短期融资券发行 - 2024年4月12日发行第一期短期融资券，金额3亿元[1] - 发行利率2.35%，期限1年[1] 短期融资券兑付 - 兑付日顺延至2025年4月14日[1] - 2025年4月14日兑付本息307050000元[1]

会议安排 - 天齐锂业2025年4月29日举行董事会会议[3] - 会议将考虑及批准2025年Q1业绩及发布[3] 人员信息 - 董事会执行董事有蒋安琪等4人[4] - 独立非执行董事有向川等4人[4] 通告信息 - 通告日期为2025年4月15日[4]

文章核心观点 天齐锂业第六届董事会第二十三次会议和第六届监事会第十三次会议审议通过控股子公司交叉担保议案，拟申请2025 - 2026年度交叉担保额度每年不超24亿澳元，需股东大会审议；同时决定召开2025年第一次临时股东大会审议相关议案 [18][44][47] 分组1：2025年第一次临时股东大会通知 - 会议基本情况：届次为2025年第一次临时股东大会，召集人为公司董事会，会议合法合规，现场会议于2025年4月29日下午14:45召开，网络投票时间为同日上午9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、下午13:00 - 15:00（交易系统）及上午9:15至下午15:00（互联网投票系统），采取现场与网络投票结合方式，A股股权登记日为2025年4月24日，H股股东需按规定办理，会议地点在四川省成都市天府新区红梁西一街166号天齐锂业总部二楼会议室 [1][2][3][4][5][6][7][8] - 审议事项：拟审议相关议案，提案已通过董事会和监事会审议，须以特别决议形式审议 [8] - 会议登记方法：可通过电子邮件或现场登记，登记时间为2025年4月28日上午9:00 - 11:30、下午13:00 - 17:00，现场登记地点在天齐锂业总部董事会办公室，不同身份股东按相应办法登记，异地股东可邮件登记，联系机构为董事会办公室，费用自理，网络投票遇突发情况按当日通知处理 [9][10][11] - 股东网络投票流程：A股股东可通过深交所交易系统和互联网投票系统投票，投票代码为“362466”，投票简称为“天齐投票”，填报表决意见为同意、反对、弃权，交易系统投票时间为2025年4月29日交易时间，互联网投票系统投票时间为同日上午9:15至下午15:00，需按规定办理身份认证 [12][13][14][15][17] - 备查文件：《第六届董事会第二十三次会议决议》《第六届监事会第十三次会议决议》 [17] 分组2：控股子公司之间提供交叉担保公告 - 担保情况概述：公司控股子公司TLA及其全资子公司TLK拟申请2025 - 2026年度交叉担保，每年额度不超24亿澳元（约108.12亿元人民币），有效期至2025年度股东大会召开之日，交叉担保是澳大利亚惯常行为，需股东大会审议，不构成关联交易 [18][19] - 被担保人情况：为公司间接控股子公司，信用良好，非失信被执行人，财报数据为合并数据且未经审计 [21][22] - 担保协议内容：签约主体包括集团实体TLA、TLK，受托人TLA，替代受托人TLK；交叉担保规定集团实体保证支付债务，可执行情况为集团实体清盘等；撤销和解除方面，未经许可不得撤销，特定情形下解除担保，契约提交ASIC前无效 [23][24][25][26][29][30][31] - 董事会意见：同意交叉担保，提请股东大会授权董事会及转授权相关人员调整担保金额和方式，授权期限至2025年度股东大会召开之日 [32] - 累计担保情况：截至目前公司及子公司无对外担保等不良情况，本次拟担保额度占2024年末经审计净资产比例为25.81%，截至2025年2月28日对外担保总余额占比35.64%，对合并报表外单位担保余额为0 [33][34] - 备查文件：《第六届董事会第二十三次会议决议》《第六届监事会第十三次会议决议》、交易概述表 [35] 分组3：第六届监事会第十三次会议决议公告 - 会议情况：2025年4月11日通讯表决召开，通知及资料4月9日送达，应到3人实到3人，由监事会主席王东杰召集，程序合法有效 [37] - 审议议案：审议通过《关于控股子公司之间提供交叉担保的议案》，认为不损害中小股东利益，同意交叉担保，议案需提交2025年第一次临时股东大会审议 [38][39] 分组4：第六届董事会第二十三次会议决议公告 - 会议情况：2025年4月11日通讯表决召开，通知及资料4月9日送达，应到8人实到8人，由董事长蒋安琪召集，程序合法有效 [42] - 审议议案：审议通过《关于控股子公司之间提供交叉担保的议案》，同意交叉担保并提请授权调整担保金额和方式，议案需提交2025年第一次临时股东大会审议；审议通过《关于提议召开2025年第一次临时股东大会的议案》，同意于4月29日召开股东大会审议相关议案 [43][44][46][47]

