港股IPO市场整体表现 - 截至2月5日，港股2026年已迎来15家新股上市，募资总额达513.07亿港元，同比增长逾7倍 [1] - 2026年以来港股日均成交额已达2780亿元，较2025年再创新高，国际长线资金持续回流为IPO市场提供流动性支撑 [4] 重点公司与标志性事件 - 东鹏饮料以101亿港元的募资额，成为2026年港股首个“百亿IPO”，并于2月3日在港交所主板挂牌上市 [1][3] 上市申请与审核动态 - 截至1月底，港交所正在处理的上市申请数量已达414家，今年1月已新增近百宗申请 [3] - 港交所与香港证监会联合推出“40个工作日速审承诺”，旨在为材料达标的企业提供可预期的审核周期 [3] 拟上市企业行业分布 - 在目前处于有效期内的递表公司中，软件服务、医疗保健、工业制造三大行业合计占比已超六成 [3] - 今年1月，壁仞科技、智谱等明星科技公司密集挂牌，反映出制造高端化、智能化趋势在资本市场的显著聚集 [3] 市场制度与资金流向 - 港交所推出包括“科企专线”在内的上市制度优化措施，以契合人工智能等涉及知识产权、技术快速迭代且尚未盈利的科技公司需求 [3] - 海外资金对配置科技企业兴趣浓厚，与2025年相比，其关注焦点已从芯片、算力等基础能力转向AI应用、新能源等领域 [5] - 内地企业赴港上市有助于公司在更长周期内推进全球化布局和战略落地 [5]

事件概述 - 商务部与北京市政府于2026年2月4日至8日在北京举办“共享大市场·出口中国”2026年首场活动 旨在打造开放共享的高水平经贸合作平台 展现中国超大规模市场的活力与韧性 并积极扩大自主开放与推动进出口平衡发展 [1] - 活动有中国商务部部长、北京市市长及英国、哈萨克斯坦、葡萄牙、肯尼亚、泰国、芬兰等国家驻华大使及中外嘉宾150余人出席 [1] - 天丝集团作为深耕中国市场的国际品牌代表参与该活动 此举被视为公司对中国市场机遇的坚定看好及对提振消费、推动高水平开放政策的积极响应 [1] 公司战略与市场定位 - 天丝集团是一家起源于泰国并将中国视为核心市场的跨国企业 公司致力于推动中泰双边经贸与文化交流 并始终与中国的发展脉搏同频共振 [1] - 公司表示未来将继续加大在华投入 专注于产品创新与本地化发展 以推出更贴合中国消费者需求的高品质产品 持续为市场注入活力 [7] 产品展示与组合 - 天丝集团在活动中展示了其全球“伟大品牌之家”旗下的多元化产品组合 [1][2][4] - 面向中国市场的红牛产品线包括：广受欢迎的金罐红牛维生素风味饮料 契合健康潮流的“0糖果味”红牛维生素能量饮料 以及国内首款瓶装红牛能量饮料（EXTRA加强型） [2] - 公司还为中国消费者带来了在泰国备受青睐的高端能量饮料Ready及泰国排名首位的电解质饮料Sponsor等特色产品 [2] - 活动现场设置了产品试饮区与消费者互动环节 让消费者一站式体验泰国特色风味 [2] 市场营销与促销活动 - 公司紧抓马年春节消费旺季 策划了一系列线上线下联动的新春主题活动 紧扣假期出行、亲友聚会等节日场景 [4] - 线下活动方面 马年主题“红牛能量站”快闪活动将相继登陆北京、上海、广州等重点城市 [5] - 线上活动方面 在电商平台开启联动促销 活动期间整箱购买指定红牛产品即有机会获赠红牛新春礼盒及品牌首席代言人王一博新春周边 [5] - 公司旨在通过加码福利回馈消费者 共庆新春 并传递“能量+”品牌理念 [7]

