2020年，西部利得基金正式开启ETF业务，推出公司首只ETF产品西部利得创业板大盘ETF；2021年， 公司的第二只ETF产品西部利得深证红利ETF成立。时隔四年多，西部利得基金重启ETF产品线，推出 公司第三只ETF产品西部利得创业板综合ETF，并同步发行了场外联接基金。 日前，西部利得创业板综合ETF基金经理周平、祁威在接受中国证券报记者专访时表示，公司此时重启 ETF产品线，是基于市场机遇、战略定位、能力匹配三重逻辑共振。未来公司的ETF业务将聚焦高成长 赛道、创新产品形态、强化技术赋能、构建资产配置生态，力争成为投资者信赖的被动投资专家。 周平 祁威 创业板长期配置价值显现 在西部利得创业板大盘ETF的基础上，此次西部利得基金继续深耕创业板赛道，推出西部利得创业板综 合ETF。祁威告诉中国证券报记者，这一布局主要是基于战略价值和市场优势的深度考量。 "创业板综合指数全面覆盖创业板市场全貌，历经15年的市场周期考验，长期回报表现较为稳健，收益 表现也相对优于创业板指、创业200等主流指数。并且，该指数的成分股集中于中小市值企业，风格高 度契合'专精特新'赛道，力争捕捉高成长企业的价值红利，为投资者提供 ...

□本报记者 王鹤静 2020年，西部利得基金正式开启ETF业务，推出公司首只ETF产品西部利得创业板大盘ETF；2021年， 公司的第二只ETF产品西部利得深证红利ETF成立。时隔四年多，西部利得基金重启ETF产品线，推出 公司第三只ETF产品西部利得创业板综合ETF，并同步发行了场外联接基金。 日前，西部利得创业板综合ETF基金经理周平、祁威在接受中国证券报记者专访时表示，公司此时重启 ETF产品线，是基于市场机遇、战略定位、能力匹配三重逻辑共振。未来公司的ETF业务将聚焦高成长 赛道、创新产品形态、强化技术赋能、构建资产配置生态，力争成为投资者信赖的被动投资专家。 创业板长期配置价值显现 在西部利得创业板大盘ETF的基础上，此次西部利得基金继续深耕创业板赛道，推出西部利得创业板综 合ETF。祁威告诉中国证券报记者，这一布局主要是基于战略价值和市场优势的深度考量。 并且，祁威提到，创业板综合指数的配置价值主要体现在成分股所在行业的均衡性与分散化优势，该指 数成分股覆盖28个申万一级行业，可以有效规避部分板块的估值风险，力争指数在部分板块回调时，仍 能通过其他板块获取增长动能。 结合近期的市场环境来看，祁威认 ...

文章核心观点 - 埃隆・马斯克净资产于2025年10月2日突破5000亿美元，成为人类历史上首位达到此门槛的超级富豪 [1] - 其财富主要由特斯拉、SpaceX和xAI控股三家公司的股权构成，体现了科技股权驱动的指数级增长模式 [14][17] - 财富增长的关键节点包括2025年4月回归特斯拉主业、9月增持股票以及10月身家突破5000亿 [3][22] 特斯拉财富构成 - 特斯拉是财富基石，马斯克持有12%股份，价值1910亿美元，占总身家的38.2% [3] - 2025年4月马斯克回归主业后，公司股价几乎翻倍，市值逼近历史高点 [3] - 2025年9月马斯克自掏10亿美元增持股票，进一步助推股价上涨 [3] - 2025年10月2日特斯拉股价单日上涨近4%，为马斯克单日新增93亿美元财富 [5] - 从9月1日至9月19日，特斯拉股价从333.87美元涨至416.85美元，涨幅超过24%，市值稳定在1.34万亿美元左右 [5] - 公司正加速向AI与机器人巨头转型，FSD自动驾驶技术和Optimus机器人业务成为新增长引擎 [5] SpaceX财富构成 - SpaceX是第二引擎，2025年8月估值从3500亿美元跃升至4000亿美元 [6] - 马斯克通过信托持有42%股份，价值1680亿美元，占总身家的33.6% [6] - 星链业务用户增长迅猛，截至2024年9月用户数量突破400万，2024年5月底至9月新增100万客户 [8] - 星链用户中95%为个体消费者，主要来自高收入地区，2024年有望实现66亿美元收入并转为盈利 [8] - 星舰计划通过可重复使用火箭技术大幅降低发射成本，为估值注入巨大想象力 [8] xAI控股及其他资产 - xAI控股公司贡献600亿美元财富，占比12%，该公司由xAI与X平台合并而成，估值1130亿美元 [11] - 马斯克持有合并后xAI控股公司53%的股份 [11] - 2025年7月单xAI公司估值已达750亿美元，反映市场对AI赛道的高预期 [11] - Neuralink脑机接口公司估值48亿美元，在财富版图中占比不足1%但具长期潜力 [13] 财富增长模式分析 - 财富90%以上由特斯拉、SpaceX、xAI三家科技公司股权绑定 [14] - 轻资产运营模式是核心特征，依赖技术研发和模式创新而非庞大固定资产投入 [14][15] - 布局精准押注电动汽车、商业航天、人工智能三大高成长赛道，均为万亿级市场 [17] - 股权集中带来杠杆效应，少数股权结合超高估值成就财富神话 [17]

