行业评级与核心观点 * 报告对医药生物行业给予 **“增持”** 评级，并予以 **“维持”** [5] * 报告核心观点是：重视涨价逻辑演绎，并看好“十五五”规划明确的创新药械与AI+机遇 [1] 市场表现与板块动态 * 截至2026年3月13日，医药生物行业共有504家上市公司，总市值为69,254.89亿元，流通市值为63,426.67亿元 [2] * 2026年初至报告期，医药板块收益率为-0.13%，同期沪深300收益率为0.85%，医药板块跑输0.97个百分点 [8][19] * 本周（截至2026年3月13日）沪深300上涨0.19%，医药生物板块下跌0.22%，在31个一级子行业中排名第13位 [7][8][19] * 本周医药子板块表现分化：医疗器械上涨0.60%，生物制品上涨0.06%，中药下跌0.13%，医药商业下跌0.16%，化学制药下跌0.48%，医疗服务下跌1.03% [7][8][19] * 板块整体表现震荡，周初反弹后回调，在地缘政治强化涨价逻辑、产品获批等事件催化下，具备涨价基础的手套、原料药以及脑机接口板块表现强劲 [7][11] 估值分析 * 以2026年盈利预测计算，医药板块估值为22.4倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率约为20.5倍PE，医药板块相对溢价率为9.1% [8][22] * 以TTM估值法计算，医药板块估值为30.7倍PE，低于34.8倍PE的历史平均水平，相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为12.2% [8][22] 重点投资主线与机会 * **涨价逻辑**：在原油上涨、通胀及疫情后周期底部背景下，建议重点关注医药领域可能涨价的细分板块，如手套、原料药等 [7][11] * **脑机接口**：作为国家重点培育的未来产业，政策与产业端均有重要进展 [7][11] * 政策端：两会期间讨论升温，江苏省印发产业行动方案，明确2027年、2030年阶段性目标；“十五五”规划纲要明确提出加快关键技术攻关并推动应用 [7][11] * 产业端：博睿康侵入式脑机接口产品获批，为国内首个；芯智达“北脑一号”完成第7例人体植入；阶梯医疗256通道系统完成临床植入，计划2026年中启动多中心临床试验并完成约40例患者入组 [7][11] * 建议关注相关标的：创新医疗、爱朋医疗、翔宇医疗、可孚医疗、三博脑科等 [7][11] * **“十五五”规划机遇**：规划纲要全文发布，进一步明确医疗产业与体系建设方向 [7][11] * 产业层面：推动生物医药等战略性新兴产业发展，推进生物技术等领域立法，强化产业创新能力 [7][11] * 技术应用：推动人工智能及数智技术在辅助诊疗、精准医疗、健康管理等场景应用，推进全民健康数智化 [7][11] * 服务体系：实施健康优先战略，健全公共卫生体系，推进国家医学中心和区域医疗中心建设，促进优质资源扩容下沉，基本实现县域医共体全覆盖 [7][11] * 体制机制：深化医疗、医保、医药协同，推进支付方式改革，完善集采政策，优化创新药审评审批，健全医保支持创新药械高质量发展的制度 [7][11] * 建议关注三大方向：1) 创新药械；2) 数智医疗与精准诊断；3) 慢病管理、生育友好 [8][11][12] 重点公司推荐与表现 * 报告3月重点推荐公司包括：药明生物、泰格医药、先声药业、美诺华、迈威生物、可孚医疗、美好医疗、三生国健、药石科技、天宇股份 [8] * 中泰医药重点推荐组合本周平均下跌0.58%，跑输医药行业0.36个百分点；本月平均下跌4.42%，跑输医药行业1.42个百分点 [8][28] * 重点公司中，美诺华本周股价上涨13.72%，本月上涨13.36%；可孚医疗本周上涨3.05%，本月上涨5.37%；药石科技本周微涨0.13% [29] 行业热点与申报动态 * **科创板申报**：当前医药生物行业科创板申报企业共10家（不含终止），其中1家提交注册，8家已问询，1家中止（财报更新） [14][15] * **港股申报**：当前医药生物行业港股申报企业共94家（不含失效与撤回），均为处理中 [15][17][18] 其他市场信息 * **维生素价格**：本周维生素A、E价格明显提升，维生素C、泛酸钙有所提升，维生素D3、B1、B2价格保持稳定 [32] * **重点公司动态**：报告列举了多家公司的重要动态，包括英矽智能发布盈利预警、万邦德一季度业绩预增、海思科创新药获受理、可孚医疗申请H股上市且2025年营收净利双增、联邦制药德谷胰岛素获批等 [30][31][33]

