在此大背景下，今年以来索宝蛋白统筹国内外市场，在不断巩固国内市场的同时，加大国际市场开拓进度，同时，该公司 坚持客户导向，持续强化品牌建设，品牌识别度与影响力进一步提升。 （编辑 郭之宸） 本报讯 （记者吴奕萱）10月31日，宁波索宝蛋白科技股份有限公司（以下简称"索宝蛋白"）发布2025年三季报，前三季度 该公司实现营业收入12.40亿元，同比增长7.37%；归属于上市公司股东的净利润1.47亿元，同比增长60.00%，其中第三季度实 现营业收入4.66亿元，同比增长21.75%；归属于上市公司股东的净利润4925.55万元，同比增长135.87%。 索宝蛋白主营业务为大豆蛋白系列产品的研发、生产和销售，经过多年的积累，该公司已逐步建立起较为完整的非转基因 大豆深加工产业链，主要产品包括大豆分离蛋白、大豆浓缩蛋白、组织化蛋白、大豆膳食纤维及非转基因大豆油等。 随着经济的发展和生活的改善，消费者对环境和健康的关注，对食品安全问题的日益重视，有机食品、绿色食品、功能食 品、健康食品、保健食品，已成为全球食品行业新的增长点。大豆蛋白凭借自身的功能特性和营养被广泛应用于植物肉、肉制 品、休闲食品、保健品、营养品、宠 ...

科技赋能农业现代化 - 通过二维码技术实现蔬菜等农产品从土壤到餐桌的全程可追溯，提升品质根基 [1][3] - 大漠紫光生物科技有限公司在沙漠选育出拥有自主知识产权的“大漠骄子一号”黑番茄种子，果实包含多种天然微量元素 [2] - 吉林省桦甸市金牛牧业引入智能化管理系统和数字平台，使每头牛科学增重，养殖成本降低30%以上 [3] - “十四五”期间建成从中央到地方较完备的农业科技创新体系，拥有农业科研院校800多家、科研人员12万多人 [3] - 陕西王掌柜农业发展有限公司建立从品种选育到精准采收的全链条标准体系，为每个苹果配备专属“数字身份证” [4] 健康消费驱动产业升级 - 食品行业消费趋势转向低糖和健康，例如面包店顾客首要关注点为产品甜度 [4] - 叮咚买菜平台“低GI”专区自5月上线后，产品数量从34款发展至70款，市场反应热烈 [4] - 叮咚买菜“低GI”商品销售额从2023年不足100万元人民币增长至2024年上半年近6000万元人民币 [4] - “十四五”期间中国绿色、有机、名特优新和地理标志农产品总数超过8.6万个 [4] 线上线下融合与新业态发展 - 展会采用线上线下结合方式，展商通过直播助农和发送产品链接拓展销售边界 [5] - 2024年全国农村网络零售额达2.56万亿元人民币，较2020年增加7700亿元人民币 [5] - 电商、直播带货、乡村休闲农业等新产业新业态深刻改变原有乡村产业格局 [5] - 全国糖酒商品交易会吸引约4000家厂商参展，专业观众突破40万人次，成为连接产业与消费的综合性平台 [6] - 中国国际农产品交易会参展商近4000家，参展产品约2.5万种 [6]

央视网消息：提到魔芋想必大家都不陌生，但如果说蒟蒻您知道是什么吗？蒟蒻其实就是魔芋。我国是世界上最早食用并种植魔芋的国 家。今天，这颗曾经藏在深山里的"土疙瘩"，早已跨越地域的阻隔，跃上全球60多个国家的餐桌。它是如何实现从乡土食材到"中国新特产"的 华丽转身？ 这个就是乐山沐川县的当家特产——魔芋，当地的村民都叫它"土疙瘩"。除了这个名字，还有这些从古到今、从南到北的称呼，其实都是魔芋 的名字。除了这些称呼，它还有一个更被人所熟知的洋气的名字——蒟蒻。 每年，这个乐山南边的小县城能产出20多种魔芋深加工产品，远销全球60多个国家和地区，出口额占到了全国魔芋出口总量的40%，吸引了各 个国家的外国客户来到田间地头参观。 在食物相对匮乏的年代，我们的老祖宗凭借着敢为人先的勇气，将野生魔芋驯化，并找到加工食用的方法，把魔芋磨浆、加草木灰的碱水定 型，于是一盘入菜、百煮不烂、可烹调更可果腹的魔芋豆腐，在中国一吃就是上千年。 魔芋豆腐与肉类一起烹饪味道极佳。魔芋是一款中国人喜欢的中国特产，和"中国新特产"还有一字只差，它为什么新？ 这还得从近百年来食物营养分析与成分研究说起。在中国，魔芋豆腐以魔芋家族大弟子的身份存在 ...

