报告行业投资评级 - 对美国A&D板块是看涨信号；投资欧洲A&D板块需更精挑细选 [3][11][12] 报告的核心观点 - 2025年7月4日特朗普签署“大而美法案”，通过预算和解程序为美国国防部批准1500亿美元额外专项资金，旨在解决国防工业基础投资不足和军事现代化进程迟缓问题 [1][8] - 资金是战略性、前置性资本注入，向国防工业释放长期需求信号，精准导向关键战略领域，覆盖全域作战能力现代化 [2][9] - 虽为一次性资金注入，对A&D行业中期影响确定且深远，为国防承包商未来3 - 5年规划等提供确定性，转化为在手订单和收入流，提振市场信心超常规年度国防授权法案 [2][10] - 美国A&D板块，法案带来项目性顺风，将转化为更高订单出货比和盈利增长，但劳动力短缺和供应链瓶颈是潜在执行风险 [3][11] - 欧洲A&D公司面临美国同行竞争压力加剧，但可能倒逼欧洲加速“战略自主”，欧洲政府或增加国防开支，投资应关注特定技术领域有护城河或受益于本土国防开支增长的公司 [3][12] 根据相关目录分别进行总结 法案对具体板块的影响 - 空中力量与远程打击：加速B - 21隐形轰炸机生产、增购F - 15EX战斗机、推动下一代战机（F - 47）研发，叫停F - 22和F - 15E战斗机队退役计划 [5] - 导弹防御与太空：Golden Dome本土导弹防御系统获250亿美元先期拨款，太空军预算增长近40%，X - 37B太空飞机项目获10亿美元拨款 [5] - 海军与弹药库存：造船业获290亿美元拨款，弹药补库存获250亿美元拨款 [5] - 空管系统现代化：获125亿美元拨款用于升级美国空中交通管制系统 [5] 投资建议 - 建议关注【Howmet Aerospace】、【BAE Systems】、【Rolls - Royce】、【Safran】、【GE Aerospace】及【Boeing】 [5][13]

中法战斗机市场竞争 - 法国情报机构指控中国驻外使馆通过国防武官会议贬低"阵风"战斗机性能，并推销中国制造战机，目标包括已订购国印尼及其他潜在买家 [1][2] - 印尼已订购42架"阵风"并考虑增购，但在印巴空战后又研究采购中国歼-10战斗机的可能性 [1][3] - 法国达索航空CEO在巴黎航展宣称"阵风"综合能力最佳，而中国航空工业集团表示歼-10CE与"阵风"同属世界先进战机 [4] 印巴空战引发的市场影响 - 巴基斯坦宣称歼-10C击落5架印度战机（含3架"阵风"），这是该机型首次在实战中被击落的公开记录 [1] - 美国及西方媒体密集报道印度空战损失，可能意在削弱"阵风"竞争力，为F-35进入印度市场铺路 [3] - 法国总统马克龙借空战后访问印尼促成12架"阵风"增购订单 [3] 舆论战与市场策略 - 法国情报部门指认社交媒体出现逾千新账号传播中国技术优势内容，包括AI生成视频和篡改战机残骸图像 [2] - 印尼国防部副部长表态考虑歼-10采购的关键因素为性能达标且价格合理 [3] - 行业专家指出军贸市场竞争属正常商业行为，法国自身也积极宣传武器性能 [3]

