财务表现 - 2024年营业总收入34.81亿元，同比上升22.23% [1][4] - 归母净利润9487.02万元，同比下降21.25% [1][4] - 第四季度营业总收入7.36亿元，同比下降12.41%，归母净利润-1416.58万元，同比下降139.68% [1] - 毛利率15.68%，同比下降11.28%，净利率2.94%，同比下降37.43% [3][4] - 每股收益0.61元，同比下降20.78%，每股经营性现金流0.62元，同比上升144.6% [3][4] 分析师预期与市场表现 - 实际净利润9487.02万元，低于分析师普遍预期的1.82亿元 [2] - 证券研究员普遍预期2025年业绩在2.04亿元，每股收益均值在1.09元 [5] - 持有公司最多的基金为万家新能源主题混合发起A，规模0.16亿元，近一年下跌16.66% [6] 财务健康状况 - 应收账款14.77亿元，占归母净利润比例达1557.25% [1][4] - 有息负债14.3亿元，同比上升31.64%，有息资产负债率29.14% [4][5] - 货币资金2996.8万元，同比上升193.04%，但货币资金/流动负债仅为53.26% [4][5] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-3.57%，经营活动产生的现金流净额均值为负 [5] 业务与资本结构 - 公司ROIC为5.42%，资本回报率一般，净利率2.94%，产品附加值不高 [4] - 上市4年累计融资8.28亿元，累计分红7749.40万元，分红融资比0.09 [4] - 商业模式主要依靠研发、营销及股权融资驱动 [4]

核心观点 - 公司2024年营收实现增长但利润结构变化明显 核心业务盈利能力面临挑战[1][2] - 财务费用大幅增长56.14% 现金流承压问题突出[3][4] - 研发投入持续增加但人员结构待优化 高端人才相对匮乏[5][6] 财务表现 营收与利润 - 营业收入93.21亿元 同比增长22.94% 其中金属材料加工制造业务89.90亿元占比96.45% 同比增长19.94%[2] - 其他业务营收2.64亿元 同比大增255.75% 业务拓展成效初显[2] - 归母净利润1.27亿元同比增长10.79% 但扣非净利润0.86亿元同比减少18.57% 非经常性损益达4088.55万元[2] - 基本每股收益0.40元/股同比减少6.98% 扣非每股收益0.27元/股同比减少32.50%[2] 费用结构 - 销售费用2410.38万元同比增长8.05% 主要因销量增长导致员工薪酬增加[3] - 管理费用4459.09万元同比增长28.53% 产销量增长致员工薪酬等费用上升[3] - 财务费用2843.93万元同比激增56.14% 银行融资金额增加导致利息费用上升[3] - 研发费用8009.77万元同比增长7.40% 投入持续增加但需关注产出效率[3][5] 现金流状况 - 经营活动现金流净额-6.28亿元 较上年-3.51亿元进一步恶化 主要因采购支付现金增加[4] - 投资活动现金流净额-1.48亿元 较上年-3.32亿元流出减少 因子公司项目建设进入尾声[4] - 筹资活动现金流净额5.58亿元 较上年8.50亿元减少34.37% 因上期募集资金基数较高[4] 研发与人员 - 研发投入全部费用化达8009.77万元 在研项目涵盖技术改良与新技术开发[5] - 研发人员76人占总人数4.59% 其中博士0人 硕士1人 本科1人 专科21人 高中及以下53人[6] - 研发人员年龄结构偏大 30岁以下0人 30-40岁11人 40-50岁30人 50-60岁31人 60岁以上4人[6]

资金募集 - H股首次公开发售募集资金净额约港币155.85亿元[3] 资金使用 - 原用于海外资源开发及收购的18.33亿港币用于海外工程承包项目流动资金[2] - 累计已使用募集资金约港币133.10亿元，余额约港币22.75亿元[3] 项目资金安排 - 预留0.42亿人民币确保艾娜克项目未来一年资金[3] - 将19.86亿人民币闲置募集资金用于补充海外工程流动资金一年[3]