文章核心观点 - 康师傅于2026年1月推出新品“冰红茶ENERGY”，旨在切入能量饮料市场，该产品在经典冰红茶基础上添加功能性成分，定位为“新式能量饮料”，上市一周内在抖音平台销量达2.2万箱 [1][11] 产品发布与市场表现 - 新品“冰红茶ENERGY”于2026年1月29日在抖音平台上线，截至2026年2月5日累计销量达2.2万箱，相关话题视频累计播放量达344.1万次 [1] - 产品在抖音平台已收到519条商品评价，消费者关注点主要集中在口味对比上 [11] 产品配方与功能定位 - 产品在经典冰红茶配方基础上，添加了枸杞、黄精、人参、黄芪、红枣共5种“药食同源”食材 [5][16] - 产品咖啡因含量为每升超过200毫克，自称“含量5倍于茶饮料国家标准”，作为对比，每罐250毫升经典红牛咖啡因含量为50毫克 [8][20] - 产品未使用传统能量饮料常用的牛磺酸，其咖啡因来自红茶，强调天然植物提取 [31] - 产品外包装箱标注品类为“能量果味茶饮品”，产品标准号属于“茶饮料”，但宣传瞄准上夜班、玩游戏、通宵学习等传统能量饮料核心场景 [20][23] 产品设计与营销策略 - 包装沿用无糖冰红茶的“黄橙黑”主色调，但以鲜艳橙色为主，与主流能量饮料亮色风格一致，包装两侧突出“能量”和“ENERGY”字样，并设计有“开机键”样式的“ON”标志，暗示“启动” [13][16] - 宣传标语包括“困了累了，更要喝点好的”、“你的能量饮料该升级了”、“打破能量饮料刻板印象”等，明确对标并试图升级传统能量饮料 [10][25] - 公司将产品定位为“新式能量饮料”，其“新”体现在保留了经典冰红茶风味，以及使用天然植物作为功能性成分核心来源 [26][31] 行业背景与竞争格局 - 根据弗若斯特沙利文数据，2024年中国能量饮料总销售额达1114亿元，占整体功能饮料市场零售额的66.9% [36] - 市场调研机构Datassential数据显示，75%的消费者在选择能量饮料时会考虑口味 [31] - 传统能量饮料品牌如红牛也在进行风味创新，例如在2025年针对不同季节推出限定风味组合 [28] - 海外市场存在类似“经典饮料+能量”的产品尝试，如可口可乐曾在2020年推出“可口可乐ENERGY”，但市场表现不佳，2020年在美国能量饮料市场份额仅为0.7%（红牛为20%，魔爪为15%），并于2021年停产 [35] - 元气森林等品牌也已推出添加类似功能性成分（如人参、枸杞）的饮品或能量饮料 [8][18] - 海外品牌燃力士通过“天然植物提取咖啡因”和“0糖0卡”卖点，在2024年美国能量饮料市场份额排名第三 [31] 公司产品创新策略 - 近些年康师傅冰红茶持续寻找新细分场景，例如2025年6月推出添加薄荷和金银花的“双倍薄荷劲凉冰红茶”主打夏日降暑，2025年10月推出增加可玩性的“冻冻茶” [36] - 本次推出冰红茶ENERGY，是公司切入熬夜、加班等能量饮料核心场景的最新尝试 [36]

核心观点 - 东鹏饮料于2月3日成功登陆港股市场 此举是其加快全球化战略的关键一步 具有里程碑意义 尽管上市首日股价表现平淡 盘中一度跌破发行价 [1] 上市概况与市场反应 - 公司港股上市首日股价表现平淡 盘中一度跌破发行价 [1] - 本次IPO吸引了包括腾讯、淡马锡、卡塔尔投资局、贝莱德、红杉中国在内的顶级投资机构押注 彰显了其发展潜力 [3] - 腾讯的参与有望助力公司在数字化营销领域实现创新突破 更好地触达消费者 [5] - 淡马锡、卡塔尔投资局等国际投资机构的加入 为东鹏饮料拓展海外市场提供了有力的支持和保障 [5] - 贝莱德和红杉中国的投资 是对公司商业模式、管理团队和发展前景的高度认可 [5] 募资用途与战略布局 - 公司本次IPO募资101.41亿港元（约合人民币90.37亿元） 旨在强化资金实力与战略布局 [6] - 募资将用于研发创新 加大投入以推出符合消费者需求的新产品 如低糖、无糖、功能性饮料等 [6] - 资金将用于市场拓展 包括进一步扩大国内市场份额以及加快海外市场布局 例如加大对印尼、越南等海外子公司的投入 [6] - 募资还将用于品牌建设 加大广告宣传和营销推广力度 提升品牌形象和美誉度 [8] 全球化战略现状与规划 - 公司港股上市是加快推动全球化战略的关键一步 [9] - 目前公司产品已出口超30个国家和地区 印尼、越南等海外子公司已落地运营 [9] - 在拓展海外市场时 公司需要应对文化差异与市场适应挑战 例如根据穆斯林国家要求调整产品 或针对热带地区偏好研发清爽口感饮料 [11] - 国际市场竞争激烈 公司需在品牌建设方面下更大功夫 并推出差异化产品以应对可口可乐、百事可乐等国际巨头的竞争压力 [12] - 海外拓展需建立完善供应链体系并控制成本 包括确保原材料稳定供应、优化物流网络以及管理汇率波动等风险 [14] - 为应对全球化挑战 公司将加强市场调研、加大研发投入、加强品牌建设与营销推广并优化供应链管理 [15] - 全球饮料市场需求不断增长 尤其在新兴市场国家潜力巨大 港股上市为公司提供了更广阔的融资平台和资源以把握这些机遇 [17]