地缘政治与防御性投资 - 地缘政治不确定性促使欧盟成员国增加国防开支 德国将军费提升至GDP1%以上并追加5000亿欧元基础设施投资 [2] - 欧洲国防股表现强劲 斯托克航空航天与国防指数上半年暴涨54% 美元计价涨幅达74%创历史最佳 [2] - 市场预期欧洲政策优化将推动利润增长 德国DWS首席投资官称地缘政治不确定性或成欧洲整顿契机 [2] 关税政策与市场反应 - 美国企业在关税生效前囤积进口商品 缓冲了关税冲击 4月和5月通胀数据低于预期 [2] - 美股在特朗普推迟多数关税并达成部分贸易协议后完全收复失地 [2] - 市场认为已消化特朗普政策套路 西北大学与斯坦福大学编制的贸易政策不确定性指数仍高于特朗普上任前水平 [3] 美元走势与全球市场 - 美元上半年表现为1973年以来最差 外国股市美元计价涨幅自1993年首次大幅超过美股 [5] - 地缘政治不确定性若推动欧洲增长 全球需求提升或惠及美国企业 [5] 企业投资与政策不确定性 - 政策不确定性导致CEO推迟关键决策 美国银行称尚未看到对资本支出的影响 [6] - ISM调查显示科技行业因贸易政策反复无常而推迟大额资本采购 多家工厂计划额外停产 [6] - AI数据中心支出激增可能弥补其他长期投资项目推迟的缺口 [8] 市场多空分歧 - 多头关注经济现状 企业投资高企 消费稳健 利润可观 [8] - 空头关注信心调查中的不确定性 担忧疲软情绪最终反映在支出和利润下滑 [8] - 《华尔街日报》专栏作家认为美股高估值下套现时机已至 不确定性不会永远是利好 [8]

外交事件回应 - 中国外交部发言人毛宁在例行记者会上回应法新社记者提问，表示不了解中国驻外使馆散布对法国阵风战斗机性能质疑的情况 [1]

B-21隐形轰炸机生产加速 - 美国军方和国会计划在2026财年为B-21轰炸机投入103亿美元，资金将用于研发、制造和提升产能 [1] - 美国空军此前预算显示B-21生产计划基于购买100架飞机，可能在2030年代中后期结束，生产速率为每年7架左右 [1] - 特朗普政府和解法案为B-21制造能力加速提供45亿美元资金，其中24亿美元用于研发，21亿美元用于采购 [1] - 美国空军还申请了34亿美元用于B-21轰炸机生产，23亿美元用于研究、开发、测试和评估 [1] - 目前尚不清楚诺斯罗普·格鲁曼公司是否仅通过增加工具和工人就能在42号工厂加速生产，还是需要设立单独制造基地 [1]

股东大会召集与召开程序 - 本次股东大会由董事会提议并召集，2025年6月19日公司第五届董事会第28次会议审议通过召开议案，定于2025年7月3日召开 [2] - 公司于2025年6月19日在上交所网站发布《股东大会通知》及会议资料，明确股权登记日为2025年6月27日 [2] - 会议采取现场投票与网络投票结合方式，网络投票时间为2025年7月4日，通过上交所交易系统及互联网平台进行 [3] 股东大会出席情况 - 现场及网络出席股东共97人，代表股份79,987,290股，占公司总股本191,905,934股的41.6804% [4] - 现场出席股东12人（含委托代理人），代表股份52,059,099股，占比27.1274%；网络投票股东85人，代表股份27,928,191股，占比14.5531% [4] - 其他列席人员包括5名董事、3名监事、高管及见证律师 [5] 议案审议与表决结果 限制性股票相关议案 - 《关于回购注销2022年第二期限制性股票激励计划部分限制性股票的议案》获99.9786%同意票（75,672,051股），反对票0.0206%（15,660股），关联股东已回避 [6][7] - 《关于作废部分2022年限制性股票激励计划已授予未归属的第二类限制性股票的议案》获99.9766%同意票（69,314,261股），反对票0.0225%（15,660股） [7] - 中小投资者对两项议案支持率均达99.9444%，反对票占比0.0538% [7] 公司治理制度修订议案 - 共审议9项制度修订议案，包括《股东大会议事规则》《董事会议事规则》等，同意票比例均超99.9% [8][9][10][11] - 《独立董事工作制度》同意票比例最低（99.8920%），反对票占比0.1012% [11] 法律结论 - 股东大会程序符合《证券法》《公司法》及《公司章程》规定，出席人员资格合法有效 [12] - 表决程序及结果合法有效，所有议案均获通过，其中第4项特别议案获2/3以上表决权支持 [12]

