人民财讯10月31日电，凯撒旅业（000796）10月31日公告，公司全资子公司凯撒海湾目的地(山东)运营 管理有限责任公司(简称"凯撒海湾")拟向公司控股股东环海湾文旅租赁位于青岛信号山历史文化街区的 15栋房屋，并在此基础上，打造集住宿与商业为一体的青年旅居社区项目，项目拟规划商业、休闲、娱 乐、住宿四大空间。租赁标的总面积约5641.77㎡，基本租金单价为1.25元/日/㎡，租赁期限为5年，租 金每3年递增5%，合同项下租金总金额为833.65万元，免租期18个月。 ...

合作签约核心 - 上航旅游集团与乐山机场投资发展（集团）有限公司签署战略合作意向协议 [1] 合作具体领域 - 合作围绕航线合作拓展、航线网络协同规划、文旅协同规划三方面开展 [1] - 旨在推动上海与乐山的互联互通，助力乐山打造国际知名旅游目的地 [1] - 双方将共同打造高效便捷的航线网络，促进两地人员往来和经济文化交流 [2] - 将打造航旅融合的典范项目，助力两地旅游业高质量发展 [2] 合作方背景与优势 - 上航旅游集团是中国旅行社协会航旅分会执行会长单位，六度蝉联“中国旅行社品牌20强” [1] - 公司在航旅融合领域拥有丰富实践经验，创新“航空+文旅”、“航空+目的地”模式 [1] - 乐山拥有世界文化与自然遗产峨眉山、乐山大佛和首批灌溉工程东风堰等3处世界遗产 [1] 基础设施与机遇 - 乐山机场将于2026年初具备通航条件，为当地旅游业发展带来新机遇 [1] - 乐山是南丝绸之路与长江经济带的交汇点、国家级旅游业改革创新先行区 [1]

公司战略调整 - 公司拟通过建议分派方式剥离旅游地产业务以改善盈利能力和优化资源配置 [1] - 旅游地产业务于2023年、2024年及2025年上半年分别录得税后亏损4.6亿港元、2.4亿港元及1.9亿港元 [1] - 此次剥离有望降低公司负债率并使其能在核心业务上配置更多资源 [1] 业务分派方案 - 建议分派包括实物分派和现金替代方案 控股股东选择实物分派 [1] - 其余股东可选择不接受实物分派并获得每股0.336港元现金的一次性收益 该金额约为2024年10月13日收盘价的20% 由控股股东支付 [1] - 公司预计此次建议分派将产生1.6亿港元的一次性亏损 主要原因为累计汇兑差额的重新分配 [1] 资产收购与布局 - 公司于9月30日公告收购松花湖度假区公司和万冰雪公司100%股份 收购对价分别为2.95亿元人民币和500万元人民币 [2] - 公司另需承担松花湖度假区公司7.55亿元人民币银行借款 [2] - 万冰雪公司累计管理9家雪场 此次收购有望完善公司休闲度假旅游目的地布局并提升输出管理服务能力 [2] 收购标的经营状况 - 松花湖度假区在稳定期年游客量超过35万人次 年收入超过3亿元人民币 [2] - 2024年松花湖度假区公司和万冰雪公司的税后利润分别为996万元人民币和23万元人民币 [2] 假期运营表现 - 国庆中秋假期期间 公司通过IP联动、非遗活动、数字沉浸馆等形式创新优化文旅体验 [2] - 中旅国际景区在假期接待量超过百万人次 庐山秀峰索道和天山旅游走廊接待量同比增长超过100% [2] - 松花湖度假区接待量稳步上升 多家特色精品酒店多日入住率达到100% [2] 盈利预测与估值调整 - 考虑到2025年剥离旅游地产产生一次性亏损但有望增厚后续利润 下调2025年盈利预测1.4亿港元至亏损0.5亿港元 同时上调2026年盈利预测8%至3.7亿港元 [2] - 当前股价对应2026年25倍市盈率 估值切换至2026年 [2] - 考虑到建议分派的现金收益及公司持续强化旅游目的地投资运营商地位 上调目标价20%至1.8港元 对应2026年27倍市盈率 [2]