市场预期与行情驱动 - 市场涨跌由预期推动 大预期推动趋势性行情 小预期推动交易性行情 [1] 宏观经济与政策动态 - 2026年政府工作报告中GDP目标与赤字率等均未超预期 [3][5] - 央行公开市场开展230亿元7天期逆回购操作 当日有3205亿元逆回购到期 净回笼2975亿元 [3] - 央行缩量2000亿续作买断式 市场对货币宽松预期有所升温 [5] - 明日潘行长将出席经济主题发布会 [3][5] 资金面与货币市场 - 资金面均衡偏松 资金利率平稳 DR001在1.27%附近 DR007在1.42%附近 [3] - 银行间质押式回购隔夜品种R001加权利率为1.35% 较前日变化2个基点 成交额达83810.36亿元 较前日增加3967.89亿元 [4] - 银行间质押式回购7天品种R007加权利率为1.50% 成交额为6847.85亿元 较前日减少933.99亿元 [4] 债券市场表现 - 早盘10年期国债活跃券250022低开0.5个基点 报1.787%后震荡 [5] - 受股市上涨影响 10年期国债利率微幅上行至1.79% [5] - 尾盘受潘行长出席发布会及央行操作影响 利率小幅回落至1.785% [5] - 10年期国债活跃券250022收盘于1.7850% 较前日下行0.20个基点 [7] - 10年期国开债活跃券250220收盘于1.9515% 较前日下行0.20个基点 [7] 股票市场与相关行业 - 政府工作报告符合预期 股市小幅上涨 [3][5] - 医药指数较2020-2021年高点已接近腰斩 [5] - 白酒和恒生科技指数较前期高点下跌近60% [5] 国际地缘政治与市场 - 隔夜消息称伊朗已表示愿意进行谈判 海外风险资产反弹 [5] - 伊朗局势出现矛盾信号 军方称“没封锁海峡” 革命卫队称“刚炸了美油轮” 副外长称“准备弃核” [5]

公司设立与股权结构 - 深圳景明药业有限公司于近日成立 法定代表人为叶纹菲 [1] - 公司注册资本为4000万人民币 [1] - 公司由上海交明商务服务有限公司100%全资持股 [1] 公司经营范围与定位 - 公司国标行业分类为制造业>医药制造业>化学药品制剂制造 [1] - 一般经营项目包括技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广以及生物化工产品技术研发 [1] - 许可经营项目包括药品生产、药品批发、药品委托生产、药品零售 具体经营需经相关部门批准 [1] 公司基本信息 - 公司类型为有限责任公司(法人独资) [1] - 公司营业期限自2026年2月27日起 为无固定期限 [1] - 公司地址位于深圳市福田区福保街道福保社区市花路13号万利工业园三期四层东A厂房432F [1]

文章核心观点 - A股市场在特定交易日前后出现上市公司回购与控股股东增持热潮 多家公司披露了新的计划或公布最新进展 旨在绑定利益并彰显对公司长期价值的信心 [1][2][3] 新披露的回购计划 - 中顺洁柔拟以不超过12.4元/股的价格回购股份 资金总额不低于6000万元且不超过1.2亿元 [1] - 开普云拟回购资金总额不低于5000万元不超过1亿元 回购价格不超过315元/股 [1] - 元力股份披露回购方案 拟回购金额不低于5000万元且不超过6000万元 [1] 新披露的增持计划 - 海螺水泥控股股东海螺集团计划6个月内增持公司A股股份 增持金额不低于7亿元且不超过14亿元 已获不超过12.6亿元、期限3年的专项贷款支持 [2] - 华能水电控股股东一致行动人计划6个月内继续增持 累计增持金额预计为1亿元至1.5亿元 增持数量区间为1200万股至1700万股 价格上限为9.58元/股 [2] 回购进展 - 艾迪精密首次回购股份20.9万股 支付资金总额508.78万元 其总回购计划资金总额区间为1亿元至2亿元 [3] - 兴瑞科技累计回购股份298万股 累计支付资金总额约6840.11万元 已超过回购方案下限 [3] - 九典制药累计回购股份618.08万股 占总股本1.24% 成交总金额1亿元 回购方案已实施完毕 [3] 增持进展 - 华能水电控股股东一致行动人于2月24日通过集中竞价增持327.6万股A股 增持金额3000.2万元 [2] - 福光股份控股股东在2025年11月20日至2026年2月19日期间累计增持股份23.33万股 耗资676.12万元 增持计划尚未完成 [2]