证券代码：688239 证券简称：航宇科技 公告编号：2025-060 转债代码：118050 转债简称：航宇转债 贵州航宇科技发展股份有限公司 关于签署长期供货协议的自愿性披露公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： ? 基于双方的优势及长期业务合作考量，贵州航宇科技发展股份有限公司 （以下简称"公司"）近日与某国际商用航空发动机领域客户（限于保密义务不 披露其名称，以下简称"某海外客户"）签署了长期供货协议（以下简称"协议"）。 基于协议约定，某海外客户将于 2025 年-2029 年期间向公司采购总金额约 4,460 万美元（约合 3.2 亿元人民币）的航空发动机锻件产品。该预估采购总额仅作为 参考，对业绩的具体影响有待后续订单的执行来确认,不构成业绩承诺或业绩预 测。此次合作将有助于提升公司的市场竞争力，保障公司持续稳定盈利能力。 ? 本次签订的长期供货协议为双方基于长期合作而达成的业务框架性约 定，在后期协议履行实施过程中，存在因客户需求变化、政策及市场环境变化等 因素，履行效果不达预 ...

指数表现 - A股三大指数收盘涨跌不一 中证国新央企科技引领指数下跌0.22% 报1262.6点 成交额276.28亿元 [1] - 中证国新央企科技引领指数近一个月上涨5.31% 近三个月上涨4.44% 年至今下跌0.01% [1] 指数构成 - 中证国新央企科技引领指数由国新投资有限公司定制 选取国务院国资委下属50只上市公司证券作为指数样本 涵盖航空航天与国防、计算机、电子、半导体、通信设备及技术服务等行业 [1] - 指数以2016年12月30日为基日 以1000.0点为基点 [1] 权重分布 - 十大权重股分别为：海康威视（9.46%）、中航沈飞（6.92%）、中航光电（6.58%）、长电科技（6.49%）、深南电路（4.98%）、航发动力（4.88%）、中航成飞（3.88%）、上海贝岭（3.44%）、光迅科技（3.43%）、中芯国际（2.97%） [1] - 上海证券交易所占比58.27% 深圳证券交易所占比41.73% [1] 行业分布 - 信息技术占比49.75% 工业占比39.66% 通信服务占比10.59% [2] 样本调整规则 - 指数样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 特殊情况下将对指数进行临时调整 [2] 跟踪基金 - 跟踪央企科技引领的公募基金包括：易方达中证国新央企科技引领联接A/C、银华中证国新央企科技引领联接A/C、南方中证国新央企科技引领联接A/C、南方中证国新央企科技引领ETF、银华中证国新央企科技引领ETF、易方达中证国新央企科技引领ETF [2]

美国关税博弈诉求 - 扩大美国商品出口，集中在能源和农产品领域，近五年两者占美国出口总额年均比例约28%，通过维持10%基线关税和附加关税谈判，避免过度刺激贸易伙伴[7][8] - 减少美国海外支出，将贸易政策与军费问题挂钩，北约增加国防开支为美国军工企业创造商机，2020 - 2024年欧洲占美国武器出口35%，首次超越中东[12][13] - 促进制造业回流，增强供应链韧性，吸引本土和外国企业投资，如日本制铁141亿美元收购美国钢铁公司等[16][17] - 为跨国美企减负，反对数字服务税，与G7成员国协议未来十年为美企节省约1000亿美元境外税负[19] 7月9日可能情况 - 印度、巴基斯坦、瑞士有望与美国达成贸易协议或框架协议，印度或分三阶段达成协议[21][22] - 欧盟和日本谈判前景不确定，核心分歧在数字服务税和行业关税；东盟国家有诚意，可能达成类似美越协议；韩国寻求延长谈判期[24][25] - 部分主动性不足国家可能收到加征关税信函，税率20% - 30%，7月9日关税全面覆盖，税率60% - 70%到10% - 20%[26] 风险提示 - 美国为达成贸易协定放松谈判条件，非美国家答应美国诉求，特朗普政府对未达成协定国家拉高关税[3][30]

长期供货协议 - 公司与某国际商用航空发动机领域客户签署长期供货协议 [1] - 协议约定2025年至2029年期间采购总金额约4460万美元(约合3.2亿元人民币)的航空发动机锻件产品 [1] - 合作有助于提升公司市场竞争力和保障持续稳定盈利能力 [1]