截至2025年9月30日止年度，集团之纯利增加至约8090万港元(2024年：6810万港元)。同比增长约 18.79%。董事会建议派发末期股息每股2.5港仙，全年派息至每股6.0港仙(2024年：5.5港仙)。 格隆汇12月15日丨奥思集团(01161.HK)公告，截至2025年9月30日止年度，集团收益保持稳定，约为 9.81亿港元(2024年：9.83亿港元)。尽管香港零售和经济环境充满挑战，但截至2025年9月30日，集团核 心经营溢利及纯利均有所增加，成为香港美容服务企业中少数几家能持续录得强劲财务表现及按年增长 的上市公司之一。 ...

公告称，业绩增长得益于集团审慎的财务管理及成本优化措施、成功发挥规模经济效益，以及对服务质 素及为客户提供卓越美容体验的坚定承诺。 奥思集团(01161)公布截至2025年9月30日止年度的全年业绩，收益约9.81亿港元，同比减少0.19%;公司 拥有人应占溢利8088.7万港元，同比增长19%;每股盈利11.9港仙，拟派末期股息每股2.5港仙。 ...

公司中期业绩概览 - 报告期截至2025年9月30日止6个月 [1] - 期间收益约为4.37亿港元，同比增长7.12% [1] - 公司拥有人应占溢利为1671.8万港元，实现同比扭亏为盈 [1] - 基本每股盈利为21.21港仙 [1]

服务理念与准则 - 公司核心服务理念为“极致、卓越、超值”，将美容护理视为用专业与温度搭建的信任之旅 [2] - 公司倡导“让顾客满意不是目标而应成为一种习惯”的服务文化，并通过以身作则和团队练习来践行 [6] 服务流程与细节 - 公司注重服务前准备，通过调节房间温度、播放顾客偏好音乐、调节灯光至柔和状态，以打造“五感七觉”的全面舒适体验 [2] - 员工在服务前会使用热水暖手并将精油搓热，以确保顾客从接触起感受不到冰冷突兀，强调“手的温度是疗愈的开始” [2] 个性化服务与效果 - 服务基础是标准流程，但核心在于真诚倾听与共情，通过耐心沟通和细致观察为顾客量身定制专属护理方案 [4] - 有顾客案例显示，长期肩颈僵硬、手臂发麻的困扰在经过一次定制护理体验后即感轻松，坚持护理一个月后多年不适症状得到彻底缓解 [4] 团队管理与文化 - 公司通过“角色互换”练习培养团队成员站在顾客角度思考，并坚持“承诺必兑现”的原则 [6] - 在特殊节日为顾客准备意想不到的小惊喜，团队学会用眼睛捕捉顾客细微需求，用真心回应信任 [6]

案件核心事实 - 泰州某纹绣店作为个体工商户 登记经营范围为纹身服务 美甲服务 化妆品零售 无医疗资质[2] - 经营者刘某某联系无医师资格的王某某到店为顾客李某某实施面部埋线 注射溶脂针和胶原蛋白针等医疗美容项目[2][3] - 李某某支付美容费8300元后出现面部局部凹陷等不良效果 经医院诊断需至上级医院诊治[3] - 当地卫健委调查确认该纹绣店无医疗机构执业许可证 经营者无医师资格证书 并对该店作出没收违法所得及医疗器械并罚款的行政处罚[3] 司法判决与赔偿 - 法院判决纹绣店（诉讼过程中被注销）返还李某某美容服务费8300元 并因欺诈行为赔偿24900元 总计33200元[3] 行业监管与治理意义 - 案件反映出无医疗资质机构非法从事医美项目这一市场监管和行政执法中的共性风险点[3][4] - 司法机构旨在通过个案审理 规范市场经济秩序和行业规则 推动形成社会治理合力[4]