公司股价与交易情况 - 截至2026年2月24日收盘，博腾股份股价为23.38元，较前一交易日微跌0.09%，公司最新总市值为127.06亿元 [1] - 当日股票开盘价为23.82元，最高价为23.91元，最低价为23.38元，全天成交额为1.35亿元，换手率为1.15% [1] 投资基金进展公告 - 公司发布公告，披露其参与认购的深圳市松禾细胞与基因产业私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）已完成在中国证券投资基金业协会的备案及工商变更登记 [1] - 该基金总认缴出资额为150,000万元人民币，公司作为有限合伙人以自有资金出资5,000万元，出资比例为3.3333% [1] - 公司投资该基金的决议于2025年2月26日经董事会审议通过，投资上限为5,000万元人民币 [1] - 该基金的执行事务合伙人为深圳市松禾资本管理有限公司 [1]

土地出让基本信息 - 赣江新区土地储备交易中心推出一宗位于儒乐湖片区的二类工业用地（标准地） 地块已形成净地[1] - 地块具体位置为工业用地以东、陇南路以南、万和路以西、建业大道以北（编号RLH401-E07）[1] - 土地出让年限为50年 出让面积为40.032亩 起始总价为1140.8987万元人民币[1] - 地块规划指标要求容积率不低于0.8 建筑密度介于30%至50%之间 绿地率介于10%至20%之间[1] - 该地块将于2026年3月6日10时在江西省公共资源交易平台自然资源网上交易系统以公开拍卖方式出让[1] 竞买流程与要求 - 该宗地不接受联合竞买[2] - 竞买人需支付竞买保证金229万元人民币 该金额按起始总价的20%计算[2] - 成交后 保证金将冲抵等额土地出让金 且成交总价款的20%将作为宗地出让合同的定金[2] - 竞买申请时间为2026年2月14日至2026年3月5日 申请人需在此期间登录指定网上交易系统提交申请并查阅相关出让文件[2] 产业与投资约束条件 - 该宗地须专门用于医药制造业[2] - 项目固定资产投资强度要求不低于每亩290万元人民币[2] - 项目亩均税收要求不低于19万元人民币[2] - 根据新区经济发展局、创新发展局、生态环境局的书面意见 该地块不设定单位工业增加值能耗、R&D经费支出占主营业务收入比重和单位工业增加值排放的具体指标[2] 成交后续义务 - 地块成功交易后 竞得人需提交《企业投资工业项目"标准地"承诺书》[2] - 竞得人需与新区经济发展局、开放发展局、自然资源局签订《企业投资工业项目"标准地"投资建设协议》[2] - 如宗地涉及各类管线、不良地质或电力、通信设施设备迁移等情况 相关处理工作及费用均由受让人承担[2]