盈利预测调整 - 中金下调香港中旅2025年盈利预测1.4亿港元至亏损0.5亿港元，主要反映剥离旅游地产产生1.6亿港元一次性亏损的影响 [1] - 中金上调香港中旅2026年盈利预测8%至3.7亿港元，因业务剥离后盈利能力有望改善 [1] - 当前股价对应2026年市盈率为25倍，中金将估值基准切换至2026年，给予27倍市盈率，相应上调目标价20%至1.8港元 [1] 业务剥离分析 - 公司拟通过建议分派方式剥离旅游地产业务，该业务在2023年、2024年及2025年上半年分别录得税后亏损4.6亿港元、2.4亿港元和1.9亿港元 [1] - 此次剥离有望改善公司整体盈利能力并降低负债率，使资源更集中于核心业务 [1] - 除控股股东选择实物分派外，其余股东可选择不接受实物分派并获得每股0.336港元现金的一次性收益，约为2025年10月13日收盘价的20% [1] 资产收购与业务拓展 - 公司签订协议收购松花湖度假区公司100%股权，对价为2.95亿元人民币，并需承担其7.55亿元人民币银行借款 [2] - 同时收购万冰雪公司100%股权，对价为500万元人民币，该公司累计管理9家雪场 [2] - 松花湖度假区在稳定期年游客量超过35万人次，年收入超过3亿元人民币，2024年税后利润为996万元人民币 [2] 运营表现与战略 - 公司在国庆中秋假期通过IP联动、非遗活动等形式创新文旅体验，旗下中旅国际景区接待量超过百万人次 [2] - 假期期间，庐山秀峰索道、天山旅游走廊等景区接待量同比增长超过100%，松花湖度假区接待量稳步上升，多家特色精品酒店多日入住率达到100% [2] - 收购松花湖度假区被视为进一步完善休闲度假旅游目的地布局和提升输出管理服务能力的关键举措 [2]

项目概况 - 公司全资子公司凯撒海湾将在青岛市小港湾打造休闲海钓基地项目 通过租赁海域使用权开展投资、建设及运营[1] - 项目定位为集休闲海钓、滨海旅游、商业服务于一体的综合性码头 空间布局包括一个休闲海钓港池和一条滨海观光带[1] - 项目涵盖产业、文旅、商业和休闲四大功能板块 通过景观视线通廊实现城市腹地与海洋的生态联动[1] 海域租赁安排 - 凯撒海湾拟向关联方环海湾文旅租赁海域使用权 租赁总面积约5.85公顷（市北海域4.84公顷 市南海域1.01公顷）[1] - 首期租金标准为123万元/年 每3年递增3% 租赁期限20年 合同期内租金总额2680.49万元[1] 投资与资金安排 - 项目建设范围包括小港湾市北海域、市南海域和陆域部分 预计总投资规模约7554.07万元（不含关联租赁租金）[2] - 项目所需资金计划以自有资金搭配银行贷款形式筹措[2]

核心财务表现 - 2025年上半年公司收入达人民币95.3亿元，同比增长1.3%，创历史新高 [2] - 经营利润人民币12.7亿元，同比增长22.4%，经调整EBITDA达人民币24.0亿元，同比增长15.8% [2] - 经调整净利润达人民币4.6亿元，同比增长42.0% [2] 旅游运营业务 - 旅游运营营业额达人民币102.3亿元，较2024年同期增长1.6% [2] - Club Med全球营业额达人民币92.5亿元，同比增长3.8%，经营利润达人民币12.7亿元，同比增长11.0% [3] - 平均每日床位价格达2021元，同比增长5.1%，全球平均客房入住率达69.8% [3] 国内业务运营 - 三亚·亚特兰蒂斯营业额达人民币7.6亿元，平均客房入住率88.4%，接待游客约308万人次 [6] - 境外客群人数同比增长71%，婚宴承接场次同比大增超5倍，占据三亚婚宴市场份额超五分之一 [6] - 太仓阿尔卑斯国际度假区营业额人民币1亿元，接待游客40万人次，丽江地中海度假区营业额达人民币5455.1万元，接待游客12万人次 [6] 战略发展举措 - 太仓阿尔卑斯国际度假区二期项目涵盖室内滑雪场及主题酒店，预计2029年6月投入运营 [7] - 与阿里云基于通义千问3系列模型开发文旅智能体"AI G.O"，预计9月底在三亚·亚特兰蒂斯试点 [7] - 新任CEO Stéphane Maquaire将强化高端定位与全球化拓展战略 [3] 行业背景与展望 - 中国文旅市场上半年32.85亿人次出游，旅游花费突破3.15万亿元 [2] - 夏季度假及雪季需求保持强劲，预期2025年下半年及2026年上半年预订可持续增长 [4] - 避暑游火爆及新业态崛起推动文旅消费升级 [2]

报告期内，复星旅文业绩稳中有升，再创新高。得益于复星旅文全球运营能力的持续提升，旅游运营营 业额达到人民币102.31亿元，若剔除2024年处置ThomasCookTourism(UK)CompanyLimited的影向，较去 年同期实现了1.6%的增长；收入达人民币95.35亿元，较去年同期实现了1.3%的增长。 经营利润为人民币1,268.8百万元，较去年同期实现了22.4%的增长；经调整EBITDA人民币2,399.4百万 元，若剔除2024年一次性处置度假村收益，较去年同期实现了15.8%的增长；经调整净利润为人民币 457.0百万元，若剔除2024年一次性处置度假村收益，较去年同期实现了42.0%的增长。 8月27日，复星国际发布中期业绩公告。 截至报告期末，集团持有复星旅文98.44%的权益。报告期内，复星旅文已顺利完成私有化，正式从香 港联交所摘牌。 ...

