经济挑战 - 物价低位运行对内需修复带来挑战 [1] - 房地产修复进程自4月以来出现波折 [1] - 下半年出口或将走弱 受全球经济增速放缓及美国新贸易协定影响 [1] 基建投资 - 下半年基建投资有三类资金来源：增量政府债券4,767亿元 前期未使用国债及一般债资金0.4万亿元 政策性金融工具 [2] - 超长期特别国债上半年已下达6,583亿元 其中"两新"3,350亿元 "两重"3,233亿元 [2] - 政策性银行将设立新型金融工具 通过项目基金公司向重大投资项目注资并引导商业银行配套信贷 [2] 房地产现状 - 十大城市月均库销比达19.4个月 处于历史高位 [3] - 2024年商品房待售面积大幅增加 库存压力持续高位 [3] - 100大城市供应土地占地面积同比回落13.4% [3] 政策支持 - 地方政府推出需求端政策：河南推以旧换新 南京无锡放松限售 广州全面放开限购限售限贷 [4] - 专项债及超长期特别国债发行节奏将加快 三季度末完成今年剩余额度发行 [4] - 中央财政可能提升赤字率和增发超长期特别国债 做好"十四五"向"十五五"过渡 [4] 货币政策 - 货币政策保持流动性充裕 把握政策力度和节奏 延续多目标轮动特征 [4] - 聚焦支持科技创新 提振消费 稳定外贸 稳定楼市股市等主线 [5] - 可能优化现存工具或创设新工具 做好"两重""两新"与金融"五篇大文章"融资支持 [5] 中长期趋势 - 人口红利退去及老龄化加深导致地产需求趋势性回落 [3] - 城市发展战略由规模扩张转向高质量内涵式发展 建设重点从增量新建转为存量提质升级 [3]

业绩预期 - 公司预计2025年上半年净亏损介于人民币410万元至430万元 而2024年同期实现净利润约190万元 业绩由盈转亏[1] 亏损原因 - 收益大幅减少 主要因基础设施建设业务的项目整体结算工作已在过往期间全部完成 本期间未确认来自该业务的任何收益[1] - 其他收入减少 因本期间未录得出售分类为持作出售资产的收益 而过往期间存在此类收益[1]

票据逾期事件 - 兴黄投资首次被列入上海票据交易所承兑人逾期名单，2025年2月1日至7月31日期间发生3次以上票据逾期且月末有逾期余额或当月有逾期行为，涉及3张商业汇票共计1753万元，截至2025年8月15日已全部结清 [1] - 公司解释逾期原因为票据业务存在争议及政策原因导致贷款未能如期发放，相关票据已申请撤销且持票人显示提示付款提前终止，公司认为无需承兑故未兑付，强调逾期非主观意愿或经营管理不善所致 [2] - 公司表示该事项不会对正常经营管理和财务状况造成不利影响，已发布结清说明，各项业务正常生产经营 [2] 公司债券情况 - 兴黄投资目前存续4只债券：22泰兴兴黄债01（余额8亿元，AA+评级）、18泰兴兴黄债01（余额0.8亿元，AA评级）、20兴黄01、21兴黄01，其中前两只由申万宏源证券主承销 [2] - 截至2024年末，22泰兴兴黄债01和18泰兴兴黄债01合计债券余额8.8亿元 [2] 公司基本情况 - 兴黄投资成立于2006年9月，控股股东为江苏鑫黄产业投资有限公司，实际控制人为泰州市政府国资委 [3] - 公司是泰兴市基础设施投资建设主体之一，主要业务包括黄桥经开区基础设施建设、土地整理开发、保障房建设等 [3] - 截至2024年末，公司总资产176.73亿元（同比增长7.67%），营业收入12.66亿元（同比增长9.71%） [3]

公司评级 - 长春市城市发展投资控股(集团)有限公司主体等级获"AAA"评级 [1] - 公司信用水平在未来12~18个月内将保持稳定 [3] 公司背景 - 公司成立于2013年9月，初始注册资本50亿元，截至2025年3月末注册资本及实收资本均为50.22亿元 [2] - 长春市国资委是公司唯一股东和实际控制人 [2] - 公司是长春市最大的地方国有企业集团和最重要的城市基础设施建设投融资主体 [2] 业务情况 - 公司业务范围包括基础设施建设、保障性住房开发建设、城市更新、城中村改造、城市燃气、房地产开发和国有资产经营管理等 [2] - 2024年新增城市燃气业务，燃气及管网租赁业务可为公司贡献稳定现金流 [1] - 公司逐步构建起"产业投资、产业金融、产业载体开发运营"等核心主业板块 [2] 区域经济 - 长春市作为吉林省省会城市，经济财政实力省内领先 [1] - 公司区域重要性强，与政府关联度高，可持续获得政府大力支持 [1] 财务指标 - 需关注公司资产流动性偏弱、整体偿债指标有待改善等因素 [1]