公司评级与优势 - 国金证券给予永臻股份增持评级 [2] - 公司为光伏边框龙头，市占率行业领先 [2] - 扩建先进产能巩固规模优势，前瞻布局海外稀缺产能推动份额与盈利增长 [2] - 收购捷诺威切入高成长赛道，打造第二成长曲线 [2] 行业趋势与机遇 - "反内卷"扎实推进驱动光伏行业景气度修复 [2] - 光伏边框市场份额有望进一步向头部集中 [2]

公募基金调仓动向 - 2025年二季度权益类基金积极调仓 科技与医药板块成为核心配置方向[1] - 长城医药产业精选混合发起式股票投资占比从72.48%提升至75.89% 规模增长9.3倍[1] - 同泰产业升级混合A股票投资占比从1.62%大幅提升至90.16%[1] 行业配置变化 - 永赢科技智选混合发起A重仓股转向全球云计算产业 新易盛、中际旭创、天孚通信等进入前十大[1] - 长城医药科技六个月混合A加仓三生制药、石药集团、益方生物等创新药企[1] - 基金经理谭小兵表示聚焦政策受益及海外BD超预期的创新药[1] 市场观点 - 前海开源基金指出业绩靠前基金维持高仓位运作 基于对权益市场整体走势的信心[3] - 晨星分析师认为结构性行情中主动权益基金选股优势得以发挥 科技赛道产业趋势与资本共振[3] 三季度展望 - 长城医药产业精选混合发起式基金经理看好创新药海外授权和国内销售放量两个方向[3] - 永赢科技智选混合发起A基金经理将关注前沿模型、新兴应用及光通信等领域[3] - 同泰产业升级混合A基金经理认为机器人行业将进入量产爬坡期 Beta机会显著[3]

中美贸易政策与中国资产影响 - 中美贸易摩擦缓和有利于中国进口产品价格回落和出口产品价格回升 由于中国对美出口金额是对美进口金额的三倍多 关税战降温对价格回升的推动作用大于回落拖累 可能拉动国内CPI和PPI企稳回升 [3] - 中国货币政策基调保持稳定 以高质量发展应对外部环境不确定性 去年底中央经济工作会议提出实施适度宽松货币政策 今年4月政治局会议再次强调政策延续性 [3] - 宏观逆周期政策积极对冲贸易摩擦影响 5月央行等三部门推出金融政策组合拳 在总量和结构上既回应经济冲击又保留政策余地 [4] 中国资产重估驱动因素 - 资产重估主要驱动因素转向科技进步与技术创新 原创性科技创新重构资本市场价值坐标系 核心逻辑未因美国关税政策改变 [6] - 中国经济具备四大系统性支撑：超大规模市场纵深 全产业链体系重构加速 新型生产要素赋能 深化改革红利与创新动能集聚 [8] - 中国工业体系完整且新兴产业集群崛起 人工智能 新能源等产业加速发展 数字技术与传统产业深度融合提升全要素生产率 [8] - 政策工具箱充足 2025年财政赤字率拟按4%安排 超长期特别国债等工具体现宏观调控深度 构建跨周期动态响应机制 [8] 港股与A股估值前景 - 中国资产估值整体处于低位 港股因流动性折价和地缘因素压制 恒生科技指数市盈率显著低于纳斯达克100指数 修复空间更大 [10] - A股和港股将形成估值提升与盈利改善的戴维斯双击 港股结构性修复更明显 科技股折价与盈利上修错配将实现价值重塑 [10] - 未来3-5年配置逻辑从"低估值+高股息"转向"高成长"赛道 科技股估值模式转向"主营业务市盈率+创新业务市销率" 研发投入强度成为核心定价指标 [10] 产业链与政策协同效应 - 中国在全球产业链角色强化 通过完整产业体系和强劲产业链韧性 协同技术 资本与制度创新 向高附加值领域攀升 [9] - 政策组合拳增强资产应对外部变化能力 关键在于用好现有政策 宏观政策进入观察期 [2][5]