非利息收入是银行营收结构中的重要组成部分。在当前银行业利息净收入整体承压的背景下，非利息收 入可以在一定程度上反映出银行的经营韧性。目前，A股42家上市银行今年前三季度业绩报告均已出 炉，手续费及佣金净收入、投资净收益等非利息收入状况随之浮出水面。 Wind资讯数据显示，今年前三季度，42家上市银行的非利息收入合计1.22万亿元，同比增加583亿元， 增幅为5%。其中，18家银行实现非利息收入同比增长，16家银行非利息收入在总营收中占比提升。 综合上市银行财务报表来看，受资本市场活跃度提升等因素影响，部分银行财富管理业务实现较好增 长，拉动非利息收入。与此同时，今年以来，债市整体呈现震荡走势，多数银行的投资收益受到影响， 其中，城商行、农商行等中小银行体现得尤为明显。 前三季度多家国有大行 非利息收入大幅增长 记者据Wind资讯数据梳理发现，今年前三季度，18家银行实现非利息收入同比增长。 具体而言，今年前三季度，紫金银行、常熟银行、张家港行3家位于江苏地区的农商行非利息收入增速 颇为亮眼，分别同比增长54%、35%、22%，达到8.93亿元、19.84亿元、13.83亿元，增速位列上市银行 前三。这3家银行 ...

手续费及佣金净收入实现正增长，投资净收益增速放缓 本报记者 熊悦 不同类型银行的非利息收入呈现分化态势。今年前三季度，6家国有大行的非利息收入均实现同比增长，其中5家同比增速 达到两位数；与之形成鲜明对比的是，全国性股份制银行中，仅1家的非利息收入实现同比增长。 具体来看，今年前三季度，农业银行、邮储银行、中国银行、建设银行、工商银行的非利息收入均实现两位数增长，同比 增幅分别为21%、20%、16%、14%、11%；交通银行非利息收入的同比增速为2%。 非利息收入是银行营收结构中的重要组成部分。在当前银行业利息净收入整体承压的背景下，非利息收入可以在一定程度 上反映出银行的经营韧性。目前，A股42家上市银行今年前三季度业绩报告均已出炉，手续费及佣金净收入、投资净收益等非 利息收入状况随之浮出水面。 Wind资讯数据显示，今年前三季度，42家上市银行的非利息收入合计1.22万亿元，同比增加583亿元，增幅为5%。其中， 18家银行实现非利息收入同比增长，16家银行非利息收入在总营收中占比提升。 综合上市银行财务报表来看，受资本市场活跃度提升等因素影响，部分银行财富管理业务实现较好增长，拉动非利息收 入。与此同 ...

相较中报业绩，今年前三季度，六大行的营业收入、归属于母 公司的净利润均实现了同比正增长。与此同时，息差收窄仍是 行业面临的挑战，但部分银行的息差已呈现企稳态势。 作者： 刘颖 封图：图虫创意 截至10月底，六大行均公布了2025年前三季度业绩，传递出业绩企稳回升的"暖意"。 相较中报业绩，今年前三季度，六大行的营业收入（下称"营收"）、归属于母公司的净利润（下称"归母净利润"）均实现了同比正增长。 与此同时，息差收窄仍是行业面临的挑战，但部分银行的息差已呈现企稳态势。 营收、净利润回到正增长 归母净利润方面，六大行在前三季度均实现了正增长。其中，农行增速最高，超过3%。相较中报业绩，工行、建行、中行回到正增长。工行的归母净 利润规模依然排在首位。 | | 2025 年前三季度归母净利润(亿 | 同比变化 | | --- | --- | --- | | | 元) | | | 农行 | 2208.59 | 3.03% | | 交行 | 699.94 | 1.90% | | 中行 | 1776.60 | 1.08% | | 邮储 | 765.62 | 0.98% | | 建行 | 2573.60 | 0.62% | ...

截至10月底，六大行均公布了2025年前三季度业绩，传递出业绩企稳回升的"暖意"。 相较中报业绩，今年前三季度，六大行的营业收入（下称"营收"）、归属于母公司的净利润（下称"归母净利润"）均实现了同比正增长。 | | 2025 年前三季度归母净利润（亿 | 同比 | | --- | --- | --- | | | 元) | | | 衣行 | 2208.59 | 3.( | | 交行 | 699.94 | 1.5 | | 中行 | 1776.60 | 1.( | | 邮储 | 765.62 | 0.5 | | 建行 | 2573.60 | 0.6 | | 工行 | 2699.08 | 0.3 | 数据来源：银行财报（按照增速高低排名） 从营收上看，六大行前三季度均有所提升。其中，中行、工行营收增速均超2%，中行增速最高，为2.69%。 | | 2025 年前三季度营业收入（亿 | 同比 | | --- | --- | --- | | | 元) | | | 中行 | 4912.04 | 2.65 | | 工行 | 6400.28 | 2.17 | | 农行 | 4912.04 | 1.97 | | 邮储 | 26 ...

