市场整体环境与投资框架 - 当前环境有利于风险资产表现，市场呈现风险偏好上升格局 [1] - 市场重拾强劲走势需稳健盈利、美国重新开门及贸易摩擦降温等条件 [1] - 投资框架强调读取与反应，而非过度依赖预测，理解经济与市场周期对决定投资策略与仓位至关重要 [1] 股票市场表现 - 新兴市场股市与货币上涨，受强劲企业盈利与美元走弱推动 [2] - 日本股市反弹，受盈利乐观与美联储降息预期提振 [3] - 欧洲股市上涨，受LVMH与ASML好于预期的业绩以及法国政治稳定前景推动 [3] - LVMH意外销售增长显示高端消费依然强劲 [3] - 美股收高但低于当日高点，投资者在贸易动态与企业盈利之间权衡 [4] 债券市场动态 - 交易员在SOFR期权市场建立头寸，押注美联储年底前降息50个基点，有别于当前共识 [5] - 英国金边债收益率下降，因就业数据疲软与降息预期，为4月以来最大四日跌幅 [6] - 回购市场压力上升，回购利率与美联储常设回购机制使用量受关注，后者使用量创自6月季末以来最高 [6] 外汇与大宗商品 - 美元兑主要货币小幅走低，贸易言论变化影响市场 [7] - 印度卢比上涨近1%，印度央行疑似干预支持汇率 [7] - 原油基本持平，但从美国墨西哥湾到亚洲的运费上涨引发对美国石油出口减少的担忧 [7] - 黄金与白银继续上涨，因鲍威尔暗示美联储将在两周后的会议上再次降息 [8]

加密货币市场表现 - 比特币首次突破11.2万美元大关创历史新高盘中涨幅最高达3%今年以来累计上涨近20% [1][2] - 以太坊涨5.8%Solana涨3.6%艾达币涨超6%XRP涨近5%恒星币涨超10% [2] - 加密货币全网合约爆仓超5.1亿美元爆仓人数达10.87万人其中空单爆仓4.48亿美元占总量近九成最大单笔爆仓单价值5156万美元 [1][2] 美股科技股联动 - 纳指涨近1%创收盘新高英伟达市值盘中突破4万亿美元收盘上涨1.8%报39743亿美元 [1][2] - 脸书、亚马逊、谷歌、微软等大型科技股涨幅均超1%市场情绪转向乐观 [2] 机构资金动态 - ETF等传统金融工具需求重塑比特币市场格局机构资金流入呈现结构性特征相比散户投机更稳定 [4] - 比特币突破反映ETF资金流入、机构采用率上升及有利宏观环境的复合效应 [4] - 特朗普媒体与技术集团寻求推出投资比特币、以太坊等加密代币的ETF [5] 比特币双重属性 - 比特币同时具备黄金的避险属性与风险资产动能双重优势使其表现突出 [5] - 比特币市值突破万亿后风险敞口配置门槛降低吸引全球资本配置者 [5] 政策与市场预期 - 特朗普政府加密货币友好政策为行业开放资金池 [5] - 市场预期2025年企业财务储备需求及监管立法推进将推动比特币续创新高 [5] - 特朗普批评美联储利率政策偏高3个百分点暗示潜在降息预期刺激资本流入风险资产 [6] 短期行情展望 - 加密货币周叠加夏季交投清淡但情绪偏多比特币或在下周末前冲上12万美元 [6] - 看涨期权持仓量远超看跌期权显示交易员普遍乐观预期涨势延续 [6]