股东及管理层股份变动 - 控股股东王达武因自身资金需求，计划减持不超过406.34万股，占公司总股本的3% [1] - 股东杨海洲计划减持不超过400万股，占公司总股本的0.1624% [8] - 控股股东、实际控制人杨民民质押其持有的1200万股，占公司总股本的5.13%，用于偿还金融机构借款 [9][10] - 部分董事、高管原计划减持不超过34.83万股，但该减持计划已提前终止 [20] 重大合同与订单 - 下属公司签订17艘船舶建造合同，合同金额合计为16亿-18亿美元 [2] - 签订3项海外高效换热器订单，总金额约170万欧元（约合1392.3万元），用于SpaceX星舰发射基地扩建配套的燃料生产系统 [4] - 控股子公司签订储能设备采购合同，金额合计2.104亿元 [43] 研发合作与项目进展 - 与某高校签订为期3年的技术合作协议，在大容量功率半导体器件及配套电力电子模块领域开展合作 [3] - 新能源汽车一体化大型压铸项目延期至2027年3月，原因为下游客户需求细化，需延长建设周期 [38] - 获得“汽车车灯除雾用石墨烯碳导热片与可逆型干燥剂膜片组合的膜组件及其应用”的发明专利 [39] 产能扩张与投资 - 拟发行可转换公司债券募集资金不超过6亿元，用于马来西亚智能制造基地项目、产能扩建项目及补充流动资金 [5] - 计划在河南省正阳县投资21亿元建设年产120Ah电芯生产项目，将建设4条电池生产线 [7] - 控股子公司调整“年产22万吨环氧丙（乙）烷衍生产品技改项目”，总投资额由8.45亿元减少至6.42亿元，产品减少2万吨 [17] 资产出售与收购 - 拟公开挂牌出售177套住宅资产，建筑面积共计19523.79平方米，挂牌底价2.51亿元 [6] - 正在筹划向特定对象发行A股股票，募集资金不超过18.82亿元，用于收购三家子公司各100%股权 [13] - 全资子公司将其持有的湖北丰乐51%股权无偿划转至公司，以优化管理架构 [31] 药品研发与注册进展 - 醋酸格拉替雷注射液获得美国FDA的批准证书，用于治疗复发型多发性硬化 [11] - 戈利木单抗注射液获得欧洲EMA的上市批准，适应症包括类风湿关节炎等 [12] - 控股子公司收到国家药监局关于HLX15-SC用于多发性骨髓瘤治疗开展Ⅰ期临床试验的批准 [18][19] - 取得甲钴胺片的药品注册证书，适用于周围神经病的治疗 [41] 集采中标情况 - 部分药品拟中选国家组织集采药品协议期满品种接续采购，12个拟中选产品2024年销售收入为1.76亿元，占公司2024年营收的12.47% [21] - 公司及子公司部分药品拟中选接续采购，拟中选药品2024年度销售收入合计为3.23亿元，占同期公司营业收入的10.03% [24] - 子公司共计28个药品品种拟中选接续采购，2024年度合计销售额为6.8亿元，占公司2024年度营业收入比例为28.43% [36] - 公司部分药品拟中选国家组织集采药品协议期满品种接续采购 [37] 财务业绩与预告 - 2025年实现营业总收入12.49亿元，同比下降1.61%；归属于母公司所有者的净利润1.09亿元，同比下降21.97% [28] - 2025年度营业收入919.14亿元，同比下降5.39%；归属于上市公司股东的净利润272亿元，同比下降1.72% [30] - 2025年实现营业收入1.13亿元，同比增长40.13%；归属于母公司所有者的净利润亏损1.73亿元 [33] - 2025年实现营业收入39.02亿元，同比增长20.85%，净利润7091.15万元，同比增长19.41% [44][45] - 2025年营业收入为2.53亿元，同比增长19.46%；净利润3726.47万元，同比增长22.2% [46] 经营数据披露 - 2026年1月商品煤产量1029万吨，同比下降10.4%；商品煤销量2005万吨，同比下降7.3% [16] - 2026年1月新签合同额736.5亿元，其中新签海外合同额为32.1亿元 [25] - 2026年1月原煤产量500万吨，同比增加17.10%；商品煤销量438万吨，同比增加16.80% [40] 资产减值与计提 - 预计2025年全年计提各项资产减值准备金额约2360万元至2850万元，将减少2025年度净利润 [14] - 预计2025年全年计提各类资产减值准备金额合计约为5255.05万元 [35] 对外投资与基金 - 以自有资金2120万元认购深圳星连荣基创业投资合伙企业份额，该基金规模为21201万元 [26] - 与专业投资机构共同投资设立基金，公司以自有资金认缴出资2000万元，占认缴出资总额的39.60% [32] - 公司及全资子公司放弃对工控东高基金的优先购买权，基金存续期限由7年调整为8年 [20] 其他重要事项 - 全资子公司涉及两起重大诉讼，涉案金额合计约3190.18万元 [15] - 公司股票可能因2025年年度报告披露后触及规定情形而被终止上市 [23] - 收到与收益相关的政府补助176.4万元，占公司2024年度净利润的10.79% [27] - 收到与收益相关的政府补助款项1040万元 [29] - 实际控制人的一致行动人兴合集团累计增持265.21万股，占总股本的0.52%，增持后承诺6个月内不减持 [34] - 核芯破浪发出部分要约，预定要约收购1729.04万股，占公司总股本的12.00%，要约价格为35.82元/股 [22] - 副总经理王少辉因个人原因辞去副总经理职务，辞职后仍将在公司任职 [42]