财务业绩表现 - 公司2025年上半年旅游运营营业额达102.3亿元，同比增长1.6% [1] - 公司收入达95.3亿元，同比增长1.3%，创历史新高 [1] - 公司经营利润12.7亿元，同比增长22.4% [1] Club Med业务表现 - Club Med全球营业额达92.5亿元，同比增长3.8%，刷新历史最好成绩 [1] - Club Med容纳能力同比增长1.2%，全球平均客房入住率达69.8% [1] - Club Med平均每日床位价格达2021元，同比增长5.1% [1] - Club Med经营利润达12.7亿元，同比增长11% [1] - Club Med经调整净利润达4.6亿元，同比增长42% [1] 三亚亚特兰蒂斯业务表现 - 三亚亚特兰蒂斯营业额7.6亿元，平均客房入住率达88.4% [1] - 三亚亚特兰蒂斯接待游客约308万人次 [1] - 度假区接待境外客群人次同比增长71% [1] 轻资产拓展计划 - 太仓阿尔卑斯国际度假区二期项目已于6月正式开工，预计2029年6月投入运营 [2] - 重庆文旅Mall项目已与重庆市政府平台达成合作，将整合全球资源与在地文化 [2]

财务表现 - 2025年上半年收入7414万欧元 同比下降19% 主要因优化旅行项目导致[1] - 净亏损从2024年同期的228万欧元缩减至79.1万欧元 降幅达65%[1][14] - 毛利率从2024年的9.3%提升至12% 反映运营效率改善[14] - EBITDA亏损从156.5万欧元收窄至25.4万欧元[14] 战略调整 - 主动缩减旅行项目规模以应对2024年市场供应过剩 导致旅客量从11.3万降至8.4万[3] - 优化策略使边际利润率改善 临时销售占比下降20%[2] - 飞机载客率显著提升 波罗的海地区整体达98.1% 爱沙尼亚市场提升至98.6%[3] 业务亮点 - 长途旅行旅客量同比增长11% 立陶宛市场增长28%[4] - 越南航线增长76.5% 墨西哥坎昆+38.3% 斯里兰卡+28.9% 坦桑尼亚桑给巴尔+28.2%[4] - 滑雪旅行载客率创99.4%纪录 法国/瑞士线路旅客量增长18.1%[5] - 2025/2026冬季长途旅行预售额同比大增75%[6] 资本运作 - 土耳其投资者Neset Kockar收购23.2%股权 计划增持至33.19%[7][8] - 获得投资者200万欧元贷款 并与Euroins保险集团达成900万欧元担保协议[9][10] - Luminor银行300万欧元信贷额度还款期延长至年底[10] 治理结构 - 新董事会引入Anex集团COO Sebnem Gunel和前TUI高管Chris Mottershead[12] - Gediminas Almantas连任董事长[13] 行业数据 - 2024年公司总收入2.01亿欧元 服务旅客23.9万人次[16] - 巴塞罗那和马德拉航线在夏季运营中表现突出[5]

核心观点 - 南京旅游集团拟整合南京市文化投资控股集团和南京体育产业集团 打造南京市文商旅体综合开发运营主平台 [1] - 改革重组不会导致南京商旅主营业务变更 控股股东和实际控制人维持不变 [1] - 南京旅游集团正推进向南京商旅注入黄埔大酒店100%股权 交易作价1.99亿元 [3] 重组方案细节 - 重组事项尚处筹划阶段 具体方案未确定 需履行审批程序 [1] - 整合对象为南京市文化投资控股集团（文化资产运营及投资）和南京体育产业集团（国有经营性体育资产运营） [2] - 南京旅游集团注册资金17.34亿元 总资产511.22亿元 在岗职工4000人 [1] 业务布局 - 南京旅游集团聚焦六大业务板块：景区运营 街区商展 水上游乐 酒店餐饮 旅服科技 金融贸易 [2] - 直接管理一级子企业17户 事业单位2家 南京商旅为其唯一控股上市公司平台 [2] - 集团2025年计划实施改革突破 重组整合 品牌提升和资产盘活四项行动 [2] 资产注入计划 - 除黄埔大酒店注入计划外 控股股东暂无其他文商旅资产或体育资产注入安排 [3] - 2019年重组承诺以上市公司为平台整合优质旅游资产资源 [2] - 黄埔大酒店100%股权交易目前处于审核阶段 [3]