公司战略升级发布会 - 集团于11月19日在香港中环中心举行战略升级发布会，正式官宣面向未来的三大超级战略：超级品牌、超级连锁、超级数字化 [1] 超级品牌战略 - 行业面临高度分散和同质化竞争，品牌化被视为终极的差异化手段 [2][3] - 公司通过收购进行整合，以12.5亿元对价战略收购思妍丽100%股权，使按2024年收入计算的中国美容行业前三品牌（美丽田园、奈瑞儿、思妍丽）齐聚麾下 [3] - 品牌化能直接转化为流量、信任和议价能力，全国性品牌门店的消费者充值意愿比小品牌高出2.1倍，平均充值金额高出60%，品牌知名度每提升一个层级，客单价能够提升20%至50% [3] - 公司将跳出传统服务的功能局限，从视觉、听觉、嗅觉、触觉、味觉、心觉六觉维度构建感官记忆，并依托200多项可追溯的质控标准推动“美丽田园标准”成为行业共识 [4] 超级连锁战略 - 美容行业高度分散，89%的美容机构是单店，主要由于进入门槛低及规模经济不显著 [5] - 公司以“双美+双保健”商业模式为核心，通过“内生+外延”双轮驱动，目前已拥有9个收入过亿元的Club城市，目标是在中国20个核心城市打造“1亿元收入Club”，并推动北京、上海单城收入超10亿元 [5] - 公司将延续全球精选和专研策略，扩大与优质供应链厂商合作，并通过共研创新强化供应链自主可控能力 [5] - 尽管整体消费略显低迷，公司同店销售仍保持6%至8%的内生增长，今年8月、9月收款和消费额同比增长超9%，10月收款同比增幅达十几个百分点 [6] 超级数字化战略 - 当前行业数字化程度低，数据孤立，公司视数字化为未来经营决策的“大脑”和“神经网络” [7] - 数字化应用涵盖从依赖熟客转向线上平台精准获客，从依赖美容师经验转向AI大数据分析定制方案，从纯人工操作走向人机协同服务交付 [7] - 过去五年公司累计投入超2亿元，组建90人IT团队，实现客户在线、员工在线、组织在线的全链路覆盖 [7] - 系统内有200多个客户属性分类，每年推出超2000个千人千面的精准推送活动，带动纳新会员每年保持双位数增长，获客相关费用持续低于2%，会员次年留存率高达80% [8] 市场定位与消费趋势 - 公司是高端美业重要代表，与思妍丽、奈瑞儿共同布局高端市场，在全国20个核心城市约40%的高端商业消费环境中设有门店，是观察高端消费趋势的关键窗口 [1] - 通过客户分层观察，重要VIP客户的人数和平均消费额持续增长，反映高净值女性群体需求正从功能型向体验型转变，延伸至生活美容、医疗及亚健康管理 [7]