市场整体表现 - 2月5日A股延续回调，市场亏钱效应明显，3719只个股收跌，1618只个股收涨，跌停股23只，涨停股56只 [1][5] - 主要指数普遍下跌，沪指收跌0.64%报4075.92点，深证成指收跌1.44%，创业板指收跌1.55%报3260.28点，科创50跌逾1%，北证50跌逾2% [4] - 市场量能大幅萎缩，三市成交额缩减3090亿元，降至2.19万亿元，杠杆资金热度下降，截至2月4日沪深京两融余额降至2.69万亿元 [4] 行业板块表现 - 大消费及防御性板块逆市上涨，美容护理板块涨逾3%，银行板块涨1.57%，食品饮料板块涨1.31%，商贸零售板块涨0.90%，纺织服饰板块涨0.74% [8][9] - 资源股及科技股领跌，有色金属板块大跌4.57%，电力设备板块跌3.41%，通信板块跌2.39%，煤炭板块跌2.22%，钢铁板块跌2.15%，机械设备板块跌1.84% [9][10] - 盘面呈现“绿肥红瘦”格局，小金属、稀缺资源、黄金、稀土永磁、HIT电池、输变电设备、电源设备、化肥农药等概念板块均大跌 [6] 个股表现 - 成交额超百亿元个股仅9只，多数热门股收跌，新易盛跌4.06%，紫金矿业跌4.37%，蓝色光标跌5.76%，天孚通信跌5.54% [5][6] - 部分个股逆势上涨，贵州茅台收涨1.97%报1555元/股，网宿科技涨7.48%报17.97元/股 [5][6] - 中原旭创成交额180亿元，最新股价561.99元，微涨0.36%，但周跌幅达13.41% [6] 市场驱动因素分析 - 节前避险情绪升温与存量资金高低切换是市场缩量下跌的核心原因，资金从前期涨幅较大的周期与科技板块获利了结，涌入银行、消费等防御性板块 [3][12] - 外围因素形成压制，包括全球流动性收紧、科技板块叙事逻辑生变，以及市场对美联储潜在偏鹰派货币政策的重新定价 [11][12][13] - 国内因素包括春节临近的资金避险行为、杠杆资金撤离、以及市场在政策消化期等待新催化 [11][12] 机构观点与投资建议 - 受访机构普遍预计节前A股大概率震荡磨底，市场缺乏增量资金，呈现“减量博弈”状态，指数大幅下跌概率低但结构分化明显 [3][14][15] - 对于科技与资源股，机构认为短期仍处于回调周期，不宜急于“抄底”，需等待明确的企稳信号、业绩验证及新催化因素 [3][14][17] - 对于白酒板块，机构认为其具备基本面韧性和防御属性，春节消费旺季形成支撑，可逢低分批布局作为长期配置 [3][18][19] - 对于券商板块，机构认为其走势与市场量能高度相关，当前交投热度降温制约上涨空间，缺乏实质性催化，暂不建议盲目上车，需等待节后量能恢复及政策利好 [3][18][19]

公司运营与战略聚焦 - 公司当前无应披露而未披露的重大事项 [2] - 公司运作聚焦主业，包括杯装冲泡、杯装即饮饮料等产品的生产及销售 [2] - 公司持续推进冲泡产品的健康化、功能性、年轻化创新升级 [2] - 公司积极打造杯装即饮业务“第二成长曲线” [2] 公司治理与信息披露 - 公司严格履行信息披露义务 [2] - 公司将持续关注产业机遇 [2]

