财务业绩 - 2025年上半年营业收入109.35亿元，同比增长21.92% [2] - 归属于上市公司股东的净利润12.40亿元，同比增长86.15% [2] - 扣除非经常性损益的净利润11.98亿元，同比增长82.64% [2] - 航空货运板块收入增长16.51%，毛利率提升3.91个百分点 [3] - 航空货站板块收入增长2.15%，毛利率提升2.10个百分点 [3] - 综合物流板块收入增长53.78%，毛利率提升5.02个百分点 [3] 业绩驱动因素 - 机队规模和航线结构扩充优化，新增运能有效投入 [2][3] - 航空油料综合价格同比下降 [2] - 货站平台化经营模式转型实现提质增效 [3] - 跨境电商客户合作规模扩大 [3] - 货站布局与航线网络高度匹配，吞吐量持续增长 [3] 业务运营 - 独家经营国航股份客机腹舱货运业务 [3] - 拥有北京、天津、杭州、成都、重庆五地6大自有货站 [4] - 持续推进2架330飞机客改货工作 [4] - 按既定计划推进飞机引进工作 [4] 战略合作 - 与菜鸟网络深化跨境电商物流合作，优化合作航线 [3] - 与深国际、国泰航空在市场布局、运行体系、航线网络和地面资源建设方面加强合作 [3] - 依托中航集团航空禀赋资源 [3] 发展规划 - 制定上市后三年股东回报规划，增强现金分红稳定性 [4] - 加强枢纽货站能力建设，做好延链补链 [4] - 推进"十五五"规划制定，优化战略市场和资源匹配 [4] - 锚定打造综合航空物流服务商战略目标 [4]

《中国民航报》、中国民航网 记者路泞 通讯员周建龙、雷昌辉 报道：截至9月中旬，宁夏中卫机场货 邮吞吐量已突破1148 吨，较去年同期大幅增长44%，不仅再度刷新机场通航以来的年度峰值记录，更 较年度生产任务计划提前100多天完成目标。这一亮眼成绩的背后，是中卫机场货运保障能力的跨越式 提升，更是中卫市以航空物流为纽带，激活区域特色产业活力、推动货运贸易高质量发展的生动实践。 提升运输效率的同时，中卫分公司以"卫您行"服务品牌建设为抓手，打造全链条精细化服务体系，让农 副产品"鲜"行天下。针对枸杞、硒砂瓜等生鲜货物的保鲜需求，机场专门开通"生鲜运输绿色通道"，配 备专业温控仓储区，温度可精准控制在5-10℃；与地方物流企业合作推出"港对港+港对门"无缝衔接服 务，货物到港后最快30分钟内完成装卸，2小时内可送达市区及周边县区的集散点；为重点客户提供 "一对一" 管家式服务，根据货物特性定制运输方案，24小时专人对接收货、仓储、装机等环节，同时 增派保障人员实行轮班制，确保全天候收货不打烊。此外，机场还优化货物存放流程，实行"分区分类 存放、随卸随装"模式，避免货物积压，运行效率较去年提升25%。 优质的货运服 ...

航线开通 - 俄罗斯西伯利亚航空公司正式入驻芜宣机场并开通首条国际货运航线"芜湖—莫斯科"航线 经停新西伯利亚机场并最终抵达莫斯科 [1] - 该航线初期计划每周运营2班 主要承运电子产品、机械零部件、汽车配件等高附加值货物 [3] 战略意义 - 航线标志着芜宣机场国际货运网络实现重要突破 为长三角地区与俄罗斯及欧洲搭建高效稳定的空中物流通道 [1] - 引入外航是芜宣机场推进国际化战略的关键举措 显著提升其在长三角及全国航空物流体系的能级和竞争力 [6] 运营基础 - 西伯利亚航空公司作为俄罗斯领先航空运输企业 以广泛的国际货运网络和高效运营能力著称 [3] - 芜宣机场持续推动航空货运能力建设 加快货运基础设施布局与航线网络优化 [6]

财务表现 - 上半年营业总收入109.35亿元，同比增长21.92%，其中主营业务收入108.93亿元，同比增长22.22% [1] - 净利润12.40亿元，同比增长86.22% [1] - 航空货运板块收入增长16.51%，成本增长11.25%，毛利率提升3.91个百分点 [1] - 航空货站板块收入增长2.15%，成本下降0.05%，毛利率提升2.10个百分点 [1] - 综合物流板块收入增长53.78%，成本增长45.07%，毛利率提升5.02个百分点 [1] 运营数据 - 远程货机安全飞行4.56万小时，同比提高61.62% [2] - 航班正常率89.00%，与同期持平 [2] - 完成货邮运输量90.21万吨，同比增长24.79% [2] 增长驱动因素 - 机队规模和航线结构扩充优化，新增运能有效投入 [1] - 航空油料价格下降带动盈利能力提升 [1] - 货站平台化经营模式转型实现提质增效，货站布局与航线网络高度匹配 [1] - 货站吞吐量持续增长拉动效益提升 [1] - 拓展航空物流价值链，扩大跨境电商客户合作规模 [1]