行业趋势：健康轻食消费崛起 - 低GI（血糖生成指数≤55）、配料表极简、低卡路里的轻食产品正日益受到中国年轻消费者青睐 [1] - 健康品质、情绪价值、社交属性成为影响年轻消费者下单的关键因素 [3] - 消费偏好从“面子消费”转向“里子消费”，推动食品行业产销模式转变 [5] 市场表现与规模 - 叮咚买菜平台带有“配料干净”标签的商品今年上半年销售额突破5亿元人民币，“低GI”商品销售额攀升至6000万元 [3] - 轻食概念泛化，针对高蛋白、低糖、低盐、低脂食品的需求持续增长，热潮从生鲜品类蔓延至零食、烘焙等全食品品类 [3] - 2023年中国代餐轻食市场规模超过1600亿元，预计此后数年年均增速达30% [3] 消费者行为变化 - 购买食品前先看配料表、用手机搜索配料成分成为很多消费者的习惯性动作，“有机”“绿色”“健康”是沟通高频词 [1] - 配料干净、“低GI”、一人轻食等类型的产品成为朋友圈社交“硬通货”和平台销量榜“黑马” [3] - 安徽三只松鼠甄养饮品有限公司渠道经理指出，虽然传统饮料仍占较大比重，但健康好喝的饮料越来越受喜爱 [3] 产业转型与技术创新 - 工业化生产将转变为互动式设计、订单化生产，消费大数据将驱动食品产业设计迭代 [5] - AI技术将辅助营养食品创制，实现食品关键风味指标挖掘、品质智能化调控、个性口味研制定制 [5] - 食品厂商将依托物联网、区块链打造食品安全可追溯体系，进行小批量、多品种的柔性排产 [5]

公司投资与产能扩张 - 农夫山泉通过其建德子公司计划投资2842万元扩建杭州建德新安江食用冰项目基地 [1] - 扩建项目将形成年产7000吨食用冰的生产能力 [1] - 项目利用现有闲置生产车间，用地面积为1000平方米，施工工期为6个月 [1] 市场需求与行业趋势 - 消费者对高品质、健康食品的需求增加，推动了对冷饮品质和口感的追求 [1] - 食用冰作为一种健康、便捷的冷饮原料，在饮料、刨冰、海鲜及火锅等餐饮场景中应用广泛 [1] - 广泛的应用推动了食用冰市场规模的不断扩大 [1]

津津长发销售策略与市场表现 - 公司首次在菜市场开设新店，已入驻新民桥、彩香、黄桥、联杨4家菜场 [1] - 近期日销售肉月饼超过10,000只 [1] - 公司提前一个月推出多款应季月饼礼盒及优惠活动，涵盖广式、苏式传统、苏式低糖、净素等健康系列 [1] - 销售新场景布局旨在提升消费便利性，释放节日市场消费潜力 [1] 苏州洪鼎产品创新与市场拓展 - 公司推出“味九鼎”苏式牛腩鲜肉月饼，将牛羊肉与苏式月饼结合 [2] - 产品经过多年试验，选用新疆牛肉，肥瘦比为3:7，并实现低油低脂、高纤维、无添加、无反式脂肪酸 [2] - 线下在姑苏区、苏州高新区的6家门店销售现烤月饼 [3] - 线上依托网络销售系统、平台直播和供应链优势面向全国销售成品和生胚 [3] - 本中秋季销售苏式月饼近200,000只，其中外地客户销售占比约30% [3]