生物多样性与经济活动的依赖关系 - 全球经济活动中有58万亿美元中度至高度依赖自然，相当于全球年度GDP的一半以上[1] - 农业、食品和饮料行业直接依赖自然资源，基础设施行业依赖健康土壤和稳定气候，医药化工行业依赖生物遗传资源[2] - 科技创新和人文艺术领域从自然界汲取灵感，推动人类文明进步[2] 企业参与生物多样性治理的重要性 - 自然生态系统稳定是企业可持续发展的基石，生物多样性破坏将导致原料短缺、成本上升和韧性下降等风险[2] - 商业活动与土地利用直接或间接影响生物多样性保护成效[2] - 全球企业与生物多样性伙伴关系（GPBB）为企业参与多边进程提供平台[2] 中国企业的生物多样性保护实践 - 中国成立工商业生物多样性保护联盟（CPBB），推动形成企业参与长效机制[3] - CPBB搭建政策对话、最佳实践展示、技术支撑和国际合作四大平台，提升企业参与度[5] - 农业食品、能源采矿、化工制药、基础设施建设和互联网科技等行业头部企业已形成实践路径雏形[5] 政策与行业行动 - 《中国生物多样性保护战略与行动计划（2023—2030年）》首次将"企业与生物多样性"列为优先行动[4] - 目标到2030年建成企业保护和可持续利用生物多样性长效机制，形成与自然和谐的生产方式[4] - 政府需完善法规体系、制定行业标准、建立市场化投融资机制[8] 企业面临的挑战 - 部分企业难以识别业务与生物多样性的依赖关系，如制造业忽视原材料风险，基础设施建设企业忽略生态影响[6] - 超60%企业在生物多样性信息披露上存在困难，缺乏专业监测和评估方法[6][7] - 行业缺乏统一的影响评估标准和政策激励机制[6][7] 企业行动建议 - 企业需制定生物多样性保护战略，建立全价值链管理体系[9] - 定期发布社会责任报告，披露保护行动和成效[9] - 加大技术研发投入，利用人工智能和大数据培育新质生产力[9]

国民经济整体表现 - 7月国民经济保持稳中有进发展态势 需宏观政策持续发力释放内需潜力 [1] - 出口同比增长7 2%高于前值5 9% 消费增速放缓至3 7%低于6月4 8% [1] - 商品零售额同比增长4 0%低于前值5 3% 但家电等品类在以旧换新政策下保持高增长（家电28 7% 家具20 6%） [1] 消费领域动态 - 餐饮收入增速显著放缓 7月增长1 1% vs 5月5 9% 汽车零售对消费形成拖累 [1] - 第三批690亿元中央财政消费补贴8月到位 第四批将持续至年底 支撑商品零售持续性 [2] - A股慢牛行情形成财富效应 增强投资者信心与消费动力 [2] 固定资产投资 - 1-7月全国固定资产投资同比增长1 6% 较1-6月回落1 2个百分点 [1] - 制造业 基建 地产投资增速分别减缓1 3% 1 4% 0 8% 设备更新资金上半年集中释放 [1] - 基础设施建设"两重"项目或在下半年发力 需加快政府债券发行使用效率 [3][4] 工业生产与价格 - 7月规模以上工业增加值同比增长5 7% 低于前值6 8% 受投资消费放缓及反内卷竞争影响 [2] - PPI环比下降0 2% 购进价格降0 3% 同比降幅分别为3 6%和4 5% 但降幅较上月收窄 [2] 政策刺激措施 - 8月起发放育儿补贴（每孩每年3600元）及免除公办幼儿园保教费 释放民生消费能力 [3] - 对居民消费贷及服务业经营贷实施财政贴息 培育服务消费新增长点 [3] - 经济大省需推动政府债券形成实物工作量 应对地产调整与基建投资挑战 [4]

公司业务范围 - 公司暂未涉足基础设施建设领域 [1]

股息派发安排 - 公司将于2025年11月27日派发中期股息 [1] - 派息金额为每股0.12港元 [1]

座谈会上，与会双方就近期济南城投集团实施的若干项目交换了意见，积极宣传了我行基础设施和涉农产业固定资产贷款的信贷政策，并针对马山乡村振兴 项目报批过程中出现的问题进行协商解决。会议最后双方达成初步战略合作意向，并表示近期签署战略合作协议。 在实地考察中，一行人先后走访了乐耕农业交流研发中心、主题农场、双泉庄村提升改造项目及松颂农场，直观感受了马山乡村振兴项目在农业研发、特色 产业培育、乡村环境改善等方面的实践成果，对项目的规划布局和建设进展有了更清晰的认识。 此次联合调研活动，不仅为省行营业部与济南城投集团搭建了深入沟通的平台，更对推动马山乡村振兴项目高质量发展具有重要意义，为后续双方深化合 作、共同助力乡村振兴奠定了坚实基础。（通讯员：梁晨） 8月14日上午，农发行山东省分行党委委员、营业部党委书记、总经理孙晓东，省行营业部党委委员、副总经理王振爱及相关人员前往长清区马山镇与济南 城市投资集团有限公司有关领导进行会谈，并参观马山乡村振兴项目现场。通过座谈交流与实地考察，深入了解项目进展，为乡村振兴事业共谋发展。 ...

会议背景与目标 - 日本将于8月20日至22日在横滨召开东京非洲发展国际会议（TICAD） 会议旨在支持非洲发展并促进日本与非洲各国合作 由日本政府、联合国、联合国开发计划署、非洲联盟委员会和世界银行共同推进 [1] - 会议核心议题为借助日本技术和专业知识开发创新解决方案应对非洲大陆挑战 重点讨论基础设施建设、区域经济一体化和产业多元化 [1] 非洲基建投资机遇 - 非洲基础设施建设面临严重资金短缺 年度资金缺口达1700亿美元 为日本企业创造重要投资机会 [1] - 投资机遇集中在战略领域包括基建、能源、农业现代化和数字技术 会议将探讨通过强化产业生态系统推动区域经济一体化和产业多元化目标 [1] 日本与摩洛哥经济合作 - 摩洛哥是日本在马格里布地区和非洲重要合作伙伴 两国长期保持经济伙伴关系 [2] - 2018年日本对摩洛哥直接投资达1.56亿美元 成为摩洛哥第五大投资方 [2] - 近年来在摩洛哥设立的日本企业数量翻倍 从35家增至70家 主要涉及汽车和可再生能源行业 [2]