港股上市表现 - 东鹏饮料于2月3日以248港元/股的发行价在港交所挂牌，构建“A+H”双资本平台 [1][11] - 上市后连续三个交易日上涨，首日收盘涨1.53%，次日涨9.53%，第三日盘中最高涨7.32%至296港元，最终收于277.2港元 [1][11] - 上市后公司市值已突破1555亿港元 [1][11] 财务业绩与增长 - 2025年营收预计达207.6亿元至211.2亿元，同比增长31.07%至33.34% [2][12] - 2025年归母净利润预计达43.4亿元至45.9亿元，同比增长30.46%至37.97% [2][12] - 近年来公司营收净利均保持双位数高增长，业绩增长动能持续强劲 [2][13] 市场地位与核心产品 - 按销量计，公司自2021年起连续4年在中国功能饮料市场排名第一 [2][13] - 按零售额计，公司是2024年中国第二大功能饮料公司，市场份额为23.0% [2][13] - 东鹏特饮是核心大单品，以该产品为代表的能量饮料是主要收入来源 [3][13] - 能量饮料收入占总营收比例持续下降，从2022年的96.6%降至2025前三季度的74.6% [3][13] 产品结构多元化 - 公司正逐步降低对单一能量饮料的依赖，产品结构持续优化 [5][15] - 2023年初推出的“东鹏补水啦”运动饮料迅速崛起，推出的第二年收入近15亿元，同比增速达280.4% [5][15] - 运动饮料对总收入的贡献从2023年的3.5%提升至2025前三季度的16.9% [5][15] - 公司还布局了鹏友上茶、果之茶、东鹏大咖、海岛椰等多个品类，覆盖茶饮、咖啡、植物蛋白等多个赛道 [6][16] 全球化战略与布局 - 海外市场拓展是公司全球化战略的重要组成部分，港股上市募资部分将用于拓展海外市场业务 [6][17] - 目前产品已进入越南、马来西亚等多个国家和地区 [6][17] - 全球化布局仍处于起步阶段，2025年上半年海外营收约0.11亿元，占总营收约0.14% [7][8][18][19] - 公司与印尼三林集团达成战略合作，共同投资在印尼建设生产基地及开展销售业务，用于功能饮料的市场拓展 [10][21] 资本平台与未来发展 - 构建“A+H”双资本平台，A股上市体现国内资本市场认可，港股上市为国际化发展奠定基础并有助于对接国际长线资本 [10][22] - 分析认为，上市募资将充实公司资金实力，为数字化、智能化建设及国际化整体布局提供更好支撑 [10][21] - “A+H”双资本平台将为公司未来可持续发展及提升核心竞争力提供有力加持 [10][22]

港股IPO市场表现 - 东鹏饮料H股募资规模高达百亿，成为2020年来亚洲消费饮料行业最大IPO [2] - 公开发售部分获得57.46倍认购，国际配售部分实现15.6倍认购 [2] - 基石投资者合计认购金额约49.9亿港元，占全球发售股份的49.2% [5] 基石投资者阵容 - 获得郭鹤年家族麾下嘉里集团及李泽楷下属盈科集团作为基石投资者，提供战略协同与本地化资源 [2][3] - 卡塔尔投资局认购1.5亿美元，为其首次以基石投资者身份参与A股至H股IPO项目，也是其金额最大的基石投资 [5] - 新加坡淡马锡通过旗下机构斥资7000万美元，摩根大通资管首次作为基石投资者参与港股IPO [6] - 基石投资者名单还包括贝莱德、富达、瑞银、腾讯、红杉中国、博裕资本等全球顶级机构 [6] 市场地位与财务表现 - 自2021年以来已连续四年在中国功能饮料销量榜上位居首位，2024年销量占据市场26.3%的份额 [7] - 2022至2024年间，在功能饮料前五强中销量年复合增长率为41.9%，零售额年复合增长率为32.6% [7] - 预计2025年实现收入207.6亿元到211.2亿元，同比上升31.07%到33.34%，归母净利润43.4到45.9亿元，同比上升30.5%-38% [8] - 2025年前三季度创造经营现金流31.33亿元，2025年半年度分红共计派发现金红利约13亿元 [8][9] 品牌与产品战略 - 2024年入选英国品牌评估机构Brand Finance全球软饮品牌价值榜单前25强，是唯二上榜的中国品牌之一 [10] - 核心产品“东鹏特饮”基础上，推行“1+6”战略，成功推出“东鹏补水啦”等新品 [10] - “东鹏补水啦”收入从2023年的近4亿元增至2024年的近15亿元，增长280.4%，2025年三季度收入同比增长134.8% [10] - 2025年三季报显示，能量饮料、电解质饮料与其他饮料三大业务收入占比分别为74.63%、16.91%和8.46% [11] 渠道与产能布局 - 截至2025上半年，公司拥有超420万家网点，实现近100%地级市覆盖，累计投放冰柜数量逾40万台 [12] - 未来三至五年内计划投放约60万台冰柜 [12] - 拥有九大生产基地，技改与扩建完成后总产能预计达1217万吨 [13] 国际化战略与展望 - 本次港股IPO募集资金约36%用于完善产能与供应链，其中8%（约8亿港元）用于在东南亚建立供应链基础设施 [14][15] - 另有12%的募集资金（约12亿港元）用于拓展海外市场业务 [15] - 已在越南、印尼及马来西亚设立子公司，并布局本地化团队与供应链 [16] - 兴业证券测算，其出海东南亚的远期市场空间或达50亿元人民币 [16] - 最终目标是成为全球能量饮料巨头 [17]

