本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开： 1、成交量跌破2万亿，如何影响赛道选择？ 1、成交量跌破2万亿，如何影响赛道选择？ 今天，国内A股市场的成交量继续萎缩，跌到了2万亿以下，最终定格在1.98万亿。这确实就像我们昨天 所说，是一个麻烦，它说明市场的热情度正在收缩。在这种情况下，对于需要热情、需要资金支持的科 技赛道来说，是一种短期的压制。 本文为妙投付费内容，上述仅为摘要，购买本专栏即可解锁完整内容。新用户可免费领本专栏7天阅读 体验机会，在妙投APP-我的-权益兑换 输入"妙投888"即可领取。 2、外资回流逻辑下，更看重香港市场 如有疑问请以音频内容为准，添加妙投小虎哥微信miaotou515，入群有机会与董小姐进一步交流。 新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。 每天10分钟拆解新闻背后的逻辑。大家好，今天是2025年的9月10号星期三，我是董小姐。 ...

市场整体表现 - A股市场年内呈现震荡上行牛市行情 上证指数年内涨幅9.90% 深证成指上涨10.91% 创业板指涨幅16.57% [2] - 万德偏股混合型基金指数年内收益率达19.67% 近一年收益率高达38% 显著跑赢大盘指数 [2] - 近20位主动权益类明星基金经理在管规模超200亿元 投资风格涵盖成长/价值/均衡/主题等多种类型 [3] 医药与成长风格表现 - 葛兰管理的3只医疗主题基金合计规模399.08亿元 中欧医疗健康/中欧医疗创新/中欧明睿新起点年内收益率分别为26.60%/67.85%/1.88% [5] - 中欧医疗创新因重仓港股创新药板块 近一年回报率达87.93% 显著优于非港股配置产品 [5] - 傅鹏博管理的睿远成长价值规模186.66亿元 年内回报32.11% 重仓PCB/光模块/互联网/新能源/医药等行业 [5] - 傅鹏博二季度调整持仓 增加医药板块配置 涉及创新药和AI医学子行业 [6] 均衡风格分化表现 - 谢治宇管理3只产品总规模392.66亿元 兴全合润/兴全合谊/兴全社会价值三年持有年内收益率分别为12.84%/27.54%/37.65% [8] - 谢治宇采用跨行业均衡配置策略 持仓覆盖化工/家电/食品饮料/医药/电子/计算机/金融/科技等领域 [8] - 朱少醒管理的富国天惠精选成长规模235.44亿元 年内收益率9.29% 消费股拖累业绩 白酒股因行业调整显著回调 [9] 消费风格面临压力 - 刘彦春6只消费主题基金总规模364.30亿元 年内收益率仅0.13%-2.43% 白酒指数年内下跌10.11% [11] - 萧楠管理的易方达消费行业年内收益-3.45% 主因重仓传统白酒股 而配置港股新兴消费的易方达消费精选收益率达15.97% [12] - 张坤两只产品总规模388.44亿元 易方达蓝筹精选/优质企业三年持有年内收益率分别为9.51%/12.52% [13] - 胡昕炜3只消费主题基金表现分化 汇添富消费升级因配置港股新兴消费年内收益率达26.21% [13] 行业趋势观察 - 创新药和成长板块成为年内最强赛道 医药主题基金普遍获得超额收益 [5][6] - 消费板块整体低迷 食品饮料行业指数下跌7.83% 传统消费股面临需求疲软和竞争加剧压力 [11][12] - 市场呈现极端分化特征 行业Beta收益贡献显著超过基金经理Alpha选股能力 [13]

A股市场表现 - 截至8月13日上证指数年内涨幅9.90% 深证成指上涨10.91% 创业板指涨幅16.57% [2] - 万德偏股混合型基金指数年内收益率19.67% 近一年收益率达38% [2] - 近20位主动权益类明星基金经理在管规模超200亿元 投资风格涵盖成长、价值、均衡及主题 [2] 医药与成长风格基金 - 葛兰管理3只产品合计规模399.08亿元 中欧医疗健康/中欧医疗创新/中欧明睿新起点年内收益率分别为26.60%/67.85%/1.88% [3] - 中欧医疗创新重仓港股创新药 近一年回报率达87.93% 中欧医疗健康未持有港股致收益较低 [3] - 傅鹏博管理睿远成长价值规模186.66亿元 年内收益率32.11% 重仓PCB龙头胜宏科技、光模块龙头新易盛及互联网新能源消费电子医药行业 [3] - 傅鹏博增加出口链相关公司持仓 提升医药板块配置涉及创新药和AI带动的传统医学子行业 [4] 均衡风格基金分化 - 谢治宇管理3只产品规模392.66亿元 兴全合润/兴全合谊/兴全社会价值三年持有年内收益率分别为12.84%/27.54%/37.65% [5] - 谢治宇持仓覆盖化工家电食品饮料医药电子计算机金融消费科技等多行业 均衡配置推动业绩上涨 [5] - 朱少醒管理富国天惠精选成长规模235.44亿元 年内收益率9.29% 重仓消费股表现不佳拖累业绩 [6] 消费风格基金挑战 - 刘彦春管理6只产品规模364.30亿元 年内收益率介于0.13%-2.43% 近一年最高回报率12.62% [7] - 食品饮料行业指数下跌7.83% 白酒指数下跌10.11% 消费需求疲软竞争加剧冲击业绩 [7] - 萧楠管理易方达消费行业年内收益率-3.45% 易方达消费精选收益率15.97% 主因传统消费股与港股新兴消费配置差异 [8] - 张坤管理两只产品规模388.44亿元 易方达蓝筹精选/优质企业三年持有年内收益率分别为9.51%/12.52% [9] - 胡昕炜3只消费主题基金年内收益率分化明显 汇添富消费行业/消费精选两年持有/消费升级分别为0.02%/17.23%/26.21% [9] 行业表现与策略反思 - 创新药板块成为市场热门赛道 港股创新药配置显著提升基金收益 [3] - 消费板块整体低迷 白酒行业竞争加剧及需求波动导致股价调整 [6][7] - 基金业绩分化反映赛道选择重要性超越选股能力 Beta贡献可能远大于Alpha [9]