财务业绩概览 - 公司2025年前三季度营业收入2514.20亿元，同比下降0.5%，归母净利润1137.72亿元，同比增长0.52% [1] - 公司2025年第三季度营业收入814.51亿元，同比增长2.11%，归母净利润391.32亿元，同比增长1.22% [1] - 公司前三季度净利息收入同比增长1.7%，增速较上半年提升0.2个百分点 [1] 净息差与资产收益率 - 公司第三季度单季净息差（日均口径）环比下降3个基点至1.83%，主要受资产端收益率下行影响 [1] - 公司2025年第三季度贷款平均收益率为3.25%，环比下降13个基点，主要受5月LPR下调及信贷需求不足持续影响 [1] 非利息收入表现 - 公司前三季度非息收入同比下降4.2%，但降幅较上半年收窄2.5个百分点 [2] - 公司前三季度手续费及佣金收入同比增长0.9%，实现由负转正，主要得益于财富管理业务强劲增长 [2] - 公司前三季度财富管理手续费收入同比增长18.8%，其中代理基金收入同比增长38.76% [2] - 公司前三季度其他非息收入同比下降11.4%，主要因债券及基金投资公允价值变动亏损，累计亏损达88.27亿元 [2] 资产负债规模与结构 - 截至2025年9月末，公司总资产12.64万亿元，同比增长8.5%，总贷款7.14万亿元，同比增长5.6%，总存款9.52万亿元，同比增长8.9% [2] - 公司信贷结构持续优化，对公贷款同比增长14.2%，主要投向制造业、批发零售及信息传输行业 [2] - 公司零售贷款同比增长3.4%，其中消费贷、小微贷款保持正增长，但按揭贷款增速放缓 [2]

资产规模与增长 - 工商银行总资产规模位居四大行首位，达52.81万亿元，较上年末增长8.18% [1] - 农业银行和建设银行资产增速领先，分别增长11.33%和11.83%，资产总额达48.14万亿元和45.37万亿元 [1] - 中国银行资产总额为37.55万亿元，较上年末增长7.10% [1] 贷款投放与结构 - 农业银行和工商银行前三季度新增贷款均超2万亿元，分别为20813.87亿元（增长8.36%）和20797.00亿元（增长7.33%）[2] - 建设银行和中国银行前三季度新增贷款分别为1.84万亿元（增长7.1%）和1.76万亿元（增长8.15%）[2] - 贷款投向重点为制造业、战略性新兴产业等领域，工商银行制造业贷款率先突破5万亿元，战略性新兴产业贷款余额超4.2万亿元 [2] - 农业银行县域贷款余额10.90万亿元，新增10417亿元，增速10.57%，占境内贷款比重40.98% [2] - 建设银行和中国银行绿色贷款余额分别为5.89万亿元（增长18.38%）和4.66万亿元（增长20.11%）[2] 资本市场表现 - 农业银行A股股价年初至今涨幅达57.72%，总市值2.74万亿元，在全球银行业市值排名中跃居第二位 [3][4] - 工商银行、建设银行、中国银行A股股价涨幅分别为18.05%、10.06%、7.12%，总市值分别为2.59万亿元、1.92万亿元、1.69万亿元 [3][4] 营收与净利润 - 四大行均实现营收和净利润双增长，中国银行营收增长最快，达4912.04亿元，同比增长2.69% [1][6] - 农业银行净利润增速为四大行首位，达3.28%，净利润规模2223.23亿元 [1][6] - 工商银行营收规模最大，为6400.28亿元（增长2.17%），净利润2718.82亿元（增长0.52%）[1] 资产质量与风险抵补 - 四大行不良贷款率均较年初下降，中国银行不良率最低为1.24%，农业银行下降幅度最大为0.03个百分点 [6] - 农业银行拨备覆盖率最高，为295.08%，建设银行拨备覆盖率较年初上升2.3个百分点至235.05% [6][7] 利息净收入与非息收入 - 受息差收窄影响，四大行利息净收入均同比下降，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行分别下降0.70%、2.40%、3.00%、3.04% [7] - 非利息收入成为重要拉动，工商银行、建设银行、中国银行非利息收入增速均超11%，分别达11.3%、13.95%、16.2% [8][9] - 建设银行通过扩大客户基础（如财富管理客户数两位数增长、快捷支付绑卡客户近4.9亿）来厚植中间业务收入发展基础 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度摊薄后每股收益为1.19美元，低于上一季度的1.36美元和去年同期的1.32美元 [5] - 年化平均资产回报率为1.11%，税前拨备前平均资产回报率为1.61% [6] - 