美联储货币政策预期主导市场 - 全球金融市场当前主旋律围绕美联储货币政策预期展开 外汇市场正经历由"降息热潮"主导的显著波动 [1] - 市场对美联储降息预期激进程度超越官员公开表态 期货市场已完全定价9月降息并赋予7月降息显著概率 [1] - 激进降息预期导致美元疲软 美元指数与利率水平和经济前景紧密相关 利率下降预期削弱美元吸引力 [1] - 全球增长乐观情绪回升和贸易协定进展削弱美元避险需求 形成"风险偏好上升 美元承压"的市场环境 [1] 市场预期与美联储表态脱节 - 市场定价与美联储官方"数据依赖"立场存在明显脱节 本周美国经济数据至关重要 [2] - ISM JOLTS ADP等数据将提供经济线索 但焦点集中在周四的非农就业报告(NFP) [2] - NFP预期为113k 但"耳语数字"下滑显示数据可能弱于预期 [3] - NFP若显著疲软将强化7月降息预期 可能将美元指数推低至96以下 反之若强劲将引发美元反弹 [3] 外汇市场动态 - 欧元/美元上涨主要源于美元疲软而非欧元区经济复苏 呈现"被动式"上涨特征 [3] - 欧元/美元测试关键阻力位 市场对其迈向1.20持开放态度 [3] - 德国通胀温和上升可能使欧洲央行在降息时更谨慎 其"坐视不理"立场与美联储激进预期形成对比 [3] - 2年期掉期利差收窄提供技术支撑 但欧元/美元长期走势仍取决于美元走向和美联储政策重新定价 [4] 石油市场低迷 - 油价经历显著下跌 呈现"全面投降交易"特征 受供应增加和需求疲软双重压力 [5][6] - OPEC+可能在8月再次增产的传闻加剧供应过剩担忧 其策略可能转向捍卫市场份额 [6] - 全球需求前景依然黯淡 中国工厂活动改善有限 叠加贸易战阴影和关税不确定性 [6] - 宏观层面不确定性为油价构筑"不确定性的阶梯" 使其难以找到支撑 [6] 市场前景与风险 - 美联储降息定价合理性将在本周美国关键数据面前接受考验 特别是NFP报告 [7] - 数据结果将影响政策路径预期 并对外汇商品等市场产生连锁反应 [7] - 美元目前处于守势 但历史表明过早宣判"美元死亡"是危险的 美元仍有反弹潜力 [7] - 本周数据和事件将为第三季度市场表现定调 重要性不容低估 [7]

美元资产遭抛售 - 美股、美国国债和美元指数同步下跌，显示投资者系统性地抛售美国资产[1] - 美元指数自1月中旬高点下跌超过10%，跌至98附近[4] - 10年期美债收益率升至4.4%，为10万亿美元国债到期再融资蒙上阴影[4] - 美国总统特朗普威胁解雇美联储主席鲍威尔，引发对美联储独立性的担忧，消耗投资者对美元资产的信任[3] 欧元及欧元资产表现强劲 - 欧元对美元暴涨近10%，并于4月22日突破1.15大关[1] - 德国开启财政扩张模式，设立基础设施基金并计划改革宪法"债务刹车"机制，推动国防和基建投资[5] - 德国新预算框架在稳态下可推动经济增长1.75%[6] - 中国境内个人、机构投资者对欧元和欧元资产的兴趣攀升[1] 欧洲市场投资机会 - 欧洲银行股表现明显优于美国"科技七巨头"[2] - 欧洲央行降息25BP至2.25%，市场预期其将在6月再次降息至2.0%，确认短期鸽派立场[6] - 欧洲高等级债券收益率接近4%处于历史高位，随着利率下降、资金流入和汇率上涨，吸引力增加[6] - 欧盟计划增加国防支出规模高达8000亿欧元，降低欧元区经济增长下行尾部风险[5] 美国政策不确定性影响 - 特朗普提案可能将美国进口商品加权平均关税从3%提高到23%，为1920年以来最高水平[4] - 在高关税假设下，美国2025年整体CPI可能达到5%[4] - 贸易谈判进程漫长，美国过去最快的贸易谈判（与新加坡）耗时18个月，大多数谈判需要几年时间[8] - 政策不确定性正在影响美国消费者和企业的信心[4] 其他避险资产表现 - 黄金冲破3400美元大关，白银站稳32美元上方[4] - 日元对美元一度升破140关口，创7个月新高[4] - 欧元、瑞郎、日元、黄金等非美资产升值，体现市场情绪[1]