月饼市场健康化趋势 - 健康成为月饼产品核心趋势，96.7%的受访用户将健康作为选购首要标准 [3] - 低糖月饼近期环比增幅超40%，低糖、低GI、药食同源类产品更受欢迎 [1][3] - 企业通过工艺创新实现健康化，例如推出饼皮用大米制作的米月饼以减油，采用低温烘烤工艺 [3] 地方特色与口味创新 - 地方特色月饼持续破圈，例如云贵地区的鲜花饼、云腿月饼以及贵州风味的酸汤牛肉月饼 [1][2] - 鲜肉月饼在华南、华中地区成为热销品，今年销量同比增长超100% [2] - 创新口味层出不穷，如鲁式青稞豆橛子月饼、京式自来红月饼等，满足消费者尝新需求 [2] 老字号品牌年轻化转型 - 老字号通过造型创新与文化植入寻求年轻化，例如推出萌趣新品月亮饼、福兔饼吸引年轻消费者 [4] - 将传统文化元素融入产品设计，如北京稻香村推出京韵中轴礼盒，勾勒永定门等中轴线地标建筑 [4][5] - 通过现烤月饼的即时性、联名IP、推出小份装等方式贴近年轻消费者，重构传统 [5] 市场规模与消费者需求 - 中国月饼市场销售规模呈上升趋势，2023年达271.3亿元，预计2025年达332.8亿元 [6] - 口味成为43.2%的消费者购买月饼时最关注的因素，市场需求日趋多样化 [6] - 叮咚买菜平台预计长假期间月饼销量同比增幅将超30% [3] 行业竞争与差异化策略 - 企业需在口味创新、场景延伸与文化表达之间找到平衡，避免同质化竞争 [1][7] - 通过开发功能性月饼、拓展日常消费场景、优化销售渠道等方式进行差异化布局 [7] - 月饼企业需平衡传统与创新，避免过度猎奇损害品牌调性，以品质和文化内核巩固竞争力 [7]

现在，各企业在加工月饼时，也更加注重食材的营养搭配和低热量设计。在另外一家食品公司的生产车间里，制作月饼的工人们手法娴熟，忙而不乱。今年 他们在延续往年口味的同时，还增加了状元薯粉，保持了低糖、低脂、低油的特点，更加符合消费者对美食与健康的追求。 （央视财经《正点财经》）中秋节临近，各式各样的月饼陆续上市。在广西北海合浦，月饼厂家已进入生产高峰期。 在合浦县一家食品公司月饼生产车间里，工人们在自动化生产线旁忙碌着，经过和面、配料、包馅、烘烤、冷却包装，一个个精美的月饼逐渐制作完成。 转载请注明央视财经 编辑：潘煦 ...

投资评级 - 买入-A 评级，6个月目标价26.30元，对应24.9倍市盈率 [4][7] 核心观点 - 报告认为西麦食品作为中国燕麦行业龙头企业，受益于健康消费趋势和行业渗透率提升，通过产品创新、渠道扩张和全产业链布局，预计将实现营收和利润的稳健增长 [1][2][3] 公司概况 - 西麦食品成立于1994年，专注于燕麦等健康谷物食品的研发、生产和销售，2019年成为"燕麦第一股" [1] - 公司为家族企业，创始人谢庆奎家族合计持股超50%，股权结构稳定 [1] - 2025年推出员工持股计划，覆盖62名核心员工，考核目标为2025-2027年营业收入复合增长率不低于15% [20][21] 行业分析 - 2024年中国燕麦行业规模达101.34亿元，其中冲泡燕麦占比68.6%，即食燕麦占31.4% [2] - 中国燕麦人均年消费额不足1美元，远低于欧美国家的30美元，提升空间显著 [2][33][34] - 行业集中度持续提升，2024年CR3达51.9%，CR10达76.1% [2][42] - 西麦食品以26%市占率稳居行业第一，桂格以18.2%位居第二 [2][42][45] - 需求驱动因素包括人口老龄化（2024年60岁以上人口占比22%）、健康意识提升和政策支持 [36][37] 产品与业务 - 产品矩阵包括纯燕麦系列（2024年营收占比37.24%）、复合燕麦系列（2024年营收占比41.86%）和休闲系列 [24] - 2024年通过并购德赛康谷和与纯澳品牌合作，形成"固态燕麦+液态燕麦+乳品配料"的多元品类矩阵 [3][51] - 冷食燕麦2024年收入1.5亿元，同比增长24.1% [80] - 大健康业务增长迅速，2024年蛋白粉销售额同比增长170% [81] 品牌与营销 - 2024年宣传推广费占销售费用比重超50%，通过全平台社交营销提升品牌影响力 [3][57] - 在抖音麦片市占率达25.2%，排名第一 [3][68] 渠道与销售 - 经销渠道2024年营收10.1亿元，经销商数量达1920个，覆盖全国32个省份 [3][61][63] - 直营渠道保持高增长，线上主流平台领跑，淘宝GMV排名第一 [3][68] - 零食量贩渠道2024年收入同比增长近50%，产品已进入十余个国家 [3][76] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为22.8亿元、27.4亿元、32.0亿元，同比增速20.5%、19.8%、16.9% [4][84] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.84亿元、2.36亿元、2.82亿元，同比增速38.1%、28.3%、19.3% [4][84] - 预计2025-2027年毛利率分别为43.9%、45.0%、45.9% [84][85] 估值与投资建议 - 参考可比公司2026年平均估值，给予买入-A评级，6个月目标价26.30元 [4][7][86] - 当前股价20.48元，总市值49.27亿元 [4]

