响大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位[12] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 报告未提及相关内容 每日提示 - PTA方面，昨日期货大幅下跌，现货商谈氛围好转、基差走强，本周05 - 75有成交等，今日主流现货基差在05 - 71，主力持仓净空且空减，近日商品氛围骤冷后盘面低位震荡，春节临近供需趋累[5] - MEG方面，周二价格低位整理，现货基差小幅走弱，美金外盘重心走弱、成交缩量，主力持仓净空且空增，2月初有沙特合约大船入库计划，近端到货多，2月中旬起到货量将缩减，基本面结构欠佳[7] - 利多因素有安徽一套30万吨/年合成气制乙二醇装置近期降负至8 - 9成运行、西南一套36万吨/年乙二醇装置上周末前后开始停车检修预计持续10天左右[9][10] - 利空因素有内蒙古一套40万吨/年合成气制乙二醇装置其中一个系列近日重启并出料、负荷提升中[11] 今日关注 报告未提及相关内容 基本面数据 - **PX供需平衡表**：展示了2025年9月 - 2026年6月的PX产量、进口量、需求等数据及产能利用率、对聚酯的平衡情况等[13] - **PTA供需平衡表**：涵盖2025年10月 - 2026年9月的PTA总产量、进口、出口、总消费等数据及过剩量、产量同比、消费量同比等情况[14] - **乙二醇供需平衡表**：呈现2025年10月 - 2026年9月的乙二醇总产量、进口、总消费等数据及过剩量、产量同比、进口同比等情况[15] - **价格及基差数据**：包含石脑油、PX、PTA、MEG等现货价及期货价、基差，以及PTA加工费、MEG内盘利润等数据[16] - **库存分析**：涉及PTA工厂库存、华东地区MEG库存、PET切片厂内库存、涤纶库存等数据及变化情况[6][8][44][46] - **开工率数据**：有PTA、PX、乙二醇、聚酯等产业链相关的开工率或产能利用率数据[55][57][59] - **利润数据**：包括PTA加工费、MEG各工艺制利润、聚酯纤维短纤及长丝各品种生产毛利等[60][63][65]