担保额度 - 2025、2026年度交叉担保每年额度不超24亿澳元，约合108.12亿元人民币[1] - 本次审议后2025、2026年度担保额度占上市公司最近一期净资产比例25.81%[4] 子公司情况 - TLA成立于2017年11月09日，注册资本105,194.38万元人民币[5] - TLK成立于2016年04月27日，注册资本105,435.41万元人民币[5] 财务数据 - 2024年末TLA（含TLK）总资产562,994.95万元，总负债912,735.01万元，资产负债率162.12%[8] - 2024年度TLA（含TLK）营业收入27,312.36万元，净利润 -228,482.67万元[8] - 2023年末TLA（含TLK）总资产631,928.48万元，总负债749,737.75万元，资产负债率118.64%[12] - 2023年度TLA（含TLK）营业收入151,424.92万元，净利润 -120,835.76万元[12] 其他要点 - 交叉担保契约仅在集团成员清算时可执行，解除担保有特定情形[13][14] - 本次担保事项需提交公司股东大会审议，不构成关联交易[2] - 截至2025年2月28日，公司及其控股子公司对外担保总余额为149.32亿元，占2024年末经审计净资产比例为35.64%[18] - 公司及子公司无对合并报表范围外主体担保等不良情况[18]

会议信息 - 天齐锂业第六届监事会第十三次会议于2025年4月11日通讯表决召开[1] - 会议通知及资料于2025年4月9日邮件送达监事[1] - 应到3名监事，实到3名监事参加表决[1] 议案情况 - 会议通过《关于控股子公司之间提供交叉担保的议案》[1] - 交叉担保利于提升信用等级、减轻报告义务[2] - 议案需提交2025年第一次临时股东大会审议[2]

会议信息 - 天齐锂业第六届董事会第二十三次会议于2025年4月11日通讯表决召开[1] - 应参加表决董事8人，实际参加8人[1] 议案审议 - 审议通过TLA和TLK 2025 - 2026年度交叉担保议案，额度均不超24亿澳元[2] - 提请股东大会授权调整担保金额和方式，期限至2025年度股东大会[2] - 审议通过提议召开2025年第一次临时股东大会议案，4月29日召开[5]