净利息收入环比增加550万美元，净息差环比上升2个基点至4.23%，连续第六个季度实现净利息收入增长 [6] - 贷款年化增长率为6%，净增长1.74亿美元，扣除当期出售的2200万美元担保贷款 [8] - 存款表现优异，扣除经纪存单后增长2.4亿美元，活期存款占比保持在32% [8] - 有形普通股权益与有形资产比率为9.60%，有形普通股回报率为11.56%，有形账面价值每普通股季度年化增长超过15% [9] - 信贷损失拨备为840万美元，高于上一季度的350万美元，主要由于净核销额增加、不良贷款水平上升及贷款增长 [31] - 净核销额为410万美元，高于上一季度的100万美元，但年初至今净核销率仅为4个基点，低于历史平均水平 [30] - 不良资产增加2200万美元，占总资产的比例从71个基点升至83个基点 [10][20] - 非利息收入为4700万美元，若排除与太阳能税收抵免相关的3010万美元保险追偿收益，则降至1700万美元，环比减少410万美元 [32] - 非利息支出为1.098亿美元，环比增加410万美元，主要由于存款成本增长以及处理问题贷款相关的法律等费用增加 [33] - 核心效率比为61% [33] - 普通股一级资本充足率为12%，为历史最高水平 [34] - 季度股息增加0.01美元至每股0.32美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款增长细分：投资者持有的商业地产增长7900万美元，商业与工业贷款增长3100万美元，税收抵免贷款领域增长7300万美元 [16] - 税收抵免贷款增长主要来自现有经济适用房税收抵免过桥贷款的预定拨款 [16] - 商业与工业贷款新增发放稳定，但受到中西部一个快餐特许经营客户退出、2200万美元SBA贷款出售以及商业信贷额度使用量减少的影响 [17] - SBA贷款生产量稳定，符合预期 [17] - 赞助商融资业务新增发放放缓，坚持“少而精”策略，新增发放与投资退出导致的还款相抵消 [17] - 人寿保险保费融资贷款新增发放具有季节性，但第四季度渠道活跃，该业务风险调整后表现良好，同比增长12% [18] - 专业存款业务表现强劲，季度增长1.89亿美元，同比增长6.81亿美元，增幅22% [19] - 专业存款细分：社区协会和物业管理存款各约15亿美元，托管部门存款达8.44亿美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 西南部市场增长良好，达拉斯和拉斯维加斯等新市场贡献高质量增长 [8] - 中西部和西南部地区贷款实现增长，加州市场保持稳定 [18] - 所有地区客户存款均实现同比增长 [19] - 存款基础在各渠道间均衡分布：核心商业存款占37%，商业及消费银行业务存款占33%，专业存款占30% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点在于利用多元化的地理布局和全国性业务，专注于最适合自身的业务，而非追求达成增长目标的交易性业务 [4] - 近期完成了亚利桑那州10家分支机构和堪萨斯城地区2家分支机构的收购和系统转换，获得约6.5亿美元定价良好的存款和3亿美元贷款，增强了在重要市场的地位 [4] - 致力于为客户提供战略咨询体验与适度增长之间的平衡 [7] - 专注于文化和新客户的整合，为2026年奠定信心和势头 [12] - 分支机构的收购预计将使整体净息差提升5个基点 [29] - 资本配置优先支持有机增长，并购需符合改善资产负债表右侧且贴近现有市场的条件，否则股票回购是备选方案 [59][74] - 专业存款业务预计将继续快速增长，公司在该领域持续投资于人员、系统和专业知识 [78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户信心提升，源于"一揽子法案"的通过、短期利率下行趋势以及美国贸易政策的进一步明确 [12] - 9月降息及未来更多降息预期使客户比前几个季度更具信心，尽管与主要贸易伙伴存在不确定性 [13] - 新客户引入和贷款生产预计将维持当前水平或略有加速 [13] - 运营市场状况良好，许多市场因并购活动持续存在干扰 [13] - 与建筑师、承包商和开发商的讨论表明，新项目渠道正为2026年积累势头 [15] - 商业与工业客户已通过调整供应链和定价成功应对贸易关税带来的挑战 [16] - 公司略微资产敏感，预计联邦基金利率每下降25个基点将使净息差收窄3-5个基点，但近期降息的影响预计将在第四季度被分支收购的增益大部分抵消 [29][44] - 尽管过去一年美联储降息超过100个基点，公司净息差在过去四个季度从4.17%增长至4.23%，体现了商业模式的品质和定价纪律 [30] - 对2026年展望：若执行中个位数贷款和存款增长，预计在净息差可能小幅波动的情况下，仍能捍卫或增长净利息收入及税前收入，每股收益将因资产负债表扩大而增长 [45] - 使用穆迪基线预测，预计联邦基金利率在2026年第三季度降至3%，2025年第四季度降息50个基点，此环境下若贷款增长超预期，表现可能更好 [46] 其他重要信息 - 第三季度发生太阳能税收抵免追回事件，金额2400万美元，原因是税收抵免卖方破产 [24] 该项目已购买保险，保险追偿计入非利息收入，追回额计入税收费用，对净收入无影响 [5][24][25] - 公司明确表示从未涉足其他区域银行在监管文件中披露的私人贷款业务 [11] - 南加州7笔商业地产不良贷款总额6840万美元，由借款方特殊目的实体拥有的不动产的第一顺位抵押直接担保，已启动止赎程序，预计能全额收回 [11][22][23] - 1250万美元人寿保险保费融资贷款不良，该贷款由现金价值人寿保险100%本金担保，预计能收回全部本金 [10][21] - 上述两笔问题贷款约占不良资产总额的60%，预计未来几个季度不良资产比率将回归历史水平 [11][23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于不良信贷关系解决时间线的具体细节 [39] - 南加州房地产贷款的解决时间因二次破产申请而难以确定，正尽快推进止赎程序，预计在未来几个季度而非第四季度内解决 [40] - 1250万人寿保险保费融资贷款的解决时间因可能涉及诉讼而不确定，但本金由保单现金价值足额覆盖，可收回性确定 [41] 问题: 投资组合中非存款金融机构风险敞口情况 [42] - 非存款金融机构风险敞口是一个宽泛分类，目前投资组合中约有2.6至2.7亿美元余额，涉及18-20个关系，主要是向私人贷款机构发放的、以一到四户住宅房地产第一抵押贷款为抵押的贷款，公司对此有严格的信贷审批和监控流程 [42][43] 问题: 净息差前景及对利率变化的敏感性 [44] - 公司略微资产敏感，但历史表现优于模型预测，分支收购后预计接近中性，在预期贷款存款增长下，预计能捍卫净利息收入增长，净息差可能小幅波动，但2026年大部分时间可能维持在4.20%左右 [45][46] 问题: 第四季度及2026年支出展望 [49] - 第三季度标准化支出运行率约为1.07亿美元，第四季度因分支收购将增加约450万美元运行率支出及250万美元一次性整合费用，预计2026年全年支出同比增幅约为3.5% [49] 问题: 手续费收入前景，特别是第四季度及年度视角 [50][69][73] - 第四季度手续费收入预计介于第二季度高点和第三季度低点之间，税收抵免收入因业务结构调整更趋波动，通常第四季度较强，但计划相对保守，预计该行项目150-200万美元，全年若剔除SBA贷款销售收益，手续费收入水平将保持稳定或略有增长 [50][51][70][71][73] - 若利率下降至3%，商业贷款和SBA贷款生产及销售机会可能增加，但这未纳入当前盈利预测 [72] 问题: 资本管理优先级及并购与股票回购偏好 [58][74] - 资本优先用于支持有机增长，并购需符合改善资产负债表右侧且贴近现有市场的条件，否则股票回购是备选方案，目前并购并非短期优先事项 [59][74][76] 问题: 分支收购对有形账面价值的影响 [60] - 收购稀释影响约为5%，预计产生约7000万美元无形资产，但第四季度盈利及证券公允价值变动可能抵消，有形账面价值未必下降 [61][62] 问题: 专业存款业务增长驱动力、成本及前景 [77] - 专业存款增长源于对人员、系统和专业知识的投资，采用可变成本模式，盈利能力佳，预计增长将持续，其成本相对于总资金成本具有优势 [78]

公司股价表现 - 渣打集团股价午后上涨超4%，截至发稿时上涨3.19%至152.2港元，成交额为1.11亿港元 [1] - 公司股价在10月17日曾下跌5.1% [1] 公司业绩与预期 - 渣打集团计划于10月30日举行董事会会议审批季度业绩 [1] - 高盛预测公司第三季度经调整除税前利润为19亿美元，同比增长6%，较市场预期高12% [1] - 业绩超预期主要受非利息收入上升及成本下降带动 [1] - 高盛预测第三季度经调整收入将增长3%至50.4亿美元，对比上半年增长7% [1] 市场环境与收入影响 - 近期港元拆息上升，反映第三季净利息收入表现超越预期的可能性较低 [1] - 金融市场波动可能对渣打第四季度的市场收入构成正面影响 [1] 风险敞口与管理 - 渣打对美国市场的直接敞口有限，且近年来加强了风险管理措施，导致风险敞口收缩 [1] - 公司股价此前下跌可能与投资者因美国信贷风险事件而采取避险情绪有关 