超级个体模式分析 赛道选择与业务模式 - 超级个体存在四种发展模式：融资模式(高资本追求股权增值)、实体模式(重资产重运营)、自媒体模式(依赖流量但疲于奔命)、超级个体模式(小规模高客单高毛利)[1] - 职场赛道具有特殊性：需持续做大流量维持收入 流量中断即收入停滞 同质化严重导致差异化困难[2][4] - 求职服务赛道现状：从业者月入数万但需永续拉新 低频低复购特性迫使持续获客 高度同质化削弱溢价能力[4] 聚焦策略与产品优化 - 人群聚焦核心逻辑：从泛人群转向高净值客户 为企业输送增量行业高端人才 砍掉低价值产品线(如应届生服务)[8] - 聚焦三大优势：降低服务成本(减少低价值需求消耗)、强化心智标签(通过内容IP沉淀)、提升产品穿透力(精准解决特定场景痛点)[9][10][12] - 产品结构调整：遵循"利润做大 规模做小"原则 聚焦200-300万年收入目标 10人以内团队 专注高客单非标品[14][15] 行业竞争格局对比 - 红海行业特征：标品/低客单领域竞争集中(如快消、连锁酒店) 依赖规模效率 生存门槛极高[17][18] - 超级个体适配领域：企业咨询、留学等分散市场 高客单高毛利 年收入70-300万可实现[19][21][22] - 智能电动车行业启示：全球前五年出货千万台才能存活 印证规模驱动型赛道的残酷性[16] 能力建设与转型路径 - 30-40岁职场人需投资三大能力：高价值需求识别、知识产品化封装、专业定价能力[28] - 核心竞争力重构：从依赖公司职位转向独立创造价值 重点培养产品规划与销售能力[29] - 转型现实困境：大厂人员面临能力断层 既难独立创业又可能失去原有岗位[25][26]

事件概述 - B站up主"大祥哥来了"自曝2021年起被以投资为名骗取1249万元 其中700万为朋友借款且其提供担保 550万为自有资金 [1] - 2024年骗子跑路后 其通过变卖豪车及耗尽家庭积蓄偿还债务 目前仍欠外债300余万及亲属借款90万 [2] - 该事件引发公众对高收入群体认知能力与财富匹配度的讨论 同时揭示诈骗行为对不同财富阶层的无差别渗透 [3][6] 诈骗行为特征分析 - 诈骗活动呈现分级特征：存在针对高净值人群（如企业家、明星）与普通人群的差异化骗术 后者常通过网贷渠道实施"零元骗"等低门槛诈骗 [7][14][15] - 诈骗手段基于人性弱点设计：除利用贪财心理外 更通过制造恐惧（如财富健康威胁）及满足虚荣心（如阶层跃迁幻觉）实施心理操控 [17][19][20][24] - 面子文化成为关键突破口：加害方通过提供虚假情绪价值（如称兄道弟、豪车接待）瓦解受害者心理防线 导致其忽视实际风险 [23][25][28][29] 内容创作者行业生态 - 头部创作者收入波动剧烈：以该up主为例 2020年签约费达120万元/年 但2023年合同到期后年收入骤降至不足100万元 [42][43] - 收入结构存在本质缺陷：创作者依赖平台广告投放（to B模式） 天花板显著低于直接面向客户（to C模式）的经营者 且需承担高额内容制作成本 [44][45] - 顶流创作者需具备特定素养：包括持续公开个人生活作为创作素材的意愿 以及将负面事件转化为内容产出的能力 [49] 风险传导机制 - 诈骗存在多级传导特征：加害方通过控制"好人型"中间人（如老实人、轻信者）间接渗透其社交圈 形成跳棋式风险扩散 [34][35][36] - 担保行为放大风险敞口：该案例中700万元朋友借款均由其担保 导致个人债务与诈骗损失产生叠加效应 [1][36] - 行业赛道选择决定抗风险能力：内容创作行业收入高度依赖平台合约 缺乏稳定保底机制 而经营者模式可通过多元化项目提升收入韧性 [44][47]