定增与融资进展 - 公司于2026年2月1日获得证监会批复，核准公开发行面值总额4.05亿元的可转换公司债券，期限为6年 [2] - 公司将在批复有效期内（12个月）择机办理发行事宜，募集资金拟用于中硼硅药用玻璃生产及相容性研究项目 [2] 业绩经营情况 - 公司于2026年1月29日发布业绩预告，预计2025年归属于上市公司股东的净利润为1800万元到2400万元 [3] - 预计2025年净利润同比减少54.93%至66.2% [3] - 业绩变动主要受医药集采政策、市场竞争加剧等因素影响，正式年报待后续披露 [3] 国际化与子公司发展 - 公司香港子公司正川國際(香港)有限公司已于2025年11月完成注册 [4] - 该子公司未来可能助力公司海外市场拓展 [4]

执法行动与案件查处 - 市场监管总局于2025年公布了知识产权执法十起典型案件 涉及服装、电器、音响、汽车配件等多个领域 包括侵犯“Max Mara”、“始祖鸟”、“Dyson”、“Lululemon”、“GUCCI”、“耐克”、“现代”等众多国内外知名品牌注册商标专用权的行为 [1][2] - 2025年全年 市场监管总局共查办各类知识产权违法案件3.7万件 涉案金额达6.77亿元 并向司法机关移送涉嫌犯罪案件1130件 [3] 政企协作与机制建设 - 市场监管总局组织建立了“守护品牌政企协作机制” 首批有60家企业参与 全面覆盖食品、服装、电器、日用品等重点行业 包括国有企业、民营企业和外资企业 [3] - 在江苏省 该协作机制已吸纳80多家维权需求迫切的企业加入 覆盖食品制造业、通用设备制造业等多个重点行业 已帮助12家企业挽回经济损失累计3800余万元 [4] - 在重庆市 市场监管部门强化对汽车、摩托车等优势产业的全产业链保护 查处汽车配件侵权案75起 拦截出口侵权摩托车配件910套 [4] 执法重点与法规完善 - 打击商标侵权是市场监管部门知识产权执法的核心职能和重点任务 市场监管部门将继续严查大案要案以支持品牌企业健康发展 [3] - 针对商标执法中对仿冒他人知名商标等违法行为认定难的问题 市场监管总局正组织制定《市场监管行政执法认定商标近似侵权规则》 旨在为打击“山寨”品牌和“傍名牌”行为提供更有力的法律支持 [4]

公司成立与股权结构 - 红安神龙药材有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为袁波 [1] - 公司注册资本为10000万人民币 [1] - 公司由红安红城林业开发有限公司全资持股，持股比例为100% [1] 经营范围与业务定位 - 公司经营范围包含中草药种植、中草药收购、地产中草药（不含中药饮片）购销、金花茶人工培植及中药提取物生产 [1] - 公司国标行业分类为制造业下的医药制造业，具体为化学药品制剂制造 [1] 公司基本信息 - 公司注册地址位于湖北省黄冈市红安县城关镇沿河大道碧水苑5号楼1层115铺 [1] - 公司类型为有限责任公司(非自然人投资或控股的法人独资) [1] - 公司营业期限自2026年2月9日起，为无固定期限 [1] - 公司登记机关为红安县市场监督管理局 [1]