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入较第二季度有所增长，主要受净利息收入和非利息收入增加推动，但部分被更高的有效税率所抵消 [5] - 有效税率在第三季度恢复至更正常的23.2%，而第二季度因加州税法变更产生了510万美元的净收益 [5] - 净利息收入为1.693亿美元，较上一季度增加570万美元 [9] - 净息差为3.19%，较上一季度上升8个基点，主要受资产收益率提高以及贷款费用等非经常性项目推动 [9] - 9月份的净息差运行率为3.16%，预计第四季度净息差将继续保持积极势头，可能从9月份的水平再上升几个基点 [9] - 非利息收入为5710万美元，受益于因有利市场变动带来的互换收入增加 [9] - 预计非利息收入的正常化运行率约为每季度5400万美元 [10] - 基于年初至今的开支，预计全年开支将低于最近预测的5.06亿美元 [10] - 第三季度贷款总额下降约2.23亿美元，主要发生在商业和工业贷款领域 [6] - 经销商库存融资余额下降1.46亿美元，以及几家夏威夷企业借款人的信贷额度还款导致商业和工业贷款余额下降约1.3亿美元 [7] - 存款总额在第三季度增加约5亿美元，其中商业存款增加1.35亿美元，零售存款减少4300万美元，公共存款增加4.06亿美元 [8] - 存款总成本下降1个基点，不计息存款占总存款的比例保持在强劲的33% [8] - 第三季度信贷损失拨备为450万美元，资产ACL减少260万美元至1.653亿美元，覆盖率保持在总贷款和租赁的117个基点 [12] - 第三季度至今净核销额为420万美元，占贷款和租赁总额的12个基点，年初至今净核销额为1130万美元，年化净核销率为11个基点，较第二季度上升1个基点 [11] - 不良资产和90天以上逾期贷款在第三季度末为26个基点，较上一季度上升3个基点，主要由于非应计贷款略有增加 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业和工业贷款余额下降，主要受经销商库存融资余额减少1.46亿美元和企业信贷额度还款约1.3亿美元影响 [7] - 第四季度初贷款发放强劲，预计年底贷款余额将与2024年底大致持平 [7] - 非利息收入中，互换收入因有利的市场变动而增加 [9] - 经销商库存融资业务方面，客户出售了几家特许经营权对余额产生了负面影响，但公司对该业务仍持乐观态度 [18] - 抵押贷款业务方面，如果利率进一步下降，可能会看到该领域活动增加 [86] 各个市场数据和关键指标变化 - 当地失业率持续走低，8月份为2.7%，低于全国失业率4.3% [4] - 截至8月，游客总数同比增长0.7%，美国本土游客增长强劲，抵消了日本和加拿大游客的疲软 [4] - 年初至今游客支出为46亿美元，同比增长4.5% [4] - 住房市场保持稳定，9月份欧胡岛单户住宅销售价格中位数为120万美元，同比上涨3.8%，公寓销售价格中位数为50.9万美元，同比下降1.7% [4] - 联邦政府停摆对夏威夷经济的影响尚难完全估量，但由于当地有大量文职联邦工作人员，预计许多家庭将面临财务困难 [4] - 长期来看，联邦政府在国防方面的支出重点依然强劲，特别是在关岛和珍珠港海军造船厂等项目上 [74] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司考虑购买贷款池，但倾向于选择公司拥有专业知识或利基知识的领域，例如夏威夷住宅贷款池或夏威夷的物业机会 [19] - 资本优先事项保持不变，重点是发放符合信贷标准的贷款，并继续进行股票回购 [37] - 公司拥有1亿美元的股票回购授权，目前已执行7400万美元，剩余部分将视市场情况而定 [37] - 股息支付率相对较高，目前不太可能增加股息 [37] - 在并购方面，公司持开放态度，但只考虑美国本土西部各州的机会，并且必须是合适的机遇 [66] - 市场竞争动态或定价方面没有观察到变化 [77] - 公司已停止缩减投资组合，并已重新开始购买证券，保持久期和证券类别相对稳定 [24] - 公司预计第四季度零售和商业存款将季节性增长，而公共存款将有所流出 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当地经济具有韧性，尽管联邦政府停摆可能带来短期困难，但长期趋势稳定 [68] - 信贷表现保持强劲，信贷风险低且稳定，未观察到消费或商业贷款出现广泛疲弱迹象 [11] - 公司对经销商库存融资业务仍持乐观态度，预计第四季度将非常强劲 [18] - 关于利率前景，公司预计美联储将在10月和12月各降息25个基点 [9] - 