文章核心观点 - 公司举行战略升级发布会 正式官宣面向未来的三大超级战略——超级品牌 超级连锁 超级数字化 [1] - 公司将带领行业重新定义高端美容服务 重塑美容行业价值新空间 [1][4] - 公司认为美容行业值得重做一遍 属于公司的时代机遇已到 [18] 超级品牌战略 - 美容服务行业高度分散 充斥着大量区域性品牌 小品牌和无品牌门店 难以形成溢价和忠诚度 [4] - 品牌化是破局关键 是终极的差异化手段 能转化为流量入口 信任基石和议价能力 [4] - 消费者对全国性品牌门店的充值意愿比小品牌高出2.1倍 平均充值金额高出60% 品牌知名度每提升一个层级 客单价能够提升20%至50% [4] - 中国美容行业前三大品牌齐聚公司麾下 基于32年行业深耕 [4] - 战略核心是为客户打造超越期待的极致体验 从视觉 听觉 嗅觉 触觉 味觉 心觉六觉维度构建感官记忆 并依托200多项可追溯质控标准推动公司标准成为行业共识 [5] 超级连锁战略 - 美容行业市场高度分散 89%的美容机构是单店 [8] - 行业分散主因是进入门槛低 规模经济不显著 高度依赖美容师个人 难以形成系统化门店经营管理能力 [8] - 数字化与AI技术 行业标准化等因素正推动行业连锁化 [8] - 公司以双美加双保健商业模式为核心 通过内生加外延双轮驱动 目前已拥有9个收入过亿的Club城市 目标在中国20个核心城市打造1亿收入Club 推动北京 上海单城收入超10亿 [8] - 公司将延续全球精选和专研策略 扩大与优质供应链厂商合作 并通过共研创新强化供应链自主可控能力 [9] 超级数字化战略 - 当前行业很多单店数据孤立 数字化仅停留在表面预约收款阶段 [12] - 数字化是未来经营决策的大脑和神经网络 能重塑客户服务流程 包括线上平台精准获客 AI与大数据精准分析定制化方案 以及人机协同服务交付 [12] - 公司过去五年已累计投入超2亿元 组建90人IT团队 深化为数智融合连锁企业 覆盖客户在线 员工在线 组织在线全链路 [12] - 系统内有200多个客户属性分类 每年推出超2000个针对不同客群的精准推送活动 带动纳新会员每年保持双位数增长 获客相关费用持续低于2% 会员次年留存率高达80% [12] - 公司已启动智能化引擎 将AI能力融入产品创新 例如自主训练的美养行业模型AI小奈 未来将持续向旗下品牌输出数智融合体系 [13] 收购思妍丽的战略意义 - 收购思妍丽是公司继2024年成功收购奈瑞儿后 又一改写行业格局的里程碑式突破 至此中国高端美容行业前三大品牌已全部汇聚于公司旗下 [16] - 此次收购是基于公司与思妍丽结构高度相似 城市高度重合 客户高度一致 具备良好协同基础 [16] - 未来将通过医美资源升级 亚健康医疗建设和数字化供应链赋能 实现1+1大于3的整合效果 标志着中国美容服务行业全新时代的开启 [16]

收购交易概述 - 买方为公司非全资附属公司奈瑞儿医疗器械及奈瑞儿健康管理，卖方为广州蓓旻晟企业管理有限公司，双方于2025年11月18日订立股权转让协议 [1] - 收购总代价为人民币4000万元，相当于约4400万港元 [1] - 收购完成后，公司将拥有目标公司90%的股权，目标公司将成为公司非全资附属公司 [1] 收购标的业务构成 - 目标业务包含东莞和珠海医疗标的100%股权、珠海标的及东莞标的100%股权 [1] - 东莞和珠海医疗标的（广州奈瑞儿健康医疗投资有限公司）主要从事分别位于东莞和珠海两所医疗门诊的经营 [1] - 珠海标的（珠海奈瑞儿奈美美容科技有限公司）主要从事珠海八家奈瑞儿品牌美容和保健服务门店的经营 [1] - 东莞标的（奈瑞儿美容连锁(东莞)有限公司）主要从事东莞九家奈瑞儿品牌美容和保健服务门店的经营 [1] 收购的战略影响 - 收购将带动集团直营门店新增19家，其中包括两家医疗美容门店及17家生活美容门店 [1] - 公司直营门店总规模将进一步拓展 [1] - 大湾区核心城市（东莞、珠海）的辐射密度将进一步加深 [1] - 收购将同步带动集团收入的显著提升 [1]

财务业绩表现 - 第三季度总营收为5430万美元，同比增长4.0%，高于市场预期 [1] - 第三季度每股亏损为0.09美元 [1] - 美容治疗服务业务营收同比飙升304.6%至1.836亿元人民币（2580万美元），超出指引区间 [1] 业务运营指标 - 三季度品牌美容中心的已核实治疗访问次数超过89800次，而上年同期约为23600次 [1] - 已核实的美容治疗次数超过194700次，而上年同期约为49100次 [1] - 截至2025年9月30日的12个月内，已核实访问品牌美容中心的活跃用户人数超过130000人，而上年同期约为30300人 [1] 用户与客户价值 - 核心用户数量在本季度增加了超过10000人，实现了40%的环比增长 [1] - 核心成员贡献了美容护理服务收入的88% [1] - 核心用户的季度回购率约为70% [1] 财务状况 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物、受限现金、定期存款及短期投资总计为9.428亿元人民币（约1.324亿美元） [1] - 相比截至2024年12月31日的12.532亿元人民币，现金减少主要原因是增加了对品牌美容中心的投资 [1] 未来业绩展望 - 公司预计2025年第四季度美容护理服务收入将在2.16亿元人民币（约3030万美元）至2.26亿元人民币（约3170万美元）之间 [2] - 该收入指引对应同比增长165.8%至178.1% [2]