公司分拆与收购事件 - 2023年百年食品集团家乐氏分拆为两家独立公司：Kellanova（拥有品客薯片等零食品牌）和WK家乐氏（专注于即食型麦片业务）[2] - 截至今年6月底的3个月，WK家乐氏净销售额同比下降约9%[3] - 2024年7月，意大利费列罗集团宣布以超过30亿美元收购WK家乐氏，该价格比WK家乐氏近期市值高出约四成[3] 行业历史与发展 - 1894年约翰·哈维·家乐氏申请"薄片状谷物及制备方法"专利并启动商业化，上市首年生产并售出超过50吨麦片[4] - 1903年家乐氏所在城市的谷物食品公司已达约100家，行业利润空间可观，约60美分的小麦可被加工成售价近12美元的食品[4] - 工业革命推动19世纪末人们从农场转向工厂与办公室，消化不良成为普遍担忧，清淡早餐成为理想选择[5] - 1944年通用食品发起"早餐是一日中最重要的一餐"营销活动，推动麦片销售[5] - 1952年家乐氏在包装上启用卡通老虎吉祥物，并推出早期彩色电视节目与儿童广告，将儿童作为目标客群[5] 市场挑战与现状 - 过去25年（除疫情期间）美国"冷泡型"即食麦片销量稳步下滑[5] - 截至今年7月初的过去一年，美国消费者购买约21亿盒麦片，较2021年同期下降超过10%[5] - 消费者早餐选择增多，包括已加工产品（如三明治）、快餐品牌点单及能量棒等便携产品[6] - 通货膨胀促使消费者收紧支出，Costco等商超自有麦片品牌凭借更低价格分流传统品牌份额[6] - WK家乐氏主要通过提价支撑营收，并尝试推广早餐之外的食用场景（如零食或晚餐），但CEO关于麦片作为实惠晚餐选择的言论引发社交媒体"抵制家乐氏"话题[6] 产品健康趋势与竞争 - 即食型麦片普遍存在糖分偏高、加工流程复杂等问题，令消费者却步[7] - 消费者更看重简单、可理解的配料表，而非添加维生素、矿物质等健康标签[7] - WK家乐氏拥有顺应健康趋势的品牌如Kashi（主打全麦、植物基）和Special K（不含糖、蛋白质含量更高），但相关品类市场份额在下滑[7] - 分拆后公司正集中资源提升Kashi品牌知名度并改善供应情况[7] - 竞争对手通用磨坊通过持续营销与创新投入带动市场增长，并于1999年超越家乐氏成为美国收入最高的麦片公司[9] 收购战略动因 - 费列罗集团在截至去年8月的财年营收几乎翻番，达到204亿美元，为收购提供资金支撑[9] - 自2017年起费列罗已在美国完成至少8次收购，包括雀巢美国糖果业务、家乐氏饼干与水果零食业务等[9] - WK家乐氏位居美国麦片市场第二，其庞大分销网络及与北美杂货连锁店的稳固关系对费列罗具有吸引力，可帮助费列罗在与零售商谈判中获得更高议价权[9] - 食品行业正经历整合阶段，少数关键参与者争夺行业控制权[10] - 巧克力原料可可供给长期偏紧且价格高企，给费列罗带来压力，收购可将其业务延展至更广泛的餐饮与早餐食品领域[10] - 费列罗的产品与营销能力有望帮助WK家乐氏推出创新产品重新抢回市场份额[10] - 费列罗熟悉欧洲针对添加剂、色素与糖分的监管要求，可协助WK家乐氏在美国卫生部长要求去除人造色素的背景下高效完成合规调整[10]