净息差能否继续扩张取决于美联储降息的时间和幅度，公司目前认为仍有扩张空间，但达到某个点后（例如降息4-5次后）继续下降的能力会受限 [26] - 公司有约45亿美元对利率敏感的存款组合，预计对下一次美联储降息的贝塔值约为90，随后依次递减 [39] - 未来12个月有10亿美元的固定利率贷款现金流将重新定价，目前利差约为125个基点，投资组合有5-6亿美元现金流将再投资，利差约为225-250个基点，这将继续对净息差构成顺风 [44] - 如果贷款增长不及预期，公司会考虑增加投资组合规模等其他措施来管理净息差 [45] - 关于关税对汽车需求的影响，仍存在不确定性，如果需求放缓，可能对经销商库存融资余额有利 [76] 其他重要信息 - 第三季度公司回购了约96.5万股股票，总成本为2400万美元，在2025年股票回购计划下仍有2600万美元的剩余授权 [6] - 公司在9月份偿还了到期的2.5亿美元FHLB预付款 [6] - 分类资产增加3010万美元，主要与单一长期客户有关，公司正与该客户密切合作，并不担心损失 [11] - 信用卡和间接消费信贷指标目前表现良好 [70] - 公司通过夏威夷银行家协会，已要求受影响的家庭联系当地银行讨论可用的救济措施 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于增长前景、贷款管道以及加速有机增长的机会（如贷款池购买） [17] - 第三季度贷款下降主要受经销商库存融资余额下降和企业信贷额度还款影响，但第四季度管道强劲，预计年底贷款余额与2024年底持平 [18] - 公司考虑购买贷款池，但倾向于选择拥有专业知识的领域，如夏威夷住宅贷款或物业 [19] 问题: 关于核心存款增长的成功来源以及如何部署流动性 [21] - 存款增长成功主要归功于零售和商业团队的努力，预计年底存款总额与当前持平，但组合会变化（公共存款流出，零售和商业存款流入） [22] - 流动性部署方面，公司已停止缩减投资组合并开始购买证券，保持久期和类别稳定 [24] 问题: 在美联储降息背景下如何管理存款成本以及净息差能否继续扩张 [25] - 净息差扩张取决于降息时间和幅度，公司目前认为仍有扩张空间，但达到某个点后（如降息4-5次）继续下降的能力会受限 [26] - 公司有约45亿美元利率敏感存款，对下一次降息的贝塔值预计约为90，随后递减 [39] - 贷款重新定价和投资组合再投资带来的利差将继续提供顺风 [44] 问题: 资本优先事项、股票回购和并购策略 [36] - 资本优先事项是发放符合信贷标准的贷款和进行股票回购，已执行7400万美元回购，剩余视市场情况而定，股息支付率已高，不太可能增加 [37] - 并购策略未变，对本土西部各州的机会持开放态度，但必须是合适的机遇 [66] 问题: 存款利率下降的贝塔值预期 [38] - 对利率敏感存款组合（约45亿美元）的贝塔值，下一次降息预计为90，随后依次递减（如88, 85） [39] 问题: 第四季度净息差展望中是否假设了贷款购买 [40] - 第四季度净息差展望未假设贷款购买，仅基于现有管道和团队沟通预期的强劲贷款增长 [40] 问题: 贷款重新定价带来的顺风还有多少 [44] - 未来12个月有10亿美元固定利率贷款现金流将重新定价，目前利差约125基点；投资组合有5-6亿美元现金流再投资，利差约225-250基点，顺风将持续至第四季度及2026年第一、二季度 [44] 问题: 第四季度非利息收入预期为5400万美元，哪些项目预计会下降 [46] - 非利息收入预期从之前的5100-5200万美元上调至5400万美元，主要因第三季度有积极的意外收入（如互换收入），预计第四季度不会持续 [48] 问题: 9月末的存款即期利率 [53] - 9月末存款即期利率为136个基点 [54] 问题: 分类资产增加的原因 [55] - 分类资产增加主要由于单一长期客户的贷款，公司正与其密切合作，更新评级是基于审慎原则 [55] 问题: 并购讨论是否有更新 [57] - 并购立场未变，仍持开放态度，考虑合适的机遇 [57] 问题: 对联邦政府停摆和潜在经济衰退对当地经济影响的看法 [67] - 认为当地经济有韧性，联邦政府停摆的影响目前尚未在信贷指标中显现，但公司保持谨慎并已将潜在因素纳入ACL考量 [68] - 消费信贷指标（信用卡、间接）目前表现良好 [70] 问题: 联邦支出（除军事外）长期是否会因重点转移而受影响 [73] - 长期趋势是国防支出重点突出且非常强劲，核心联邦雇员队伍稳定，长期前景稳定向好 [74] 问题: 经销商对明年汽车销量的预期以及关税的影响 [75] - 与经销商的讨论更多围绕关税及其影响，不同制造商应对方式不同，不确定性仍存，若需求放缓可能对库存融资余额有利 [76] 问题: 竞争对手所有权变更后定价行为是否有变化 [77] - 未观察到市场竞争动态或定价有变化 [77] 问题: 对本土并购的具体立场和标准 [83] - 并购立场未变，主要考虑西部各州的机会，必须是合适的机遇 [84] 问题: 利率下降至5%左右是否会刺激抵押贷款需求 [85] - 利率下降应会增加活动，尽管存在供应限制，但对抵押贷款业务和余额应具有建设性 [86] 问题: 1.3亿美元企业信贷额度还款是季节性还是一次性 [87] - 还款并非季节性，而是早期为特定项目提款后的正常还款，只是多个还款恰好在同一季度发生 [87]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入较第二季度有所增长，主要受净利息收入和非利息收入增加推动，但部分被更高的有效税率所抵消 [5] - 净利息收入为1.693亿美元，较上一季度增加570万美元 [9] - 第三季度净息差为3.19%，较上一季度上升8个基点，主要受资产收益率上升以及贷款费用等非经常性项目推动 [9] - 9月份的净息差运行率为3.16%，预计第四季度净息差将保持积极势头，可能较9月份水平上升几个基点 [9] - 非利息收入为5710万美元，受益于互换收入增加 [10] - 预计全年支出将低于最近展望的5.06亿美元 [10] - 第三季度信贷损失拨备为450万美元，资产ACL减少260万美元至1.653亿美元，覆盖率保持在总贷款和租赁的117个基点 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 总贷款在季度内下降约2.23亿美元，下降主要来自商业和工业贷款 [6] - 经销商垫款余额下降1.46亿美元，数家夏威夷企业借款人的信贷额度偿还导致C&I余额下降约1.3亿美元 [7] - 第四季度至今的贷款发起强劲，预计年底贷款余额将与2024年底大致持平 [7] - 总存款在第三季度增加约5亿美元，商业存款增加1.35亿美元，零售存款减少4300万美元 [8] - 公共存款增加4.06亿美元，全部为运营账户增长，公共定期存款无变化 [8] - 存款总成本下降1个基点，无息存款占总存款的比例保持在强劲的33% [8] - 预计第四季度零售和商业存款将季节性增长，而公共存款将出现外流 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 夏威夷州8月份失业率为2.7%，低于全国失业率4.3% [4] - 截至8月，游客总数同比增长0.7%，美国本土游客增长强劲，抵消了日本和加拿大游客的疲软 [4] - 年初至今游客支出为46亿美元，同比增长4.5% [4] - 9月份欧胡岛单户住宅销售价格中位数为120万美元，同比上涨3.8%，公寓销售价格中位数为50.9万美元，同比下降1.7% [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司考虑购买贷款池，但主要关注具有专业知识或利基知识的领域，例如夏威夷住宅贷款或夏威夷物业相关机会 [20][21] - 公司已重启投资组合购买，保持投资组合相对平稳，期限和证券类别与之前类似 [24] - 资本优先事项保持不变，包括在符合信贷标准的情况下发放贷款，以及执行股票回购计划 [38] - 并购策略未改变，对合适的机遇持开放态度，主要考虑美国本土西部地区的并购机会，因在夏威夷市场占有率已高 [66][84] - 市场竞争动态或定价未发生变化 [76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 联邦政府停摆对夏威夷经济的全面影响尚早，但预计许多家庭将面临财务困难，当地银行已通过夏威夷银行家协会鼓励受影响家庭联系银行讨论救济措施 [4][68] - 当地经济被认为具有韧性，目前未观察到信贷指标受到政府停摆影响 [68][69][70] - 长期趋势看好国防相关支出，认为核心联邦雇员队伍稳定，长期前景稳定向好 [73][74] - 关于关税影响的讨论增多，不同制造商对额外成本的处理方式不同，不确定性仍存，可能影响消费者需求和汽车销售 [75] - 如果利率进一步下降，可能会刺激住宅抵押贷款活动增加，尽管存在供应限制，但对余额增长应是积极的 [85] 其他重要信息 - 第三季度回购了约96.5万股股票，总成本2400万美元，当前股票回购计划下剩余授权为2600万美元 [6] - 分类资产增加3010万美元，主要由于单一长期借款人，公司正与其密切合作，不担心损失 [11] - 第三季度净核销额为420万美元，占贷款和租赁总额的12个基点，年初至今年化净核销率为11个基点 [11] - 