航线开通情况 - 新疆阿克苏红旗坡机场于8月3日开通首条直飞北京大兴国际机场往返航线 由南方航空运营 使用波音B737-800机型执飞 每周三和周日各执行一班 [1] - 航班时刻为9时15分从阿克苏起飞13时45分抵达北京大兴 回程15时从北京大兴起飞20时45分返回阿克苏 单班往返可提供超过350个座位 相比中转航程缩短约2小时 [1] - 此前阿克苏机场已开通经乌鲁木齐至北京 经兰州至北京及图木舒克经阿克苏至北京等中转航线 新直飞航线进一步拉近阿克苏与首都北京的联系 [1] 机场运营数据 - 阿克苏机场目前共开通疆内外航线37条 通航城市39个 [1] - 暑运期间机场每日起降航班80架次 日均客流量约9000人次 货邮吞吐量日均30吨 [1] - 货邮主要运往成都 北京 上海 深圳 广州 杭州等地 [1] 农产品运输影响 - 新航线开通正值阿克苏优质农产品集中上市黄金时期 为特色果品航空物流运输创造新契机 可保证新鲜采摘水果品质并减少运输损耗 [2] - 当前累计运输农产品6000吨 同比增长15.2% [2] - 货运旺季机场物流采取双通道收运 延长夜间收运时间等措施确保应收尽收 实现从田间地头到百姓餐桌的次日达 [2] 区域经济影响 - 新航线运营开通使阿克苏与北京联系因交通便利得到深度拓展 持续推动区域经济与物流效率提升 [2] - 新航线为阿克苏旅游和经济发展带来便捷空中通道 [1]

行业趋势 - 跨境电商货运量占杭州空港口岸出口货运量六成以上 成为空港口岸带货主力[1] - 海外消费者消费习惯从线下转入线上 追求速度和高频消费特征的跨境电商货物通过航空货运出口[2] - 跨境电商新业态与航空物流结合紧密 电商平台追求全球五日达和周边国家次日达的时效目标[2] 运营数据 - 上半年杭州空港口岸进出口货运量达11.25万吨 同比增长3.47%[1] - 出口货运量达9.75万吨 同比增长19.61%[1] - 出口跨境电商货运量达6.86万吨 同比增长25.63%[2] - 通过客机腹舱带货形式进出口货物2.45万吨 同比增长17.34%[5] 基础设施 - 国际货运航线覆盖28条 在营航线达20条[4][5] - 新增至日本东京 乌兹别克斯坦塔什干 捷克俄斯特拉发3条国际航线[5] - 飞往英国东米德兰机场的全货机频次从每周三班增至六班 使用宽体机执飞 周出口运力达600吨[4] - 包机商发力拓展中亚 中东欧等新兴市场航线 提供差异化运力供给[5] 监管创新 - 海关压缩通关时效 将监管链嵌入企业作业链 实现出口跨境电商商品自动快速分拣[3] - 采用智能审图和同屏比对等非侵入式查验手段提升包裹查验效率[3] - 开通跨境电商零售出口跨关区退货模式 为企业提供经济便利的退货通道[3]

航空货运行业 - 西藏首条货机定期航线正式开通 连接西藏与华中地区 [1] - 航线由波音757-200全货机执飞 每周运行1班 [1] - 预计每周可提供超30吨航空运力 [1] - 货运时间从传统陆运的7-10天缩短到2-4天 效率提升超50% [1] 农产品运输 - 首航班机载运西藏山南市琼结县小西红柿 宏农藏鸡蛋 扎囊县菜籽油 青稞等农特产品 [1] - 航线重点满足生鲜 高附加值商品的运输需求 [1]