公司业绩表现 - 公司2024财年总营收突破1651.8亿元人民币，实现连年增长 [1] - 2025年前三季度营收为12781亿日元，折合人民币约569亿元，利润同比下滑9.2%，增长势头改变 [2] - 公司2020年至2024年营收从1178.1亿元增长至1696.8亿元，净收入从52.2亿元增长至93.5亿元 [2] 本土化与市场策略 - 公司通过近四十年的本土化策略，塑造“类国货”形象，包括使用中式广告、文化元素及繁体汉字包装，成功融入中国市场 [3][5] - 公司以无糖茶为核心卖点，精准切入健康消费风潮，赢得注重健康的年轻群体青睐 [6][8] - 公司布局便利店、精品超市及线上等高势能渠道，实现产品从区域小众到全国爆款的跨越 [8] 市场竞争格局 - 2024年第二季度至2025年第一季度，公司在无糖茶市场的平均市占率仅为8.7%，且份额逐季下滑，而竞争对手农夫山泉“东方树叶”市占率超70% [10] - 公司为应对竞争，入局中式养生赛道，推出“焕方五红饮”等新品，市场反响良好但2025年对整体业绩拉升不明显 [12] - 健康消费风潮兴起，可穿戴设备出货量同比增长21%，送礼市场转向健康制品，催生了如“原切芝”等高端健康礼品的需求 [6] 产品与品牌发展 - 公司早在1981年推出首款瓶装乌龙茶，是最早将瓶装即饮茶带入中国大众消费市场的企业之一 [3] - 公司产品包装持续淡化日系痕迹，强化汉字视觉，并融入小笼包、古画等中国符号，文化嫁接策略成效显著 [3][5] - 公司目前高调切入基于中医食养理念的新赛道，如黑豆茶、五红饮，本土化姿态彻底 [5]

活动概况 - 2026年2月4日，“共享大市场·出口中国”2026年首场活动在北京举行，活动将持续至2月8日 [3] - 活动由中国商务部启动，旨在打造开放共享的高水平经贸合作平台，是扩大自主开放与推动进出口平衡发展的务实举措 [3] - 商务部部长王文涛、北京市市长殷勇、以及英国、哈萨克斯坦、葡萄牙、肯尼亚、泰国、芬兰等国家驻华大使及中外嘉宾150余人出席活动 [3] 政策与市场背景 - 2026年是“十五五”开局之年，中国政府工作报告明确提出坚持“政策+活动”双轮驱动，深入实施提振消费专项行动 [4] - “共享大市场·出口中国”系列活动展现了中国超大规模市场的活力和韧性 [4] 公司参与与战略定位 - 天丝集团作为深耕中国市场的国际品牌代表及泰国在华投资的积极践行者，参与此次活动 [3][9] - 公司起源于泰国，坚定将中国视为核心市场，始终与中国的发展脉搏同频共振 [4] - 参与活动是对中国超大规模市场机遇的坚定看好，也是积极响应中国提振消费、推动高水平开放政策导向的务实之举 [4] - 公司致力于推动中泰双边经贸与文化交流，未来将继续加大在华投入，专注于产品创新与本地化发展 [9] 产品展示与组合 - 天丝集团携全球“伟大品牌之家”旗下多元化产品组合亮相活动现场 [3][5] - 面向中国市场展示多款红牛产品：包括经典风味的金罐红牛®维生素风味饮料、契合健康潮流的“0糖果味”红牛®维生素能量饮料、以及国内首款瓶装红牛®能量饮料（提供EXTRA加强型能量补给） [5] - 同时为中国消费者带来在泰国备受青睐的高端能量饮料Ready、以及泰国排名首位的电解质饮料Sponsor等特色产品 [5] - 展位设置了产品试饮区与消费者互动环节，让消费者一站式体验泰国特色风味 [5] 市场营销与促销活动 - 公司紧抓马年春节消费旺季，策划了一系列线上线下的新春主题活动，紧扣假期出行、亲友聚会等节日场景 [7] - 线下：马年主题「红牛能量站」快闪活动将相继登陆北京、上海、广州等重点城市 [7] - 线上：在电商平台联动促销，活动期间整箱购买指定红牛产品即有机会获赠红牛新春礼盒及品牌首席代言人王一博新春周边 [7] - 公司旨在通过加码福利感谢中国消费者，共庆新春 [9]