不良资产和逾期90天以上贷款占总贷款的26个基点，较上一季度上升3个基点，主要由于非应计贷款略有增加 [11] 问答环节所有提问和回答 问题: 增长前景、贷款管道和加速增长的机会（如贷款池购买）[18] - 第三季度经销商垫款出现显著还款，部分原因是客户出售了几家特许经营权，但对该业务仍持乐观态度，管道强劲，预计第四季度C&I和商业地产贷款将表现强劲 [19] - 预计年底贷款余额将与2024年底大致持平，在贷款池购买方面，主要考虑具有专业知识的领域，如夏威夷住宅贷款 [20][21] 问题: 核心存款增长的成功领域以及流动性部署计划 [22] - 预计年底总存款余额与当前大致持平，存款组合将有所变化，公共存款外流将被零售和商业存款增长所取代 [23] - 存款增长成功归因于零售和商业团队的努力以及客户关系维护 [23] - 流动性部署方面，不再让投资组合缩减，已重启购买并保持相对平稳 [24] 问题: 在美联储降息背景下管理存款成本以及净息差扩张前景 [25] - 净息差扩张取决于美联储降息的时间和幅度，预计到2026年底净息差扩张可能面临挑战 [26][27][28] - 目前有足够的贷款增长来支持净息差，未来12个月有10亿美元固定利率现金流可重新定价，利差约125基点，投资组合再投资利差约225-250基点 [30] - 净息差仍有扩张机会，但取决于贷款生成能力，存款成本下降存在下限 [31] 问题: 资本优先事项、股票回购和并购策略 [37] - 资本优先事项包括发放符合信贷标准的贷款和执行股票回购计划（已使用7400万美元授权，剩余2600万美元），股息支付率已较高，目前不考虑增加股息 [38] - 并购策略未变，对合适机遇持开放态度 [38] 问题: 存款beta值在降息周期中的预期 [39] - 对利率敏感的投资组合（约45亿美元存款）的beta值预计在下一次降息时约为90，随后依次降至88、85等 [40] 问题: 净息差展望中是否假设了贷款购买 [41] - 净息差展望未假设贷款购买，仅基于现有管道和团队预期的强劲第四季度贷款增长 [41] 问题: 贷款重新定价在第四季度及以后的剩余推动力 [45] - 未来12个月有10亿美元固定利率现金流可重新定价，当前利差约125基点，投资组合有5-6亿美元现金流，再投资利差约225-250基点，这些将是第四季度及明年第一、二季度的顺风因素 [46] - 若贷款增长不足，可能考虑增加投资组合规模以管理净息差 [47] 问题: 第四季度非利息收入预期为5400万美元，哪些领域预计会下降 [48] - 第三季度的积极意外（如互换收入）预计不会在第四季度持续，因此将正常化运行率上调至5400万美元 [49][50] 问题: 9月底的存款即期利率 [55] - 9月底存款即期利率为136个基点 [55] 问题: 分类资产增加的原因 [56] - 分类资产增加主要由于单一长期借款人，公司正与其密切合作，并基于财务数据更新评级，不担心损失 [56] 问题: 并购讨论是否有更新 [58] - 并购立场无变化，仍对讨论持开放态度，会考虑合适机会 [58] 问题: 总存款展望是第四季度持平还是全年持平 [64] - 预计第四季度总存款余额与第三季度持平，公共存款外流将被零售和商业存款增长所抵消 [64] 问题: 美国本土并购标准 [65] - 并购只考虑美国本土（西部），因夏威夷市场占有率已高，标准无变化 [66] 问题: 联邦政府停摆和潜在衰退对当地经济和拨备的影响 [67] - 当地经济被认为具有韧性，目前未观察到信贷指标受到影响，消费者信贷指标（信用卡、间接贷款）表现良好 [68][70] - 拨备时已考虑潜在经济压力，但目前无需额外调整 [69] 问题: 联邦支出（除军事外）长期趋势和国防重点 [73] - 长期趋势是国防支出强劲，核心联邦雇员队伍稳定，关键资源（如珍珠港海军造船厂）前景稳定向好 [73][74] 问题: 经销商对明年汽车销量的预期以及关税影响 [75] - 讨论更多围绕关税影响，制造商处理成本方式不同，可能转嫁给消费者，需求不确定性可能影响销量，若需求放缓可能对经销商垫款余额有利 [75] 问题: 竞争对手所有权变更后定价行为是否有变化 [76] - 市场竞争动态或定价未发生变化 [76] 问题: 并购立场和美国本土并购标准 [83] - 并购立场无变化，主要考虑美国本土西部机会，暂无更多信息分享 [84] 问题: 利率降至5%左右是否会刺激住宅抵押贷款活动 [85] - 利率下降应会刺激活动，尽管存在供应限制，但对抵押贷款业务和余额增长应是积极的 [85] 问题: 1.3亿美元公司信贷额度还款是季节性还是一次性 [86] - 还款并非季节性，而是早期为特定项目提款后的正常还款，只是多个还款集中在同一季度 [86]