报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 通胀叙事下航运板块与大宗共振，船价企稳，推荐中国船舶、苏美达等标的 [1] - 各子行业有不同投资机会，如航运造船关注高股息与左侧布局，航空机场旺季行情可期，快递关注内需韧性与格局优化，铁路公路关注高股息与破净股 [2][25][44][46][50] 根据相关目录分别进行总结 本周交运行业市场表现 - 交运指数上涨 0.76%，跑输沪深 300 指数 0.05 个百分点，原材料供应链服务涨幅最大，铁路运输板块跌幅最大 [3] - 各航运数据有不同表现，中国沿海干散货运价指数上涨 0.72%，上海出口集装箱运价指数下跌 1.71%等 [3] - 港股通 ETF 规模有不同变动，部分 ETF 近 1 日、周、月等有规模增减 [16] - 列出 A 股和港股交运高股息标的及相关股息率、净利润等数据 [21][23] 子行业周观点 航运造船 - 关注港股交运高股息标的及交运租赁公司，通胀叙事下推荐招商轮船、中远海能等，重视中国船舶等左侧布局机会 [25] - 原油运 VLCC 运价环比上涨，苏伊士和阿芙拉原油轮运价下滑，预计后续运价有望回升 [25] - 成品油 LR2 和 MR 运价环比下滑，大西洋市场部分航线回调 [26] - 干散各船型运价强劲，受台风和需求等因素影响，Capesize 船触底反弹，巴拿马散货船和超灵便型散货船运价上涨 [27][28] - 集运美线运价止跌企稳，欧线持平，南美和澳新线较强，中东/东南亚承压，美国关税政策扰动市场 [29] - 造船新造船价格指数较稳定，中船黄埔文冲签署订单，推荐相关公司 [30] 航空机场 - 航空供给逻辑多方面验证，需求有望触底提升，推荐关注航空板块，释放业绩提升空间 [44] - 波音空客 6 月交付飞机数量有变化，人民币对美元中间价贬值，油价环比上涨 [44] 快递 - 关注快递内需韧性和格局优化，推荐顺丰控股等公司 [46] - 国家邮政局强调反内卷，圆通东方天地港有建设进展，申通快递与菜鸟无人车合作 [46][47] 铁路公路 - 铁路货运量及高速公路货车通行量有韧性，关注高速公路高股息和破净股投资主线 [50] - 6 月 30 日 - 7 月 6 日国家铁路运输货物量和全国高速公路货车通行量环比下降，广西始发中越班列出口货物增长显著 [50] 交运看经济 - 华北主要货种受贸易价格和下游采购意愿影响，东北主要货种与新粮上市相关 [53][54] - 波罗的海指数细项中，铁矿石运价好于 2023 年，粮食相关 BPI 反弹 [55] 重点公司盈利预测与相对估值表 - 列出航空、机场、高速、快递、物流、航运、港口、铁路等板块重点公司的当前股价、EPS、PE、PB 等数据及评级 [88]

市场趋势 - 伊以冲突前市场宏观聚焦从关税转向其他，关税交易弹性下降，其他叙事讨论上升[6] - 2025年下半年美国宏观交易预计围绕基本面和美联储，地缘政治波动或对Q3风险资产定价构成小幅额外扰动[21] 伊以冲突影响 - 冲突带来地缘风险交易超预期和催化剂，当周原油盘中最大涨幅20%，WTI原油上冲至70美元/桶以上，避险情绪或蔓延至股债[6] - 短期避险情绪可能升温/反复，冲突各方处于打击报复和“放狠话”阶段，风险溢价易上升[6] - 中期冲突较难逆转宏观和市场环境，需关注避险交易反转可能，伊朗行动理性克制，美国治理能力透支，高油价大概率短期现象[6] 市场表现 - 20250607 - 20250614，美国三大股指下跌，纳指、标普500分别收跌0.63%和0.39%，美债收益率回落，布油收涨13.1%，黄金+3.17% [6][22] 数据与事件 - 美国5月CPI、PPI继续温和走低，未显现关税影响，名义CPI同比2.4%，环比0.1%，核心CPI同比2.8%，环比0.1% [26] - 5月PPI环比上涨0.1%，核心PPI上涨0.1%，商品价格（不含食品和能源）上涨0.2%，服务价格上涨0.1% [31] 风险提示 - 经济基本面不确定性，美国经济硬着陆或带动全球衰退，市场转向衰退交易[33] - 政策不确定性，特朗普政府政策节奏、幅度有不确定性，关税谈判可能变化[33]