策略观点 - 美元流动性转宽将推动大类资产普遍受益 建议超配港股 A股和商品 平配中债 增配美股和美债 [1][9] - 重点关注调整至半年线附近的港股创新药和恒生科技板块 [1][9] - 美国政府结束停摆后 TGA账户中近1万亿美元流动性将释放 显著改善全球流动性偏紧局面 [5][6] - 非农等就业数据恢复披露后 降息预期可能重新升温 因政府停摆导致公务员薪资延迟支付会削弱消费能力 [7] - 美国担保隔夜融资利率(SOFR)与准备金余额利率(IORB)之差将重回负值区间 推动前期下跌较多的风险资产反弹 [8] 交通运输行业 - 快递行业受益于反内卷政策 2025年9月快递单票价格开始同比正增长 参考2021年情况价格仍有提升空间 [11] - 油运行业平均船龄创历史新高 VLCC在2025年8月平均船龄达13年 现有新建订单112艘不足以满足未来319艘的运力更新需求 [12] - 航空业有望进入供求共振周期 民航运输飞机数量出现为期8年的低供给增长 2025年1-9月各航司客座率保持较高水平 [13] - 2025年1-8月主要油轮航线收益较2024年同期均有提升 EIA预计2025年全球石油产量和消费呈现逐年增长 [12] 建筑装饰行业 - 建筑板块2025年初至今累计上涨10.83% 弱于上证指数的19.42% 板块PE处于2010年以来历史底部区间 [15] - 行业面临整体转型 建议关注大建筑蓝筹股如中国中铁 中国交建 以及海外工程标的如中材国际 [2] - 水泥行业需求持续承压 预计2025年全年需求下降6% 反内卷政策如限制超产和碳排放将成为产能出清主要抓手 [16] - 2025年前三季度建筑央企海外订单延续增长态势 一带一路占比80%以上 多家低估值央国企股息率处于较高水平 [16] 宏观金融数据 - 10月新增贷款2200亿元 低于去年同期5000亿元 贷款同比增长6.5% 住户贷款减少3604亿元 [18] - 10月新增社融8149亿元 低于去年同期14120亿元 存量社融同比增速下降至8.5% [18] - 财政资金投放节奏放缓 10月政府债券净融资4893亿元 较去年同期10495亿元减少 财政存款增加7200亿元 [18] - M2同比增长8.2% M1同比增长6.2% 增速均较上月回落 [19] - 财政部安排5000亿元地方债结存限额 规模较上年增加1000亿元 用于支持地方化解债务和扩大有效投资 [19] 公司动态 - 美丽田园医疗健康以12.5亿元收购思妍丽100%股权 整合后集团门店总数增至734家 直营活跃会员突破20万 [21] - 思妍丽2024年实现收入8.5亿元 净利润8100万元 90%收入来自一线及新一线城市 与美丽田园现有网络高度协同 [21] - 赛力斯H股上市募资净额140.16亿港元 创中国车企最大IPO纪录 港股公开发售超额认购133倍 [25] - 赛力斯新能源汽车10月销量51456辆 同比增长42.89% 港股募资70%将用于研发投入 [26] - 赛力斯与火山引擎签署具身智能合作协议 预计2025年营业收入1645.9亿元 归母净利润81.1亿元 [26] 北交所市场 - 11月12日北证50指数收盘1490.63点 下跌0.43% 成交金额199.1亿元 较上一交易日减少5.65亿元 [28] - 当日282家公司中128家上涨 147家下跌 涨幅前五个股包括三元基因(12.4%)和丹娜生物(10.0%) [28] - 华宝北证50成份指数基金首发 最低1元起投的低门槛设计有望吸引增量资金入场 [30] - 专精特新小巨人主题作为北交所核心资产 建议关注具备进口替代能力 有较高技术壁垒的细分龙头 [30]