股份与会议安排 - 2025年4月24 - 29日暂停办理H股股份过户登记手续[3] - 2025年4月24日名列H股股东名册的股东有权出席临时股东大会并投票[3] - 未过户H股股东须于2025年4月23日下午4时30分前办理出席手续[3] - 临时股东大会于2025年4月29日举行[3] 董事会构成 - 公司董事会由4名执行董事和4名独立非执行董事组成[4]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[5][8] 报告的核心观点 - 2024年天齐锂业营收130.6亿元，同比降67.7%，归母净利-79.0亿元，由盈转亏，扣非归母净利-79.2亿元，也由盈转亏 [1] - 2024年泰利森锂精矿产量141万吨，同比降7.4%，销量73.9万吨，同比降12.5%，库存约29.9万吨，同比降26.9%；锂盐产量7.1万吨，同比增39.4%，销量10.3万吨，同比增81.5%，库存约7431吨，同比降43.6%，销售均价约7.9万/吨 [1] - 受控股子公司定价机制错配及资产减值影响，公司2024年经营业绩阶段性亏损，未来定价机制错配将减弱，精矿成本贴近最新采购价，澳大利亚二期锂盐项目终止并全额计提减值准备，资产减值合计21.1亿元 [2] - 2024年公司投资收益-8.4亿元，同比减少39.5亿元，其中SQM投资收益为-8.85亿元，主因锂价下跌业绩下滑及税务裁决影响 [3] - 海外澳洲格林布什锂矿三期规划产能52万吨，预计2025年10月产出第一批锂精矿产品；国内积极推进雅江措拉锂辉石矿采选工程；冶炼端已建成产能约9.16万吨/年，规划产能共计12.26万吨/年；下游布局固态电池及电池回收，完成硫化锂产业化筹备工作 [4] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为11.6亿元、20.5亿元、26.5亿元，EPS分别为0.71、1.25、1.62元/股，对应的PE分别为38、22、17倍，维持买入评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|13,063|12,949|15,861|18,699| |(+/-) (%)|-67.75%|-0.88%|22.49%|17.89%| |归母净利润（百万元）|-7,905|1,164|2,054|2,654|[7] 三大报表预测值 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|12,850|15,618|19,534|24,339| |非流动资产|55,828|58,282|58,347|58,332| |资产总计|68,678|73,901|77,880|82,671| |流动负债|5,041|6,424|7,240|7,733| |非流动负债|14,454|15,484|14,484|13,484| |负债合计|19,496|21,908|21,724|21,217| |少数股东权益|7,290|9,036|11,546|14,790| |归属母公司股东权益|41,893|42,956|44,610|46,664| |负债和股东权益|68,678|73,901|77,880|82,671|[14] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入|13,063|12,949|15,861|18,699| |营业成本|7,045|7,470|8,462|9,332| |营业税金及附加|59|52|63|75| |营业费用|16|19|24|28| |管理费用|650|518|634|748| |研发费用|44|39|48|56| |财务费用|899|488|476|405| |资产减值损失|(2,114)|(444)|0|0| |公允价值变动损益|5|0|0|0| |投资净收益|(840)|518|793|935| |其他经营收益|80|65|79|93| |营业利润|1,432|4,502|7,026|9,083| |营业外收支|(140)|(25)|(5)|(10)| |利润总额|1,292|4,477|7,021|9,073| |所得税|1,321|1,567|2,457|3,176| |净利润|(29)|2,910|4,564|5,898| |少数股东损益|7,875|1,746|2,510|3,244| |归属母公司净利润|(7,905)|1,164|2,054|2,654| |EBITDA|5,722|6,124|7,943|9,865| |EPS（最新摊薄）|-4.82|0.71|1.25|1.62|[14] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|5,554|4,839|5,847|5,651| |投资活动现金流|(5,883)|(3,565)|(610)|(473)| |筹资活动现金流|(3,241)|884|(1,855)|(2,018)| |现金净增加额|(3,695)|2,159|3,382|3,160|[14] 主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力| | | | | |营业收入|-67.75%|-0.88%|22.49%|17.89%| |营业利润|-96.06%|214.47%|56.08%|29.27%| |归属母公司净利润|/|/|76.44%|29.22%| |获利能力| | | | | |毛利率|46.07%|42.31%|46.65%|50.09%| |净利率|-60.51%|8.99%|12.95%|14.19%| |ROE|-18.87%|2.71%|4.60%|5.69%| |ROIC|-0.16%|4.69%|6.11%|7.33%| |偿债能力| | | | | |资产负债率|28.39%|29.65%|27.89%|25.66%| |净负债比率|18.00%|15.81%|7.02%|-0.19%| |流动比率|2.55|2.43|2.70|3.15| |速动比率|1.73|1.78|2.15|2.50| |营运能力| | | | | |总资产周转率|0.18|0.18|0.21|0.23| |应收账款周转率|5.39|18.00|18.00|18.00| |应付账款周转率|3.68|4.74|4.74|4.74| |每股指标(元)| | | | | |每股收益|-4.82|0.71|1.25|1.62| |每股经营现金|3.38|2.95|3.56|3.44| |每股净资产|25.53|26.17|27.18|28.43| |估值比率| | | | | |P/E|—|38.39|21.76|16.84| |P/B|1.07|1.04|1.00|0.96| |EV/EBITDA|11.01|8.64|6.12|4.52|[14]