公司概况 - 东方航空物流股份有限公司是一家现代综合物流服务企业，总部位于上海，致力于为全球客户提供安全、高效、精准、便捷的物流服务 [1] - 2021年公司成功上市，是民航混改第一股，中国东方航空集团有限公司为公司实控人 [1] - 公司主营业务分为航空速运、地面综合服务、综合物流解决方案三大板块 [1] 业务板块 - 航空速运业务通过全货机运输和客机腹舱运输两种方式，提供覆盖国际与国内主要航线网络的多层次航空物流服务 [1] - 截至2024年，公司拥有14架B777全货机并独家经营东航股份公司800余架客机腹舱货运业务 [1] - 地面综合服务业务在核心枢纽机场拥有17个自营货站，上海虹浦两场市场份额达51.9% [1] - 综合物流解决方案业务受益于跨境电商景气度提升，同时公司致力拓展产地直达业务，收入不断增长 [1] 财务与分红 - 公司上市以来累计分红27.26亿元 [2] - 根据公司公告的《2024-2026年股东分红回报规划》，明确在满足公司分红条件的情况下，公司每年度以现金方式分配的利润占当年度实现的归属于上市公司股东净利润的30%-50% [2] - 公司长期分红比例提升 [2] 行业分析 - 航空物流市场持续增长，短期受到贸易政策扰动影响 [2] - 行业供给方面，受到航空供应链等因素的影响，货机规模预计保持小幅稳定扩张 [2] - 行业需求方面，货量预计保持增长，需求端受到国际贸易政策扰动 [2] 投资分析 - 预测东航物流2025-2027年归母净利润分别为21.20/26.87/31.75亿元 [3] - 2025至2027年对应PE分别为9.9x/7.8x/6.6x [3] - 假设按照分红率40%计算，2025-2027年股息率分别为4.1%/5.1%/6.1% [3] - 按照当前最新市值测算，2025-2027年公司PE均低于可比公司均值，具备估值优势 [3] - 公司全货机和货站资产具备资源禀赋优势 [3] - 未来随着公司全货机运力规模的战略扩容，洲际货运网络的覆盖能力将持续提升 [3] - 公司洲际货运业务的货源结构与货量规模有望实现双重优化 [3] - 综合物流解决方案业务短期受到国际贸易政策对跨境电商需求的扰动，未来预计逐步恢复增长并释放业绩弹性 [3]

航空物流网络建设 - 鄂州花湖机场已累计开通货运航线102条，其中国内货运航线58条，国际货运航线44条，通达亚洲15国、欧洲10国、美洲4国、非洲1国 [2][9] - 机场1.5小时航程覆盖全国90%主要经济体，区位优势显著 [7] - 2024年航空货邮吞吐量达86.5万吨，较2023年24.5万吨增长253%，全球排名从第16位跃升至第5位 [10] 生鲜物流时效性突破 - 开通4条"荔枝航线"，每日运输近50吨荔枝，自5月中旬累计运输量突破1000吨 [3] - 鲜花跨境运输实现1.35万公里次日达，单次运输量达1100公斤云南鲜花至迈阿密 [4][7] - 采用温度监测系统和SOP标准作业流程，缩短中转停留时间保障鲜度 [6][7] 临空产业集群发展 - 累计引进225个亿元以上临空产业项目，包括25个制造业项目和5个投用产业园 [8] - 九州通沃田国际供应链中心项目聚焦医药物流，实现智能化管理 [8] - 中实物流投资2亿元建设国际航空货运中心，规划1万平方米站房带动跨境电商等产业发展 [8] 全球供应链枢纽升级 - 从"综合货运枢纽"向"全球供应链枢纽"转型，货机可直达哈萨克斯坦等国家 [9][10] - 运输品类扩展至电子产品、机械零配件、跨境电商货物等高附加值商品 [10] - 形成覆盖生鲜、医药、高端装备的多维度物流解决方案 [2][7][8]

荔枝航空运输专线 - 深圳机场联合京东航空开通深圳—武汉—西安"荔枝专线"，采用"航空+冷链"高效联运模式，确保荔枝24小时内从枝头到舌尖[2] - 深圳机场日均处理荔枝货量突破300吨，预计全年发运量首次突破2万吨创历史新高[2] - 深圳机场自6月初起联合顺丰航空、京东航空等航司连续开通多条荔枝航空运输专线[2] 季节性农产品运输网络 - 深圳机场开设荔枝绿色通道，将荔枝从进场到装机全流程缩短至2小时[3] - 深圳机场已形成以荔枝、樱桃为代表的多条季节性农产品专线运输网络[3] - 深圳机场将根据各类农产品上市周期联合航司开通更多特色专线[3] 荔枝运输网络覆盖 - 经深圳机场发送的荔枝主要来自深圳南山及东莞、惠州、高州等省内主要产区[2] - 荔枝运输网络辐射北京、上海、杭州、济南、青岛、西安、长春等全国各大城市[2] - 部分荔枝远销至西班牙、加拿大、英国、法国、意大利等国家[2]