限制性股票授予情况 - 首批授予日为2025年3月27日[3] - 授予数量为44.1366万股[3] - 授予人数为24人[3] - 授予价格为16.71元/股[3] - 登记完成日为2025年4月3日[3] - 夏浚诚获授65764股，占首批授予数量14.90%，占股本总额比例0.0040%[9] - 邹军获授55646股，占首批授予数量12.61%，占股本总额比例0.0034%[9] 限售期与解除限售比例 - 限售期为12个月、24个月、36个月[11] - 第一个解除限售期解除限售比例为30%，第二个为30%，第三个为40%[11] - 激励计划有效期最长不超过60个月[10] 业绩指标要求 - 2025年第一个解除限售期EBITDA不低于43.8亿元人民币，锂化合物及衍生品销量不低于2024年[14] - 2025 - 2026年EBITDA累计数较2024年增长率不低于80%，销量累计数较2024年增长率不低于120%[14] - 2025 - 2027年EBITDA累计数较2024年增长率不低于200%，销量累计数较2024年增长率不低于260%[15] - 业绩指标完成率S≥100%，公司整体解除限售比例为100%；80≤S＜100%，公司整体解除限售比例为S；S＜80%，公司整体解除限售比例为0[15] 调整情况 - 激励计划首批授予人数由26人调整为24人，首批授予限制性股票数量由45.9766万股调整为44.1366万股，预留限制性股票数量由0.82万股调整为2.66万股[19] 资金与股份变动 - 截至2024年3月27日，收到24名激励对象缴纳的股票认购款合计7375225.86元[21] - 有限售条件股份变动前数量为812383股，比例0.05%，变动后数量为1253749股，比例0.08%[25] - 无限售条件股份变动前数量为1640409200股，比例99.95%，变动后数量为1639967834股，比例99.92%[25] 费用摊销 - 限制性股票摊销成本2025年为630.27，2026年为280.97，2027年为223.05，2028年为106.23，2029年为20.01[27] 其他 - 本次限制性股票授予登记完成后公司总股本不变，不影响每股收益[29] - 公司因授予权益筹集的资金全部用于补充流动资金[30] - 2022年公司回购股份178.0366万股，占总股本比例0.11%，支付总金额19998.50万元[31] - 2022年回购股份购买最高价为112.90元/股，最低价为109.70元/股，均价为112.33元/股[31] - 2024年公司将467966股2022年回购股份用途从“用于员工持股计划”变更为“用于A股限制性股票激励计划”[31]

股份与股本情况 - 截至2025年3月31日，H股法定/注册股份164,122,200股，法定/注册股本164,122,200元，本月无增减[1] - 截至2025年3月31日，A股法定/注册股份1,477,099,383股，法定/注册股本1,477,099,383元，本月无增减[1] - 2025年3月底法定/注册股本总额为1,641,221,583元[2] - 截至2025年3月31日，H股已发行股份164,122,200股，库存股份0股，本月无增减[3] - 截至2025年3月31日，A股已发行股份1,477,099,383股，库存股份0股，本月无增减[3] 其他情况 - 股份期权、承诺发行发行人股份的权证、可换股票据、香港预托证券资料均不适用[4][5][6][9] - 呈交者为董事长兼执行董事蒋安琪[10]